我有幸與 VNTR 播客聊天。我分享了我從創辦初創公司到成為世界上最活躍的天使投資人之一的歷程。我們討論了我的早期投資方法、模式識別的重要性以及我在評估機會時的理念。我還提供了對全球技術生態系統演變、市場和 AI 新興趨勢的見解，併為企業家應對當今挑戰提供了可行的建議。

章：

• 00：00 介紹
• 09：37 OLX 成立
• 19：53 市場的新時代
• 30：45 用 AI 取代自己
• 41：00 最令人興奮的 AI 用例
• 49：00 最佳投資
• 1：00：43 為人父母

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抄本

尼科·萊昂： 歡迎來到由世界領先的投資者社區 VNTR 提供的 Venture Podcast，這是向風險投資人和資本配置者學習的地方。

法布裡斯格林達： 我說，你知道嗎？你得用老式的方式來建立它。投資了我所有的錢，在我的信用卡上借了 100 K，在兩年的時間里錯過了，發了 27 次工資。

但我提高了 1.400 萬，增量為 5 和 10 K。我會遇到這樣的人，嘿，我有一家很棒的創業公司。你需要投資。我在這裡得到 5k，那裡得到 10k。我會通過我在這裡和那裡找到的 5 到 10 K 來支付工資。但最後，我們花了很長時間才獲得第一個音樂許可證，獲得第一個運營商，但隨後他們就像旅鼠一樣。

一旦我有了，他們都想簽字。因此，它創造了一個美妙的雪球效應。因此，收入從2002年的100萬增加到了100萬。2003 年有 500 萬輛，但幾乎全部都在第四季度，所以前 9 個月非常痛苦。但在 2003 年 8 月 15 日，我們實現了現金流盈利，成為自己命運的主人，我做了將近兩年的睡在辦公室沙發上靠拉麵為生的日子也完成了。

就像，是的，我可以付錢給員工，我可以償還我的信用卡債務，我實際上可以買到公寓，支付房租等。然後我們在 2004 年增加到 5000 萬。2 年 05 億。因此，1 到 2 億的收入，四年內只籌集了 1。400 萬和類似的種子、傻瓜、朋友和家人的錢。

尤里·拉賓諾維奇： 嘿夥計們，歡迎來到 VNTR 播客。今天，我們邀請了 FJ labs Fabrice 的創始人兼管理合夥人 Fabrice Grinda，歡迎您。請自我介紹一下。我們準備了很酷的問題，通過播客詢問您。

法布裡斯·格林達（Fabrice Grinda）： 謝謝你邀請我。 只是簡單的背景。不過，我本來是個法國人。

在過去的 26 年裡，我一直是科技公司的創始人和投資者。我建立了多家風險投資公司。其中最大的一家是一家名為 OLX 的公司，該公司在 10， 000 個國家 /地區擁有超過 30 名員工。這就像 Craigslist 在世界其他地方騎行。我是 1100 家初創公司的投資者，實際上我已經退出了其中的 300 家。

因此，無論是作為創始人還是投資者，我都做得很好，這是一次了不起的旅程，一直持續到今天。

尤里·拉賓諾維奇： 驚人的體驗。 謝謝。

法布裡斯格林達： 我的意思是，你看，如果你想要更詳細的旅程，我也很樂意這樣做。這就像電梯，如果你想瞭解完整的遊戲，以及我是如何成為投資者的，等等。

我的意思是也非常樂意這樣做。

尤里·拉賓諾維奇： 那麼，讓我們從你的創業之旅開始吧。所以，你開始了多家企業，你知道的，最大的是 OLX。但是呢，你的旅程是怎樣的？您是如何開始成為一名企業家的？

法布裡斯格林達： 我想說這一切都始於 1984 年，當時我 10 歲。我買了我的第一台電腦，一拍即合就是愛。

你知道，我有我的電腦，我知道我們註定要永遠在一起。比如，我喜歡 Like 程式設計的想法。我內置了板系統。我希望，我的意思是，它就像一台PC。這是一輛緊湊的 8088。很明顯，我很快就意識到這是表達我的創造力和抱負的絕佳方式。

現在，我當時的榜樣是比爾·蓋茨和史蒂夫·賈伯斯。我去了法國的頂尖學校。所以我贏得了所有的奧林匹克競賽，等等。他們說，嘿，你長大後想做什麼？我想，我想成為一名科技創始人，就像我的榜樣和偶像一樣。他們說，什麼？

你會背叛法國社會主義革命的理想。 我還以為他們在開玩笑呢。我大聲笑了起來。當然，他們不是。我想，好吧，我需要去美國實現美國夢。所以在 92 年，我 17 歲。我去了普林斯頓大學，我已經了解技術了，你知道，事實上，在那個時候，沒有人能像技術鑄造廠那樣。

所以，你知道嗎，我要學習經濟學和數學，因為對我來說，它解釋了世界的運作方式。我認為我研究了所有事物，這在智力上很有趣。在那個時候，你知道，網路開始爆炸式增長，對吧？比如，Gopher、Mosaic、Netscape、Amazon 都發佈了，我知道我想成為科技創始人，但當我畢業時，我 21 歲，在 96 年取得了班級第一名的成績。

我就像，你知道的，21 歲，我很害羞。我很內向。我從來沒有真正建立過一家小型科技初創公司，但它就像獨資企業一樣，沒有員工。它説明支付了大學費用，但這並不大。如果我建造更大的東西，我可能會失敗。我為什麼不去麥肯錫呢？這就像商學院，只是他們付錢給你。

於是去了麥肯錫。而且，順便說一句，我本可以創建一家公司的道路，可能會失敗，但會學到很多東西，可以加入一家公司。我當時21歲。不會把我當回事，但你知道，你在工作中學習。所以我認為這三條路都是可行的。無論如何，選擇麥肯錫商學院，除非他們付錢給你。

瞭解我需要學習的口頭和書面溝通技巧、商業分析技能、演講構建、團隊建設等方面的內容。而且我們無法啟動。所以在 98 年，我沒有什麼絕妙的想法，但我想，你知道的，我喜歡市場，我看到 eBay 這個東西，它們正在創造流動性和透明度，以及不透明的碎片化市場。

他們在世界其他地方沒有這樣做。我要把這個想法帶到法國。因此，從根本上説明將互聯網革命帶到了法國和歐洲。我 23 歲，籌集了 6300 萬風險投資，將公司發展到每月 1000 萬，擁有 150 名員工，不幸的是，從勝利的魔爪中奪得了失敗。

即使我已經從零變成了一百，就像零到英雄一樣，泡沫破滅了，但收購我們的公司看到他們的股票下跌了 99。從 100 億到 3000 萬，98% 失去了一切。我想，好吧，這是我的辯護，我想把它賣給 eBay 換取現金。而我的大股東說不，這就是為什麼我們很遺憾地從勝利的嘴裏抓住了失敗。

我說，你知道嗎？我這樣做並不是為了一天結束時的錢。我喜歡科技行業。我喜歡建造一些東西。我將留在科技行業，即使互聯網將成為這個沒有錢的小眾小東西。這不重要。這是我想去的地方。在 2001 年，我想，在沒有資本可用的情況下，我能在資本限制下建造什麼。

我需要一些可以合理快速地獲利的東西。我看到鈴聲在歐洲和亞洲很流行，但在美國還沒有。所以我就想，你知道嗎？讓我回到美國。讓我們去建立一家鈴聲公司並獲得許可證，你知道，運營商最初幾年非常艱難，對吧？

我可以籌集到一美元 VC 資金，我認為我不會像他們掛斷電話那樣完成電話會議，因為美國或世界上的每家 BTC 公司我都曾隸屬於 eToys、Webvan、Cosmo Pets.com 非常有名，坦率地說，每家電信公司都倒閉了，比如 MCI、WorldCom 等。所以沒有風險投資資金可得。

我想，你知道嗎，你要用老式的方式建立它，把我借來的 100 K 都投資在我的信用卡上，在兩年的時間里錯過了，發了 27 次工資。但我提高了 1.400 萬，增量為 5 和 10 K。我會遇到這樣的人，嘿，我有一家很棒的創業公司。

