“沙丘 2》不仅仅是一部电影，更是一个电影奇迹。 您应该在 IMAX 银幕上观看这部影片，最好是 70 毫米银幕，以充分领略其视觉奇观的震撼力。 由于该片在纽约无限售罄，我利用短暂的迈阿密之行观看了该片。

这部续集超越了前作，前作虽然精彩纷呈，却因大量的世界构建而影响了节奏。 “沙丘 2》得益于这些基础工作，以一种罕见的、令人振奋的精巧手法深入探讨了保罗-阿崔迪斯的英雄之旅。 故事的发展是巧妙的，每一个场景和人物弧线都交织在一起，形成了一幅叙事复杂、情感深沉的织锦。

影片对宗教狂热的描绘不仅大胆，而且感人至深。 它展示了信念的力量，以及信念如何推动社会走向伟大和绝望。 这一元素为影片增添了一层深度，引起了人性层面的共鸣，使故事不仅仅是让你观看，而是让你感同身受。 我多次感动得热泪盈眶。

总之，《沙丘 2》是一部在深度、节奏和情感冲击力方面都超越了原作的杰作。 如果您正在寻找一部将引人入胜的故事与令人叹为观止的视觉效果完美结合的影片，那么这部影片一定不容错过。 保罗的英雄之旅是对权力、信仰和命运的深刻反思，使《沙丘 2》成为一次难忘的体验，在片尾字幕滚动后仍久久回荡在脑海中。

虽然我喜欢《战神》和 Rockstar 游戏中的单人故事，但与朋友合作玩游戏也别有一番滋味。 在过去的几年里，我和哥哥奥利维尔以及最好的朋友威廉一起玩 “战争机器”，玩得不亦乐乎。 我们还以团队形式玩并完成了 “埃尔登环”。 然而，很少有游戏将合作作为预期的游戏方式。 地狱潜水员 2》改变了这一状况。

Helldivers 2 将合作游戏提升到了令人激动的新高度，使其成为当今市场上最佳的合作游戏体验。 这款游戏将挑战性、策略性和纯粹的趣味性完美地融合在一起，这是其他游戏所不具备的。 这款游戏也是少有的跨平台游戏之一，它运行良好，让人感觉公平。

让《地狱潜水员 2》与众不同的一点是它巧妙地实施了友军误伤机制，将潜在的挫败感转化为无尽的欢笑，而且令人惊讶的是，这种机制还能加深合作。 游戏不仅允许犯错，还鼓励玩家学习并嘲笑错误。 在许多游戏都在努力束缚玩家的时候，《地狱潜水员 2》却敢于提出更高的要求。 这需要真正的团队合作、沟通和战术规划，尤其是当你进入更高更混乱的难度级别，面对似乎无穷无尽的成群敌人时。 最后的逃生过程是我经历过的最疯狂、最有趣的游戏。

此外，即使是偶尔出现的错误，也不会影响游戏的魅力。 从一个奇怪的角度来看，它们增强了每个任务的不可预测性和自发性，确保没有两次游戏是相同的。 这种不可预测性，再加上友军误伤的高风险，使得每场比赛都独具吸引力。

同样有趣的是，缺乏 “真实 “的故事并没有给游戏带来真正的减分，尤其是我们的集体行动会影响游戏的进程。 在执行任务的过程中，在游戏中穿插一些传说元素也很有趣。 我喜欢 “星舰奇兵 “的比喻。 很明显，我们是游戏中的坏人，我喜欢这样。 加入我们的行列，在整个银河系传播有管理的民主！

Helldivers 2》不仅仅是一款游戏，它还证明了与他人一起游戏的乐趣。 对于那些不仅重视游戏机制，而且重视真正协同的团队游戏所带来的难忘体验和欢声笑语的人来说，这是一款必玩之作。 在我们这个快节奏的世界里，能找到一款游戏让朋友们聚集在一起，制定战略，偶尔还能以最欢闹的方式不小心消灭对方，实在是难能可贵。 Helldivers 2》就是这样的精品。

我已经有一年多没有参加过 “有问必答”（AMA）环节了，这让我就各种话题提出了许多问题：人工智能、增强现实、加密货币、宏观等等。

如果您愿意，可以通过嵌入式播客播放器收听本期节目。

除了上述 YouTube 视频和嵌入式播客播放器，您还可以在iTunes和Spotify 上收听播客。

以下是我们讨论的关键问题：

• 00:01:44 人工智能：我们现在在哪里？ 我们要去哪里？ 时间表是什么？ 为什么 FJ Labs 是人工智能趋势的逆行者？
• 00:09:42 您如何看待增强现实技术？ 苹果 Vision Pro 是一场革命吗？ 什么时候才能将这些信息渗透到我们的日常生活中？
• 促使我创办 OLX 的根本原因是什么？
• 00:20:45 你能给我们介绍一下迈达斯的背景或细节吗？
• 00:23:15 小型散户投资者有办法投资初创企业的早期融资吗？ 如果回答为 “是”，如何回答？
• 00:24:44 在种子轮之前，GMV 应该是多少才能引起你的注意？ 比方说，一个新的市场。 在第一个月、六个月和一年内，GMV 会有多高呢？
• 00:25:39 我希望在种子轮看到什么？
• 00:26:41 正确的服用率是多少？
• 00:27:56 我目前对加密货币市场的看法是什么？
• 00:34:43 FJ Labs 在投资初创企业时是否采取激进的方式？ 你们是如何支持创始人的？
• 00:38:03 会出现美元被取代的法定货币危机吗？ 像 BTC 这样的东西会成为储备货币吗？
• 00:41:18 您决定好要进行的下一次户外旅行探险了吗？
• 00:43:11 我听说，根据贡献利润率，初创企业应在 6 个月内收回满负荷的客户获取成本（CAC），然后在 18 个月内将其翻三番。 您能确认这些数字是否准确吗？
• 00:44:30 新创企业的前 3-6 个月应该是怎样的？ 与潜在客户交谈？ 产生需求？ 制作原型？ 验证假设？ 等等。
• 00:46:33 FJ 实验室有反投资组合吗？
• 00:50:28 你对长寿产业有什么看法？ 您认为像 Hims 或 Ro 这样的平台会朝着这个方向发展，还是会出现新的参与者？
• 00:53:33 我列出了我听说你在给初创企业评级时会考虑的因素。 (1.) 团队 (2.) 单位经济学，重要的 TAM (3.) 公平的交易条件，合理的估值， (4.) 是否有益于世界，符合全球趋势的大方向，为那些机会较少的人提供新的机会。 还有其他问题吗？
• 00:55:02 我在埃尔登擂台上玩的是什么建筑？
• 00:56:00 在你的天使投资人生涯中，有什么导师吗？ 如果是，是谁？ 他是如何帮助你的？
• 00:58:49 你想投资人工智能吗？
• 01:00:08 你最受不了的被滥用的流行语是什么？
• 01:00:37 什么样的公司估值有风险，但又有点安全，值得一搏？
• 01:01:27 您更喜欢在哪些地方或哪些人那里了解生物健康方面的最新信息？
• 01:02:38 什么是既便宜又有效的营销渠道？
• 01:03:50 作为投资者，即使人工智能现在很 “火”，寻找人工智能以外的机会难道没有意义吗？
• 01:05:53 您最近在预防保健领域看到的最不可思议的商机是什么？
• 01:07:04 您能举出基于区块链的成功市场的名称吗？
• 01:11:39 关于 Firgure.ai，您认为我们什么时候才能在日常生活中看到仿人机器人？ 3 年？ 5 年？ 20 年？
• 01:14:15 你认为小行星采矿业在我们有生之年可行或有利可图吗？
• 01:16:08 考虑到消费者的资金成本，我们继续看到经济情绪下滑。 我很好奇，考虑到您的感受，尤其是宏观经济最新情况中美国消费者的悲惨处境，您在哪些地方看到了亮点？
• 01:19:35 您认为谁对您的投资理念影响最大？
• 01:21:16 在最近的初创企业推介中，你有没有看到一些你认为公众应该知道的事情？
• 01:23:00 谈到加密货币，您认为 ETF 在未来会改变游戏规则吗？
• 01:24:22 每家初创企业的理想创始人人数是多少？ 两个人，一个以技术为导向，另一个更注重人际关系和销售？
• 01:25:43 要想在风险投资基金担任分析师，学生最应该掌握哪些技能？ 在招聘毕业生时，您希望他们具备哪些素质？
• 01:27:34 如果你生活在过去或现在的不同时代，你认为你在职业或未来会做什么？
• 01:32:08 我的主要竞争对手在 2021 年的新一轮债务融资中获得了约 2 亿美元，并在 2019 年获得了由软银牵头的 4.9 亿美元。 我觉得这对我来说是个好兆头，因为他们是从 2007 年开始的。
• 所以，现在它们太大、太慢了。 我的初创公司就像一艘小海盗船，可以轻松地改变方向、添加新功能等。 我说错了吗？
• 01:36:54 投资法国：您如何看待这一制度？
• 01:37:48 你对数字生物学有什么看法？
• 01:38:41 你的生日即将到来，我已经迫不及待了。 在下半个世纪，您最期待实现哪些冒险抱负？
• 01:40:14 您希望在 Playing with Unicorn 播客中邀请的梦想嘉宾是什么，为什么？
• 01:44:58 您能分享一下 FJ 实验室在种子轮和种子轮的接受比例吗？ 您被邀请与您的团队一起投票的几率有多大？
• 01:47:53 最后会被人工智能机器人取代的工作是什么？

如果您更喜欢阅读内容，这里有本期节目的文字记录。 请注意，该翻译是自动完成的，并非 100% 准确，因此请注意。

大家好 希望你们这一周过得愉快。 我们已经有一年多没有进行 “有问必答 “环节了，在这一年里，发生了很多事情。 我的意思是，就个人而言，我有一个女儿。 我现在养了一条狗。 而在专业领域，我们看到了世界的深刻变革。

我们看到了人工智能领域的一场革命。 我们已经看到了 Apple Vision Pro 的发布。 我们已经看到机器人技术的巨大进步、太阳能和电池的持续改进以及普遍电气化。 而人们预期会在 22 年或 23 年陷入衰退的经济，实际上并没有衰退。 而且，我们可能会面临资金不足的问题。 那么 我一直在收集我对所有趋势的看法。 在过去一周左右的时间里，我一直在收集大家的问题，讨论所有已经发生和改变的事情，以及在我们思考未来一年的立场和方向时应该考虑的事情。

那么，话不多说，我们开始吧。 欢迎收看第 45 集，我和独角兽玩过，什么都可以问我。

因此，请随时在聊天中输入您的问题。 我将尝试在节目开始时实时回答他们的问题，但与此同时，我将从节目开始前通过电子邮件或社交媒体提出的问题开始。 第一大问题涉及人工智能。

[00:01:44] 一般的问题似乎是，你知道，我们在哪里，我们的方向在哪里？ 时间表是什么，为什么FJ实验室在某种程度上逆势而为，对吗？

比如，感觉其他人都在投资人工智能。 我们一直在做更多无趣的事情，比如 B2B 市场平台、B2B 供应链数字化、中小企业赋能等等。

在我谈人工智能之前，让我先回顾一下科技史。 人类通常会高估事情发生的速度，而低估其长期的根本影响。 这是因为作为创始人和创业者，我们总是倾向于活在未来。

几个月前，我写过一篇博文，名为 “时机就是一切”。 问题是，作为创始人和创业者，我们身处技术的最前沿，我们认为我们生活和想象的这些事情会比通常情况下更快发生。 我的意思是，我们有一种相当乐观的倾向，这显然是我们的特点。

如果不那么乐观，我们就不会成为创始人。 因此，我们认为事情会立即发生。 但如果我回溯到上世纪 90 年代末的第一次科技泡沫。 当时产生的所有想法，如 Pet.com、Webvan、eToys 等，实际上都是有意义的想法。

