พฤศจิกายน 2022

2022 Holiday Gadget Gift Guide

It is that time of the year again, so I am sharing my recommendations for all gadget lovers of the world to be happy this holiday season. Note that the cover picture above is my Turks setup which includes the ASUS ROG Swift OLED PG48UQ, the Apple Watch Ultra, Ledger Nano X, HyperX Cloud Flight S, Herman Miller Embody Gaming Chair, Blue Yeti X, and earHero.

Computer Monitor: Asus ROG Swift OLED PG48UQ or PG42UQ

I have been a fan of OLED TVs since they first released with their deep blacks and extraordinary image quality. I pined for 4K OLED gaming monitors to be released. I even used a LG 48” TV as a monitor for a while but found it unwieldy and the glossy finish was too reflective for work. This is where the Asus ROG OLED PG48UQ and PG42UQ come into play. They are extraordinary. The image quality is second to none. The monitors are super-fast with 0.1ms grey-to-grey response time and overclockable 138Hz refresh rate. The special matte coating leads to less glare and fewer distractions. They are definitely the monitor to get. Note that both are identical, and you should get the one that fits your desk. If you have a very deep desk, get the 48”, otherwise get the 42”.

I also considered the Odyssey Ark 55” curved monitor, but for some reason did not love the curvature of the screen. Perhaps it was just too big relative to where I was sitting, but it did not feel comfortable. It’s also outrageously expensive at $2,799 vs. $1,499 and $1,399 for the ROG monitors. Note that I do not like ultrawide monitors with 21:9 or 32:9 formats like the Samsung Odyssey Neo G9 because I do not find them tall enough to be comfortable for work. Those typically come with a 1,440 vertical resolution. I much prefer the 16:9 format with 2,160 of vertical resolution. I would consider a curved ultrawide version of the ROG monitors, but only if they were as tall as their 16:9 counterparts with 2160 of vertical resolution (say 5,120 x 2,160 vs. the 5,120 x 1,440 of the Neo G9).

The best deal in 48” OLED monitors is the AORUS FO48U at $779. I did not play with it so cannot recommend it, but by all accounts, it’s a worthy alternative. Note that it has a glossy finish so would probably not be ideal in an office environment but would be great for gaming in a dark room. I use my monitors for both work and play and they need to function in bright rooms.

TV: LG C2 77-inch evo OLED TV

The LG C2 77-inch evo OLED TV is the best high-end TV for the money. The TV combines stunning picture quality with terrific gaming prowess. I prefer the C2 to the higher-end G2 as I can’t tell the difference between them. However, I prefer the C2 to the lower-end B2 especially with HDR as it gets brighter and highlights pop more. The C2 also has better gradient handling, resulting in less distracting banding. The 77” is currently on sale for $2,499 and the 65” for $1,699. Both are amazing buys and when it comes with TVs, bigger is better! However, the 83” sells for $3,999 and is not worth it.

Soundbar: Sonos Arc

It would be shame to have an amazing TV like the LG C2, without amazing sound. That’s where the Sonos Arc comes in. It’s a gorgeous soundbar offering premium surround sound without the need for supplementary speakers. It’s super easy to setup. It sounds incredible and it often feels like the sound is coming at you from all angles. I also do not think you need a subwoofer with the Arc as there is more than enough powerful bass to feel the on-screen explosions. It’s the perfect complement for your TV.

Projector: Epson EpiqVision Ultra LS800 Ultra Short-Throw Laser Projector

Two years ago, I recommended the Optoma CinemaX P2. Sadly, the salt and humidity in the air of Turks and Caicos killed it so I went projector shopping again. I ultimately settled on the Epson EpiqVision Ultra LS800. It’s amazing and a huge step up from the Optoma P2. It’s incredibly bright with 4,000 lumens (vs. 3,000). It can display images up to 150” (vs 120”). It has by far the shortest input lag of any projector in its class making it the only ultra-short-throw projector I would recommend for gaming. It’s super easy to setup. It has amazing sound with two full-range 5-watt speakers and a 10-watt subwoofer in a package that is essentially an integrated soundbar given the LS800’s width. In fact, it’s so good, I don’t use external speakers with it. It’s the ultra-short-throw projector to get.

Streaming Device: Apple TV 4K

Modern TVs like the LG C2 do not need a streaming device as it’s simpler to use the built-in apps especially since they now support Airplay. However, the Epson Ultra LS800 does not have a RJ-45 jack. In Turks I only have the VPN with a US IP address (to be able to watch US shows) on the wired network. As a result, I got the brand-new Apple TV 4K with Ethernet and 128Gb of storage and use it to stream on the Epson.

It’s expensive for what it is, but it’s the one of the best streaming devices on the market especially if you are used to Apple user interfaces and its ecosystem. The A15 Bionic chip makes it blisteringly quick which addresses one of my key criticisms of prior iterations.

If you prefer the Apple UX/UI and want a modern streaming device, you cannot go wrong with this one.

Notebook: LG Gram 17 Ultra-Slim PRO

I switched to the LG Gram 17 a few years ago to use when I travel, and I never looked back. It’s by far the lightest 17” notebook on the market at just over 3 pounds. The power adapter is exceedingly small and light. I regularly get over 10 hours per charge and feel like I never need to charge it.

My only gripes were that it was underpowered, but they addressed the issue with the 2022 version. It now comes with 32Gb of RAM, a 2TB SSD and a GeForce RTX 2050 graphics card. This is the notebook to get. Note that I do not game on it, as I have desktops with much more powerful graphics cards at my homes. I used to recommend gaming laptops, but they run ridiculously hot, the battery life is extremely limited (under 2 hours), and they are bulkier than I would like. However, if you want a notebook that you can game and work on there are great options from MSI and Asus.

Console: Xbox X & PS5

It was hard to recommend buying them until this year as they were both really hard to find and you had to massively overpay if you wanted them. Moreover, the lack of amazing new games did not make them a must buy. However, with the release of Elden Ring, it became imperative that I buy them as I prefer to play third person action role playing games (RPGs) on console than on PC. Luckily, this coincided with the consoles becoming more available.

If you can afford it, I would get both. The Xbox X is marginally more powerful and has slightly better graphics as a result. I also like the feel of the Xbox controller better in my hands. However, the PS5’s controller is objectively better and there are better first party games on the PS5 right now. I typically play games available on both consoles, like Call of Duty, on the Xbox. The exception is Elden Ring which for some reason looks marginally better on the PS5.

