Há mais de um ano que não fazia uma sessão Ask Me Anything (AMA), o que deu origem a muitas perguntas sobre uma grande variedade de tópicos: IA, realidade aumentada, criptografia, macro e muito mais.

Se preferires, podes ouvir o episódio no leitor de podcasts incorporado.

Para além do vídeo do YouTube acima referido e do leitor de podcasts incorporado, também podes ouvir o podcast no iTunes e no Spotify.

Eis as principais questões que abordámos:

• 00:01:44 Inteligência Artificial: Onde estamos agora? Para onde nos dirigimos? Qual é a cronologia? Por que razão é que a FJ Labs é contrária à tendência da IA?
• 00:09:42 Qual é a tua perspetiva sobre a realidade aumentada? O Apple Vision Pro é uma revolução? E qual é o momento certo para que isso se infiltre na nossa vida quotidiana?
• 00:15:28 Qual foi a inspiração fundamental que me levou a criar o OLX?
• 00:20:45 Podes dar-nos algum contexto ou detalhes sobre o Midas?
• 00:23:15 Há alguma forma de um pequeno investidor de retalho investir em rondas de financiamento iniciais para startups? Em caso afirmativo, como?
• 00:24:44 Nas rondas pré-semente, qual deve ser o GMV para chamar a tua atenção? Digamos que é um novo mercado. Qual seria o GMV impressionante no primeiro mês, seis meses e um ano?
• 00:25:39 O que é que eu espero ver na ronda de sementes?
• 00:26:41 Qual é a taxa de absorção correcta?
• 00:27:56 Quais são as minhas perspectivas actuais sobre o mercado das criptomoedas?
• 00:34:43 A FJ Labs tem uma abordagem ativista quando investe em startups? Como estás a apoiar os fundadores?
• 00:38:03 Vai haver uma crise de moeda fiduciária em que o dólar vai ser substituído? Será que algo como o BTC se vai tornar a moeda de reserva?
• 00:41:18 Já decidiste qual é a tua próxima aventura de viagem ao ar livre que gostarias de fazer?
• 00:43:11 Ouvi dizer que uma startup deve recuperar o seu Custo de Aquisição de Cliente (CAC) totalmente carregado no prazo de 6 meses com base na margem de contribuição e depois triplicar esse valor no prazo de 18 meses. Podes confirmar se estes números são exactos?
• 00:44:30 Como devem ser os primeiros 3-6 meses de uma nova startup? Fala com potenciais clientes? Gera procura? Constrói um protótipo? Valida as hipóteses? Etc.
• 00:46:33 A FJ Labs tem um anti-portfólio?
• 00:50:28 Tens alguma opinião sobre a indústria da longevidade? Achas que plataformas como a Hims ou a Ro vão evoluir nesse sentido, ou haverá um novo interveniente?
• 00:53:33 Fiz uma lista de coisas que ouvi dizer que consideras quando avalias uma startup. (1.) Equipa (2.) Economia da unidade, TAM significativo (3.) Condições de negócio justas, avaliação razoável, (4.) é benéfico para o mundo, alinhando a direção geral das tendências globais, oferecendo novas oportunidades aos que têm menos oportunidades. Queres mais alguma coisa?
• 00:55:02 Com que build joguei em Elden Ring?
• 00:56:00 Tiveste algum mentor na tua carreira de investidor anjo? Se sim, quem é? E como é que essa pessoa te ajuda?
• 00:58:49 Sentes-te tentado a investir em IA?
• 01:00:08 Qual é a palavra-chave mais usada que não suportas?