只是当时的基础设施和互联网普及率还不够高，无法发挥作用。 因此，所有这些公司都在 2000 年、2001 年倒闭了，但实际上在很久之后又以新的形式出现了。 当然，Instacart 相当于 Webvan，Chewy 相当于 Pets.com。 亚马逊现在什么都卖，包括玩具。 因此，一旦你有足够的渗透力和合适的成本结构等，这些想法可能会有意义。 因此，当我思考人工智能时，我认为类似的事情正在发生。 人们称之为炒作周期，而现在，我认为人工智能要么已经过了炒作周期的顶峰，要么已经接近炒作周期的顶峰。 基本上，宜早不宜迟。 当然，当你使用 mid journey 或 DALI，或者坦率地说，GPT 本身，在税收问答方面的用户体验也是非同一般的。 但你需要考虑的是，这需要多长时间才能真正转化为国内生产总值的最大组成部分，如政府和大型企业。

我猜想，这就是可能出现脱节的地方，需要的时间会比人们猜想的要长，对吗？ 我认为，从长远来看，你是否能够利用人工智能来实现最高效的医疗报销处理？ 当然可以。

我认为很快就会有人这么做，因为会产生幻觉问题，如果操作不当，还可能产生责任问题，可能不会，对吧？

因此，虽然我怀疑人工智能革命，但我们目前高估了它对世界的影响速度。 我们大大低估了它的影响。 而现在，我们看到这些大规模投资正以非常高的估值进入我认为主要是非差异化模式的领域。

每个人都在使用相同的数据、相同类型的 LLM。 也没有商业模式。 但也有例外，不是吗？ 例如，有些类别是有支付意愿的。 所以，如果你是一个中途者，这样做是有道理的。 旅程中》在某种程度上取代了图片库摄影。 人们显然愿意为图片库摄影付费。 因此，人们没有理由不愿意为取代它的中途旅程付出代价。

请允许我暂停一下。 我没有看到评论，这说明评论由于某种原因无法正常工作。 一秒钟

总之，希望我们能在直播过程中解决这个问题。 因此，顺便说一下，我们一直在做的是，在某种程度上，我们投资的每家公司都是一家人工智能公司。 我所知道的每家初创企业都在以两种方式之一使用人工智能。 其一是提高生产力，因此每个人都在用人工智能取代客服人员，而使用人工智能的开发人员也会提高生产力。

坦率地说，一个普通的开发人员也能成为优秀的开发人员，并大幅提高其工作效率。 第二张幻灯片是如何利用人工智能改变用户界面？ 有两种或几种不同的方法。 说到 “发现”，假设你是一名消费者，正在浏览网页。 如今，您有三种购买方式。 如果你知道自己在找什么，你就可以进入搜索引擎，进入亚马逊，输入它，你就可以得到它。 也许你可以稍稍改善搜索结果，但这不会从根本上改变。 如果你去 Vinted 这样的网站，你就会喜欢浏览列表。

同样，浏览也是体验的一部分。 我们不是要提高效率。 因此，人工智能并没有发挥作用。 但有些东西，比如，被认为是购买的东西，所以你需要真正考虑清楚，比如像公司策划的高端运动器材。 你知道的，比如滑雪用具，或者旅行用具。 甚至是买车，在那里我可以看到，终于改变了游戏规则。

我们看到了现有初创企业背后的影响或实施，因为他们已经掌握了数据。

例如，我们有一家名为 Rebag 的初创公司。 Rebag 是一个手袋市场，他们恰好是手袋的凯利蓝皮书，因为他们拥有所有的定价历史，等等。 在那里进行销售的用户体验令人匪夷所思。 他们有一个名为 “克莱尔 “的人工智能，你可以给你的手提包拍一张或几张照片，它就能知道包的名称、具体型号、描述和状态。

给你一个正确的价格，你的手提包几分钟内就能卖出去。 与传统的体验相比，比如在 eBay 上，你需要写标题、描述、选择类别、选择价格，然后等上一两周才能卖出去。

这对用户来说是一个巨大的改进。 因此，在我思考这个问题的时候，你知道，当我们考虑要在人工智能领域投资什么时，我们希望投资于有商业模式的垂直应用和类别，投资于差异化的数据集。 目前，我们还没有看到这一点，这也是我们一直关注 B2B 供应链数字化的原因。

如果你想购买石化产品。 目前还没有办法做到这一点。 没有目录，你在哪里都可以找到。 没有在线定价。 没有与工厂的连接，无法了解可用性和生产能力的组合。 没有在线订购，没有在线支付，没有跟踪，也没有融资。

而所有这些都可能是不同的公司。 所以，关于人工智能的问题先暂停一下，我将进入第二个主要问题，AR 增强现实和视觉专业。

所以，还是让我来看看大家的评论吧。 我看到它们是从 Facebook 上传过来的。 让我试试。

[00:09:42] 那么，我的下一个大问题是，我对增强现实有什么看法？ 苹果 Vision Pro 是一场革命吗？ 什么时候才能将这些信息渗透到我们的日常生活中？

有趣的是，我并不确定在这一类别中什么是共识。 显然，人们在十年前就已达成共识，虚拟现实将成为新事物。

在 FJ 实验室，我们对此持相反意见。 我们决定还是不决定。 我们分析后发现，好吧，退一步说，在谈论增强现实技术之前，我们先把 iPhone 看作一个平台，对吗？ 所以，当这个东西出现的时候，这个东西出现了，这个东西出现在 2007 年。 那么，如果你想成为最成功的 iOS 开发人员，当 iOS 发布时，什么时候才是构建 iOS 应用程序的最佳时机呢？

在早期，如果你开发的应用程序，主要是具有最佳商业模式的游戏，你会做得很好，但实际上你并没有赢得这个类别。 好的 该类别的获奖者是一家名为 Supercell 的公司，该公司创建于 2012 年，最终以 100 亿美元的价格出售。

他们是《部落冲突》的制作商。 2012 年之所以是正确的时间段，是因为在 iPhone 推出后的五年里，你们已经有了足够的渗透力。 这意味着平台上的用户已超过 1 亿。 一个拥有 1 亿用户的平台。 货币化、客户获取和客户保留方面的最佳做法已经确立。

因此，问题就在于如何将最佳实践应用于打造最好的新游戏，这就是《部落冲突》。 这就是跑道上的成功。 我们知道，在最终退出时；我想是以 10 美分换 100 亿左右。 因此，当谈到当年的虚拟现实技术时，我意识到有这么多不同的平台，从 Oculus 到 PlayStation VR 或其他。

他们都没有那么多的销售额。 保留率看起来很低，成本相当高，质量也相当低。 当你将 PS5 上的图形与 VR 中的图形进行比较时，你会感觉到。 现在，让我们来看看今天的增强现实技术。 现在，如果我从长远的角度考虑，我是否认为增强现实技术会成为一种平台转移？ 当然可以。 把所有时间都花在这上面毫无意义，对吗？ 比如，这是一种有限的外形设计。 你驼背了 输入输出速度相当有限。 因此，我们，你要做的是用你的视野覆盖它，也许用你的思想控制它。 对不对？

我们是一家读心术公司的投资者，这家公司叫Paradromics，是一家脑神经接口公司，有点像 Neuralink。 很明显，现在我们主要是针对患有锁闭综合症或四肢瘫痪的人进行脑部手术，比如医疗应用。

同样，你想要的眼镜可能会有激光直射你的视网膜，或者是智能隐形眼镜。 因此，当你见到某人时，他们会告诉你他们是谁，你上次和他们聊天是什么时候，你们聊了些什么，他们的父母是谁，他们的孩子是谁，等等。 那真是太棒了。

但我们远非如此，不是吗？ Apple Vision Pro 非常重。 大概要 4000 块钱。 从定价的角度来看，这是非常疯狂的。 而且这也不是大众市场产品。 大众市场消费电子设备的历史表明，你需要的是 300 或 400 的价位。 4,000 的价位是无法超越的。

当然，它是一款早期采用产品吗？ 是的。 但现在，当我看到人们在一个月或两个月内就拿到了它。 他们不是每天都在使用。 他们还没有找到那个杀手级应用或应用程序。 我想是因为它太笨重了。 你知道，你这样做看起来像个混蛋，对吗？

如果你想的话，那就是 “玻璃人”。 因此，我怀疑我们离 AR 革命还很远很远。 因此，平台将从手机转向增强现实技术。 但考虑到你需要轻型眼镜和轻型隐形眼镜，也许还需要读心术。 我的意思是，我可以看到也许是眼动追踪，也许是声音，但就像同样的，在公共场合大声自言自语是非常非常奇怪的。

因此，我猜测我们离平台转变还有十年的时间。 也许更久，也许 20 年后。 可悲的是，在某种程度上，我认为这种情况会发生。 这是未来 10 年、15 年、20 年的事情，在此之前还会发生很多很多其他事情。 那么，Apple Vision Pro。 我猜想，在未来几年内，这将被认为是一个失败。

事实上，在 FJ 实验室内部，我们已经就未来五年的销量打了赌。 我不记得具体的参数是什么了，但有些人好像有几千万，而我在低端。 我低于其他一些成员的门槛。

让我们看看 我们收到了一些问题。 我先暂停一下预先发送的问题。

[00:15:17] 所以，哈马德，如果我叫错了你的名字，请原谅。 [00:15:28] 您分享了对 OLX 在在线分类信息市场取得成功和增长最有帮助的关键战略和经验教训的见解。 我创办 OLX 的根本灵感是什么？

退一步说，其实我早在 98 年就买下了 OLX 这个域名。 我建立的第一家公司是欧洲的 eBay，我还帮助建立了拉丁美洲的 eBay。 我想把它命名为 “阿里巴巴”，实际上，我联系了中国一个叫马云的人，想买下他的域名，但他明智地拒绝了。

当时我并不知道他在建造什么。 我本来打算叫 OLX 公司，之所以不叫 OLX 公司，是因为我有一个竞争对手叫 QXL，他们看起来太相似了，所以我的第一家公司就叫 QXL。 奥克兰拉美地区的名为”……”。 Deremate成为 Mercadolibre 稍后。

因此，这段旅程走到了尽头，从某种程度上说，这并不是遗憾，但早在 98 年建立分类网站 OLX 会更好。 建立一个分类网站要比建立一个需要支付、信用卡、拍卖和引擎的交易型网站容易得多，但如果没有嵌入 eBay 体验中的商业模式，我不确定自己能否筹集到风险投资资金。 如果你想说，嘿，我正在为其他地区做 eBay，而且这种做法已被接受或可以接受。

现在，在第一家公司之后，我并没有像我预期的那样成功。 我在移动内容领域建立了另一家公司，并取得了很好的业绩。 04 年，我卖掉了那家公司，存了 18 个月的钱，到 05 年底，我有点想，好吧，让我们回到我真正热爱的市场平台上吧。

我喜欢在原本不透明的市场中创造或建立流动性和透明度，并帮助广大用户，带来他们生活中需要的东西，使通货紧缩，提供这些美好的用户体验，让 Craigslist 进入成熟期。 因此，Craigslist 正在成为一股不可忽视的力量。

显然，即使在 2005 年，我是说，即使在今天，用户界面也很糟糕，对吗？ 在 2005 年，我觉得这个用户界面已经过时十年了。 于是，我去找克雷格和吉姆，他们分别是 Craigslist 的首席执行官和创始人，或者说是创始人和首席执行官，我说，嘿，我能帮你们吗？

你们正在为人类提供伟大的公共服务。 如果不对内容进行管理，垃圾邮件、诈骗、网络钓鱼、卖淫和犯罪就会层出不穷。 这不合适。 让我来纠正一下。 我免费帮你 请让我免费来做吧。 别付我钱 我的意思是，我们有一年的自由。

如果你对我的工作不满意，你可以解雇我。 它不会让你付出任何代价。 如果你满意，我们可以在一年后讨论我是否有办法单身。 但他们没有给我时间，所以我想，好吧，我可以做得更好。 还有什么比与一个不在乎竞争、不在乎胜利的人竞争更好的呢？

因此，我决定要创建一个更好的女性友好型 Craigslist，要知道，女性是所有家庭消费的主要决策者。 然而，Craigslist 是对女性最不友好的网站。 而且，正如我所说的，是女性决定了你买哪张沙发、住哪所小房子、开哪辆车、雇哪个保姆，所以你需要创造一个非常安全的环境。

我想开始为移动革命做好准备，所以我想要一个兼容或支持移动设备、女性友好、超级安全、全球管理的分类网站。 现在，我希望它能在美国和西方发挥作用，所以我们在一百多个国家推出了这款产品。 由于他们已经是现任者，就像 Craigslist 所说的那样，流动性在那里没有起飞，结果却在巴西、印度、巴基斯坦和葡萄牙起飞了。