My biggest gripe remains the dearth of games I want to play on them. Once I finish a game, they gather dust for months while I await the release of the next game that interests me. Right now, I am about to play God of War Ragnarök which requires a PS5. I am eagerly awaiting the release of GTA 6, new Naughty Dog games, Starfield and many others, but who knows when they will release.

BTW do not allow cross-play with PC users when playing on console. A keyboard and mouse are just far more precise and it will ruin your gaming experience.

Video Games: Elden Ring & Age of Empires 4

I have a been a fan of real time strategy (RTS) games since the release of Dune 2 in 1992 and of the Age of Empires franchise specifically for 25 years. A year ago, Microsoft released Age of Empires IV. With much improved graphics and gameplay mechanics, I fell in love with the series all over again. It has been a lot of fun play online with my friends. Admittedly the game was not polished upon release and was missing many features. All of these have been addressed and the game is now well balanced and in a very good place. It’s the best RTS on the market right now and I encourage you to try it.

Likewise, I have been a huge fan of From Software Souls games for a long time. However, their linear design and extremely challenging difficulty level made it hard to recommend to normies. Elden Ring changes that. By combining the Souls formula with a gorgeous open world, From Software has created a masterpiece. If a boss is too strong for you, you can just bypass it and explore the rest of the world until you leveled up enough to take it on. The lore and story are riveting, and as per usual you are not spoon-fed anything. You get to figure out the story and decide where to go and what to do next. Expect to die many times as you “git gud,” but the sense of accomplishment from finally defeating that foe will make it all worth it. The multiplayer system, while still clunky, is the best in the series, and I was able to essentially play the entire game in co-op with my brother which was super fun. Note if you are new to Souls games I would recommend starting as an Astrologer which is the easiest class to play. We played through the game in about 100 hours and there are hundreds of other hours of content awaiting us. I can’t wait for the DLC to come out.

Fitness Tracker: Apple Watch Ultra

I have been part of the Fitbit ecosystem for years. I used the Fitbit Charge 5 since it came out (and the Charge 4 and 3 before then). I love the Charge 5 because of its simplicity and 7-day battery life. However, what has been annoying me continuously is that they keep breaking on me. I break at least 5 per year. I suspect that they do not like all the water I subject them to through kite surfing, and my daily hot tub and hot bath ritual. Alternatively, perhaps it does not like my adventures in the extreme cold. Fitbit replaces them for free every time, but it’s a pain in the neck to deal with..

When my Fitbit Charge 5 broke (yet again) a few weeks ago, I bit the bullet and bought the Apple Watch Ultra. I don’t love that the battery only lasts a day, so I charge it while I am working at my computer to make sure it has enough battery life to track my sleep. So far, I am very happy with it. It feels very sturdy, albeit a bit heavy, but the fitness, sleep and health tracking functions are second to none.

I will be putting it through its paces with lots of kitesurfing, extreme skiing, and my upcoming trip to Antarctica. Based on what I have seen so far, I think it’s going to be the watch for me for a very long time, or at least until the next version comes out 😉

Ride On Remote Controlled Car: 4WD Can-Am from CarTots

This is the perfect gadget for anyone with kids ages 0-5. François absolutely adores being driven in them. I bought a few of these for New York, Turks, and Revelstoke. You can fit two kids in them. You can drive them yourself with the remote, or when they are old enough, they can drive themselves with the functioning gas pedal and steering wheel.

The 4WD Can-Am is by far the best car I tested. It’s the most robust and can handle difficult terrain. I drove it on gravel and sand uphill and downhill with no issues. You can play music on it, and it has two batteries giving it the best battery life of the cars in its class.

With one of these, your progeny will be the cool kid on the block.

Crypto: Ledger Nano X

The downfall of FTX has strengthened the notion of “not your keys, not your coins” and the purpose and viability of DeFi in general. Most people should just buy and hold some BTC or ETH on Coinbase which is a regulated exchange. However, if you are more sophisticated, I would highly recommend you do self-custody with a Nano Ledger X.

I won’t lie that it’s a pain to setup. It’s an even bigger pain to use as you need to re-authenticate yourself continuously even with the longest setting, and you must manually verify every transaction, but that’s the entire point: better safe than sorry.

Note that I would only recommend this for technically savvy users who are doing more than just holding BTC and ETH on Coinbase which I consider to be an easier, safe, and viable alternative. However, at this point, I would NOT hold any coins on any centralized exchanges unless they are regulated and audited. I would not even trust Binance, though I have no indications they have done anything wrong with customer deposits.

Also note that you need to be extremely thoughtful about what you do with your recovery phrase in case you lose your Ledger. I keep mine split between different safes at different locations with different people who can access each of them, not that this matters much at this point as I sold most of my crypto between November 2021 and January 2022.

Wireless Headphones: HyperX Cloud II Wireless

I have been a fan of HyperX headphones for a very long time. They are incredibly comfortable, the sound quality is amazing, they block out external noises effectively and most importantly for me the microphone is noise cancelling allowing you to be able to Zoom from noisy environments without anyone on the call noticing. I recently upgraded all my headphones to the wireless version because I like to walk around during calls as I feel the blood flowing through my brain allows me to think better, not to mention it’s healthier. At my desk I use the Cloud II Wireless. I like that it’s USB-C and love the feel on my ears.

I travel with the HyperX Cloud Flight S because you can rotate the earcups which allows the headset to fit better in my eBags Pro Slim Laptop Backpack.

My only gripe with them is that they don’t support Bluetooth. You must use their USB dongle which works on PCs and the PS5. However, on my iPhone, I must connect the dongle to a lightning to USB connector, which works, but is far from ideal.

Chair: Herman Miller Embody Gaming Chair

I have been a huge fan of Herman Miller chairs, starting with the Aeron, before switching to the Embody years ago because I found it more comfortable. It’s an amazing chair and I love the gaming trim. It’s currently on sale on sale so I bought a few for every place I live and work in.

Streaming Microphone: Blue Yeti X

As I embarked on my Playing with Unicorns journey, I tested numerous microphones and headphones. Ultimately, I settled on the Blue Yeti X. The sound quality is excellent, and it is easy to setup and install.

Streaming Earphones: earHero

The earHero earphones are a great complement for the Blue Yeti X. They are invisible. No one can see you are wearing them, and they allow you to avoid noise pollution from your speakers into the microphone.

ฤดูหนาวกำลังจะมา!

