我正准备在市场平台上发表一系列文章，介绍 FJ Labs 如何获得交易流、我们如何评估初创企业以及我们当前的投资理念，这时我意识到我必须从 FJ Labs 的起源和我们的投资理念说起，因为它们之间有着千丝万缕的联系。

我一直都是一名企业家 和一位天使投资人。

FJ Labs 是一家混合型风险投资基金和 创业工作室，让我既能创业又能投资 痒。 创业者也应该是投资者，这不是必然的、 尤其是在同一时间。 不知何故，这对我来说一直都是如此。 它 早在 1998 年，我创建了自己的第一家风险投资初创公司。 根据 作为一个知名的消费互联网首席执行官，其他企业家开始接触 我寻求建议和投资。

我想知道它是否会分散 我的核心任务是投资其他初创企业，但我意识到，我正在满足 无论如何，许多企业家都试图帮助他们，这只会让我与 他们 我真的是掷地有声。 此外，我喜欢 倾听他们的想法和挣扎，同时努力提供帮助。 如果有的话，我 我觉得这让我成为了一名更好的企业家，因为我时刻把握着时代的脉搏。 市场，了解最新趋势和方法。

鉴于时间紧迫，我必须 由于资金和经验不足，我采用了与 这段时间里，我对他们的业务进行了评估，只是简单地把我的 对企业家和交易条款的看法。

早期天使投资

在 1998-2000 年期间，我投资了 7 启动。 其中一个在几个月后就失效了。 2001 年，如果你问我 如果是这样，我就会告诉你们，你们一定会失败。 我是 多年后，一位投资银行家与我联系，问我是否有兴趣投资。 银行信息，因为其中有一家要上市。 最终，我 在最初的 7 个出口中，有 6 个成功出口！ 多亏了 这批创始人的勇气、坚韧和持久力。

直到 2004 年，我才再次投资。 我的 原来的创业公司并没有取得我预期的成功，而技术公司则进入了我的事业。 没有资本的核冬天。 我必须保留一点 我的第二家初创公司 Zingy 拥有的资本。 在我 2004 年，我成功地卖掉了 Zingy，尤其是当我迫不及待地想回到 市场。

独特的天使投资方式

随着 OLX 的发展和 知名度，其他企业家再次开始寻求投资。 考虑到我经营 OLX 的繁忙程度，当时 OLX 有数百名员工、 以及每月在 30 个国家数以亿计的独立访客，我决定 因为我觉得我可以快速对它们进行评估。 我想出了 通过一个小时的通话，制定了评估初创企业的战略，并开始 投资。

我选择了彻底透明。 在 1 个小时的通话或会议中，我会告诉创业者我是否投资，以及为什么投资。 在 97% 的情况下，我都会放弃这个机会，并告诉他们要改变我的想法需要改进哪些方面。

作为一名创业者，我讨厌风险投资公司从不 告诉了我的立场。 很多时候，他们知道自己不想投资，但 为了保留选择性，我不想这么说。 我也讨厌他们拖拖拉拉 投资决策过程，以了解我们在此期间的表现 并在公司内部达成共识。 我也憎恨他们如何 如果他们愿意回复邮件，也要几个星期才能回复。

我相信这种挫败感与我的 性格类型。 我讨厌优柔寡断。 当人们对冲 当他们说话时。 我喜欢明确的目标和思想。 如果企业家和 如果我的想法能引起他们的共鸣，我就应该投资，而不是拖泥带水。

在 2004-2012 年期间，我没有 投资理论。 我没有出境。 我没有一个具体的 我想做的投资 我只是审查了所有入站交易，并投资了 无论我看上了什么。 我平均尝试向每家初创公司投资 10 万美元、 但我没有最低所有权门槛。 如果数量更少，我 投资较少。 这导致了投资数量的巨大差异，因为有些 但总的来说，我的投资在 10-25 年之间。 因此迅速被称为 “超级天使”。

