不久前，我发布了FJ Labs 用来评估市场初创企业的矩阵。 多年来，它一直是我们默认的内部框架，但仅限于承购率为 10-20% 的市场，而这曾是我们的衣食父母。 不过，现在我们主要投资于 B2B 市场，这些市场的收益率通常为 3-5%。 该框架也不适用于 SAAS 企业和电子商务企业。

此外，你应该向谁筹款以及对筹款收益的预期也不够明确。 投资人和风险投资人通常按阶段划分，您需要在正确的阶段与正确的风险投资人交谈。 因此，我重新设计了矩阵，使其更加清晰并涵盖大多数情况。

为了解决每个阶段的预期牵引力问题，我将参考指标从商品销售总额（GMV）改为净收入。 这使我们能够对不同业务模式的牵引力进行比较，尽管仍存在一些差异，如大多数 SAAS 业务的利润率超过 90%，而大多数市场的利润率为 60-70%，电子商务的利润率也各不相同。

请注意，还有一个隐含的增长预期，即您将在 18 个月左右的时间内从一个阶段过渡到另一个阶段。

请注意，上述范围包括中位数。 但也有很多例外，尤其是高端产品。 换言之，标准偏差相当高。 第二次成功的创始人可以以更高的估值进行融资。 成长速度比一般公司快得多的公司往往可以 “跳过一个阶段”，把 A 轮融资做成 B 轮融资，或者把 B 轮融资做成 C 轮融资。

我还附上了FJ 实验室市场矩阵的原文，以供参考。