ฉันได้ใช้ความคิดอย่างมากในการพิจารณาเรื่องมหภาคในช่วงหลังนี้ มีช่วงเวลาที่มาโครสำคัญกว่าไมโคร ในช่วงเวลาดังกล่าว สินทรัพย์ทุกประเภทสัมพันธ์กับ 1 ในช่วงเวลาแห่งความเจริญรุ่งเรือง ความรอบคอบมักจะออกไปนอกหน้าต่าง และตลาดไม่ได้แยกแยะบริษัทที่น่าทึ่งออกจากกลุ่มคนขี้โกง ในทำนองเดียวกัน สินทรัพย์ทุกประเภทมีความสัมพันธ์กับ 1 ในช่วงขาลงในช่วงเวลาตกต่ำ ตลาดจะโยนทารกออกไปพร้อมกับน้ำอาบ

เรามีชีวิตอยู่ในช่วงเวลาดังกล่าวในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 ฉันโต้เถียงใน Welcome to the Everything Bubble ว่าอัตราที่แท้จริงติดลบด้วยนโยบายการคลังที่ขยายตัวเชิงรุกได้กระตุ้นให้เกิดฟองสบู่ในสินทรัพย์ทุกประเภท และถึงเวลาที่จะต้องขายสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงเกินไปในเชิงรุก ในเดือนมีนาคมของปีนี้ใน The Great Unknown ฉันแย้งว่าผู้คนประเมินความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจโลกต่ำเกินไปอย่างมาก ความเสี่ยงเหล่านั้นเพิ่มขึ้นตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา

@20vc_tok
#1 angel investor in the world #FabriceGrinda explains why #recession is so likely #2022 #economy #investor #investors #FJLabs #20VC #HarryStebbings
♬ Violin – Grooving Gecko

การที่เศรษฐกิจโลกตกต่ำถือเป็นเรื่องที่เป็นเอกฉันท์ในขณะนี้ ตามปกติ ฉันเป็นคนที่ขัดแย้งกัน แต่ในกรณีนี้ สิ่งที่ตรงกันข้ามของฉันคือฉันทามติยังไม่เป็นหมีเพียงพอ คนส่วนใหญ่กำลังรับประกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยเล็กน้อยหรือภาวะเศรษฐกิจถดถอยเล็กน้อยในปี 2566 เราอยู่ห่างไกลจากหุบเขาแห่งความสิ้นหวังที่ซึ่งความหวังทั้งหมดสูญสิ้นไป ข่าวใดๆ ที่ไม่ดีเกินคาด อาจทำให้ตลาดขาดตลาด สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เมื่อการพิมพ์ CPI อยู่ที่ 7.7% แทนที่จะเป็น 7.9% หรือเมื่อผู้คนได้รับข่าวเกี่ยวกับการชะลอตัวของอัตราการเพิ่มอย่างคึกคัก โปรดทราบว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง และอัตรายังคงเพิ่มขึ้นแม้ว่าอัตราการเพิ่มขึ้นอาจลดลง (เช่น อนุพันธ์อันดับสองเป็นลบ แต่อนุพันธ์อันดับหนึ่งยังคงเป็นบวก)

มีปัจจัยเก้าประการที่ผลักดันความหยาบคายของฉัน

1. ราคาอาจสูงกว่าที่คนคาดหวังนานกว่าที่คนคาดหวัง

จนถึงการประชุม FOMC วันที่ 20-21 กันยายน ผู้คนต่างรับประกันอัตราดอกเบี้ย Fed Funds ของสหรัฐฯ สูงสุดที่ 3.5% ขณะนี้อยู่ที่ 3.75% ถึง 4% และคาดว่าจะสูงสุดที่ 4.6% ในปี 2566 ก่อนที่จะลดลงอีกครั้ง

เมื่อต้นปีนี้ ฉันรู้สึกกังวลที่ไม่มีใครคำนึงถึงผลที่ตามมาของอัตราที่สูงกว่า 5% เนื่องจากพวกเขาไม่ได้พิจารณาภายในขอบเขตของความเป็นไปได้ นี่เป็นประเด็นหนึ่งที่มีฉันทามติผิดพลาดซ้ำแล้วซ้ำเล่าในปีที่ผ่านมา

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างดื้อรั้นและมีสัญญาณของการกลายเป็นโครงสร้างเนื่องจากคนงานเริ่มขอขึ้นค่าจ้างตามอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นที่คาดการณ์ไว้ อัตราอาจต้องสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็นเวลานานกว่าที่ผู้คนคาดหวัง ฉันจะไม่แปลกใจเลยหากท้ายที่สุดแล้วอัตราจะสูงถึง 5.5% หรือมากกว่านั้นและยังคงอยู่ในระดับสูงจนถึงปี 2024 หรือนานกว่านั้น

2. เงินดอลลาร์ที่แข็งค่ากำลังก่อให้เกิดวิกฤตหนี้อธิปไตยในตลาดเกิดใหม่

ตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่มีหนี้ที่มีราคาเป็นดอลลาร์ แต่มีรายได้จากภาษีเป็นสกุลเงินท้องถิ่น อัตราที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐอเมริกา บวกกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงมาก และบ่อยครั้งที่ความผิดพลาดทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นเองทำให้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างมาก

การเพิ่มขึ้นนี้ทำให้ตลาดเกิดใหม่หลายแห่งอยู่ในสถานะที่ไม่ปลอดภัย ศรีลังกาผิดนัดไปแล้ว กานาและปากีสถานดูเหมือนจะเป็นรายต่อไปพร้อมกับประเทศอื่นๆ อีกมากมายที่อยู่ภายใต้แรงกดดัน

3. ราคาก๊าซที่สูงจะทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในเยอรมนี

รูปแบบธุรกิจของเยอรมนีในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมาคือการสร้างสิ่งของด้วยก๊าซรัสเซียราคาถูกและส่งออกไปยังประเทศจีน โมเดลธุรกิจนี้กำลังตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากทั้งสองฝ่าย การปิดบริษัท Nordstream โดยรัสเซียอาจทำให้เยอรมนีไม่มีก๊าซเพียงพอทั้งในการให้ความร้อนแก่ประชากรและเติมเชื้อเพลิงให้กับอุตสาหกรรมหนักที่ต้องพึ่งพาก๊าซ การปันส่วนและราคาที่เพิ่มขึ้นจะทำให้เกิดภาวะถดถอยในเยอรมนีในปี 2566 โดยประมาณการว่า GDP จะหดตัวตั้งแต่ 0.4% ถึง 7.9% ขึ้นอยู่กับระยะเวลาและความรุนแรงของฤดูหนาว