有趣的是，在大多数人眼中，我是一名投资者而非创业者，因为在媒体和 Techcrunch 上，我的名字经常与我的投资而非我经营的公司联系在一起。

我讨厌行政工作

在投资过程中，我 我逐渐意识到，我喜欢与创业者交谈，并通过他们的 但讨厌围绕它的所有行政工作。 缺乏兴趣 因此，我决定不再审查任何发给我的法律文件。我曾 我的助手会自动签署我前 100 笔投资的所有文件。 这包括自动签署创业者希望签署的所有后续文件 却从未读过其中任何一篇。 这表明，绝大多数人 诚实，因为最终结果很好。

你可以想象，我也没有做任何真正应该做的事情。 我对创业者及其企业的评估之外，我还会继续努力。 1 小时对话。 老实说，我一直不明白为什么要尽职调查。 花了这么长时间。 大多数公司都很年轻，没有什么可 我不打算要求他们提供银行记录或访问他们的 Stripe 账户，以核实他们告诉我的销售总额是真实的 而不是捏造的。 我相信企业家们的话。

同样，我也意识到，对创始人的推荐信调查往往会发出错误的信号。 一些绝对优秀的企业家的前雇主给他们的推荐信都很糟糕，因为他们不是好员工。 他们独立思考，敢于反驳，经常在工作中研究未来的初创公司。 我不再做推荐信调查了。 我不确定这样做是否能让我在迄今为止的 600 笔投资中发现一起资金使用不当的情况，但肯定会放慢我们的投资进程，并导致更糟糕的投资决策。

寻找合作伙伴

你可以想象我对所有事物的憎恨 行政和官僚主义延伸到我生活的方方面面，包括我的 创业方面。 如果在我的职业生涯中能有一个伙伴，那将对我大有裨益。 首次启动。 我讨厌与律师、股票购买协议和法律打交道。 协议、正式的员工审查等。 当我决定创办 OLX 时、 我与亚历克-奥克森福德合作。 我与亚历克相识于 1999 年，当时我正在经营我的 第一家获得风险投资支持的初创公司。 他是由麦肯锡的一位前员工介绍给我的。 我的同事告诉我，哈佛大学和加州大学伯克利分校的企业家们组成了一个了不起的团队。 斯坦福大学打算在拉丁美洲创办一家初创企业的学生。

今年 6 月，我见到了亚历克和他的多位联合创始人、 确认了他们应在拉丁美洲推出类似 eBay 网站的信念 并同意为此向他们提供技术和业务计划。 在 在帮助他们之前，我们在巴黎的服务器上与他们进行了握手交易 过渡到自己的平台。

在他卖掉 Deremate. 在纸面上，亚历克和我看起来很相似，因为我们都受过常春藤教育 前管理顾问，曾任在线拍卖网站首席执行官。 我们 从未讨论过责任分工，而是找到了一种平衡的伙伴关系。 我们都 在战略决策方面有平等的发言权。 我负责产品，他负责运营。 就这样成功了。

当我和 Alec 一起在 OLX 工作时，他 再次向我介绍了他的 Deremate 联合创始人之一 Jose Marin。 我必须承认，我 他真的不记得何塞了。 他曾是 Deremate 的众多联合创始人之一。 自 1999 年初次会面以来的十年间，我们只交往过几次。 鉴于他的长相和口音，我只觉得他是个拉丁花花公子 没有多少实质内容。

在亚历克的要求下，我开始花费 和何塞相处的时间长了，我意识到自己的偏见是不公平的。 有深度和 外观背后的实质。 原来何塞是一位成功的天使投资人 和企业家的身份。 他在房地产和 旅行是在巴西建立一个成功的创业工作室。

当他忙于建立自己的创业工作室时，他很高兴能成为天使投资的合作伙伴。 为了扩大规模和提高效率，我们决定从 2009 年开始集中开展活动。 它帮助我大大改善了交易流程，同时增加了关键垂直领域的专业知识。 此外，他还是一位超级注重细节的谈判高手，他非常乐于确保所有的 “I “都打勾，”T “都划线，并确保我们拥有重要的投资者权利：优先权、知情权、跟随权等。