我们从 100 个国家发展到 4 个国家，在那里获胜，然后发展壮大，再利用利润，特别是在巴西的利润，发展到世界其他地方。 就这样，我们在 30 个国家拥有了领先企业，月销售量约为 3.5 亿台，拥有 10,000 多名员工。

[00:19:42] 对我来说，最重要的战略和经验是什么？

我认为，我们要考虑周全，对所有内容进行审核。 除非经过审核，否则任何内容都不能上线。 这无疑是重要的一课。

让我们改变一下角度。 确保供需双方有效匹配。 因此，我们非常擅长做长尾单片机。 人们喜欢 eBay，他们买二手车，我们会买二手宝马，325xi，x1000 英里，什么颜色，我们会付一美分点击一下，而其他人要付更多。

因此，由于所有内容的存在，我们将获得一个长游、长尾、单片机战略。 我们有这么多的搜索引擎优化。 我们有一套非常有效的搜索引擎优化策略，我们只需确保列表的高质量。 然后，我们总是根据供需情况，使 20% 的上市商品能够售出，这时你就有了流动资金，并同时扩大规模。

[00:20:45] 你能给我们介绍一下迈达斯的背景或细节吗？

因此，Midas 是我最近建立的一家新公司。 这是一种收益稳定的硬币。 所以，我从一开始就进入了加密货币领域。 2010 年代初，我在 BDC 从事采矿工作。 我把 FJ 实验室带入了加密货币领域。 我们投资了上百家加密初创公司。

我们在《Animoca》和《Figment》中就像种子或前种子。 我们有一个流动加密代币策略，在这个策略中，我们有 30 种流动加密代币，只做多。 我一直在思考。 我们应该在加密货币领域建立哪些公司？ 我以为我只是没主意了。

我想建立一个面向消费者的一键式储蓄产品，我想建立一个基于加密轨道的新银行。 但我的朋友加里-根斯勒不同意我的所有想法。 因此，我没有推出任何一款产品，尽管我实际上完全编写了几款产品的代码。 但一旦利率上升，很明显加密货币将迎来寒冬，我就会想，好吧，加密货币的一次性用途是什么？

而加密货币的明确用途就是稳定币。 稳定的硬币或价值储存和支付手段。 即使是在熊的底部，人们也在使用它们，尤其是在美国以外的地区，效果非常好，对吗？ 就像，如果你在一个高通胀的国家，这是一个非常好的储蓄方式。 如果您所在的地方企业支付能力有限，这将是您与人交易的绝佳方式。

因此，他们有一个明确的使用案例，我想，在一个非零利率的世界里，稳定币应该是有收益的。 问题是 鉴于你发行的是一种安全代币，与 Tether 和 Circle 或 USDC 和 USDT 的法律结构方式有着本质区别，那么有没有合法的方式来做到这一点呢？

事实证明，答案是肯定的；我们找到了符合 MIFID 和 MECAT 的方法。 这是一家受欧洲监管的公司，基本上是一种稳定的硬币，具有收益性。 我们买入 T 法案，然后给你收益。 现在是 5.23%。 我们的费率会有所不同。 如果你有稳定的硬币，不管出于什么原因，你知道，你在等待市场修正后再购买，你在其中储蓄，等等。

在美国政府的支持下，我们没有理由不拥有百分之百的安全。 有收益的 T 法案，收益率为 5.23%，而如果只是持有，收益率为 0%。 USDC 和 USDT。

[00:23:15] 吉普森：你好吗？ 我的问题如下：小型散户投资者有办法投资初创企业的早期融资吗？ 如果回答为 “是”，如何回答？

有几种参与方式。 我想有很多方法，我想 AngelList 可能是最主要的方法。 我认为在 AngelList 上，只要你是经认可的投资者，就有很多选择。 现在，我认为大多数人都不应该投资单个初创企业，因为初创企业的五年存活率只有 5%。

因此，失败率高达 95%。 我会投资；你有两个选择。 要么你投资于差异化或足够多样化的基金，要么你自己投资于 50 家公司或更多。 在这个领域，你只有至少拥有 100 人，才能做得很好，因为这样才能成为赢家。

风险投资遵循的是一个幂律，即少数几家公司能带来所有回报，而你希望参与其中。 因此，你需要一个非常多样化的投资组合，以保证你有良好的回报。 因此，你可能会在 AngelList 上找到一些资金。 我们 FJ 实验室每年都会设立一个亲朋好友创业者基金，人们可以参与其中。 同样，您必须是经认可的投资者。

因此，这可能是参与其中的途径。 我会避开大多数众筹网站和不太严肃的项目。

[00:24:44] 在预选赛中，GMV 应该是多少才能引起您的注意？ 比方说，一个新的市场。 在第一个月、六个月和一年内，GMV 会有多高呢？

退一步说，种子轮前通常是指启动前。 因此，GMV 通常为零。 不过，你需要做的是拥有可信度，以筹集种子轮融资。 现在，做种子期前投资的风险投资公司寥寥无几。 更多的是朋友和家人。 所以，这就像所有的朋友和家人，你正在筹集像，我不知道，一百万在3至4前或5前。

问题是，如今你实际上并不需要那么多资金。 如今，从技术角度看，建造任何东西都非常便宜，即使只有 5 万块钱，也应该能够起步等。

让我从种子轮的角度来回答这个问题。

[00:25:39] 我希望在种子轮看到什么？

所以，种子轮应该是在你启动 18 个月之后。 在你们推出后的 18 个月内，我希望你们的收益率能有所提高，对吗？ 因此，如果您是一家 B2C 公司，您的销售额占 15%，预计每月的 GMV 为 15 万，为了便于计算，我们假设销售额占 20%，那么净收入就是 3 万。

在那里，你可以在 9 到 12 个月前或类似于 “好联盟经济学 “的时间段内抚养三个孩子。 而良好的工会经济学是以净贡献或 CM2 为基础收回全额 CAC 的经济学。 6 个月后，您必须在 18 个月后重新退出。 现在，你们上线时间还不长，因此这只是根据早期流失率等结果做出的预测。

但是，它给了你一种感觉。 现在，这并不明显，如果你的数字不在那里，没关系，只要你能证明这一点。 你可以说，哦，你知道经济效益并不明显，但随着规模的扩大，交付成本、履行成本等都会下降。 只要你能把它合理化，不需要重启多元宇宙来调整天平。

[00:26:43] 我的竞争对手的销售率为 20%至 30%。 我认为，10% 这样更公平的比例是一个好的开始。

正确的收费率实际上取决于市场的供需弹性，以及你所提供的服务和价值是什么？

您提供的价值是否足以证明 10% 的合理性？ 或者你是否提供了足够的价值来证明 20% 或 30% 是合理的？ 对 所以，如果你做的是退款保证、托管和其他交付方式，等等。 也许你能找到更多。 因此，答案当然是要看正确的收益率是多少，你需要弄清楚供需的弹性是什么，并了解你提供的价值是什么。

只要你能为市场的一方或双方提供大量价值，通常就不会有太大的脱媒风险。 基本上就是这样，没问题。

请允许我暂停一下，其他地方还有什么问题？ 在我们等待听众提出更多问题的同时，我们还可以提出其他问题。

[00:27:56] 我目前对加密货币市场的看法是什么？

因此，有趣的是，我们之所以能正确解读加密货币市场，是因为我们正确解读了宏观经济。 2021 年 2 月，我写了一篇题为《欢迎来到万物泡沫》的博文，我在文中说，由于过度宽松的财政和货币政策，所有资产类别都是一路上扬的相关资产。 我指的是所有资产类别。

我的意思是，SPACs、NFTs、加密货币、房地产、债券、股票、私募基金，你说得出来。 所以，我说，如果没有固定在地面上，就卖掉它。 当然，我们还吃了自己的狗粮。 我们听从了自己的战略。 我们能卖掉多少就卖掉多少。 当然，这是风险投资领域的私人市场。 因此，我们卖出了很多，我们希望能卖出 10%，但还是比大多数人要好一点。 但显而易见的结论是，当利率上升时，因为加密货币实际上被认为是真正的风险资产，是终极风险资产。 将大幅下降。

加密货币的冬天就会到来。 事实上，正是这种洞察力促使我推出了 “迈达斯”，将其视为我们在熊市和牛市中的一种理念。 因此，我们在 21 年 11 月、22 年初卖掉了我们所有的流动加密货币，我们还对一些私人加密货币公司进行了二次融资，效果非常好。

这一点的必然结果是，在 23 岁时，我们会想，好吧，在未来的某个时刻，市场条件会发生变化。 去中心化分类账和 Web3.0 有一些基本用例。 他们的利率会下降。 即使我们只是在谈论 BTC 的存储价值，但考虑到 BTC ETF 可能会在某个时候获得批准，人们的情绪可能会发生变化。 因此，在 23 年，我们开始积极做多。

实际上，我想我们是从 22 岁开始的，但在 23 岁和高年级转了一圈。 所以，还是那句话，你要在市场上 “顺势而为”，但当其他人都在买入时，你要逆势而为，卖出。 别人都在卖的时候，你要买。 于是，我们开始做多，当然也取得了非常好的成绩。 不得不承认，事情发展得比我预想的要快。

利率尚未开始下降，但市场表现却非常好。 通常在这类市场上，无论基本价值如何，都是谣言买进，消息卖出。 因此，我想，哦，随着 BDC ETF 获得批准，也许那会是卖出的好时机。

而事实证明，ETF 的流入量，ETF 的资本流入量是如此之高，以至于推动了整个市场的发展。 因此，由于比特币 ETF 的出现，加密货币市场出现了大量流动性，这在很大程度上推动了市场的运行。

想想我们在这个周期中所处的位置，我们还处于起步阶段。 现在的情况是，这完全是程序化的，也就是说，一家基金会说，我的资产中有 1% 将是 BDC，随着资产管理规模的增加，他们就会购买越来越多的 BDC。 所以，他们根本没有进行分析。 正确的值是多少，等等。 它只是自动买入或卖出，占其资金的一定比例。

随着越来越多的基金将 BDC 作为其管理资产的一部分，资金流入也会增加。 现在，很多事情已经发生了。 很多人都在期待这种情况的发生。 问题是，我们还能走多远？ 好消息是，我们现在也看到了加密货币的实际应用，而不仅仅是纯粹的投机。

而且，我敢说，我们已经进入了这一轮的中期。 现在，很可能会出现修正。 牛市中总会有修正。 因此，考虑到在真正的经济、商业和交易发生之前，事情发展得如此之快，今年 4 月和 5 月很可能会出现修正。

尽管如此，我认为我们正处于运行的中间阶段。 除了美国利率下降之外，可能导致加密货币市场和加密货币周期下一次大发展的，实际上是 ETH ETF。 现在，人们乐观地认为 ETH ETF 将在 5 月份获得批准。我认为这种可能性很低，我认为只有 30% 或更低。 可能还不到 50%，甚至不到 8 月份的批准率。

但在 2025 年的某个时候，可能会超过 50%，也许是第二季度或第三季度。

如果 ETH ETF 获得批准，我认为这将引发 ETH 的大牛市，坦率地说，甚至可能会引发 Solana 的大牛市，就像两个正在获胜的 L1s 和它们上的所有申请一样。 因此，我猜测，如果出现这种情况，25 年后，除 BDC 外，其他资产将出现大规模牛市。

当然，现在 BDC 即将减半，但这将是主要的拐点。 因为很明显，美国的利率下降在某种程度上已经在意料之中。 因此，如果它们开始出现，任何人都不会感到意外。 正如我所说的，如果出现 20%、30% 或 40% 的调整，我也不会感到震惊，在接下来的几个月里，我们可能已经处于调整之中了。

但我仍然认为，我们还处于中期阶段。 好了，现在请观众提问。

[00:33:35] 亚当：我们能邀请你来 Intro.co 吗？ 我们中的许多人都愿意花大价钱请您讲一个小时的课。 大多数入门专家都不需要钱，反正他们会把钱捐给慈善机构。

也许吧 我喜欢在像这里这样的平台上进行这类互动，因为这样的互动太多了，它为我与人一对一交流的时间带来了可扩展性，而选择花费我的时间是非常困难的。 我一生中最有限的其实是我的时间。 这就是原因。 我为此花了很多时间进行优化。 这就是为什么我在菲律宾有一支虚拟助理大军，还有一般的帮助结构，这样我就只能做我重视的事情。