• 01:00:37 Que avaliação de uma empresa é arriscada, mas um pouco segura e vale a pena apertar?
• 01:01:27 Há algum sítio ou pessoa em particular que prefiras para te manteres atualizado sobre a tua saúde biológica?
• 01:02:38 O que é um canal de marketing surpreendentemente barato e eficaz?
• 01:03:50 Como investidor, não faz sentido procurares outras oportunidades para além da IA, apesar de a IA estar “na berra” agora?
• 01:05:53 Quais são as oportunidades de negócio mais incríveis que tens visto ultimamente na área da saúde preventiva?
• 01:07:04 Consegues nomear mercados de sucesso baseados em blockchain que trabalhem com outros bens que não NFTs?
• 01:11:39 Em relação à Firgure.ai, quando é que, na tua opinião, veremos robôs humanóides na nossa vida quotidiana? 3 anos? 5 anos? 20 anos?
• 01:14:15 Achas que a exploração de asteróides é uma indústria que se tornará viável ou rentável durante o nosso tempo de vida?
• 01:16:08 Continuamos a ver o sentimento económico em baixa, dado o custo do dinheiro sentido pelos consumidores. Curioso, tendo em conta o que sentes, especialmente os terríveis consumidores norte-americanos na atualização macroeconómica, onde vês quedas brilhantes, pontos brilhantes na paisagem?
• 01:19:35 Quem é que achas que teve mais impacto na tua tese de investimento?
• 01:21:16 Há alguma coisa que tenhas visto em lançamentos recentes de startups que aches que o público em geral deva saber?
• 01:23:00 No que diz respeito às criptomoedas, que mudança de jogo consideras que os ETFs vão ter no futuro?
• 01:24:22 Qual é o número ideal de fundadores por startup? Dois, sendo um orientado para a técnica e o outro mais focado nas pessoas e nas vendas?
• 01:25:43 Quais são as competências mais importantes que os estudantes devem desenvolver para trabalhar como analista num fundo de capital de risco? Quais são as qualidades que procuras quando recrutas licenciados?
• 01:27:34 Se vivesses num tempo diferente, passado ou presente, o que achas que farias profissionalmente ou no futuro?
• 01:32:08 O meu principal concorrente recebeu cerca de 200 milhões de dólares numa ronda de dívida recente em 2021 e 490 milhões de dólares em 2019, liderada pela SoftBank. Acho que isso é um bom sinal para mim, porque eles começaram 2007.
• Por isso, agora são demasiado grandes e demasiado lentos. A minha empresa é como um pequeno navio pirata que pode facilmente mudar de direção, acrescentar novas funcionalidades, etc. Achas que estou enganado?
• 01:36:54 Investir em França: O que achas do sistema?
• 01:37:48 O que achas da biologia digital?
• 01:38:41 Com o teu aniversário a chegar, mal posso esperar. Que ambições aventureiras mais te interessam no próximo meio século?
• 01:40:14 Qual é o convidado de sonho que gostarias de ter no podcast Brincando com o Unicórnio e porquê?
• 01:44:58 Podes partilhar a percentagem de aceitação da FJ Labs para as rondas pré-semente e semente? Quais são as hipóteses de seres convidado a fazer uma sondagem com a tua equipa?
• 01:47:53 Qual é o último emprego a ser substituído por robôs com IA?