你需要投資。所以這裡要達到 5k，那裡達到 10k。我會通過我能賺的 5-10k 來發工資，我會在這裡和那裡找到。但最終。我們花了很長時間才獲得第一批音樂許可證，獲得第一批運營商，但後來他們就像旅鼠一樣。一旦我有了，他們都想簽字。

因此，它創造了一個美妙的雪球效應。因此，收入從 2002 年的 1,000,000 增加到 2003 年的 5,000,000，但幾乎全部都在第四季度。所以前九個月非常痛苦。但在 2003 年 8 月 15 日，我們實現了現金流盈利。成為自己命運的主人，睡在辦公室的沙發上，靠拉麵為生，我已經做了將近兩年的事情，已經完成了。

就像，是的，我可以付錢給員工。我可以償還我的信用卡，我實際上可以買到公寓，支付房租等。然後我們在 04 年增加到 5000 萬，在 05 年增加到 2 億。因此，1 到 2 億的收入，四年內只籌集了 1。400 萬個點讚、種子、朋友和家人的錢。而這次把公司賣了一點，變得有利可圖。

所以我們賺了大約 400 萬塊錢，你知道，你知道，你知道，有 4 塊，大概有 7 或 8 塊，你知道，有 5 塊錢賣掉了公司，但這次是為了現金，真的比太晚好，正如我以前所瞭解到的那樣。所以這一次從失敗的嘴裡奪得了勝利。我在 04 年 6 月以 8000 萬的價格將其賣給了一家公開交易的競爭對手。

這實際上很有趣。我在那裡待了 18 個月。我們不斷努力。我們是一艘火箭飛船。因此，我們的員工人數從25人增加到50人到100人，再到200人到250人。我們正在添加產品類別。我們正在為智慧手機的過渡做準備。但最終，買下我的人並不愛我。

我本可以花 100 萬美元買下 Shazam。我可以，就像，有很多機會。他們說，不，不，不，把利潤匯回日本。18 個月後，我想，你知道嗎？我喜歡市場。我應該回到我的初戀，Craigslist 已經成熟了，我想，你知道，Craigslist 太棒了，但他們違反了為社區提供適當公共服務的原則，不審核、不消除詐騙和網路釣魚，以及不現代化 UX UI。

所以我提議買下它們。他們說沒有。我提議免費運行它們。他們說沒有。所以我想，你知道嗎，我要為世界其他地方構建一個更好的 Craigslist 版本。因此，他繼續創建了OLX。我們首先在100個國家/地區推出。它真的、真的在四個國家奏效，分別是葡萄牙和巴基斯坦。

當然，還有印度和巴西。因此，我們專注於這四個方面。使用那裡的那個並使用那裡的利潤，然後在最後重新擴展到30個國家/地區，每月有3億獨立訪客。我們是社會結構的一部分，就像巴西一樣，幾乎整個拉丁美洲和阿聯酋，整個中東，印度和巴基斯坦，以及大多數東南亞和整個東歐。

我們有 5000 萬人以網站為生。我的意思是，這是巨大的。但為了獲勝，因為它是贏家通吃，我們不得不與一家大型上市公司進行一場巨大的戰爭。2010年，我去了我的美國風險投資公司，我說，嘿，我們需要數億美元來花在電視廣告上，就像巴基斯坦一樣，他們對這個想法並不感興趣。

順便說一句，我認為在 2015 年，它會奏效。因此，我最終與南非一家名為 NASPERS（現在稱為 Process）的上市媒體公司合作，他們向該公司投資了數億美元。他們給了我打仗的手段。所以我打了這場仗，贏了，為我們合併了 51 49 與我們最大的競爭對手。

然後在 2013 年。看起來站在世界之巔，但我想，你知道的，這家公開交易的大公司已經不再有趣了。我想回到我賣給 NASPERS 的那棟大樓，然後繼續我的下一個旅程。所以，VC 回到了 2013 年之前的舊旅程。

尤里·拉賓諾維奇： 所以你，你有點放棄了建造。

法布裡斯格林達： 我不同意。我建造不是為了放棄和建造你可以，原因有兩個。一個是我後來做了什麼？我不只是去加入一個基金。你知道，我本來可以加入紅杉或其他什麼。不，我決定去建立一個基金。建立基金就像建立一家初創公司。你需要籌集資金。你需要雇傭這個團隊。

你需要找到一個論文和一個策略。你需要一種，你需要找到一種文化。我的意思是，這是一家初創公司，你第一次虧損，不管怎樣，這麼多年你都無法支付管理費和運營成本。我喜歡建立公司。因此，作為該基金的一部分，我們有一個工作室業務，我們説明建立公司。

因此，我最終建立了一家移動分類公司。那家名為 Sell It 的公司，我最終在西班牙進入了一家名為 Wallapop 的移動分類公司。我成為西班牙的美國首席執行官，然後我們將其與 LetGo 合併，然後與 OfferUp 合併。所以我建立了它，而不是成為一家非常大的公司。

Wallopop 真的值 10 億，不管怎樣。然後最近，這些年來我們已經建立了大約 10 家公司，我剛剛建立了一家名為 Midas 的收益穩定幣和代幣化公司。想出了這個主意，雇傭了團隊，等等。所以我仍在建設，我仍在我的基金中建設。

除了成為投資者。

尤里·拉賓諾維奇： 我在調侃。

法布裡斯格林達： 不，，但你看，這是個公平的觀點。我苦苦思索地思考了很久，比如，我應該去建立另一家風險投資公司嗎？我真的很喜歡這樣做的想法。問題是，一旦你達到了一定的成功水準，我就不害怕失敗了。

就像，你知道的，我沒有成功。更重要的是，為了證明我時間的機會成本是合理的，它必須很大。問題是提前、提前、提前，就像 X 和 T 一樣，很難知道某物是否會更大，對吧？就像Uber最初就像是為有錢人提供的黑色汽車服務。

感覺不是很大，這就是為什麼 Garrett 選擇做 Stumble Spotly 並將 Uber 交給 Travis 的原因。或者 Airbnb，它就像人們客廳裡的充氣床墊。它並不覺得很大，只是在這兩種情況下，大都變成了更大的想法。所以我從來沒有找到一個想法，我想，哦，我需要全力以赴，除了賣掉它之外，還要做其他事情。

你知道的，Wallapop 有一段時間了。我喜歡投資。我喜歡建築。所以實際上實驗室成為我為此的結構。

尼科·萊昂： 你之前說過，你已經投資了 1100 家初創公司，這一定是 VC 的某種記錄。

法布裡斯·格林達（Fabrice Grinda）： 是的。 順便說一句，作為一名構建者，我最近為了好玩而構建了自己的 AI。

所以1100家初創公司。因此，當我在 98 年成為創始人時，我開始了天使投資。所以，大多數投資者都是在我及時有錢之後才來的。但回到 98 年，我是 CEO，非常公開的 CEO，每本雜誌的封面。所以很多其他創始人開始聯繫我說，嘿，嘿，你能投資我們的初創公司嗎？

當然，我沒有錢。所以，你看，我很高興接受一些顧問分享，幫忙開小額支票。但我真的做不了太多。我認真思考了很久，我是否應該在成為CEO的同時成為一名天使投資人？我的意思是，很明顯，這分散了我作為創始人的核心使命，去做天使投資人。

最終，我想，你知道嗎，如果我能向他人闡明所學到的經驗教訓，那就意味著我已經將它們內化了。我知道我真的理解他們。第二，我當時正在競選，首先是奧克蘭，然後是 OLX，它們是多類別的橫向分類網站和拍賣網站。

滿足所有垂直領域，瞭解垂直領域的趨勢，並密切關注市場的脈搏，這也使我成為更好的創始人。所以只要不需要太長時間，比如一個小時的會議，我決定是或否，只要我只專注於我的課程就可以了。所以回到98年，我想，如果在市場上，我可以成為天使投資人。

在一小時的會議中，我會說是或否。因此，我當時創建了四個投資選擇標準，直到今天我仍在使用。現在是兩個 1 小時的會議。現在，它曾經是一個 1 小時的會議。但現在 Deals 在到達我之前就被過濾掉了。因此，到 2013 年我離開 OLX 時，我開始了 98 年的天使投資，我已經有大約 173 筆投資。我們有 37 個出口，這讓它崩潰了。所以我喜歡 我喜歡建立公司。我喜歡投資公司。讓我們創建 FJ Labs，最初是一個家族辦公室，真正去建立和投資科技公司。而這結束了它自己的生命。其他人開始說，嘿，我們想要曝光。