所以，我不太可能加入这样一个平台，因为我无法想象你要为我一个小时的时间付多少钱才能让我觉得值得，对吗？ 我也不知道。 每小时 5,000 美元或 10,000 美元。 就像它高得离谱，我认为任何人都不应该愿意支付它。 所以，我想答案是否定的。 我觉得这说不通。

[00:34:43] FJ Labs 在投资初创企业时是否采取激进的方式？ 你们是如何支持创始人的？

这很有趣，因为我误解了你所说的积极分子的意思。 事情是这样的 我们不在董事会。 我们不是领导。 我们不定价。 我们不占董事会席位。

然而，与我们合作过的大多数创始人都认为，我们是对他们帮助最大的合作伙伴和投资者。 原因如下 其他人，比如 FirstMark 和 Driessen，他们都很棒。 他们有这个巨大的。 组合团队中会有招聘人员、猎头、心理学家和高管教练。

我们没有足够的管理资产或资产管理规模来支持这些工作。 所以，我们不做这些事。 我们会帮你做一件事。 我们在这方面非常出色。 这就是我们的超能力。 我们将帮助您筹集资金。 在你加薪前六个月，我们想审查你的方案，审查你的指标，告诉你你做得怎么样。

我们认为你是否准备好了。 确定您应该与之交谈的风险投资公司。 向那些风险投资人介绍情况，然后汇报进展。 如果我们认为你还没准备好，我们也会告诉你。 我们不会有开场白。

因此，我们对每个人都完全透明，我们会向投资组合的前 33% 或前四分之一，向最好的风险投资人介绍。

现在，尽管我们的投资组合中有 1100 家公司，但这种方法之所以行之有效，是因为我们每年只需要与您谈一次。 我的意思是，我们希望得到月度或季度报告。 但一年一次，你一年也只能筹集一次。 因此，每年当你们准备加薪时，我们就会介入。

我们有一个了不起的运营合作伙伴。 他的名字叫杰夫-伯杰。 他基本上是投资组合或平台的负责人。 而他基本上就是在帮助董事会。 他是前创始人，非常成功。 因此，他考虑得非常周到，他是帮助处理这一切的人，他是个四分卫，然后他会打电话给我或其他合伙人，如杰夫、何塞或阿恩，让他们在适当的时候对 IBC 产生兴趣。

因此，我们格外支持创始人。 我们还可以就战略、退出等问题进行对话，但这些都是临时性的。 你需要做出努力。 嘿，法布里斯 我有这样一个问题或疑问。 你怎么看？ 我会 100%回复，回复率是肯定的。 但除了筹款，我们不会主动找你们，看是否能帮上忙。

现在，有趣的是，在 2021 年，人们认为我们的超能力毫无用处，因为钱就像免费的、无穷无尽的。 现在，它帮了大忙。 除非你是人工智能，否则很难筹集到资金。 在这方面，我们对两家公司非常有帮助，而且考虑得非常周到，因为我们知道市场情况如何。 有时，创始人并不真正了解现实是什么。

回过头来，看看提前提交的几个问题，确保我已经回答过了。 让我们看看 其实，还是先谈谈关于加密货币的问题吧。

[00:38:00]有人问：”是否会出现法定货币危机，美元将被取代？像 BTC 这样的东西会成为储备货币吗？

所以答案是，会有一场法定货币危机，但不是在短期内，对吗？ 就像，没有真正的选择。 BTC 并不是一种好的替代货币，因为它具有通货紧缩的性质，会带来一大堆负面影响。

当你考虑货币的强弱或货币的有效性时，它与替代品有一定的关系。 而现在，如果你看看美国的财政状况，并不乐观。 我们有巨额财政赤字，这使得我们的预算赤字难以为继，但实际上这比欧洲要好。

更好的是，我们没有竞争性的资本管制，也没有中国人民币的灵活性。 因此，相对而言，美元实际上仍然是储备货币。 因此，我认为在未来十年内，这种情况不会有任何改变。

现在，您是否想分散您的投资，拥有不同类型的资产，等等？ 是的，但我认为美元会很快贬值吗？ 不 可悲的是，人类不善于提前解决问题。 只有在出现危机时，他们才会做出修复反应。

但美国财政状况的问题其实很容易解决。 就像现在，我们的预算中有太多有保障的支出和福利支出。 从句子的角度看，我大概 30 秒钟就能解决。 比如，如果你把公共部门和私营部门的所有退休从固定福利制改为固定缴费制，你就会把退休年龄与预期寿命挂钩。 你把它提高到 70 岁，你知道，预期寿命比现在要高得多，比社会保障刚推出时要高得多。 如果你调整生活费用的调整，或生活费用调整的通货膨胀定义，使其略有减少，这实际上可能是完全合理的，也许是因为有不同的通货膨胀定义，你实际上可以在某种程度上轻松解决财政预算问题。 再过二三十年，问题就会得到彻底解决。

人类不善于提前做事，尤其是当代价是后代和未来的政治家时。 没有人愿意承受这种痛苦。 因此，我怀疑我们必须等到美元出现信任危机时，才能解决财政状况问题。 但这是可以解决的，同时也会得到解决。

因为它仍然处于较强的地位，可能与其他货币相比，我不认为这里会发生信任危机。

[00:41:15] 好吧，我再问几个问题。 您决定好要进行的下一次户外旅行探险了吗？

这是一个个人问题，我想这与我一年前在南极洲的一次大冒险有关，我拉着我的 100 磅重的雪橇，像负 50 磅一样，走了两个星期才到达南极，这是一次大冒险。

我想，我现在的大冒险就是初为人父人母。 我有一个一个月大的宝宝。 她叫 Amelie，人很好。 而且她也不像孩子们大一点时那样便于携带。 所以，我两岁半的儿子法法，你知道，我可以把他放在吊索里，我们一起去远足、骑山地自行车、滑雪，等等。

阿梅莉还做不到这一点。 等她再大一点，我有很多冒险计划。 我想在绿地上玩雪地风筝。 我想去挪威和虎鲸一起游泳。 我还没怎么探索过东南亚，所以我想在东南亚、澳大利亚的塔斯马尼亚岛露营、徒步旅行，完全脱离电网。 这些我都没做过。 主要是因为时差和路途遥远。 你需要真正安排好时间斜坡，这可能不会发生在 24、25 周年，但 26 周年以后。 我还没有在克什米尔进行过大规模的滑雪或越野滑雪。 除印度外，我还应邀在巴基斯坦和喜马拉雅山地区表演过。

所以，这可能是要做的事情。 是啊，我相信以后还会有更多的冒险。 但现在什么都没有。 现在，最大的冒险就是初为人父人母。

[00:43:11] 亚当：我听说初创企业应在 6 个月内根据贡献利润率收回全额的客户获取成本 (CAC)，然后在 18 个月内将其翻三番。 您能确认这些数字是否准确吗？

这些数字是准确的，因为想想我们作为风险投资人想要做什么。 作为风险投资人，我们希望为你们的成长提供资金。 因此，一旦你有了一个行之有效的自定义获取渠道，是哪一个就不重要了。 可能是口口相传。 可能是 CM。 它可以是一个销售团队。 真的无关紧要。 只要你有一个有效且可复制的方法。 如果只是火上浇油，那就太好了。

我们希望以良好的单位经济效益为其提供资金。 顺便说一句，随着时间的推移，你的客户获取成本会逐渐降低，因为网络效应正在起作用，通过口口相传，越来越多的买家会带来更多的有机产品，越来越多的卖家会带来更多的买家。

再说一遍，你并不一定要在那里，也就是说，在早期，经济效益可能没有那么好，只要你能证明为什么随着时间的推移，你的收益率会提高，你的定价能力会增强，经济效益就会越来越好。

[00:44:30] 拉菲：新创企业的前 3-6 个月应该是怎样的？ 与潜在客户交谈？ 产生需求？ 制作原型？ 验证假设？ 等等。

在真正创办一家初创公司之前，我会做很多这方面的工作。 因此，在我决定全力以赴之前，我会做足功课。 让我在博客上查一下是哪一集。我想应该是第九集或第十集。 1 秒钟，我马上就会提到。

因此，《玩转独角兽》第九集的主题是如何通过三、四种方式提出创业想法，比如解决你个人面临的问题，把一个想法从一个国家带到另一个国家，或者把一种模式或方法从一个类别带到另一个类别。 大概有三种主要方式。 然后，你需要验证它是否可行。

因此，我会提前与至少 50 位供需双方的客户进行沟通。 我会进行借页分析。 所以，你不需要建立一个网站，你只需要建立一个看起来很漂亮的登陆页面。 你购买了它，不管你的销售方式是什么，不管是销售团队还是谷歌或 Facebook 广告，向那里发送流量，了解 CPC 的情况，看看关键词的密度，如果你有足够的钱，你究竟能买多少人。

再看看注册率是多少。 与这些人交谈，试着了解转换率是多少。 你通常可以估算出该行业的转换率是多少。 类似的东西。 这样才能真正验证假设。 一旦你验证了有市场、有需求，那么要构建的解决方案就是下面这个。

这样，你就有了一份清单。 这就是第 10 集 “玩转独角兽”，也就是验证你的创业想法。 一旦你满足了所有的检查清单，你就可以去建立一个原型，然后启动。 然后，前六个月实际上就是要证明你的想法是正确的，得到你想要的规模，让它达到你可以提高 C 的地步。

[00:46:33]亚当：FJ 实验室有反投资组合吗？

我们应该有一个。 所以，我们脑子里确实有一个这样的想法。 而不是在网站上明示，但我们完全可以有一个。 我想，风险投资有两个错误。 我想，有三种错误。 遗漏错误，即你确实投资了一家你本该投资的公司，这可能是整个投资组合的错误。

佣金错误，你投资了一家你不该投资的公司。 然后在销售上出错。 你卖得不是时候 你卖得太晚或太早，等等。 与世界上所有越共一样，我们在这三个方面都有罪。 我们未能在正确的时间投资于我们本应投资的优秀公司。

当我很晚才看到 Uber 时，我在前几轮就通过了，因为单位经济不存在。 起初，这确实是个有钱人的问题，男人的问题。 这就像，哦，我们是有钱人，我们想分享这辆黑车。 然后就是，12 个人共用一个系列的奔驰 S600。 然后说，哦，我们是黑车服务，用的是别人的车。

所以，你知道，黑车。 我再次感到需要解决这个问题，然后开始更好地工作。 然后，我看到 Uber 在 20 亿左右，我意识到自己犯了一个错误。 我爱这个团队。 我喜欢这个产品。 我喜欢这里的一切，只是我看了一下数据，GMV 为 1 亿，净收入为 1800 万，每月亏损 1800 万。

我就想，哦，我每个月要损失1800万。 建立一家公司，创造 1800 万收入并不难。 我如何证明 20 亿估值是合理的？ 是啊 因此，我在写投资备忘录时说，我想我会为这个决定后悔一辈子，但看了数据后，我们可以投资这一轮。

当然，如果你在写投资备忘录时开头就说：”我会为这个决定后悔一辈子”，那你就错了。 我本该跟着直觉走，本该投资。 这是一个例子，但在游戏领域，另一个例子可能是 Zynga 创立之初的投资。

我想，我甚至不知道，甚至可能是一到三块钱的估值。 我就想，你知道的，游戏。 在 Facebook 和移动领域都会有增长，但从长远来看，游戏会成为 “头部驱动”，成本会上升，竞争会加剧，客户获取率会上升，客户保留率会下降。 不可能很好。

这种分析是正确的，但与此同时，你仍然可以建立一个百亿级的企业。 所以，哎呀！ 腾讯卖得太早。 我是腾讯的早期投资者。 他们上市后，我想，你知道，当时中国的渗透率大概只有 6%。 很明显，它的市场份额将达到 95%，但在美国，ICQ、AIM 或 MSN Messenger，我认为 ICQ 的销量达到了 2.7 亿。 即使最高渗透率很高，腾讯也值 4 亿美元。 这到底值多少钱？ 于是，我卖掉了所有东西。 然后我为了好玩就看了看。 我记得股票代码是 700 HHK。 10 年后，或者 15 年后，我想，这可能是对的。