FJ 实验室的起源

2012 年 12 月我离开 OLX 后，我们并没有明确要创建 FJ Labs。 正如你在我的 “做出重要决定的框架 “第 3 步中所读到的，我尝试了很多方法。 我渴望经营 Craigslist。 我试图购买 eBay 分类广告。 我申请在古巴经营一个经济特区。 我还试过很多其他的办法。 他们都失败了，主要是因为他们需要别人的认可。 相比之下，投资或创办新的初创企业却不需要任何人的许可。 在我追求其他想法的时候，我们一直在做这件事，而且规模还在不断扩大。

随着我们作为投资者的知名度不断提高，我们的交易量不断增加，投资数量也不断增加。 在我们渴望继续创业的同时，我们也开始每年创建一到两家新的初创公司。 虽然我们扩大了创业工作室的运营和天使投资活动的规模，但仍无法确定是否需要设立风险基金。 我们不牵头融资，因为我们不想与传统的风险投资公司竞争。 相反，我们希望他们将我们视为有价值的思想合作伙伴和差异化交易流的来源。 这就把我们在任何一轮中可以投入的最大支票量降到了相当低的水平。

在对我们的模式进行回溯测试后，我们似乎可以在不改变战略的情况下每年部署 1 亿美元。 鉴于我们没有成功调配到接近这一数额的资金，我们考虑从外部筹集资金。 尽管我们迄今为止取得了 62% 的退出投资实现内部收益率的业绩，但我们未能从传统机构投资者那里筹集到资金，他们对我们的投资方式感到震惊。 我必须承认，我讨厌为 FJ 实验室筹集资金的过程。 它缓慢、重复、乏味。 这也让我意识到，我讨厌传统外部投资者的报告和官僚程序。

我们的首个外部资本基金

我们曾考虑放弃让 当挪威电信公司Telenor与我们接触时，我们完全失去了外部投资者。 该运营商在东南亚拥有大量业务和 1.74 亿用户。 令我深感懊恼的是，Telenor 为 Schibsted 与 OLX 的战争提供了资金，而 OLX 是 最终，我将 OLX 卖给了 Naspers。 尽管如此，OLX 与 Schibsted 在巴西和其他市场的业务为 Telenor 带来了丰厚的利润，并为其带来了 他们直接拥有东南亚的几处机密资产。 鉴于 Telenor 的数字和市场雄心，他们主动联系我们，希望了解 他们可以投资于我们，以便通过以下方式展望未来 了解美国的科技趋势，以抵御这些趋势或将其引入美国 市场。

这是一次双赢的合作。 他们获得了对市场趋势的洞察力，同时也获得了诱人的回报，而我们则获得了更多的投资火力和少量的费用基础，开始建立一支真正的团队。 FJ Labs 于 2016 年 1 月正式诞生，由 Telenor 投资 5000 万美元，补充了我们的个人资金和我们在 Angelist 上运营的小型企业家基金。

由于这种关系被证明是成功的，所有 在此基础上，我们同意扩大伙伴关系，并向其他战略伙伴开放。 投资者和家庭办公室。 我们的第二个机构基金将于 在未来几个月中，将获得 1.75 亿美元的外部资金。

有趣的是有外部投资者 我与何塞之间的关系得到了加强，因为我意识到我不会有资金 没有他 在不阅读法律文件的情况下自动签署法律文件，在以下情况下是可以的 管理自己的资金，但当你是以下资金的保管人时，就不合适了 别人的资本。 他努力工作，确保我们俩 专业和反应迅速。 同样，他也很享受这种人际关系。 在我看来，人际关系和社交是一种负担。

这使我们能够将 FJ 就是今天。 截至 2020 年 4 月³⁰ 日，我们投资了 2.84 亿美元，其中 何塞和我为 571 家初创企业提供了 1.14 亿美元。 我们有 193 个出口，其中 实现内部收益率 62%。 我们创办了 13 家公司，现在是一支由 32 人组成的团队。

我们仍处于起步阶段 我迫不及待地想知道接下来会发生什么！