你在做什麼？這使我們能夠在 2016 年以 5000 萬外部資本在 FJ Labs 1 籌集到第一筆正式的風險基金。但是音量的規模增加了。速度增加。現在我們每年投資大約 150 到 200 家公司，但很多很多年，都是 5 到 10 家、20 家、30 家、40 家公司。

所以，是的，我們已經投資了 1,100 家公司，可能不像傳統公司那樣，或者風險投資公司或種子階段的風險投資公司可能在那裡。但是有一些這樣的模型，Kyma、BoxGroup，當然，YC 要多產得多，因為每一批 YC 都像成百上千的公司。所以 High Velocity 方法相當獨特，但可能我們不是最多產的投資者，但是是的，所以這一切都超過 26 年了，但我想說，大多數投資者都是在過去 6 年裡來的。

尤里·拉賓諾維奇： 您是否建議其他創始人像您一樣儘早開始投資，或者您建議他們在哪個階段進行多元化投資？

法布裡斯格林達： 所以看，開始投資的最佳時機是當您有資金和時間時。因此，在您退出后，當您成為退出后的創始人並且您加入了 VNTR 或其他任何社區時，就是開始投資的時候了。我喜歡這樣做，因為我認為這反映了我的求知欲。

世界上有太多的問題，所有這些創始人都很了不起，他們正在努力解決問題。每個問題都是一個創始人在追求它，或者實際上是平均多個創始人在追求它。因此，這是解決我對世界上發生的事情的求知欲的一種方式。

這是我密切關注市場脈搏的一種方式，因為當你低頭時，你實際上並沒有真正意識到外面正在發生的變化。所以我認為這並不適合大多數人。您需要能夠進行上下文切換。你需要，你需要有時間來分配它，並願意在非常有限的時間內用不完美的資訊做出決策。

所以我認為大多數創始人，我會說，等你退出。但對於他們中的一些人來說，你知道，為什麼不呢？

尤里·拉賓諾維奇： 因此，退出也可能像在成長期運行中兌現一些現金。

法布裡斯·格林達（Fabrice Grinda）： 是的。 可能是這樣，特別是如果你有更多的時間，你知道的，特別是如果你有更多的時間，你有一位首席財務官，你有一位首席運營官，你知道，你不再每周工作一百個小時。

你每周只工作 60 小時，你知道，那麼你打算用剩下的 40 小時做什麼，你知道的，去天使投資。但我可以告訴你，當我經營 OLX 時，只有 30 個國家/地區的數千名員工和瘋狂的天使投資。那並不是最值得推薦的生活方式選擇。

我的意思是，我在飛行，我在工作。每周 7 天，每周 100 多個小時，你知道的，差不多幾年。所以，因為基本上我有兩份全職工作。

尤里·拉賓諾維奇： 那時你有家人嗎，或者你是單身？

法布裡斯格林達： 不，當然不是。沒有女朋友，沒有孩子。因此，您在生活中也需要處於正確的位置。

尤里·拉賓諾維奇： 是的。您是如何定義您的投資論點的？所以，你提到你對市場充滿熱情，但這些年來它的影響是怎樣的？

法布裡斯格林達： 是的，所以我喜歡市場。我是一名經濟學家。 我在大學里學的是市場設計。 我喜歡這一切都是為了創造流動性的事實。如果您創造流動性，您將釋放巨大的價值。

而且我知道怎麼解決先有雞還是先有蛋的問題，你會開始供求嗎？你如何匹配它們？您如何衡量供需彈性等如果你是 23 歲的人，去建立一個市場比去建立一個亞馬遜要容易得多，因為你需要數十億美元的庫存、供應鏈、倉庫或電子交易，你需要銀行牌照等。

所以它也非常適合我。因為我經營的是一個橫向網站，所以我想，你知道的，我需要密切關注垂直領域正在發生的事情。所以，這個論點一直圍繞著網路效應和市場業務，因為它們具有資本效率，贏家通吃最多，但細節隨著時間的推移而發展。

一開始是垂直領域，所以不是 eBay，而是 StubHub、Airbnb 或 Uber 或其他什麼。然後，它變成了改變市場運作的動態。所以一開始，你知道，這是一個多因素，如果你在 Angie 的名單或 Upwork 上，就像你說出你需要什麼，有數百人申請，然後你面試他們，你選擇他們。

我的意思是，這是一大堆工作。這是一個雙重提交市場。現代模型是市場規範模型。您說出您需要的。市場說，這就是適合你的人。Uber 就屬於這一類。你不選擇你的司機。Uber 為您挑選司機，但您可以在每個類別中都這樣做。

你可以做 HVAC 安裝、熱泵安裝。

尤里·拉賓諾維奇： 按摩。

法布裡斯格林達： 完全。您可以針對每個可能的垂直領域執行此操作，包括諸如 make it 告訴您需要哪種產品併為您找到它，而不是為您提供 27， 000 個您需要選擇的產品。所以市場選擇模式，最近是 B2B 市場，對吧？就像在你的消費生活中一樣，你的生活品質是非凡的，對吧？就像你有 DoorDash、Instacart、Uber、Airbnb 和亞馬遜一樣，你可以在最多兩天之內得到你想要的任何東西，通常就像 30 分鐘，或者如果你去這裡或其他什麼，正好是 15 分鐘，但在商業世界中，什麼都沒有做，對吧？

如果我想訂購石化產品，沒有，沒有可用產品清單，只有一個清單，甚至沒有在線購買按鈕。沒有連接到工廠來了解製造能力和延遲。 沒有在線訂購。 有在線支付。沒有跟蹤。沒有融資。

這需要發生在每個類別、每個垂直領域和每個地理位置。因此，對於所有輸入，您需要進行數位化。這就像低於 1% 的滲透率。這是數萬億的 GMV，就像鋼鐵和機器零件等等。二。SMB 數位化，對吧？就像每個小企業主一樣，我們像餐館老闆一樣瞭解。

他為什麼會成為餐館老闆？哦，我喜歡做飯。我想和我的員工閒聊。然而，您今天在做什麼？哦，我正在創建一個網站。我正在管理我與 open table、TripAdvisor 和 Yelp 的關係。我需要管理一個交付佇列。我需要與Uber和 DoorDash 協商。我需要像 Toast 這樣的 POS。

我需要做庫存管理會計。我的意思是，這是他們沒有的技能。因此，SMB 支援、數位化，然後是整個供應鏈，這些都是非常手動的。而且，鈍化和充滿不同中介的東西需要數位化。所以，這實際上是將 B2B 供應鏈數位化，它是 B2B 勞動力市場、B2B 電子商務、用於發現投入品的 SMB 支援市場的組合，以及將供應鏈移出中國，並將其以及圍繞它的所有支付和基礎設施後期層數位化，例如像 Flexport 這樣的數位貨運代理，這是我們目前關注的重點。

一切都有待完成。 我們就像是 B2B 世界數位化的第 0 天。

尤里·拉賓諾維奇： 所以我們沒有，我們沒有聽到你所說的任何 AI 那麼 AI 是如何融入這一切的呢？

法布裡斯格林達： 嗯，有幾件事。所以首先在生活中，我認為逆向而行對你很有説明。2021 年，當其他人都在瘋狂投資時，2 月 21 日，我寫了一篇名為“歡迎來到 Everything Bubble”的博文。由於財政和貨幣政策過於寬鬆，一切都被高估了。

我真的是指房地產、債券、股票、SPAC、NFT、加密貨幣、公共、私人的一切，我想，如果它沒有固定在地面上，就賣掉它。你是，我們顯然做到了。好吧，其他人都發瘋了，以瘋狂的價格購買。我們就像在二級市場銷售一樣。在 23 歲和 24 歲，其他人都覺得，我過度暴露在風險投資中，從高峰到低谷，比如風險投資下降了 75%。