4. วิกฤติยูโรรอบใหม่กำลังจะเกิดขึ้น

กรีซเกือบเอาเงินยูโรลงหลังวิกฤตการเงินปี 2550-2551 ฐานะทางการคลังของหลายประเทศในยุโรป โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน PIGS (โปรตุเกส อิตาลี กรีซ สเปน) ขณะนี้แย่ลงกว่าเมื่อก่อนอย่างมาก

ระดับของหนี้อยู่ในระดับที่ไม่ต้องใช้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นมากนักเพื่อให้ประเทศเหล่านี้ล้มละลาย ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดอาจมาจากอิตาลีซึ่งมีอัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP เกินกว่า 150% และมีเศรษฐกิจที่ใหญ่กว่ากรีซถึงสิบเท่า ที่แย่กว่านั้นคือประเทศเลือกรัฐบาลชาตินิยมฝ่ายขวาจัดซึ่งอาจไม่มีผู้เป็นมิตรในยุโรปมากนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่เยอรมนีอยู่ท่ามกลางวิกฤตพลังงาน

ฉันสงสัยว่าเมื่อเกิดวิกฤติขึ้น ยุโรปจะทำทุกอย่างเพื่อรักษาเงินยูโรไว้ แต่กระบวนการนี้จะเจ็บปวดอย่างยิ่ง

5. วิกฤติการธนาคารกำลังจะเกิดขึ้น

เมื่อต้นปีที่ผ่านมา ฉันคาดการณ์ว่า Credit Suisse และ UBS อาจผิดนัดที่จะทำลายสวิตเซอร์แลนด์ด้วย ธนาคารเหล่านี้พบว่าตนเองเป็นศูนย์กลางของปัญหาระดับนานาชาติที่เกิดขึ้นทุกครั้งที่เกี่ยวข้องกับการปล่อยสินเชื่อที่ไม่ดี เช่น Archegos , Greensil , Luckin Coffee เป็นต้น เงินกู้สกุลเงินต่างประเทศโดยตัวมันเองมีมูลค่าประมาณ ~400% ของ GDP ของสวิส อย่างเป็นทางการ สินทรัพย์ของระบบธนาคารของสวิสอยู่ที่ ~ 4.7x GDP แต่ไม่รวมสินทรัพย์นอกงบดุล การรวมสิ่งเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าอัตราส่วน ~9.5x 10x มีความแม่นยำมากกว่า

@20vc_tok
Could #Switzerland default on their debt? #FabriceGrinda on #20VC with HarryStebbings. #swisseconomy #creditsuisse #archegos #greensill #iceland #recession2022 #economics #venturecapital #zurich #swissbank
♬ Suspense, horror, piano and music box – takaya

ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ตลาดได้ตระหนักถึงจุดอ่อนของ Credit Suisse

โดยทั่วไปแล้วธนาคารในยุโรปอยู่ในสถานะที่อ่อนแอ พวกเขาเป็นเจ้าของหนี้รัฐบาลจำนวนมาก ซึ่งจะทำให้พวกเขามีความเป็นไปได้ในการปรับโครงสร้างหนี้ในสุกร พวกเขาได้ออกสินเชื่อจำนองโดยมีหลักประกันเพียงเล็กน้อยในอัตราที่ต่ำมาก และจะต้องทนทุกข์ทรมานจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยและราคาอสังหาริมทรัพย์ลดลง

ยิ่งไปกว่านั้น พวกเขายังไม่ได้สร้างทุนสำรองจำนวนมากเหมือนที่สหรัฐฯ มี หากเกิดวิกฤติความเชื่อมั่นเต็มรูปแบบ ก็ไม่ยากเลยที่จะจินตนาการถึงระบบธนาคารทั้งหมดที่ถูกยึดครอง เนื่องจากธนาคารต่างๆ พยายามหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของคู่สัญญาที่นำไปสู่วิกฤตทางการเงินครั้งใหญ่

6. ราคาอสังหาริมทรัพย์กำลังจะตกต่ำ

เช่นเดียวกับสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ อสังหาริมทรัพย์มีราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมากในทศวรรษที่ผ่านมา ขณะนี้อสังหาริมทรัพย์มีมูลค่าสูงเกินไปในหลายพื้นที่ในสหรัฐอเมริกาและทั่วโลก

ตรงกันข้ามกับสินทรัพย์ประเภทอื่น ราคาอสังหาริมทรัพย์ยังไม่ได้ปรับ แม้ว่าอัตราการจำนองจะเพิ่มขึ้นจาก 2.5% เป็น 7% ในช่วง 18 เดือนที่ผ่านมา ผู้ขายต้องใช้เวลาสักพักในการปรับความคาดหวังด้านราคา ดังนั้นสภาพคล่องจะแห้งก่อน จากนั้นราคาจะตก

ราคาได้ลดลงไปแล้วกว่า 7% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาในเมืองต่างๆ เช่น ออสติน รัฐเท็กซัส ฉันจะไม่แปลกใจหากเราเห็นว่าประเทศลดลงมากกว่า 15% ในอีก 24 เดือนข้างหน้า

สิ่งนี้กำลังเกิดขึ้นทั่วโลก ราคาบ้านในนิวซีแลนด์ลดลง 10.9% ในช่วง 11 เดือนที่ผ่านมา สวีเดนคาดว่าจะเห็นราคาบ้านลดลง 20% จากจุดสูงสุด แคนาดาและสหราชอาณาจักรดูเหมือนมีความเสี่ยงเป็นพิเศษเนื่องจากผู้บริโภคส่วนใหญ่มีอัตราการจำนองที่มีอัตราผันแปรซึ่งต้องเผชิญกับอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

7. ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในยูเครนและรัสเซียจะทำให้ราคาธัญพืช ก๊าซ และราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง

ความขัดแย้งไม่มีที่สิ้นสุด ในขณะที่ราคาธัญพืช ก๊าซ และน้ำมันจะยังคงสูงต่อไป โดยการรักษาอัตราเงินเฟ้อให้สูงโดยไม่คำนึงถึงระดับอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากราคาได้รับแรงผลักดันจากข้อจำกัดด้านอุปทานมากกว่าอุปสงค์ที่สูง