就像 我不可能是同一家公司。 当然，这家市值 4 亿美元的公司也成为了市值 5000 亿美元的巨无霸。 我可能在桌上留下了两亿。 就像我，如果我不卖就好了。 因此，我们改变了经营理念，不再什么都卖。 当我们认为它的价值被高估时，我们通常会卖出 50%，因为如果它归零了，我们卖出 50%，我们就赚了 5 倍、10 倍，不管怎样，我们都很高兴。

如果剩下的也能通过月球生长，那就太好了。 所以，如果它归零，我们还是很开心；如果它归无穷大，我们也很开心。

[00:50:28] 马丁您对长寿产业有什么看法？ 您认为像 Hims 或 Ro 这样的平台会朝着这个方向发展，还是会出现新的参与者？

因此，长寿当然是一个热门话题。 而且还在不断改进。 事实上，我们还投资了一家工作室兼孵化器的生物技术长寿初创公司。 所以，这家公司就叫寒武纪。 它由詹姆斯-佩耶创作。 这绝对令人惊叹。 他绝对是个了不起的人，而且非常看好这个类别。

现在，我想我可以看到这一排的赞美诗正朝着这个方向发展。 只要有既定的协议，我想就会有一套补充方案。 你现在就可以拿一套。 我之所以清楚，这就是解决办法。 我的意思是，也许会有一种，我可以看到 Hims 和 Ro 去研究治疗肥胖症的 GPT 抑制剂。

但长寿是多方面的，不是吗？ 如果你看看布莱恩-约翰逊（Brian Johnson）的工作，我也做了很多这样的工作，对吗？ 比如间歇性禁食、红光疗法、冷水浴等等。 很多问题也不仅仅是医疗或补充剂的问题。 此外，你还可以服用补充剂。

所以，这需要时间，我不知道。 我猜想，当新公司、新企业出现时，我可以想到几个桶。 水桶一号长寿水疗中心，如果你想要的话，就像一个长寿医疗中心，你进去之后，它就像一个组合，不管是什么，桑拿，低温，营养，红光疗法，等等。

第二，补充类公司，或医药类公司。 因此，Hims、Ro 和 Road 可以在那里比赛。 此外，还可能有新的初创企业来建立合法性。 我现在正在尝试用一种名为anda.co的产品来替代我服用的所有保健品。 比如维生素 D 和欧米茄 3 等。

然后是生物技术，比如实际的新发展，以及生物技术公司目前的做法。 人类面临的许多疾病都是由衰老引起的。 因此，癌症、心脏病、帕金森症、老年痴呆症，都是由衰老引起的。 因此，即使他们创建药物来攻击这些药物，在某种程度上，他们也是在间接地攻击药剂。

因此，在这一类别中肯定也会出现很多公司，我们非常看好这里的机会，我们的进步和知识也在不断增加。 我是说，想想看 我们都戴着这些智能手表，上面有各种数据。 目前，医学界根本不使用它们。

因此，功能医学正变得越来越重要，它的时代正在到来。

[00:53:33] 亚当：我列出了我听说你在给初创企业评级时会考虑的因素。 (1.) 团队 (2.) 单位经济学，重要的 TAM (3.) 公平的交易条件，合理的估值， (4.) 是否有益于世界，符合全球趋势的大方向，为那些机会较少的人提供新的机会。 还有其他问题吗？

那么，它对世界有益吗？ 我认为今天有四、三个大问题需要解决。 一是机会不平等。 我们能否让所有人都能以更低廉的价格买到东西？ 好消息是，我认为技术革命的大体方向就是这样。 没有一个创始人只想为 0.1% 的人解决问题或解决方案。

也许，是的，当你发布一款手机时，只有戈登-盖柯能用。 但归根结底，你希望每个人都能拥有它。 并尽可能地广泛传播，尽可能地降低成本。 因此，对我来说，互联网一直都是关于更便宜、更好、更快，以及机会不平等的问题。

第二是气候变化，第三是身心健康危机。 实际上，在身体方面，长寿的东西属于这里，然后是幸福方面，可能是心理健康方面的组合，比如，心理健康方面的启动可能属于这里。 但不是，这些都是核心类别。

我的意思是，我认为这就像团队、业务，也就是经济学中的 TAM、交易术语和使命，这是我关心的事情。

[00:55:02] 抱头鼠窜：我在 Elden Ring 玩的是什么结构？

因为我不像其他人那样擅长 “恶魔 “和 “灵魂 “游戏，所以我玩的是简单类。 我是说，没有难度设置，对吗？

虽然难度不小，但由于我是占星家，又从远处射击，没有正面作战，我还是完成了《艾尔登指环》。 那是我的 2022 项目。 我和我哥哥一起玩，我哥哥是个武士。 因此，我们两个人组成了一个团队，我在他前面拍摄，效果非常非常好。

事实上，我非常期待几个月后推出的《艾登魔戒》扩展版。 我相信我们会有很多比赛。 23 年，我完成了《Ragnarok》，现在我正在和我的兄弟及朋友合作玩《Helldivers 2》，我们玩得很开心，而且还在 PC 上玩《帝国时代》。

[00:56:00] 在您的天使投资人生涯中，有什么导师吗？ 如果是，是谁？ 他是如何帮助你的？

o，一般来说，我没有真正的导师。 上世纪 80 年代，我在法国长大，那里有 Minitel 和个人电脑，我崇拜比尔-盖茨和史蒂夫-乔布斯，他们正在推动科技革命，但我并不了解他们。

他们没有直接指导我。 天使投资，我刚成为创始人时就开始了天使投资。 我在 98 年成为创始人。 因为我是一个有思想、成功、面向消费者的企业内部网创业者，所以立刻就有人来找我，说你能投资我的创业公司吗？

实际上，我想了很久。 当然，那时还没有真正意义上的天使投资人。 我是白手起家。 于是，我开始思考，好吧，我是否应该成为一名天使投资人？ 因为这当然会分散我的注意力，使我无法完成作为初创公司创始人和首席执行官的使命。 最后，我认为，如果我能向他人解释经验教训，就说明我已经将其内化于心。 它让我成为一个更好的创始人。 如果我能通过与所有这些创始人，尤其是市场上的创始人会面来把握市场脉搏，我就能运营一个横向的多类别网站。 如果我能遇到所有这些垂直领域的创始人，那么我就能成为一个更好的创始人。

所以，只要我尽快做出决定。 因此，早在 98 年，我就制定了这四个选择标准。 你知道，我评估初创企业的方法，坦率地说，和我今天使用的方法一样。 因此，在一对一的一小时会面中，我会决定是否投资。 我想，没关系。 因此，它没有任何天使投资方面的导师。

我在风险投资领域没有导师。 我可以说自己是一个意外的越共。 我绝对是个意外的越共。 当我在 2013 年出售 OLX 时，我喜欢建立公司，比如投资公司。 我与我的天使投资合伙人何塞合作，建立了 FJ 实验室，作为我们进行天使投资和建立公司的家族办公室，这让我们有了自己的生活。

还有人说 嘿，我们想了解你在做什么。 我们可以和你们一起投资吗？ 这就是我们成为风险投资公司的原因，但我们不是真正的风险投资公司，而是普通的风险投资公司。 我的意思是，再说一遍，我们有每个基金的投资组合。 大约有 500 家初创企业，我们在两个小时的会议中就能决定是否投资。 我想我会把我们所做的事情描述为天使投资，风险投资的规模。

我们是天使投资人。 我们只是碰巧拥有普通风险投资公司的资本调配能力。 但没错，我们是天使投资人。

[00:58:49] 您是否想投资人工智能？

同样，如果我看到一个项目，它是垂直的，有专有数据集，有明确的货币化路径，而且估值合理。 你知道，这属于正常情况，那么是的，但我看到的一切并非如此。 这就像疯狂的估值在没有差异化的时候就像超级泡沫一样。

顺便说一句，我认为 我投资的每家公司都有人工智能。 每个人都在使用人工智能，每个人都在构建人工智能。 他们不是人工智能公司，但他们在使用人工智能。 因此，我可以说，我所做的每一项投资都是人工智能投资的生产者，尽管它并没有这样做。

因此，我并不热衷于玩国王游戏，比如开放式人工智能对战什么的，米斯拉对战其他人。 我的意思是，如果我一开始就投资，10 年肯定没问题。 但我是说 甚至连它们的结构等都很奇怪。 我们也在间接地玩。 我们是一家名为 Figure 的神奇公司的投资者。

例如，在亚马逊 Lots Mile 仓库中，他们想取代拣货员和包装工。 他们正在嵌入 OpenAI 的人工智能，以便与现实世界互动。 因此，他们也算是一家人工智能公司。

[01:00:08] 你最不能忍受的被滥用的流行语是什么？

各不相同，对吧？ 以前是 ESG。 也许有一段时间，它是加密货币，就像上一次泡沫一样。 现在，我确定是人工智能。 必须是人工智能。 一切都是人工智能 每家公司都在说自己在做人工智能。 而大多数大公司都不是，对吗？ 所以，这不是真的。

[01:00:37] 贾西姆：什么样的公司估值既有风险，又有点安全，值得一搏？

估值本身并不足够。 这是估值、牵引力、团队和机遇的结合。 因此，当我寻找投资项目时，我在各个阶段都会投资，包括种子期前、种子期、A、B 等阶段，投资必须公平。

在科技领域，没有什么是廉价的。 从牵引力、机会和团队的角度来看，这必须是公平的。 我有一篇关于我的估值矩阵的博文，其中我谈到了从 C 到 A、B 及以后基于牵引力的估值中位数，以及合理估值。

[01:01:25] 你好，法布里斯。 您更喜欢在哪些地方或哪些人那里了解生物健康方面的最新信息？ 感谢您今天抽出时间。

显然，知名人士是胡普曼或皮特-阿蒂亚。 老实说，我不关注他们的播客，也不听他们说内容太多、太长太慢的地方。

我更愿意通过我的个人功能医学医生来了解它的梗概。 您可以阅读皮特-阿蒂亚的最后一本书。 因此，他首先写道，我认为是 “寿命 “或 “长寿”。 让我找找这本书的名字。 最近读过。 从那以后，我读了 20 本书。 给我点时间 让我找找这本书的名字。

如果我没记错的话，这是皮特-阿蒂亚的书。 是的！ Outlive – 长寿的科学与艺术。 在这里，你可以很清楚地知道自己应该做什么。

[01:02:38] 亚当：什么是既便宜又有效的营销渠道？ 人们会提到，如果使用 LinkedIn，效果会很好。埃隆-马斯克（Elon Musk）曾说过，X 上的广告往往会超额完成任务。

如果你的受众是年轻人，我认为 TikTok 可能在两个方面都有优势。 (A) 您可以在 TikTok 上快速、低成本地创建内容，以覆盖大量受众。

(B) 您可以在那里购买广告。 它们的成本也不高，而且很有效，但这取决于你卖的是什么，对吗？ 就像往常一样，什么是适合你的渠道，答案是要看情况，对吗？ 如果你要销售高端的 B2B SaaS 软件，TikTok 绝对不是你要销售的产品。

因此，TikTok 相当有效。 没有漂亮的新渠道出现，因此传统渠道还能发挥作用。 由于苹果公司取消了跟踪功能，它们的效果就会大打折扣。 因此，Facebook 和谷歌的税率都有所上升。 但尽管如此，如果你有合适的业务，你还是可以做到让经济学发挥作用。

好的

[01:03:50] 贾西姆：尽管人工智能现在很 “火”，但作为投资者，寻找人工智能以外的机会没有意义吗？

是的，当然。 我认为现在你不应该这样，你应该反其道而行之。 当其他人都在投资人工智能时，你也不想投资人工智能。 因此，在上一次泡沫中，当所有人都在做加密货币时，我卖掉了所有东西，到了 2023 年，我又买下了所有东西。

我又开始买了。 现在，我正在根据经验教训重新平衡投资组合。 人工智能，我不投资人工智能明确的公司，因为估值太疯狂了。 最终，我认为有一项真正的业务，当一家公司在退出时被询价者或股票市场估值时，它将是未来贴现现金流的净现值。

我需要在差异化中看到这一点。 而现在，所有这些公司都在疯狂融资，却没有商业模式，也没有差异化。 所以，其他事情我都会做。 我现在主要关注的是 B2B 供应链的数字化。 因为从某种意义上说，这非常无聊，但在消费领域却非常重要，因为你拥有这些令人惊叹的用户体验。