所以我想，不，現在是時候瘋狂地投資其他人沒有關注的領域了，比如 B2B 市場，你要避免使用 AI，因為那是所有旅鼠的地方。就像其他人一樣，一直都是 AI、AI、AI、AI。現在是投資 AI 的時候了。實際上，那是五年前，當時沒有人關注它。

我認為我們很早就投資了 DeepMind。我們沒有投資 Open AI 的原因有很多，但就像很多原因一樣，它就像結構性的，比如不以盈利為目的，創始人擁有任何股權。就像，很多事情都沒有多大意義。我們現在才開始明白。

現在對我們來說可能已經太晚了。但就像那些錯過了 OpenAI 或 DeepMind 的人一樣，他們就像，哦，我們現在需要投資。他們正在投資沒有數據差異化的非差異化 LLM。沒有明確的商業模式，沒有價格瘋狂的真實模式。

你知道，中位種子是 3 和 9 pre。中位數 A 為 7-18 pre。中位數，平均值高於平均值，比如 12 點的 3 點，以及 a 點前 10 到 30 點，但就像在 AI 中一樣，我看到的是 100 點前 200、300 點的交易，或者什麼都沒有。而且，由於多種原因，它將以淚水告終。答：每次 open AI 發佈新版本時，它都會殺死越來越多的此類公司。

其中許多是無差別的，沒有真正的貨幣化。因此，即使你把價格提高得太高，收購租賃也不會拯救你。所以，但有趣的是，我們作為 AI 所做的一切。因此，我們投資的每家公司都是 AI 的早期採用者。因此，我們投資的每家公司都使用 AI 來改善客戶服務。

我們投資的每家公司都使用 AI 來改進程式和生產力。許多公司使用 AI 來改進流程。我們的許多市場，包括現有的市場，都說，好吧，我們用它來讓它更容易銷售。所以 Rebag 就是一個例子。Rebag 是一個手提包市場。他們確實喜歡數億的收入。

他們是有利可圖的。他們擁有所有手提包的所有數據。他們知道條件、價格和型號。所以想像一下，你想在 eBay 上賣一個包。您需要拍攝 20 張照片。您需要選擇一個類別。你需要寫標題。您需要編寫描述。您需要找到條件。

你需要在這裡用名為 Claire 的 AI 設定價格。你拍了幾張照片。它告訴你 模型條件 價格 賣完。一分鐘，也許是 30 秒。這發生在每個主要垂直領域。所以 AI是我們投資的所有公司不可或缺的一部分，但他們不會將自己定義為我們投資的 I 公司。

I 公司去年投資的大約 9% 是 I。順便說一句，就像最新一批 YC 一樣，我認為 90% 是 AI 公司，對吧？或者許多基金就像90%的 AI。我們將在垂直領域進行人工智慧研究，在專有數據集上進行人工智慧研究，這些類別具有可行的商業模式，並願意以合理的估值支付，並且估值接近正常的中位數種子，等等。

所以，你知道的，有一些這樣的投資者更多地投資了 Photoroom，這是一個改變物品背景的 AI。因此，它提高了市場的銷售率。我們是 Numerai 的投資者，這就像一家對沖基金類型的公司，人們可以上傳他們的模型。他們與它作鬥爭，然後與之一起投資，創建一個沒有任何經理、沒有任何分析師的虛擬對沖基金。

然後他們將部分利潤返還給創建模型的人，他們是一家名為 HeroStuff 的公司的投資者，該公司就像一個通過 AI 進行銷售的一鍵式市場，它根據幾張照片和語音描述創建漂亮的清單。所以我們做 AI，但同樣，它只佔我們工作的 9%。

我們還對 AI 進行挑選和挖掘，就像我們在 Nexus 中一樣。但我們一直非常小心，因為很多時候它就像一個隨機的副駕駛，沒有任何附加值，價格瘋狂，不願意付費，這對我來說沒有意義。順便說一句，我對 AI 瞭解很多，因為我已經編寫自己的 AI 一年多了。

我經歷了整個過程，你知道的，我使用了 LangChain 和 Pinecone，它幾乎沒有效果，比 GPT 3 效果要好得多。

尼科·萊昂： 請告訴我們更多相關信息。告訴我們更多關於您的 AI 的資訊。

法布裡斯格林達： 我構建了 Fabrice AI。這真的是一種智力鍛煉。我想，你知道的，我想了解當人們向我推銷時，什麼是難的？

什麼是簡單的？什麼是差異化的？我能做什麼，誰能輕易複製什麼？

因為經常有很多人問我問題，作為創始人，作為大使，嘿，什麼，我們一直在籌集的估值是多少？ 如何編寫套牌？ 你目前的論文是什麼？什麼是 FJ Labs 論文？我如何推銷 FJ Labs？我當時想，我會一遍又一遍地收到同樣的問題。

實際上，我有一個博客，我確實在播客上，我有自己的播客。所以我實際上有相當多的內容。所以我就想，嘿，我可以創建一個自己的數位表示嗎？坦率地說，這可以回答我每天收到的所有問題，以提高自己的可擴展性和效率。

所以我的博客和播客真的是我想要的一切，我希望我在 23 歲時知道，我現在知道我是創始人。就像，我可以在 AI 中編纂它嗎？大約一年零三個月前，我想，好吧，讓我們看看我是否能編寫 Fabrice AI 代碼。

因此，我走上了獲取所有內容並將其數位化的道路，這首先需要無限的時間，因為我必須將每個播客轉錄成文本，我必須這樣做。我使用 AI 來實現這一點。顯然，我必須編纂誰是演講者，以確保它能弄清楚我是誰。

我轉錄了，我使用 Azure OCR 將我的所有 PDF 轉錄為文本。我使用 OpenAI 將所有播客和其他語言翻譯成英語，就像人們的語言一樣基本，創建了數據存儲。然後，一旦我有了數據存儲，我就創建了一個 JSON 檔。然後我開始上傳它，只需使用 GPT 創建的 API。

我嘗試了 GPT3 和 3.5，結果很糟糕。絕對糟糕。我會因為在那裡而感到羞恥。所以，我一直在嘗試和工作。因此，順便說一句，我開始使用 MongoDB，例如以正確的方式存儲和構建數據。

然後我想，好吧，讓我們嘗試一下不同。讓我們試試 Langchain。讓我們試試 Pinecone。結果好轉了一點。然後我想，你知道嗎，讓我們使用我創建的那個開場白的 GPT Builder，然後我構建了一個構建器。我使用它。我安排了一個助手。GPT 構建器的問題當然是，您需要有一個付費開放一個我不能成為使用者。

您不能將其嵌入到網站上。它效果更好，但不是那麼好。然後最後，一年零一年，你知道的，四部電影上映了。他們創建了一個 API，我可以在其中從我的 MongoDB 資料庫中上傳所有 JSON 檔，然後一切開始工作。所以一年半的編碼白費了。

我可以等 4.0，但現在我在 FabriceAI 上有了 4.0，它的答案非常好、細緻入微、深思熟慮。它做出了我不會想到的推論。但是，你知道，我就像使用開源一樣，但漸漸地睜開眼睛取代了我所有的後端。甚至我的文本到語音、我的語音文本也是一個開源開源產品，但 Whisper 是多語言的，效果更好。

所以然後我編碼了，我的意思是，這是一個困難的集成，因為它在 Web 應用程式中本身不起作用。我編寫了集成代碼。所以我在 Whisper 上，目前我正在用 HN 編寫自己的頭像版本。所以我看了看我們的，當我看了 20 個競爭對手時，我用 HN 做的所有工作，我願意在 6 個月、12 個月、18 個月後，GPD 5/6 出來，它會整合它，這將是浪費時間。但實際上，重點甚至不是創建 FabriceAI，而是要瞭解它有多難做到？什麼是簡單的？什麼是難的？什麼是可複製的？為了讓自己對這個空間有更多的瞭解，而且事實證明它得到了很多利用。

我的意思是，再一次，相對而言，但我的 AI 上的流量可能比我的博客上的流量多。因為我認為人們很懶惰，他們寧願提出問題並得到答案，也不願真正去閱讀長篇文章，因為我的文章有 20,000 字長。而且進展得非常順利。