สิ่งนี้ไม่ได้คำนึงถึงสิ่งที่จะเกิดขึ้นหากใช้นิวเคลียร์ทางยุทธวิธีในระหว่างความขัดแย้ง ซึ่งผลที่ตามมานั้นไม่อาจจินตนาการได้

8. จีนไม่ใช่พลังขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจและภาวะเงินเฟ้ออีกต่อไป

เป็นเวลาหลายทศวรรษที่จีนเป็นหนึ่งในพลังขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกและภาวะเงินเฟ้อ โลกได้รับประโยชน์อย่างมากจากความสามารถของจีนในการผลิตด้วยต้นทุนที่ต่ำและในปริมาณมาก ซึ่งช่วยควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

สิ่งนี้ไม่เป็นความจริงอีกต่อไป การจัดการเศรษฐกิจจีนอย่างไร้ความสามารถของสี จิ้นผิง ด้วยนโยบายไร้โควิด กฎระเบียบต่อต้านเทคโนโลยี และนโยบายต่อต้านทุนนิยมโดยทั่วไป ได้บดบังการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศ

ยิ่งไปกว่านั้น นโยบายที่แหวกแนวของเขากำลังนำไปสู่การแยกจีนและชาติตะวันตกออก และการแยกตัวของห่วงโซ่อุปทาน กระบวนการย้ายห่วงโซ่อุปทานเหล่านี้ไปยังอินเดีย อินโดนีเซีย เม็กซิโก หรือกลับประเทศ นั้นมีภาวะเงินเฟ้อเนื่องจากโลกสูญเสียความเชี่ยวชาญเฉพาะทางและการประหยัดต่อขนาดที่ได้รับประโยชน์จากในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา

หากมองในแง่ดี ผู้เชี่ยวชาญด้านการทหารส่วนใหญ่แนะนำว่าจีนจะไม่มีขีดความสามารถสะเทินน้ำสะเทินบกในการบุกไต้หวันในอีกห้าปีข้างหน้า แม้ว่าดาบ Damocles เชิงภูมิรัฐศาสตร์นี้ยังคงครอบงำเศรษฐกิจโลก แต่รู้สึกเหมือนว่าวันแห่งการชำระหนี้ยังไม่มาถึงมือ

9. ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้นในเชิงโครงสร้าง

การโพสต์ข้อตกลงสงครามเย็นกำลังพังทลายลง เรากำลังเข้าสู่สงครามเย็นครั้งใหม่ ซึ่งชาติตะวันตกจัดทัพต่อสู้กับจีน รัสเซีย อิหร่าน และเกาหลีเหนือ ความขัดแย้งในยูเครนกำลังทำให้พลวัตนี้ชัดเจน รัสเซียกำลังต่อสู้กับโดรนที่ผลิตโดยอิหร่าน เกาหลีเหนือผลิตปืนใหญ่ และสีของจีนกำลังส่งปูตินกลับมาที่สหประชาชาติและบนเวทีโลก

สงครามเย็นครั้งใหม่นี้อาจส่งผลให้เกิดผลลัพธ์อันเลวร้ายได้หลายวิธี:

ความขัดแย้งทางนิวเคลียร์หรือระเบิดสกปรกหรืออุบัติเหตุที่โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในยูเครน
สงครามในไต้หวัน.
การโจมตีทางไซเบอร์ที่เพิ่มขึ้นต่อโครงสร้างพื้นฐานในประเทศตะวันตก
การใช้เทคโนโลยีเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับระบอบประชาธิปไตยตะวันตก เช่น การเลือกตั้งของรัสเซียและจีนในสหรัฐอเมริกา

ทั้งหมดนี้ทำให้โลกมีเสถียรภาพน้อยลง ทำลายหลักนิติธรรม และเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดภัยพิบัติจากหางซ้าย

บทสรุป

ปัจจัยใดปัจจัยหนึ่งจากเก้าปัจจัยเหล่านี้ก็เพียงพอแล้วที่จะสร้างภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก สิ่งที่ทำให้ฉันเป็นกังวลก็คือ เรื่องราวทั้งหมดเกิดขึ้นและเล่นไปพร้อมๆ กัน ซึ่งบ่งบอกว่าอาจมีการเล่นซ้ำของภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2550-2551 อยู่ด้วย

โดยทั่วไปแล้ว ฉันเป็นคนมองโลกในแง่ดีที่สุดในห้องนี้ และฉันไม่เคยเป็นคนหยาบคายขนาดนี้มาตั้งแต่ปี 2549 ฉันยังคงคิดในแง่ความน่าจะเป็น แต่ตอนนี้ ฉันคิดว่าความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงมีมากกว่าความน่าจะเป็นของภาวะถดถอยเล็กน้อย ซึ่งในทางกลับกัน สำคัญกว่าผลลัพธ์ในแง่ดีใดๆ ก็ตาม

เพื่อให้บรรลุผลสำเร็จ เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การกล่าวถึงสิ่งต่าง ๆ ที่จะทำให้ฉันประเมินความน่าจะเป็นของฉันอีกครั้งโดยคำนึงถึงผลลัพธ์ในแง่ดีมากขึ้น หากความขัดแย้งในยูเครนและรัสเซียยุติลงอย่างแน่นอน และภาวะเงินเฟ้อลดลง ฉันคงมีจิตใจร่าเริงมากขึ้น ในทำนองเดียวกัน จีนมีศักยภาพที่จะสร้างเซอร์ไพรส์ที่น่ายินดีในปี 2023 ด้วยการปรับเปลี่ยนกฎเกณฑ์เรื่องโควิดและจัดการกับปัญหาที่อยู่อาศัยของประเทศ

จะทำอย่างไรกับมัน

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูง แต่ฉันก็จะขายสินทรัพย์ที่ยังมีราคาสมเหตุสมผลหรือเมื่อตลาดหมีพุ่งขึ้นเพื่อสร้างเงินสดสำรองในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพื่อลงทุนในราคาที่อ่อนตัวลงในช่วงวิกฤตที่กำลังจะมาถึง หากฉันอ่านผิด ฉันสงสัยว่าราคาสินทรัพย์จะไม่ฟื้นตัว และคุณสามารถกลับเข้าสู่ราคาที่ใกล้เคียงกับราคาเมื่อคุณออกได้เสมอ ช่วงเวลาที่ฉันจะกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับสินทรัพย์เสี่ยง คือช่วงที่อัตราเริ่มลดลงอีกครั้ง