你有 Airbnb，你有 Uber，你有 DoorDash，你在亚马逊上订购，你可以在一两天内得到任何东西。 我的意思是，这是光荣的。 而在商业世界里，你无法在网上订购任何东西。 你没有定价，没有可用性，等等。 在大多数类别和行业中，B2B 的渗透率低于 1%，而且绝对低于 5%。

因此，我们有无限的、数万亿、数万亿美元的国内生产总值。 我们有无限的路要走。 因此，您需要将所有输入数字化。 这是你需要进行中小企业赋能的一个庞大类别。 我们还处于非常、非常、非常起步的阶段。 因此，我认为这是更有趣的，是通货紧缩，它将彻底改变世界，并将持续 20 年。

[01:05:53] 马丁您最近在预防保健领域看到的最不可思议的商机是什么？

嗯 所以说，预防保健是最重要的，对吗？ 这也比解决问题便宜得多。 最大的机遇是什么？ 我不清楚。 另外，你要知道，这不是我关注的重点。

出于对知识的好奇，我对长寿感兴趣，但我喜欢酸性的轻工业。 这也是我个人不建立或投资生物技术类型公司的原因。 你知道，GPT 1 抑制剂，很明显，比如 Ozempic，是在这一类别中获胜且最有帮助的药物。

我认为它们是预防性的，因为它们能帮助你解决所有与肥胖有关的共病因素，对吗？ 肥胖与癌症、心脏病等一切疾病都有关联。 糖尿病 所以不知道机会在哪里。 我还没花那么多时间考虑这个问题。 但很显然，我希望它存在。

[01:07:04] 亚当：你能列举出基于区块链的市场中除 NFT 之外的其他商品的成功案例吗？

因此，对于 NFT 而言，我们是 Blur 的投资者。 对于非 NFT 而言，不是，但我不确定这也是主要用例，对吗？ 就像在区块链中交易现实世界的资产一样，你需要一个理由。

比如，我想要区块链吗？ 比如，开放和公开的去中心化分类账会带来价值吗？ 我认为对于大多数事情来说，答案都是否定的。 我喜欢做的一件事，实际上就是把我想要的现实世界中的资产搬到网上。 因此，这与借贷协议无关，也不像离心机之类的东西，实际上是传统金融。

这就是为什么 Midas 要把 T 型账单放在链条上，而且从长远来看，我想把债券、股票和其他所有东西都放在链条上。 原因在于，我们传统的金融体系的运作方式是完全荒谬的。 所以，如果你想买股票或卖股票，你需要去银行，他们会联系经纪人，与托管人合作，对吗？

中间人的层次太多了。 如果你要卖股票，你要卖特斯拉的股票，两三天就能卖掉。 而且市场只在营业时间开放。 这说不通啊。 因此，如果说我想从市场的角度为产业链带来什么，那就是传统的金融资产。

因此，Midas 正在将 T 法案引入产业链，因为这是一个 30 万亿的类别，而且从法律角度来看，这也是最简单的方法，但我们在美国还没有这样做。 我正在制定进入美国的战略。 我想建设，我想带来纽带。 也可能是链上的股票，以及这类资产。

因此，对我来说，这就是现实世界中的资产。 我希望带来的是链条，而不是美好。 所以，我不需要 eBay 上的链条。 要知道，中央机关所做的中央之光是有价值的，不是吗？ 比如，这些都不是有效的治理结构。 人们正在使用 DAO。 出于法律原因，对吗？

没有一个创始人说过，哦，我想让社区分散投票决定。 每个创始人都是这样。 建国者希望成为开明的独裁者。 他们可能开明，也可能不开明，但他们希望基本上能够决定并迅速行动。 他们使用 DAO 和去中心化结构的原因是，许多 DeFi 公司或如果它们不是或非法的，我的意思是，它们违反了美国证券法，因此它们被去中心化，成为一个软件协议，以不违反美国证券法，但这实际上不是他们想要的结构方式。 因此，我认为在集中化方面存在价值，比如 Airbnb 就提供了非凡的价值，比如，过滤垃圾邮件、骗局、客户服务以及为你的财产提供退款保险等等。

因此，一个完全分散的版本，如果没有这些东西，很可能无法运行，也没有多大意义。 因此，对于金融资产来说，它们最有意义。 因此，我绝对希望将金融资产纳入链条。 这还需要几年的时间，因为我的朋友、美国证券交易委员会的加里并不一定同意我认为银行或现有机构或不希望被颠覆的很多想法。 但总的来说，在加密货币领域，我肯定是最兴奋的。

[01:10:32] 贾西姆：我绝对感受到了一个新的创始人，尤其是在这个闪亮物品综合症的时代。 不是很多人的全部。

一直以来都是如此。 Uber for X 是大势所趋。 就像每个人都想去新的，新的东西，不管新的，新的东西是什么。

我不怪他们。 如果你能在人工智能领域做一些有意义的、强大的事情，那将是非常了不起的。 我最多是从投资者的角度来谈。 事实上，我认为投资者也是如此。 投资者都在追逐新事物。 他们都像鲁姆克斯，对吗？

比如，哦，这很性感。 不管它是什么，这可能是。 而且，他们都同时遵循着这一原则。 VR 一段时间，然后是 Uber 的 X 或。 而且，现在是人工智能。 但你真的想逆来顺受吗？ 作为创始人，只要想做有意义的事，只要能让人兴奋，那就没问题。

所以，你要明白为什么要这么做。 你这么做是因为你认为这是一个快速致富的计划。 可能不是正确的动机。 你会觉得，天哪，这太有趣了，太令人兴奋了，太有意思了。 我可以用我的余生来做这件事。 去吧

[01:11:39] 关于 Firgure.ai，您认为我们何时才能在日常生活中看到仿人机器人？ 3 年？ 5 年？ 20 年？

仿人机器人 那么，亚当，问题是，像往常一样，这取决于你在日常生活中看到它们是什么意思？ 我们会先在仓库和工厂里看到它们，然后才会在你的家里看到它们。 住户的问题在于，你需要考虑到许多不同的变量。

你知道，这就是人们可以做的活动，等等。 所以，未来 5 年内，我不认为机器人会在我们的生活中变得越来越普遍。 我们会看到他们，因为他们会在工厂里互动。 我可以预见，5 年后，5 年后，5 年后。 我指的不是人形机器人，也不是已经存在或无所不在的机器人。

比如，你去汽车制造商那里，那里都是机器人，但人形机器人和仓库里的机器人，是的，五年内，我认为会变得越来越普遍，但不会出现在我们的日常生活中。 所以，日常生活还是太贵了，对吗？ 比如，太贵了。 用例太有限。 效果还不是特别好。 所以，20 年、15 年、20 年可能更好。

顺便说一句，自动驾驶汽车也是如此。 我们在自主权方面越来越接近。 那么，我认为未来五年内，老式汽车会成为自动驾驶汽车吗？ 绝对不行。 因此，它将逐步开始。 就像卡车在高速公路上长途行驶一样，一点一点地开始扩展，最后我们终于坐上了汽车。

顺便举个例子，说到人工智能的炒作周期，10 年前，甚至 12 年前，当自动驾驶开始成为一件事情时，我就想，哦，这将在未来 5 年内发生。 现在我们已经到达了，所以那是高点周期的顶峰。 现在，我们可能正处于失望和绝望的谷底，每个人都在想，哦，这永远不会发生。

事实上，现在我觉得它开始变得有趣了。 现在，我们的成本和效率已经达到一定程度，我们将开始看到有趣的使用案例。 因此，综上所述，现在又到了审视它、思考其影响和考虑因素的有趣时刻。

你又想唱反调了。 我猜想几年后人工智能领域也会出现类似的情况。 我们会想，哦，天哪，为什么生产力统计中没有显示？ 为什么大公司、大企业等没有实施呢？

[01:14:15] 抱抱头你认为小行星采矿业在我们有生之年可行或有利可图吗？

我对此还不够了解，所以无法有效地回答。 显然，我可以考虑一下它的经济效益。 这就好比，进入这个领域的成本、开采成本、带回成本与矿产价值的对比。 答案是，我认为有可能是肯定的，因为进入太空的成本正在急剧下降。

当然，如果 “星际飞船 “取得成功，其数量也会急剧下降。 如果我们能以合理的规模发射 “星际飞船 “类型的发射器，而且发射能力非常大，我认为这是可行的。 不过我还没算过。 如果星际飞船足够便宜，就能使小行星采矿具有成本效益，但我认为这其实并不难计算。

所以，我想在 30 分钟内，你大概就能回答这个问题，可行吧？ 发射成本一直在下降，并将继续下降。 这些事情的进展比我们希望的要慢。 埃隆在预测方面是出了名的乐观，但这没关系。 我认为，所有创始人对自己的预测都是出了名的乐观。

但我认为发射、可重复使用的发射频率会增加，成本会降低吗？ 当然可以。

提前提交的其他问题。

[01:16:08] 鉴于消费者感受到的资金成本，我们继续看到经济情绪下滑。 我很好奇，考虑到您的感受，尤其是宏观经济最新情况中美国消费者的悲惨处境，您在哪些地方看到了亮点？

所以，我在一开始就简要地提到了这一点。 实际上，经济环境比我预期的更有利，更有弹性。

我预计 23 年会出现经济衰退，因为结合债务水平来看，消费者方面的债务会非常高。 当时的通货膨胀率仍然相当高。 利率的影响，尤其是对商业房地产的影响很大，一些银行倒闭，整体贷款减少，基本上大量资金从银行流向T型票据，因为它们更安全，收益更高，这导致银行贷款崩溃。

因此，当你把所有这些放在一起，我喜欢的只是地缘政治的不确定性和其他一些因素，比如，我本来预计会出现经济衰退，但消费者却表现得异常坚韧和短暂，你知道，目前我们看到的是充分就业、失业率和通胀率下降。 生产率也高得惊人。

通常情况下，技术生产力不会显现出来。 所以，人们一直在说，科技革命和统计数据带来的生产力在哪里？说实话，我不认为你会看到它，因为科技是通货紧缩的，对吗？ 比如，如果科技让某些东西免费，就会被计算为 GDP 的减少。 因此，如果一台 2,000 台电脑在明年出售时变成了 1,500 台或 1,000 台。

虽然这台电脑更便宜，但国内生产总值却减少了。 因此，我认为，你知道的，我们在网上消费的大部分东西，从谷歌到 Facebook，很多东西，而不是大部分东西都是免费的。 在这种情况下，你需要放弃自己的数据，以换取免费服务。

而所有这些东西，你知道，都不会出现在生产力的东西里。 因此，与宏观环境相比，我其实更乐观。 我们很可能会实现这种声名狼藉的软着陆。 因此，在过去的 70 年里，我们只经历过一次软着陆，即美联储在没有发生经济衰退的情况下，使因高通膨而过热的经济放缓。

那是在 93、94 年。 每当利率上升时，我们都会经历一次大的衰退，或一次经济衰退，但并不总是大的衰退。 如果加息幅度很大，就像 82、83 年沃尔克加息时的情况。 从那时起，我们的利率增幅是最大的，除了那时，基本上是有史以来最大的，而且看起来，令人震惊的是，令我惊讶的是，实际上是令人惊喜的是，我们将有这种非常罕见的独角兽式的软着陆。

因此，实际上，我们对全球宏观大势相当乐观。 现在仍然存在巨大的政治和地缘政治风险。 总的来说，这就像一把民主之剑，但情况比我预想的要好。 看起来我们正在解决商业地产价格等问题。

[01:19:35] 您认为谁对您的投资理念影响最大？

老实说，没有人，我们所做的事情真的有很大的不同。 我从未分析过什么是正确的、最好的投资策略。 真的是自下而上。 就好像，我看到了公司，我看到了创始人。 我喜欢他 我投资。 我不喜欢这样，但事情就是这么简单。 这是一种自下而上的方法，而不是自上而下。

我没有自上而下。 现在，从风险投资的角度来看，历史上最成功的基金有哪些经验教训？ 而我们的战略则完全不同。 现在，数据支持我们的策略。

因此，AngelList 提供了大量关于最成功投资策略的数据。 而恰巧的是，多元化战略是迄今为止最成功的战略，但这也是历史的偶然，我的天使投资战略，在 FJ 实验室成为了风险规模的天使投资。