所以我目前正在編寫的是“你能為每一家創業公司做演講嗎？”，你上傳你的幻燈片，你推銷它，問所有問題。順便說一句，我不知道我是否會成功。所以我使用了所有的推銷。FJ Labs 正在重寫所有的彙報，或者看看我是否可以以一種你可以推銷的方式訓練眼睛，因為每周我們都沒有在某個時候談論它，我們應該介紹我們如何評估初創公司。

但每周我們都會收到 300 個入站交易，而我們只接 50 個電話。因為其他專案不在範圍之內，或者有太多人在做同樣的事情，我們想等待，或者他們正在做硬體或其他事情。然後我們每周可能會接聽 10 個電話。我每周接聽 5 個電話。

因此，在向我們推介的 300 家公司中，我與它進行了交談。每周 3 到 5 次。這將是人們與您交談的一種方式。即使我們認為它不適合我們，您也可以獲得良好的反饋，等等。我不知道我是否會成功。我將需要一年的時間來獲得更新或類似培訓它。但這是，超級有趣。

與此同時，我認為它可能是一個更好的 AI 投資者，因為我已經意識到人們向我推銷的大部分想法，比如各種副駕駛，比如我可以在一周內編寫代碼，你知道的，就像那裡什麼都沒有一樣。這隻是一個推銷。這是一場銷售遊戲。

尤里·拉賓諾維奇： 您是自己編寫代碼，還是有開發團隊為您提供支援？

法布裡斯格林達： 一開始我主要是自己編碼的。然後我開始雇傭一群人來説明我。所以，特別是我們試圖上傳的當前版本，我試圖教 Fabrice AI 像我們一樣進行彙報並給出建議。我需要很多幫助，因為我們需要上傳。

我們需要連接到 Affinity，它擁有我們所有的 CRM、所有的彙報和所有的幻燈片。所以我不是在做我自己。我在印度聘請了一個團隊來説明我。但很多都是我自己編碼的。

順便說一句，現在編碼更容易了。你有一個編碼問題，你問 GPT。你知道，我不再是一個好的程序師了。每當我忘記了什麼時，我就想，嘿，我想做這個。將代碼發送給我。從字面上看，這些天，我的意思是，再說一次，沒什麼大不了的。具體問題，而不是程式，比如我該怎麼做，無論我想把YouTube的這個嵌入從垂直縱向改為橫向。我該怎麼做？它給你五樣東西，你拿走一件。

尤里·拉賓諾維奇： 您編寫什麼語言代碼？

法布裡斯格林達： 這要視情況而定，但大多數情況下就像 PHP 和 MySQL 一樣。

尤里·拉賓諾維奇： 涼。

法布裡斯格林達： 我在 WordPress 上寫我的博客。

尼科·萊昂： 是的，所以就像你提到的，如果你有一套嚴格的規則，或者只是感覺，那麼瞭解你是如何從 300 到 50，然後是 10 和 5，那就太好了。

法布裡斯格林達： 不，我們有一套嚴格的規則。所以這 3 個，300 個入站 100 個來自其他 EC。100名創始人來自我們過去支持的創始人，所以大約 2， 000 名創始人來自 1， 100 家公司。

100 個就像冷入站，主要是我的 LinkedIn，但你知道，到處都是，電子郵件，什麼的。如果這是我們關注的那種事情，那麼市場種子和 A 或 B 繼續前進，或者更有可能不接受它。但我們確實有很多種子前者更有選擇性，因為經常發生的情況是，我們會看到 10 個人同時轉換相同的想法，我們寧願等到弄清楚我們不支援哪個競爭對手。

所以我們想等到有一個 like 成為贏家後再等待。所以在播種前，我們經常喜歡，是的，我們要等待，特別是如果它有點超出範圍，然後是所有其他的，比如硬體、生物技術、綠色技術。Space 等，比如如果它沒有市場網路效應元件，我們就不會接電話，因為它不適合我們。

在我們每周收到的 50 件事情中，我們接聽了一個電話，說我們的投資團隊有 10 個人，他們的交易被隨機分配到 10 個人中的一個，我們接聽一個小時的電話。在一小時的電話會議中，我們評估了四件事。我們評估「我們喜歡這個團隊嗎？現在，當然，世界上每個 VC 都會告訴你“哦，我只投資非凡的人。問題是，它不能像色情片一樣。不可能。哦，我知道。當我看到它時，我知道。你需要能夠清楚地表達那是什麼。因此，對我們來說，非凡的創始人既是非凡的、超級雄辯的、有遠見的銷售人員，又不是 Or，並且知道如何執行。

因此，我們希望銷售人員的威恩圖交集非常有說服力，知道如何執行。我梳理的方式，或者我們梳理的方式，他們是否能在一小時內完成，是第二個選擇標準。“我們喜歡這個生意嗎？”總潛在市場規模是多少？什麼是單位經濟效益？即使在發佈之前，我們也希望創始人能夠清楚地表達，哦，我已經研究了關鍵詞分析以及Google和Facebook，這是我的主要付費獲取管道。

這就是關鍵詞密度。這是平均 CPC。這是登陸頁面。我得說我們花了一千美元。這就是著陸頁的樣子。您的版本率為 X%。我們預計 Y % 遵守。順便說一句，這些是 Y % 更好的行業平均水準。相比之下，你知道，經濟學是平均水準。

訂單價值。我們預計這份名單會再次出現，最好再次成為行業平均水準，而不是好五倍。在這種邊際結構下，我關心的是收回邊際貢獻的全部成本，6 個月 2 個基數，18 個月內 3 次事故。所以我想要好的單位經濟學，能夠表達單位經濟學的人通常很瞭解他們的業務。

如果他們不存在，我需要向他們解釋為什麼他們會隨著時間的推移擴大規模。哪。隨著你獲得更多的密度、購買力，無論你是什麼，如果你今天不在，你也許能夠隨著時間的推移提高它們。所以第一，「我喜歡這個團隊嗎？第二，「我喜歡這個行業嗎？

第三點，「我喜歡交易條款嗎？科技行業沒有什麼是便宜的，但這公平嗎？考慮到團隊、牽引力和機會，這是否公平？第四個，“我喜歡這個論文嗎？這是我關心的類別的想法，是否符合我對未來的願景？我已經明確了關於移動出行、房地產、食品、交通的未來，你能想到的它解決了我現在關注的三個問題之一，即機會不平等、氣候變化以及身心健康危機。

我需要這四個都是真實的。所以這不是四分之三，而是全部四分之二。我們需要喜歡這支球隊。業務、術語和論文，如果這四個都為真，那麼它在第二次調用中進行第二次調用。我們深入研究並瞭解不清楚他們通過籌款將達到哪裡的環境問題，如果我們喜歡它們，那麼我們就會投資。

因此，我們在一周內投入了兩次每次一小時的會議。我們就像我們在那個時候一樣。如果我們不參與，而且很多 VC 我不理解，比如他們沒有禮貌，他們就會把人搞砸。但是，如果我們沒有參加，我們會告訴您為什麼沒有，以及我們需要改變什麼才能改變主意。

大約是 1% 的轉化率。300 筆交易，每周 3 筆投資。所以 1% 來自推銷，交易進入我們到我們投資。這大約是每年 150 次新投資，但還有後續投資，等等。這相當於每年 200 到 250 次投資。

尼科·萊昂： 您的平均支票大小是多少？

法布裡斯格林達： 我們非常教條。

因此，就像我們在評估方式上是程式化的一樣，我們在投資的方式上也是相當程式化的。我們的前種子是 150，種子是 300，A 是 500，B 是 700。如果我們有超級信念，我們有時可以加倍，加倍。因此，混合的平均支票大小為 400K。因為我們主要是種子和 A，所以我們也主要是美國。

所以我們是 70% 的種子和 A，20% B 開始，10% 的種子前。我們50%是美國和加拿大，25%是西歐，10%是巴西和印度，15%是世界其他地區。

尼科·萊昂： 您之前提到過，投資 AI 的最佳時機是五年前。就像出於興趣，您認為今天五年後人工智慧會是什麼？

法布裡斯格林達： 在我的投資組合中，最令人興奮的公司是一家人工智慧公司。我認為他們很可能成為一家價值萬億的公司，但我也認為現在投資為時已晚。

但這是一家名為 Figure AI 的公司，是世界領先的人形機器人公司。他們聘請了 AI 和機器人技術領域的最優秀人才來打造 Figure 2，它現在已經在寶馬的工廠里投入使用，取代了一群機械師，表現非常出色。