อย่างไรก็ตาม หากฉันพูดถูก สินทรัพย์ประเภทส่วนใหญ่จะมีความน่าสนใจมาก โดยที่สินทรัพย์ด้อยคุณภาพจะมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ นี่จะเป็นวงจรความทุกข์โดยสุจริตครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2551-2552 ฉันคาดหวังว่าจะมีโอกาสมากมายในพันธบัตรด้อยคุณภาพ อสังหาริมทรัพย์ และแม้แต่สกุลเงินดิจิทัล

ข้อยกเว้นสำหรับกฎนี้คือถ้าคุณมีสินเชื่อจำนองคงที่ 30 ปีในอัตราที่ต่ำมากสำหรับอสังหาริมทรัพย์ของคุณ ในกรณีนี้ คุณควรรักษาอสังหาริมทรัพย์ของคุณไว้ดีกว่าแม้ว่าราคาจะลดลง 15-20% เพราะที่อัตราการจำนอง 7% ในปัจจุบัน ความสามารถในการซื้ออสังหาริมทรัพย์ของคุณจะลดลงถึง 50% ขึ้นอยู่กับว่าจำนวนเงินนั้นต่ำเพียงใด อัตราที่คุณจ่ายคือ นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันยังสูงกว่าอัตราที่คุณจ่าย ส่งผลให้ภาระหนี้ของคุณลดลงตามความเป็นจริง

ฉันยังจะลดรายจ่ายประจำปีของคุณเพื่อสร้างเงินสดสำรองไว้ เผื่อว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะทำให้คุณตกงาน ชำระคืนเงินกู้ดอกเบี้ยสูงผันแปรทั้งหมด เช่น หนี้บัตรเครดิต แต่เก็บหนี้ดอกเบี้ยต่ำไว้

ประวัติศาสตร์สำคัญกว่ามาโคร

ในขณะเดียวกัน สถานที่เดียวที่จะลงทุนได้ในขณะนี้คือบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีเอกชนในระยะเริ่มต้น การประเมินมูลค่าในระยะเริ่มต้นมีความสมเหตุสมผล ผู้ก่อตั้งกำลังมุ่งเน้นไปที่เศรษฐศาสตร์หน่วยของตน พวกเขากำลังจำกัดการเผาผลาญเงินสดเพื่อไม่ต้องออกสู่ตลาดเป็นเวลาอย่างน้อยสองปี สตาร์ทอัพต้องเผชิญกับต้นทุนการได้มาซึ่งลูกค้าที่ลดลงและมีการแข่งขันที่น้อยลงมาก แม้ว่าการออกจะล่าช้าและการออกหลายรายการจะต่ำกว่าในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่สิ่งนี้ควรได้รับการชดเชยด้วยราคาเข้าที่ต่ำกว่า และความจริงที่ว่าผู้ชนะจะชนะทั้งหมวดหมู่

มาโครที่สำคัญสำหรับสตาร์ทอัพเหล่านี้คือในอีก 6-8 ปีนับจากนี้ เมื่อพวกเขากำลังมองหาทางออก แทนที่จะเป็นสภาพแวดล้อมในปัจจุบัน สิ่งสำคัญในตอนนี้ก็คือพวกเขาระดมเงินสดได้เพียงพอและเติบโตเพียงพอที่จะระดมทุนครั้งถัดไป ดังนั้นควรหลีกเลี่ยงอุตสาหกรรมที่ต้องใช้เงินทุนสูงในตอนนี้

การลงทุนเริ่มต้นที่ดีที่สุดในทศวรรษที่ผ่านมาเกิดขึ้นระหว่างปี 2551 ถึง 2554 (Uber, Airbnb, Whatsapp, Instagram) และฉันสงสัยว่าการลงทุนที่น่าสนใจที่สุดแห่งปี 2020 จะเกิดขึ้นระหว่างปี 2565 ถึง 2567

ในระยะยาว ประวัติศาสตร์สำคัญกว่ามหภาค ฉันยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างยิ่งเกี่ยวกับอนาคตของโลกและเศรษฐกิจ ตั้งแต่ปี 1950 เป็นต้นมา ภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั้ง 11 ครั้งกินเวลาระหว่าง 2 ถึง 18 เดือน โดยมีระยะเวลาเฉลี่ยอยู่ที่ 10 เดือน เราจะออกมาจากสิ่งนี้ ยิ่งไปกว่านั้น หากคุณย้อนกลับไป 200 ปีที่ผ่านมาเป็นประวัติศาสตร์ของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและนวัตกรรมที่นำไปสู่การปรับปรุงสภาพของมนุษย์แม้จะมีสงครามและภาวะถดถอยหลายครั้งก็ตาม

@20vc_tok
What trends break through recessions? #recessionproof #futureproof #FabriceGrinda #techtrends #technology #macroeconomics #FJLabs #HarryStebbings #20VC #techhistory #futureinvestements
♬ Stories 2 – Danilo Stankovic

เนื่องจากเทคโนโลยี ครัวเรือนโดยเฉลี่ยในโลกตะวันตกจึงมีคุณภาพชีวิตที่กษัตริย์ในอดีตไม่อาจจินตนาการได้ เนื่องจากการประหยัดจากขนาด ผลกระทบของเครือข่าย วงจรตอบรับเชิงบวกในด้านความรู้และการผลิต (หรือที่เรียกว่าเส้นโค้งการเรียนรู้) และความปรารถนาของผู้ประกอบการในการจัดการกับตลาดที่ใหญ่ที่สุดที่เป็นไปได้และส่งผลกระทบต่อโลกอย่างหนาแน่นที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ เทคโนโลยีใหม่ ๆ จึงเป็นประชาธิปไตยอย่างรวดเร็ว

สิ่งนี้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมากในความเท่าเทียมกันของผลลัพธ์ 100 ปีที่แล้ว มีเพียงคนรวยเท่านั้นที่ไปเที่ยวพักผ่อน มีพาหนะ ใช้ประปา หรือใช้ไฟฟ้า ปัจจุบันในโลกตะวันตกเกือบทุกคนมีไฟฟ้า รถยนต์ คอมพิวเตอร์ และสมาร์ทโฟน เกือบทุกคนไปเที่ยวพักผ่อนและมีเงินพอที่จะบินได้ เราถือว่าเราสามารถเดินทางไปยังอีกซีกโลกหนึ่งได้ภายในไม่กี่ชั่วโมง และเราสามารถเข้าถึงความรู้รวมของมนุษยชาติในกระเป๋าของเรา นอกเหนือจากการมีการสื่อสารทางวิดีโอทั่วโลกฟรี ชาวนาผู้ยากจนในอินเดียที่มีสมาร์ทโฟนสามารถเข้าถึงข้อมูลและการสื่อสารมากกว่าประธานาธิบดีแห่งสหรัฐอเมริกาเมื่อ 30 ปีที่แล้ว สิ่งเหล่านี้เป็นความสำเร็จที่น่าทึ่ง