我喜欢多样化是因为我的求知欲促使我喜欢多样化。 我想认识很多创始人。 我想，我的意思是，世界上有这么多问题，每个问题都需要通过各种方法来解决，你知道，气候变化就是一个问题。

这是排放物。 我想要水泥厂或汽车。 我是说，小问题千千万。 创始人只想解决一个细分市场的问题，而我想帮助他们所有人解决世界上所有的问题。 因此，我的求知欲让我成为一个多元化的投资者，而且恰好非常成功。

但事实并非如此。 它不是自上而下的。 没有经过深思熟虑，也没有真正的灵感。 这只是碰巧而已。

[01:21:16] 在最近的初创企业推介会上，您有没有看到一些您认为公众应该知道的事情？

我会以不同的方式来处理这个问题。 很多人都喜欢把该做的事情都做了，我真希望二三十年前我就能创建一家初创企业，因为那时需要做的事情显而易见。

我们还在第一天。 我们仍处于技术革命的起步阶段，即使在面向消费者的领域也是如此。 在大多数类别中，我们的渗透率最多只有 20%到 25%。 因此，在某些情况下，它还有 3、4 倍甚至更长的路要走。 而在 B2B 中，从一开始。 我认为，即使是现有的企业，也可以通过新的商业模式、新的方法等进行重塑，比如，市场平台，市场平台的旧运行方式是，你说你在寻找什么，人们就会申请，他们就会交流，你知道，你去 Upwork，你会收到数百份申请，你会面试他们，你会挑选一个。 非同寻常，工作量巨大。 现在，新的方式是你只需说出你的需求，市场就会说，这就是你要找的人，搞定。

这让你可以重塑很多垂直领域、很多类别和很多想法。 那么 这将会很常见，或者我想说的是，我们仍处于技术革命的初期。 这里仍然是理想之地。 在其他任何地方，你都无法对如此多的人产生如此大规模的影响，也无法真正改变世界上数百万人的命运。

一切都有待完成。 事实上，什么都还没有做。 因此，现在仍然是成为科技创始人、科技投资者和这一类人的最佳时机。

[01:23:00] Gonzalo：说到加密货币，您认为 ETF 在未来会改变游戏规则吗？

我差不多已经回答过这个问题了，但我还是要简单回顾一下。 BTC ETF 是关键，因为它带来了资金流入，而且这些资金仍在流入，这实际上再次点燃了人们对这一领域的兴趣，对吗？

我们正处于新一轮牛市中的原因是，BDC ETF 的资金流入远超预期，而且还将继续流入，因为它现在是程序化的。 现在很多基金都说，哦，作为我投资组合的一部分，我希望有 1%、2%、5% 的 BDC 投资。 每当资产管理规模上升，他们就会购买更多的 BDC。

因此，它已经改变了游戏规则，如果 ETH FTF 获得批准，它还将继续改变游戏规则。 说白了，我不认为它能在 24 小时内获得批准。 我认为 25 岁的可能性很大。 在资本流入、使用案例等方面，它将继续改变游戏规则。 我很希望 EFBTF 获得批准，因为这可能意味着股权证明不是一种证券，你可以做很多有趣的事情，这将是一场革命。

此外，ETH 上的应用，你知道，我对 ETH 的看法是，它是一个去中心化的 AWS 或平台，你在其中构建应用，然后开始获得大量价值。 因此，我认为它正在改变游戏规则，并将继续改变游戏规则。

[01:24:22] 每家初创企业的理想创始人人数是多少？ 两个人，一个以技术为导向，另一个更注重人际关系和销售？

两个是最好的数字。 我不知道是否有一个理想的数字。 可能是一个，可能是两个，也可能是三个。 两个人合作得好是最好的，但两个创始人吵架也是公司失败的主要原因之一。 所以，平均来说，我说是两个。 顺便说一句，这取决于类别，取决于正确的创始人混合了什么。

在某些情况下，这是一个技术问题。 因此，技术创始人和销售战略，无论哪种创始人都有意义。 在某些情况下，你也可以提出论据。 应该是首席运营官/首席技术官和首席执行官或销售主管、首席执行官/首席技术官。 所以三，这真的取决于你面临的问题，对吗？

显然，如果你要创建一家人工智能公司，你就需要最好的技术创始人。 如果你要建立一个面向 B2B 的市场，技术并不是最难的部分，但要获得可信度，获取数据，说服现有企业改变他们的做法，这将会难上加难，因此更多的销售运营、市场营销将发挥更大的作用。 因此，你的创始人构成取决于你要创建的类别。

[01:25:43] 你好，法布里斯。 要想在风险投资基金担任分析师，学生最应该掌握哪些技能？ 在招聘毕业生时，您希望他们具备哪些素质？

因此，我们确实有一个分析师项目。 我们招聘大学毕业生。 要深思熟虑，要合乎逻辑，要融入空间，对吗？ 比如，如果你把所有的空闲时间都花在思考初创公司、暑假在初创公司工作上，你就会对那些你认为了不起、有趣的公司有自己的看法，你就会更有魅力。

至于主修什么专业，那就无关紧要了。 我的意思是，无论是经济学、计算机科学等等。 归根结底，我们要寻找的是愿意努力工作和聪明才智的信号。 因此，因为我们每两年只招 2 人，我们有一个为期 2 年的分析师项目，我们目前只招常春藤盟校的学生，我们会从 GPA 的角度选拔最高的，你知道的，最顶尖的，不管是什么，1% 的学生。 那些愿意努力工作、非常聪明的人。

但除此之外，因为还是有很多这样的人，是的，对这个类别的了解、深思熟虑，以及与我们同甘共苦的人。 我们都是书呆子，比如在空闲时间，我喜欢写博文，实际上我还为自己的博客编写代码。 我为 Triton 网站编写代码。 我已经为家里的 Alexa 和家居环境中的所有设备编写了一个接口。 我们还玩电子游戏，你知道的。 所以，我们要找的是适合我们的人，你知道，我们的演出听起来就像一个计划或其他什么。

[01:27:34] 莱西：如果你生活在过去或现在的另一个时代，你认为你的职业或未来会做什么？

因此，人们把过去理想化，但老实说，过去有点糟糕。 200 年前，你的预期寿命是 29 岁。 我们中的大多数人，你知道，现在在座的听众，可能都已经死了。

我们过着可怕的生活。 我们生活在今天这个世界上，是多么的幸运。 我们的生活质量是昔日国王无法想象的。 我的意思是，因为我们只工作，我是说，在西方国家，平均每周工作不到 40 个小时，所以我们可以去度假。 我们可以思考生命的意义。

我们可以尝试通过思考来实现。 过去，我们一直都在求生存。 因此，在公元前 1 万年或更早的时候，我们还是狩猎采集者。 我们只是游牧民族，不断试图寻找新的猛犸象，试图寻找食物吃。 你知道，那将是相当艰难的一生。

从公元前 1 万年到 1800 年，我们成了农民。 同样，我们每年都会遭受多次饥饿，庄稼会歉收，疾病也会肆虐。 我们苟延残喘。 没有自我实现。 是的，有一小部分人可以过得更好，可以做自己的事情，要么因为他们是贵族中的高端人士，要么因为他们是知识分子或艺术家，由贵族和富人支付报酬，但他们很少，不是吗？

就像达-芬奇和米开朗基罗的轻盈一样，伏尔泰的作品也是凤毛麟角。 那么，观察罗马帝国和奥古斯都的崛起是否有趣呢？ 当然可以。 如果能见到达芬奇，并成为美国的开国元勋，会不会很有趣？

当然可以。 我们真的愿意住在那里吗？ 可能不会。 我想，未来的生活只会越来越好。 我可以想象 100 年后的世界，你会拥有这些《星际迷航》中的复制器，对吗？ 比如，想象一台漫画级别的 3D 打印机，你说你想要什么，食物、手机，不管是什么，你都能得到，或者是一个天体。

我的意思是，这将是惊人的。 这将是因为技术变得越来越便宜，你知道，所以本质上所有这些东西。 随着时间的推移，科技的发展大大降低了成本，比如食物比 100 年前、200 年前便宜得多，坐飞机、手机、电脑等一切都变得越来越便宜。

因此，我可以想象一个边际电力成本为零的世界，因为我们将通过太阳能和核聚变获得无限的电力。 有了原子级 3D 打印机，大多数东西都将是免费的。 在这样的世界里，你就能真正思考如何实现自我？

在一个基本上不需要为生存而奋斗、工作的世界里，你的目的是什么？ 你会工作，因为你想工作。 你会想成为星际飞船上的探险家。 也许你会从中认识到个人价值。 因此，我认为未来将非同寻常。

作为创始人和风险投资人，我们在这里努力建设并实现它。 我对此感到无比兴奋。 因此，我认为未来很有趣。 我想经历过去的这些不同时刻，看看他们每天的生活是怎样的。 但我猜想，我们今天的现实是辉煌的，对吗？

比如，是的，甚至国王队。 我知道杰金很想体验国王般的生活，有些时候这样也不错，但是： 我不知道，就像没有厕所、没有室内管道之类的想法。我的意思是，当我去进行这些疯狂的冒险时，比如我去南极洲，我需要把大便装在塑料袋里，然后带着它走几个星期，我需要融化积雪，以便烹饪我的食物，给我的食物补水，而且那里没有淋浴，什么都没有。 这有点像过去的生活。 当你从那里回来，你会觉得，天哪！ 我们是如此荣幸。 我们真是有福了。

我们的生活如此积极、美好、精彩，我们应该更加珍惜，因为我们是最幸运的人。 因此，我非常感激。

[01:32:08] 亚当：我的主要竞争对手在 2021 年的新一轮债务融资中获得了约 2 亿美元，在 2019 年获得了由软银牵头的 4.9 亿美元。 我觉得这对我来说是个好兆头，因为他们是从 2007 年开始的。 所以，现在它们太大、太慢了。 我的初创公司就像一艘小海盗船，可以轻松地改变方向、添加新功能等。 我说错了吗？

网络和互联网以及初创企业是一个快者胜慢者的世界。 不是大个子打败了小个子，而是恰恰相反。

一般来说，越小越灵活，越快越好。 而在 21 世纪，从软银获得资金通常会让你陷入非常不利的境地。 你的估值水印太高了。 你可能花得太多了。 因此，即使你有一轮大的债务，但实际上你可能没有有效地利用它，现在你面临着问题。

所以，我完全同意。 这就是为什么我从不担心科技领域的反垄断案件，因为一旦他们起诉公司，你就知道为时已晚。 你知道公司已经准备好下台了。 就像上世纪 80 年代初，IBM 在反垄断的基础上成立。 在上世纪 90 年代末和 2000 年初，当微软受到司法部的攻击时，他们已经被克隆人打败，他们已经被世界上的谷歌所颠覆。

现在，苹果和谷歌都成了他们的目标。 我想，OpenAI 和其他公司会颠覆它们。 所以，我并不太担心。 干扰太多了。 所以，是的，小的会吃掉大的，并绕着它们转圈。 所以，我不太担心这个问题。

好的 一小时是在 90 分钟后，对不起，是 90 分钟后。 一个半小时。 让我们看看他们之前提交的问题中是否还有我没有涉及到的。

不 喔，对不起。 电子邮件。 我也许应该这么做。 科技初创企业的自相残杀和过早淘汰。 等一下 我也许应该早点读到这篇文章。 好的

我猜有三组问题，由奥利弗-布莱斯或奥利维尔-布莱斯提交。 一个关于生产力和生活方式。 不久前，我做了一集关于 “玩独角兽 “的节目，请看名字和标题，讲的基本上是如何提高生产力，如何过上一种生活，哦，实际上是44岁，最后一个。

我还解释了我是如何将生活中的大部分事情外包出去的。 因此，这里的问题是，GPT 与虚拟助手相比，你该怎么办？ 而现实情况是，我在菲律宾使用虚拟助理来完成大部分任务。 事实上，他们会替我使用 GPT。 老实说，我用 GPT 所做的，就像是更多非常有针对性的任务。

比如，哦，我忘了怎么在我的博客上写这个功能了。 请把 CSS 发给我。 或者研究，只是研究不同的主题。 从日历管理到实际上传我在博客上撰写的博文以及做好一切准备工作，都由 VA 来完成。 那么，您是在与伴侣共用私人助理，还是在与家庭用品共用私人助理呢？