但這個團隊是非凡的。考慮到他們所處的軌跡，我可以想像會有 Figure 3，在幾年內它會更好、更便宜。幾年後，還有一個 Figure 4。我可以看到一條道路，在未來不久，比如未來四五年，你將擁有價格實惠的人形產品機器人，這些機器人將在工廠和家庭中的數百萬人中普及。我認為 figure AI 可能比特斯拉領先一年，擁有更好的產品和 AI，也領先中國其他玩家數年。所以我認為這家公司是獨一無二的，他們非常獨特和特別。

創始人是非凡的。從 AI 的角度來看，它絕對是投資組合中最令人興奮的公司，但你知道，如果你現在投資，我不知道下一輪會是什麼，但最後一輪已經是 30 億了。所以這將是很多。

尤里·拉賓諾維奇： 好。所以你提到了很多冷淡的外展活動。 是的。 投資於冷外展與轉介的比率是多少？

法布裡斯格林達： 所以首先，我們確實會關注冷淡的外展活動，並且我們確實對其進行了投資，這根本不是 99% 的風險投資公司的情況，像紅杉的交易一樣，可能會直接進入一個永遠不會被閱讀、也永遠不會被查看的垃圾郵件資料夾。

也許像真的一樣，阻止了您對未來的投資。我們一些最優惠的交易是冷淡的，因為如果你是來自非傳統地區的第一次創業者，你知道，你在紐約的奧爾巴尼，你在巴西的貝洛奧里藏特。你沒有去桑福德，你知道，當然，如果你去了桑福德和計算機科學，你會認識 TAC 和 VC 的人。

你將能夠得到一個溫暖的介紹。但是，如果你在同樣的地方，如果你在聖保羅或其他任何地方，但如果你在貝洛奧里藏特或奧爾巴尼，並且你上過中學，你可能沒有連接。最終發生的是你更有彈性。你走得更遠，資本少得多，我們最終投資於其中一些公司。

我的估值要低得多，牽引力要高得多。我們每月投資 200 萬美元，收入約為 10 美元，這將是 B 輪融資的牽引力。就像，你會在 50 歲時加注 15 個，而不是在 10 歲時加注 2 個。而且，我們也更處於限制者的位置，但要回答這個問題，因為您問了比率。

因此，三分之一的交易來自風險投資公司。我們投資的公司中約有55%來自中國。三分之一的交易來自創始人。這大約占我們投資交易的 30%，三分之一的交易是冷淡的，這大約是我們投資的交易的 15%。

所以比率更低。這 100 筆交易很好，在 300 筆交易中，我們做了 3 筆，但你知道，只有 15% 的 3 筆，如果你願意的話，在一年中，我想我會讓數學變得更容易。我們進行 200 筆交易，每年的 200 筆交易中，有 30 筆交易來自冷門。

尤里·拉賓諾維奇： 所以，您建議創始人也以冷淡的方式與您聯繫嗎？

法布裡斯格林達： 不，我建議他們嘗試獲得一個溫暖的介紹。最好來自其他風險投資公司或創始人，但如果你因為你的網路不是你的網路而無法聯繫到我，你可以給我發一封電子郵件，一個 LinkedIn 郵件，但我只會在那條消息中解釋你正在構建什麼、你擁有的吸引力，並且你包括甲板。

如果你說，我有一個很棒的主意，我想和你談談，你不會得到回復。我需要能夠根據您發送給我的消息來決定是否接聽電話。我沒有時間閒聊。因此，您需要給我足夠的資訊來評估這是否值得在您給我的信息中打電話。

尤里·拉賓諾維奇： 所以你提到了當其他創始人建立初創公司時，你還想給他們什麼其他建議，對吧？現在有點像，現在建立新企業變得非常便宜，對吧？您自己在車庫里構建您知道的 Fabrice AI。

法布裡斯格林達： 是的，你知道，Zero 商業模式也是如此。這不是一門生意。是的，我的意思是，只要做對就行。就像這是一個錯誤。我發現許多創始人都這樣做了。他們說，哦，我需要籌集 100 萬美元才能創辦一家初創公司。這是一個非常糟糕的跡象。pre-seed，即 pre VC，即完整的跨性別家庭。您應該能夠用很少的資金走得很遠。

而且種子前基金很少。有幾個，對吧？有一個 4，有 amplify，等等，寫得像兩張 50K 支票。但在大多數情況下，您應該能夠幾乎不需要資金。就像今天一樣，我可以構建，你給我 20K。我可以建造任何東西。那就是招聘外部開發團隊或 Upwork 上的任何內容。

而且，and，以及許多無需代碼即可編碼的東西看起來不錯。就像我現在正在建立一個市場一樣，我將使用 Shopify。是的，你需要 seller 元件，你確實需要為人們編寫一種列出方式，但就像，我會使用大多數工具。現成的，證明經濟學是有效的，而不是真正考慮清楚。

所以，如果你來找我，你會說，我需要一百萬美元來建造它。這是一個准自動的傳球。就像，是的，你去建造它。構建它，獲得一點產品，表明您與產品市場有一點契合度。風險投資公司想要資助的是規模。我們希望擴展您。如果你說，哦，我從朋友和家人那裡籌集了 500K。

我們直播了。我們每個月做 20k 的 MRR。現在，我知道哪種客戶獲取管道有效。我不在乎頻道是什麼。可能是 TikTok。它可以被支付。可能是 SEO。可能是影響者。 它可能是一個銷售團隊。 它可以是 iBound。您需要一個可擴展、可重複且經濟性好的採集管道。

然後你就會想，現在我正在培育一粒種子，培育 3 和 9 pre，以從每月 20、30 K 的 MRR 擴展到每月 150 K 的 MRR。這對我來說是有道理的。因此，推出要有資本效率，證明產品市場適合性。然後你去找風險投資公司。不要去找風險投資公司說我需要錢來啟動，這證明你不知道你在說什麼。

它對您的執行能力產生了懷疑，使我們不一定相信您會到達那裡。現在，當然，如果您是第二次或第三次創始人，您以前已經這樣做過，我們相信您能夠執行。但作為第一次創業者，要證明這一點。

尼科·萊昂： 就你到目前為止的主要投資而言，我的意思是，你說到目前為止的 1,100 筆投資中有 300 筆退出，這是一個非常好的比例。你的上衣是什麼，你當時知道它們會是你的上衣嗎，還是讓你感到驚訝？

法布裡斯格林達： 那麼首先，什麼是頂級投資，對吧？

最高投資可能是倍數、絕對美元和 IR，所有這些都是不同的指標和不同的公司。所以以倍數為最高，我絕對不認為它會成為有史以來最高的購買倍數。這是一家來自土耳其的遊戲公司，我們投資了這家公司，因為我們剛剛加入的入站分析師說，你需要投資這家公司，即使是那些遊戲，甚至是那些土耳其，我們投資委員會的工作方式是不需要共識。我們甚至不需要多數票。如果有人、任何人，甚至是 21 歲的新任分析師，而且這是他的第一份工作，他說我們需要投資並大打出手，我們就會投資。我們會調整他們的規模，我們會投資。因此，我們投資了一家名為 Gram Games 的遊戲公司，他們試圖在 Android 上為新興市場打造一款《部落衝突》或 Supercell。

它慘敗了，公司基本上要破產了。我想我們簽署了其中一位工程師的清算檔，只是為了好玩。我會構建這個小遊戲，他們會說，「嘿，讓我們發佈它。你永遠不知道。而 Instant global sensation 是一款名為 1010 的遊戲。這有點像 2048 年。公司意識到，你知道嗎，當你可以構建休閒遊戲時，為什麼還要用演員、故事和圖形來構建複雜的遊戲呢？

他們成為了一家休閒遊戲發行商和開發商，在幾乎死去之後，我們不得不簽署清算檔。它越來越強大。Zynga 以 2.5 億加上三年的利潤買下了它。我認為利潤大概是 35、100 和 250，對吧？就像賺到的錢比買斷的錢更大。