แม้จะมีความก้าวหน้าทั้งหมดนี้ แต่เราก็ยังอยู่ที่จุดเริ่มต้นของการปฏิวัติเทคโนโลยี ภาคส่วนที่ใหญ่ที่สุดของเศรษฐกิจยังไม่ได้รับการแปลงเป็นดิจิทัล: บริการสาธารณะ การดูแลสุขภาพ หรือการศึกษา ห่วงโซ่อุปทานส่วนใหญ่ยังคงออฟไลน์ การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัลจะทำให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นและภาวะเงินฝืด ซึ่งจะรวมเข้าด้วยกัน

ที่ FJ Labs เรากำลังพบปะกับผู้ก่อตั้งที่ไม่ธรรมดาจำนวนมากที่คอยแก้ไขปัญหาแห่งศตวรรษ ^ที่ 21 การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศ ความไม่เท่าเทียมกันของโอกาส และวิกฤตความเป็นอยู่ที่ดีทั้งทางร่างกายและจิตใจ ซึ่งเรามองโลกในแง่ดีว่ามนุษยชาติจะลุกขึ้นต่อสู้กับความท้าทายของเรา เวลา.

เมื่ออ่านใบชามาโครอย่างถูกต้องและขายโพสิชันระยะสุดท้ายและคริปโตของเราให้ได้มากที่สุดในปี 2021 เราพบว่าตัวเองอยู่ในสถานะที่ร่ำรวยด้วยเงินสดโดยมีเพียง 25% ของเงินทุนของเราที่นำไปใช้ ในฐานะที่ตรงกันข้าม ขณะนี้เรากำลังลงทุนเชิงรุกอย่างมากในธุรกิจ Asset Light และได้รับสิทธิพิเศษอย่างยิ่งที่จะช่วยสร้างโลกที่ดีกว่าในวันพรุ่งนี้ โลกแห่งโอกาสที่เท่าเทียมกัน และความอุดมสมบูรณ์ที่คำนึงถึงสังคมและยั่งยืนต่อสิ่งแวดล้อม

ไม่กี่ปีข้างหน้าจะเป็นเรื่องยาก แต่ตอนนี้เป็นเวลาที่ดีที่สุดในการสร้าง และเราจะออกมาจากสิ่งนี้ให้แข็งแกร่งและดียิ่งขึ้นกว่าเดิม

Investing in the things that build our world

By Matias Barbero and Fabrice Grinda

Those of us building and investing in tech spend most of our time thinking about the future. We ponder the impossible, the cutting edge, even the esoteric: software, artificial intelligence, crypto, asset-light services delivered through digital apps. Mars and outer space might often represent a larger share of one’s daily musings than dull terrestrial matters. Yet here we are. We live on planet Earth. We inhabit the physical world, at least for now! Almost everything we do in our daily lives involves – directly or indirectly – tangible materials, machinery, chemicals, etc. We want to push the boundaries of how our world currently works by digitizing legacy industries and making them more efficient. All of this is deflationary, making goods cheaper for everybody, which in turn is inclusionary, aligning with our overarching purpose as investors.

The future is already here, it’s just not evenly distributed. That’s true for different industries, as it is for different countries around the globe. Consumer marketplaces have a huge head start over their B2B counterparts, for example. There are also varying levels of tech adoption across geographies. B2B marketplaces have been at the core of FJ Labs’ thesis in recent years and are one of the best tools with which entrepreneurs can take on the challenges and limitations present in the physical realm.

Within our B2B marketplace thesis, we focus on many different verticals, including staffing, FMCG, wholesale commerce, and others. Today we want to zoom into one of the categories: marketplaces dealing inputs and raw materials, or put differently, the things that build our physical world. This excludes other very compelling B2B marketplace categories such as staffing and labor, food and beverages, services, logistics, and many others.

Let’s double click on the focus of this post: inputs and raw materials. They all deal with physical components and help build our world, in the most literal sense. Under this definition, some of what we consider “inputs” could be deemed by others as “outputs” too, but for today’s purpose we view things like precision parts and heavy machinery as key “inputs” in the value chain that build the most prevalent things in our world.

We could look at this thesis from two different dimensions (see table below): A. Across different categories such as raw materials, precision parts, or heavy machinery, and B. Across different verticals like construction, agriculture, and many others. Note that through this lens Boom & Bucket, for instance, belongs both to the ‘heavy machinery’ category and the ‘construction’ vertical.

Let’s use the “raw materials” category as an example. Besides steel and chemicals, there could also be marketplaces for concrete, sand and gravel, minerals, among others. There are still many other companies to be built in each category and across verticals. We’re excited to see the creativity with which entrepreneurs tackle each of these.

We will cover two companies that are disrupting their respective industries: Reibus and Knowde. These are just two case studies we’ll be using today to highlight and layout important points within this broader thesis, but we see lots of opportunities ahead and we’ll conclude with some insights and comments for entrepreneurs to consider when exploring them.

My Chemical Romance

The chemical industry is ~$5 trillion in size and supports roughly 25% of the world’s GPD. The vast majority of the chemicals manufactured are used to make every physical product we love. If you’re reading this from an iPhone, if you’re wearing your favorite Nike’s today, or if you’re enjoying your midday salad, all roads will lead to chemicals in some way or another.

You would think that such an important industry would be supported by the latest technology, with streamlined and efficient internal processes to ensure a key layer in the world’s supply chain runs smoothly. But stakeholders in the chemical industry are operating the same way they did 100 years ago: sellers are offline and have not caught up with ecommerce advances, the buying process is extremely inefficient with transactions done over phone calls and emails, and product information is ridiculously opaque, lost in static pdf documents and a fragmented supply base.

Our portfolio company Knowde is out to solve this by bringing the entire buying experience online. They are building a Shopify and Amazon hybrid model whereby sellers can create their online storefronts with ecommerce, payments, and fulfilment capabilities while aggregating the collective supply under the Knowde umbrella so buyers can have a one-stop-shop for their chemicals.