所以，我的私人助理是专门为我服务的，我的管家兼地产经理也是专门为我服务的。 但是，我和我的伴侣共同承担了家里的所有工作人员，我们就像一个团队，共同抚养孩子。 我介绍了我是如何做到的，4 或 5 个人，每次工作一个人，但从早上 7:30 到晚上 7:30，共享文档，等等。 因此，请收看第 44 集，了解更多信息。 因此，在那期节目中，我也谈到了我是如何在不同的城市生活的。 特克斯和凯科斯群岛与纽约之间，问题是，如何做到这一点？ 有了孩子，我显然格外幸运，因为我的孩子还很小，我可以带着他们到处跑。

纽约将是你们的主要基地。 我儿子上的是一所法裔美国人学校–Ecole，这所学校试图将法国教育体制中最优秀的部分，如智力严谨性与美国教育体制中的创造力、公众演讲和团队建设融合在一起。

[01:36:54] 还有一个关于奥利维尔在法国投资的问题。 您对该系统有何看法？

所以，这很有趣。 法国曾经是投资的滞后地，而现在已经有了长足的进步。 我认为，Free 创始人泽维尔-尼尔（Xavier Niel）在建立一所学校和一个孵化器方面功不可没，现在，这所学校和孵化器已成为一大批新创企业的生态系统。

因此，我认为 F 站和 42 站是孵化加学校。 正因如此，法国在科技初创企业方面变得更加重要。 现在，最优秀的创始人仍会前往美国，在美国建立公司。 但它确实已经进入成熟期。

一秒钟 让我再看几个问题。

[01:37:48] 您如何看待数字生物学？

你知道，我花在这上面的时间不够多。 当然，我们在哪里看到人工智能生物学，最好的例子就是 AlphaFold。 因此，你会看到蛋白质的折叠以一种游戏化的方式进行，以此来寻找新药和药物兼容性等。 因此，AlphaFold 绝对是一个创新者，它做了很多以前不可能做到的事情，我猜想这样的事情会越来越多，而不是越来越多，这是 Natalia 日常工作中提出的一个问题。 因此，我无法发表比这更明智的评论。

我看看，还有几个。 宏观运营、DC 结构，这些我都讲过了。

[01:38:41] 你的生日快到了，我已经迫不及待了。 在下半个世纪，您最期待实现哪些冒险抱负？

更有趣的是，我的朋友们还为我制作了一个 40 岁生日视频。 那里的主要建议是，不管怎样，结婚生子吧，而我对这种设想和概念嗤之以鼻。 今年 8 月 3 日，我将年满 50 岁。 在过去的几十年里，发生了许多变化。

在某种程度上，很多东西也没有改变。 我仍然是一名技术创始人。 我还是很乐观的。 我仍然喜欢同样的东西，从风筝冲浪到划桨，到电子游戏，到网球，到滑雪，等等。

我期待着未来几十年的发展。 我是说，我是新手父母。 因此，为人父母的冒险将是非同寻常的。 还有，我真的很兴奋。 我们将迎接 21 世纪的挑战。 我们将通过技术来解决选项 E 中的不平等、气候变化和身心健康危机，我很高兴能参与其中，并帮助实现和见证这一切。

我们对未来几十年的发展感到无比兴奋，希望我们直接投资的长寿项目和取得的进展能继续为我们带来非凡的健康寿命，对吗？ 所以，你不仅要长寿，还要健康长寿。 你希望能够继续做你在智力、个人和身体等方面喜欢的事情。

[01:40:14] 让-菲利普：您希望在 Playing with Unicorn 播客中邀请的梦想嘉宾是什么，为什么？

首先，《玩转独角兽》有很多关于客人的内容，而且真的是在分享想法和观点，所以很多时候都是我一个人在说，对吧？ 通常这是在问我什么，但通常都是问我如何筹集资金？ 如何制作完美的甲板？ 我确实喜欢客人，他们都特别体贴。 其中最有趣的是我与克里斯蒂安-安格迈耶的一次谈话。 他就像是我的二重身，而我却浑然不觉。 我们进行了长达两个小时的广泛而精彩的对话，类似的对话还有很多，对吗？

顺便说一下，这个问题的答案显而易见，那就是比尔-盖茨，因为我们要了解他所经历的一切，以及他为什么决定从微软转型为比尔和梅琳达-盖茨基金会。 他们今天在做什么，或者埃隆在做什么，他在哪里，他要去哪里，他的观点是什么，以及他的人生经历。

因此，显而易见的答案就像世界上的比尔-盖茨和埃隆-马斯克。 也许更有趣的答案是，像克里斯蒂安-安格迈尔（Christian Angermayer）这样与我交谈过的人，我之前并不认识，但我们会有这种奇妙的智力上的个人联系，我们会进行讨论，并将思想带入新的层面。

我不知道那些人是谁。 你知道，我业余时间也会玩玩独角兽。 我没有那么多。 所以，这是一个不定期的节目，但我愿意听取建议。 如果你觉得有人会说，天哪，这真是太棒了。 你们两个将进行最精彩的对话。

我非常期待。 顺便说一句，我也欢迎大家就我应该在这里报道的主题提出想法。 我在《与独角兽共舞》中所采用的方法是，我希望自己在 23 岁和 1998 年作为创始人开始创业时所知道的所有事情，现在我都知道了，这也是它真正结构化的原因。

我怎样才能想出好点子？ 如何评估或验证公司？ 我的想法是如何筹集资金？ 如何撰写牌面？ 趋势如何？ 如果让我去商学院上课，商学院的课程内容会是什么？

[01:42:41] 阿卜杜拉关于虚拟援助，我创办了一家初创公司，与您 7-10 年前投资的一家初创公司类似。 你认为我们能说服你投资一个你已经投资过但失败了的想法吗？

因此，实际上，我们曾多次投资于同样的概念，但都以失败告终，因为也许现在有了原因。 因此，正如我之前在谈话中所说，90 年代末的许多公司，如 Webvan、eToys 和 Chewy，实际上都是有意义的。

这在当时是说不通的。 但不是 Chewy，而是 Pets.com。 现在有了 Instacart Chewy，它们就有意义了。 这在当时是没有意义的，因为当时还没有实现这一目标所需的基础设施，不是吗？ 曾有一家名为 Cosmo 的公司想做本地配送，但由于没有智能手机或 GPS，根本无法实现。

当然，现在有了 DoorDash、Uber Eats、Postmates 等。 现在看来确实可行，但在当时并不合理。 所以，是的，很高兴能重访。 举证责任相当高，但只要你能证明你有经济牵引力，为什么不呢？

[01:43:47] 你有没有遇到过创始人向你推销他们公司的股份，结果你却买下了？

比如出售股份？ 我们进行过二次培训吗？ 是的，但不是在早期阶段。 我们不会做二级投资，比如在种子期和 A 期之前，在后期阶段，公司价值数百万、数亿或数十亿美元，创始人会从你投资的地方抽出一点资金，是的。

但我会购买一家公司的股份吗？ 其实不然。 我的意思是，再说一遍，我们是天使投资人。 因此，我们写了 3、4、50 万的支票。 我们不会这样做；除非我是联合创始人、执行董事长，否则我不想拥有一家公司的大部分股份。 而这些，都是我自己建造的，对吗？ 那么，迈达斯 我们正在玩这个。 这是一家新成立的工作室公司。 我是执行主席。 我想出的这家公司让我很受牵连。 我不会买它的股份。

所以，答案是否定的。 不反对。 你知道，它必须是罕见的。 我必须爱这个人。 他们希望我以某种方式或形式成为他们的一部分。 我没有时间去做，诸如此类。 我想说，这不太可能。

[01:44:58] 您能分享一下 FJ Labs 在种子轮和种子轮的录取比例吗？ 您被邀请与您的团队一起投票的几率有多大？

是的。 因此，我们每周能获得 300 笔交易。 这 300 笔交易有三个不同的来源。 一个是其他风险投资公司，大约有 100 家。 二是我们支持的创始人。 因此，我们每天都要与一家风险投资公司交谈，基本上每个季度每天都是如此。 因此，比方说，我们谈了一百个季度，我们与他们分享交易。 这就是最高的转换率，接听电话，也是投资。

第二，我们今天支持了 1100 家公司。 大约有 2000 名创始人。 他们给我们送来了他们的朋友。 他们派我们去，我们又回来找下一家公司。 他们向我们派遣员工。 每周大约有 100 笔交易，然后通过我的电子邮件或 LinkedIn（主要是 LinkedIn）进行冷启动，但令人惊讶的是，通过我的 Instagram、Facebook 等，也有 100 笔交易。 转换率最低，但我们确实在看。

在这 300 个电话中，我们每周大约接听 40-50 个电话。 所以，如果你给我们发一份资料或推介，我们会接听电话的概率大概是 15%。 然后，我们会在美国东部时间周二上午 10 点到中午 12 点的投资委员会电话会议上对这些内容进行审查。 然后，我们每周会与其中的 5 位、10 位进行第二次通话。

通常，我会接这个电话。 每周我们都会投资 3-4 家公司。 因此，我认为，从 300 次提交的水平到投资的概率约为 1%。 而第一次通话的概率大概是 15%。 现在，从第一通电话开始，我们只剩 40 个电话了。 如果我们与您通话，我们投资的概率约为 7-9%。 因此，如果您通过了呼叫的门槛，那就相当不错了。

我想现在就到此为止吧。 我想我们已经回答了相当多、相当广泛的问题，而且很多观众都非常活跃。 所以，我很高兴能看到这个节目。 建议也许我应该更经常地进行这种现场直播，而不是每年只在 “有问必答 “栏目中进行一次。

我在这里慢慢说，因为我发言和你们提问之间会有一点延迟。 如果还有其他问题，请告诉我。 如果没有，我们就要收工了。 请不断给我发一些关于主题、嘉宾等方面的想法。 我们会带他们去那里。

好了，我想基本上就是这样了。 所以，这真是太有趣了。 这是一场有趣、快节奏、引人入胜的对话。 而且，你知道，实际上没有。

我看到亚当提出了最后一个问题。 我想这是最后一个问题了。

[01:47:53] 最后会被人工智能机器人取代的工作是什么？

因此，我并不担心工作会被人工智能机器人取代。 我的意思是，很多工作会被人工智能机器人取代，但失业率不会上升。

我们以前都是农民。 后来我们成了工厂工人，现在我们从事服务业。 所有这些工作岗位都被摧毁了，但技术创造的工作岗位通常多于摧毁的。 让我给你举个例子。 让我们回到 25 年前。 让我们回到 1999 年。 试想在 1999 年，我告诉你在 2024 年，1999 年的四大职业类别将不复存在。

旅行社将不复存在。 再也没有银行出纳员了。 所有的汽车制造都将实现自动化。 随着所有零售业都转向网络，零售业也将随之衰落。 请描述 2024 年的失业情况和经济环境。 人们会说，天哪，大衰退，25%的失业率，大萧条，世界末日。

然而，我们现在的失业率却比那时低，因为我们很容易想象被摧毁的工作岗位，却很难想象新的工作岗位会从什么社交媒体经理、Twitch主播、TikTok名人中产生，那么，会有大量工作岗位被人工智能和机器人摧毁吗？

当然可以。 但会创造更多的就业机会。 它们将不同于我们正在做的那些。 这些工作岗位被毁，往往是件好事，对吗？ 就像很多被毁掉的工作都是人类不该做的工作一样。 我们不应该这样做一百万次。 要知道，我们不应该做重复性的工作。

我们不是来搬箱子的。 我们应该运用我们的同理心、智慧和情感，对吗？ 现在的医生，还是冷冰冰的，不是真正好的诊断机器。 这不是人类所擅长的。 人工智能将进行诊断。 医生将成为移情遵守机制。 因此，我对所有即将被摧毁的工作岗位感到非常兴奋，因为我们将有更好的工作，而且这些工作会非常出色。

随着生产力的提高，工资也会增加，我们的生活质量也会不断提高。 所以，我是一个乐观主义者。 不用担心。 我不担心科技革命会造成工作岗位流失。 它们从来都不是问题，我想也永远不会成为问题。 不过还是谢谢你。 这真是太有趣了。

期待下一次。 还有，保重！