我的意思是，這就像難以置信。我們只把它放在 50 K 上，因為它就像小支票，因為我們是分析師堅持的。而 50 K：你知道，它變成了 2000 萬。所以 a multiple 絕對沒有預料到。如果你讓我們多次對公司進行排名，它會說我們投資組合公司中排名最低的 5%，但最終卻是有史以來最高的倍數。

所以你很幸運。運氣總比好運好，事情會讓你感到驚訝，它們也會讓你在兩個方向上都感到驚訝。有些公司就像價值數十億美元的獨角獸一樣粉碎了它，然後消亡了。而那些正在消亡的公司，喜歡弄清楚它，喜歡起飛和退出。其他非常大的絕對美元成功是阿裡巴巴。

94年，我在北京環球大學學習普通話，當時我在普林斯頓大學。我在 99 年遇到了 Jack 馬，我嘗試從他那裡購買 alibaba.com 功能變數名稱，因為我希望它成為我在歐洲的 eBay 的功能變數名稱。沒有像你想像的那樣說服他。然後後來投資得很晚，比如 150 億美元的估值，比如每股 4 美元之類的。

但對我來說，很明顯這將是一場盛大的比賽，而且機會是巨大的。它開始貨幣化，最終他們上市並進一步增長。是的，你知道的，天哪，我想我投入了 100 萬，然後變成了 5000 萬或其他什麼。然後是 Coupang，同樣的事情。它最初是韓國的 Groupon。

所以我們通過了，然後它成為了韓國眾多亞馬遜之一。因此，我們超越了亞馬遜品類，然後成為韓國亞馬遜品類的領先者。所以我們投資了，然後最終上市了，非常成功，絕對美元，但不是倍數，因為我們一開始投資的估值相當高，我認為一開始可能有10億。

所以，是的，我們以500億的價格售出，但是。你知道，我們投資了10億。

尤里·拉賓諾維奇： 所以你不介意也投資十億估值嗎？

法布裡斯格林達： 我們等待，直到出現明顯的贏家。所以，正如我之前所說，我們不投資於競爭對手。所以，我不想投資水下經濟學。

所以它不是麵包和黃油，對吧？或者麵包和黃油是種子和 A，但假設在 A 有 7 家公司在做同樣的事情。他們都與所有出色的團隊一起做得很好。如果我投資了錯誤的。我永遠失去了投資該類別的機會。所以我等待。就 Coupang 而言，我們很早就看到了。

我們之前就看到了。只是早點投資沒有意義。這是 Groupon，不喜歡 Groupon 模型。這是五個亞馬遜之一，目前尚不清楚。然後終於到了投資的時候了。IRR 是我們投資了 Skip the Dishes 公司，這是加拿大的 DoorDash。六個月後他們被收購了。我不知道，六個月內 5 個 X，10 個 X。

大概是 10,000 IRR，隨便什麼。我做得真的非常好。同樣，這不是我們投資的原因。我們沒想到會很快接受，但我們能夠幫助他們。他們對這項投資非常滿意。我們非常高興。我們支持他們下一家公司。是的，所以不是，這些事情在兩個方向上都會讓你感到驚訝。

尤里·拉賓諾維奇： 您如何監控這些您喜歡但尚未準備好投資的公司？這有點像，你如何跟蹤所有這些。

法布裡斯·格林達（Fabrice Grinda）： 是的。 因此，當我們傳入一家公司時，我們有多個狀態。因此，在投資委員會結束時，我們每週二都會召開一個投資委員會，每次兩個小時。

所以我們今天有一個，我們投資了幾家公司。我們有一個地位，就像我們投資一樣，所以我們正在進入投資組合。好吧，我們永遠過去了。我們不喜歡創始人，我們不喜歡任何東西，或者我們通過並重新連接，我們在六個月、九個月、一年內投入了活力。讓我們重新連接以獲取，檢查它們的位置。

我們有時會這樣做七次，直到我們最終投資。

尤里·拉賓諾維奇： 創始人們準備好每次都重新建立聯繫了嗎？

法布裡斯格林達： 是的，因為我們對他們很好。我們想，看，這就是我們不這樣做的原因，這通常是合乎邏輯的，但我們很樂意這樣做，不是每個人都願意接受，有些人因為你通過而生氣，但我們是誠實和透明的。

你知道的，很多 VC 只會讓你鬼魂纏身，所以是的，不，他們很高興，他們大多很高興重新建立聯繫。

尤里·拉賓諾維奇： 是的，再說一次，這是建立關係，對吧？所以隨著時間的推移，你可能會一次又一次地投資同一個創始人，對吧？

法布裡斯格林達： 哦，我們已經做過很多次了。 是的。 所以實際上我們有一個非中心策略，就是這樣。如果您做對了我們，無論您下一步做什麼，我們都會支援您。因此，我們支援 Brett Adcock 的第一家創業公司，這家公司位於 Vetteri，一個面向程式師的工作力市場，銷售額增長到 1 億。

我們在 Adecco 以 1 億的價格出售了它。我們在幾年內賺了8個 X或投資者。非常高興。然後他就說，好吧，我正在建造一家名為 Archer 的飛行電動計程車公司。我想，好吧，這是我們的支票。我們甚至沒有接電話。我們甚至沒有看甲板，我們只是把錢匯了起來。

然後，你知道的，把它公開出來，做得很好。然後他說，現在我正在建立一家人形機器人公司。我說，好吧，這是你的錢。不管條款是什麼，不管怎樣，比如，接受它。因此，如果您通過我們的工作做得好，無論如何，我們都會一次又一次地支援您。

尤里·拉賓諾維奇： 了不起。那麼，在哪個階段，你覺得自己已經準備好組建家庭了，對吧？我好像看到了你，你有小孩，你很像你，你瘋狂地努力工作才能到達那裡，對吧？是的

法布裡斯格林達： 我的意思是，我，我從來沒想過我想要一個家庭是明確的。我想了想，在世界上，當你是一個超級有抱負的快樂人時。你知道，你和有孩子的朋友聊天。還有 “A. 他們從你的生活中消失” “B.他們不再是個人，甚至不再是成為父母的夫婦」。“C. 當你遇到他們時，這非常罕見，就像每 2 個月一次。就像，哦，我沒睡，我的生活很糟糕。我不能做任何有趣的事情。

我的孩子這個，我的孩子那個。就像，這不是一個非常引人注目的推銷，對吧？就像，是的，不適合我。我不想要孩子。我熱愛我的生活。太完美了。就像我一樣，它發生得有點隨機。我去了，我隨機做了一個死藤水儀式。再說一次，許多人做死藤水儀式是因為他們想，尋找他們的人生目標，或者說，試圖治癒過去的創傷，等等，比如，我超級高興，我想，事情就是這樣，比如，我可以花 10 天的時間準備騎行，比如沒有咖啡因，沒有性生活，睡覺，冥想，沒有吃飽肉， 就像真的創造正確的環境一樣。

我是，我在布希維克的叢林深處做過，你知道的，所以我不需要走很遠。就像，我想，你知道的，為什麼不呢？而我，為什麼不呢？同樣，我的決定性特徵之一是好奇心。現實的本質是什麼？這可能會很有趣。我沒期待什麼。

我的祖母來看我。需要明確的是，祖母已經去世了，差不多早 20 年了。我收到的資訊太棒了。就像，你正在實現你的人生目標。一切都很神奇。你很滿足。你正在做你應該做的事情。我不知道是不是 but，但肯定是 “and” 或 “or” 但是，這裡有一些邊際的想法供你參考。所以首先，你是一股自然的力量。如果你想讓某件事發生，你可以讓它發生，但是當你嘗試了一些事情但不起作用時，不要強迫它們。它不是為你準備的。

現在，它只有在你真的努力工作的情況下才會奏效，我真的很努力，比如，在多明尼加共和國建立一個社區和一個工作室，那裡有腐敗、犯罪、熱帶疾病，就像一切都不順利一樣。所以我想，你知道的，資訊是繼續前進，這就是為什麼我將我的第二住所從多明尼加共和國搬到特克斯和凱科斯群島，這是有史以來最好的決定。

但她說，「嘿，你應該重新審視一下孩子的事情。所以你不被強迫的原因是你的生活太棒了。它是豐富的、冒險的、友誼和愛情。 是的。 你有你的狗和生意，就像一切都很棒一樣。而你認為這隻會是一個負面的，就像你所有的朋友一樣。