There are different tactical ways in which a B2B marketplace can go about their go-to-market strategy; Knowde chose to start by tackling the opacity of the chemicals market through a relentless focus on search and discovery.

In practice, this means laying the groundwork of what will later become a fully online transactional marketplace. Until there’s enough liquidity on the supply side to ensure smooth transactions, the initial business model is predominantly based on storefronts monetized through SaaS in lieu of the traditional marketplace take rate.

This hyper-focus is yielding impressive results for Knowde as they are currently adding around 5 new suppliers per day (!) to their platform. To put matters into perspective, there are ~15k total global sellers and ~8k of them already have a live storefront with Knowde. This is roughly half of the world’s supply in one platform. Once they become the de facto industry destination for suppliers, there’s a clear path to keep upgrading key accounts into paid subscriptions and ultimately enabling online transactions, among many other value-added services.

Pedal to the Metal

We can’t have a proper conversation about the things that build our world without a word on steel. This raw material is as prevalent as it gets. From forks and knives to NYC’s skyscrapers; from refrigerators and washing machines to cargo ships cruising around the world. Since the late 19^th century, steel has become a synonym for our modern infrastructure.

Manufacturers and distributors transact steel (think sheets, coils, bars coming out of steel mills) with OEMs who then use it to manufacture components and end products.

Another trillion-dollar global industry (starting to see the common appeal here?) fraught with inefficiencies and lack of innovation. There are structural issues coming from decades of stale and offline processes, exacerbated by logistical headaches proper of a heavy product that is expensive to move.

Reibus, one of FJ’s portfolio companies in this category, is a B2B marketplace servicing the industrial metals industry (mainly steel and aluminum) with purpose-built features for both buyers and sellers. What does this mean concretely? They provide much more than just a matching platform: Reibus embeds fintech (financing, payment options, etc.) and logistics capabilities (digital brokerage, shipment dashboard, etc.). They are a heavily managed SaaS-enabled marketplace.

Industry stakeholders were quick to adopt Reibus’ hands-on marketplace. Founded in 2018, Reibus has scaled in-platform transactions to several hundred million in annual GMV, with plenty of room to grow as they are still a tiny fraction of the offline market.

Building inputs & raw materials B2B marketplaces

We’re truly excited about this opportunity to invest in the things that build our world and think there are many unexplored avenues for future entrepreneurs to start new B2B marketplaces aligned with this input & raw materials thesis. As discussed at the beginning of this post, there are countless areas to explore and we see a lots of openings across both categories and verticals, and even geographic arbitrage plays.

It’s important to bear in mind, though, that not every industry will be suited for a marketplace model, and that certain conditions and core strengths will play an important role in the success of these ventures.

Founder-market-fit matters: B2B marketplaces benefit from having at least one founder who is a true industry insider. They lived through the pain points in the industry and have been deeply frustrated by them. They would ideally combine this first-hand industry knowledge with a co-founder and/or founding team member that could think from first principles on how to best design frameworks to dramatically improve the current experience. They also have the credibility to convince existing players to change their processes. Just to name some examples, John Armstrong, Reibus’ CEO, had bought $1bn+ of materials before starting his tech entrepreneurial journey, and Knowde’s CEO, Ali Amin-Javaheri, spent 10+ years working for ChemPoint, an incumbent in the space he began to disrupt right after he left.
Marketplace dynamics: Ask yourself if the buyer and seller base is fragmented enough. This is true for most marketplaces but especially true in B2B where many verticals are concentrated on the supply side. The more concentrated the industry, the harder it is to have a meaningful take rate. In fact, you may be merely a distributor for a few incumbents rather than a real marketplace if the market is concentrated enough. The incentive and easiness to circumvent your platform would also be higher.
Find your unlock: Aggregation is often not sufficient. The platform should quickly focus on value-added services to create strong value propositions for both supply and demand. Founders need to figure out which specific services or features will unlock the greatest amount of liquidity for the marketplace. For Knowde, it was solving discovery and price opacity with information locked into siloed pdfs. For Reibus, it was offering financing and logistics services.
Different paths to start monetizing: Charging a take rate on each transaction is the classic way a marketplace can begin to generate revenue, but it shouldn’t necessarily be the first choice in the monetization toolkit, and it’s certainly not the only one. In some cases, you cannot charge a take rate right away and must find alternatives. Reibus, which leverages real material pricing in commodities to facilitate their RFQ process, was able to have a take rate from the get-go, but that would not have worked for Knowde, which needed to bring discovery online first, hence a SaaS business model made more sense in the beginning.
Juice up the blended take rate: It’s often hard to take more than 1-3% in B2B marketplaces. As a result, they may also monetize through SaaS subscription or listing fees instead of, or in addition to a take rate. Moreover, revenues are usually complemented by offering and monetizing additional services: advertising/placement, financing, insurance, logistics are all options. Once network effects kick in, a mix of business models can create a multiplier effect on net revenues. Many end up being able to increase their blended revenues to 10% of GMV as a result of the monetization diversity.
Geographic arbitrage: For certain businesses, you can bring an idea from one country to another. This arbitrage is not always going to be possible in B2B marketplaces for inputs and raw materials as some of the markets are truly global in nature, likely leading to global winners. Does this mean that there couldn’t be an “X model for Y country” play? No, but it’s less obvious than with other categories within the B2B marketplace realm (e.g., FMCG products, fresh food, labor, etc.). This is driven by how local the supply is, how transportable the good is, and the extent to which the price is set locally. The market for oil for instance is global – with a fungible, interchangeable commodity that can be easily transported and has a global price. Natural gas on the other hand is local, with prices that vary by region based on local supply and market conditions suggesting that regional players can emerge. That said, even if dealing with mostly global supply, startups in other regions might have a window of opportunity to focus on local differentiated supply, especially on the long tail, and compete before potentially stepping into someone else’s shoes.

Inputs & raw materials: investing in the things that build our world

Marketplaces have had many evolutions over the years. B2B marketplaces are now in their infancy but poised to catch up with the digitalization of their B2C counterparts. As a result, as counter intuitive as it sounds, we believe that many of the best opportunities lie in forgotten old industries.

We’ve been actively investing in the inputs and raw materials category and looking forward to meeting entrepreneurs thinking about these big challenges with deep industry knowledge and innovative approaches. The future of the things that build our world is only getting started.

Fabrice Grinda

Subscribe to Fabrice's Newsletter