右。 但她說，“生孩子的成本可能比你想像的要低”，意思是，我指的不是財務成本。這些總是很高的。這對你的生活質量的代價就像其他人一旦開始有了孩子，他們就會用自己的生活代替父母。但孩子們可以成為你生活的讚美。

您可以去直升機滑雪並帶上您的孩子。您可以帶孩子去風箏衝浪。你可以去遠足，帶上你的孩子。所以它不需要是 a 或者你可以繼續生活。你可以和你的孩子一起做任何事情，你可以繼續做個人、夫妻和父母。而你不需要，而且瞭解你的個性，你不需要，你永遠不會成為一個直升機父母。

你知道，你會少一些事情火，而不是，你知道的，去看每場足球比賽。這就像這不是你，也不需要是你。事實上，其他人的做法，對他們、孩子和關係都非常糟糕。所以 A，成本比你想像的要低，B ，收益比你想像的要大。就像你想說的那樣。您想教書。您想要演示。你在不同的商學院教課。您正在創建博客和播客，以便不必變得更加可擴展。教你的孩子會更加神奇，因為它會讓你保持年輕。

你會在其中認出自己，而且你會發現它非常引人注目。所以，球場最終變成了成本更低，好處更大。這將是對你生活的讚美。我來代替它。你應該試試看。然後我離開了那個死藤水儀式，我就想，好吧，我們正在做這個。

她還說，我需要有一個兒子和一個女兒，至少，每個孩子至少有一個，因為他們是不同的，或者你與他們之間的關係是不同的。所以，是的。她的名字叫法蘭索瓦絲。她是我的祖母。她對我的生活產生了非常強大的影響。因此，我的兒子叫Francoise，他現在三歲了。

我花了一段時間，因為我想讓你知道，確保我選擇了正確的合作夥伴。我得到了一個卵子捐贈者等等。所以這很複雜。但現在我有一個三歲和一個八個月大的孩子，這真是太完美了。我的意思是，他們一開始就已經睡了一整夜。我們彼此相愛。

我們玩得很開心。我帶著我的兒子，我把他放在 e 花劍里，我帶他風箏衝浪，我帶他直升機滑雪，攀岩。我們玩得很開心。

幾周前，我兒子要求生一個弟弟，他已經三歲了，但是，人們不會把這件事當回事，但我想，你知道嗎？我認為這是宇宙想要什麼的標誌，我實際上和他談過很久，我想，你知道如果我們有一個兄弟，他就不會出來，就像，完全成型，準備好上場了。

這就像，你知道的，它將是8人母乳餵養，而且沒有功能。我意識到，他就像，但最終會沒事的，它會在那裡，我想要一個兄弟。我想，好吧，我們正在這樣做。所以現在我就像找了一個代孕媽媽和所有這些東西，這真是太棒了。順便說一句，在同一個儀式上，一隻白狼來拜訪我，它說，嘿，你，你意識到，約翰·斯諾的恐狼鬼魂不僅僅是虛構的，而是基於一隻真實的狗。

這是一隻白色的德國牧羊犬，你應該帶走我。你是一個史詩般的傢伙。你需要一隻史詩般的狗，而我就是你的狗。所以我也去找了一個飼養員，現在我有了我的白狼 Angel。而這一切都源於此。所以，是的，但我決定了那個線索，我決定了所有這些，那個儀式是在 2018 年 11 月。

我拿到了我的，花了一段時間才準備好一切。所以我在21歲時生了兒子，23歲生了我的狗，24歲生了女兒。我猜我的下一個兒子要麼是。是的，可能在 26 年。所以，即使我不是說，我有一個胚胎。我沒有其他需要計劃的東西。但是，是的，我正在努力。所以我很晚才開始接觸它，但這真是太棒了。

我不後悔來這裡晚了。我的意思是，我認為這對我來說是正確的時機，但現在我是一個皈依者。我認為家庭很棒。孩子們太棒了。如果我能有 100 個，我就會有 100 個，但我也想成為一個偉大的父親和禮物，我玩得很開心。所以我認為會是三個。我差不多，我也有一隻被收養的 17 歲的孩子，所以我猜是 4 歲加上那隻狗，這真是太棒了。

尤里·拉賓諾維奇： 是的。聽起來像你，你的生活方式很好。

法布裡斯格林達： 是的，我熱愛我的生活。

尤里·拉賓諾維奇： 您也是社區建設者，對吧？我明白了，你舉辦了很多靜修會和聚會，你知道的，還有網路。您最喜歡的運動是什麼？

法布裡斯格林達： 就像生活中的許多事情一樣，我沒有最喜歡的、最喜歡的。我有很多我喜歡的東西。

我很有動力。我喜歡好奇心和多樣性。我真的，就我而言，多樣性真的是生活的調味品。所以我經常做三項運動，那就是板球，西班牙的球拍運動、板球和網球，這兩項運動我都玩得很好。風箏衝浪，我經常這樣做。我目前正在學習翼翼衝浪，以根據風速和野外滑雪來補充我的風箏衝浪。

我喜歡這三本書，而且我廣泛地做這三本書，但我每年也讀 1500 本書。我還玩電子遊戲。我也打乒乓球，你知道的，我做很多不同的事情。我為我的 AI 編寫代碼，並舉辦很多聚會、知識沙龍。我猜我周圍的社區，我姓 Grinda。我想我們稱它為 Grindaverse。這是我擁有的家庭和我選擇的家庭。所以這是朋友和家人，裡面有數百人。你知道，每年耶誕節，就像現在一樣，大約有 50 人來這裡，我們一起玩。去年夏天我生日那天，有 120 人。是的，這太棒了。

尤里·拉賓諾維奇： 不，你身邊有很棒的人，這真是太好了。偉大。Fabrice，非常感謝您今天參加我們的節目。您分享了很多精彩的見解。我們誠摯地邀請您參加明年11月12日在里斯本舉行的全球投資者峰會。我希望你能加入我們。

法布裡斯格林達： 不可能。

尤里·拉賓諾維奇： 但讓我們試試吧。我們將支持劃槳遊戲、網球和衝浪。

法布裡斯·格林達（Fabrice Grinda）： 是的。 你看，我人生的關鍵之一是，我只在碰巧已經在那裡並且我是主旨演講者時才參加會議，比如，出差不是我期待做的事情。所以我確實以一種非常非傳統的方式在紐約、特克斯和凱科斯群島以及加拿大之間構建我的生活。

因為它們這三個，所以我有 beach、mountain 和 city，是相輔相成的，對吧？在紐約，它就像一個知識、藝術和專業活動的天堂。但如果你在做，你就沒有在思考。在工作了兩個月（每天 7 天）、每天 24 小時之後，我想，我需要休息一下。我去找特克斯。我白天工作。

我現在在特克斯。我們正在做播客、電話、電子郵件等。但是當我不做這些時，我會寫作、閱讀、寫作、冥想、放風箏、劃槳、打網球。然後在冬天，我也喜歡去野外滑雪。所以我和土耳其人做同樣的事情，只是在山裡。

並在8月這樣做。所以這就是我的輪換，紐約、特克斯、雷夫爾斯托克。我不得不去尼斯看望這家人。裡斯本，十一月，也許吧，但不太可能，除非出於某種原因我碰巧已經在歐洲了。 右？ 就像我可能會穿越大西洋一樣。不，但如果我已經在歐洲，因為我要探望家人，或者那裡有與我相關的事情。你知道，在歐洲是不同的，因為你知道，從尼斯到裡斯本，大約一個半小時。

尤里·拉賓諾維奇： 我們很樂意在明年接待您參加我們的 150 多場活動之一。

法布裡斯格林達： 樂意！你在美國做過嗎？在紐約？

尤里·拉賓諾維奇： 當然，我們確實如此。

法布裡斯格林達： 看，我很樂意參加的紐約活動！

尤里·拉賓諾維奇： 完全。因此，我們明年肯定會在世界各地的某個地方與您見面。是的，很高興認識您，感謝您今天加入我們。

謝謝 Nico，期待很快再見。

法布裡斯·格林達（Fabrice Grinda）： 謝謝你邀請我。