Se preferires ler o conteúdo, aqui está uma transcrição do episódio. Tem em atenção que a tradução é automática e não é 100% exacta, por isso avisa.

Olá a todos. Espero que estejas a ter uma semana maravilhosa. Há mais de um ano que não fazemos uma sessão Ask Me Anything e, nesse ano, muita coisa aconteceu. Quero dizer, a nível pessoal, tive uma filha. Agora tenho um cão. e, a nível profissional, assistimos a uma transformação bastante profunda do mundo.

Assistimos a uma revolução no espaço da inteligência artificial. Vimos o lançamento do Apple Vision Pro. Assistimos a uma enorme melhoria na robótica, a melhorias contínuas na energia solar, nas baterias e na eletrificação geral. E a economia, que se esperava que entrasse em recessão em 22 ou 23, na verdade não entrou. E talvez estejamos a caminhar para um financiamento suave. Então. Tenho estado a recolher as minhas ideias sobre todas as tendências. Durante a última semana, mais ou menos, tenho estado a recolher as tuas perguntas para discutir todas as coisas que aconteceram e mudaram e que devem ser consideradas quando pensamos na nossa situação e no nosso rumo para o próximo ano.

Por isso, sem mais demoras, vamos lá. Bem-vindo ao Episódio 45, já brinquei com unicórnios, pergunta-me qualquer coisa.

Por isso, estás à vontade para escrever as tuas perguntas no chat. Tentarei abordá-las em tempo real à medida que forem surgindo, mas começarei entretanto com as perguntas que foram colocadas por correio eletrónico ou nas redes sociais antes do espetáculo. O primeiro grande conjunto de questões diz respeito à inteligência artificial.

[00:01:44] E as perguntas gerais parecem ser, sabes, onde estamos, para onde vamos? Quais são os prazos e porque é que os laboratórios FJ, de certa forma, têm sido contrários, certo?

Parece que toda a gente investiu na inteligência artificial. E temos feito coisas muito mais aborrecidas, como os mercados B2B, a digitalização das cadeias de abastecimento B2B, as PME, a capacitação, etc.

E, antes de falar sobre isso, especificamente sobre a inteligência artificial, deixa-me fazer um pequeno recuo na história da tecnologia. Os seres humanos têm normalmente sobrestimado a rapidez com que algo vai acontecer e subestimado o seu impacto fundamental a longo prazo. E isso porque, enquanto fundadores e empresários, temos tendência para viver no futuro.

Escrevi um post no meu blogue, há alguns meses, chamado “The Timing is Everything”. E o que se passa é que, como fundadores e empreendedores, nos encontramos na vanguarda da tecnologia, pensamos que estas coisas que vivemos e imaginamos vão acontecer mais cedo do que normalmente acontecem. Quero dizer, temos tendência para ser bastante optimistas, o que obviamente nos define.

Não seríamos fundadores se não fossemos tão optimistas. E, como resultado, pensamos que as coisas vão acontecer imediatamente. Mas se eu voltar à primeira bolha tecnológica no final dos anos 90. Todas as ideias que foram criadas nessa altura, Pet.com, Webvan, eToys, etc., eram ideias que faziam sentido.

É que as infra-estruturas e a penetração da Internet não eram suficientemente elevadas para que funcionasse. Assim, todas estas empresas faliram e foram à falência em 2000, 2001, mas voltaram a surgir sob uma nova forma muito mais tarde. Claro que o Instacart seria o equivalente ao Webvan, ou o Chewy seria o equivalente ao Pets.com. A Amazon vende agora de tudo, incluindo brinquedos. Assim, estas ideias podem fazer sentido quando tiveres penetração suficiente, a estrutura de custos correcta, etc. E assim, ao pensar na IA, penso que está a acontecer algo semelhante. As pessoas chamam a estes ciclos de moda e, neste momento, suspeito que já passámos o topo do ciclo de moda ou estamos muito perto do topo do ciclo de moda no que diz respeito à IA, em que todos pensam que vai transformar a sociedade tal como a conhecemos. Basicamente, mais cedo do que tarde. E, claro, a experiência do utilizador quando jogas com o mid journey, ou DALI ou, francamente, o próprio GPT em termos de perguntas e respostas fiscais é extraordinária. mas tens de pensar quanto tempo será necessário para que isso se traduza em termos de utilização pelos maiores componentes do PIB, que são os governos e as grandes empresas.

Suspeito que é aí que existe possivelmente uma desconexão que fará com que demore mais tempo do que as pessoas suspeitam, certo? Penso que, a muito longo prazo, vais poder utilizar a IA para ter o processamento de pedidos de indemnização médica mais eficiente? Podes crer.

Se eu acho que, em breve, alguém vai fazer isso com os problemas de alucinação e os potenciais problemas de responsabilidade se o fizeres incorretamente, provavelmente não, certo?

Por isso, embora eu suspeite que a revolução da IA, estamos atualmente a sobrestimar a rapidez com que terá impacto no mundo. Estamos a subestimar imenso o impacto que terá. E, neste momento, estamos a assistir a estes investimentos maciços, com avaliações muito elevadas, naquilo que eu consideraria serem, na sua maioria, modelos não diferenciados.

Todos utilizam os mesmos dados, os mesmos tipos de LLM. E não tens um modelo de negócio. Agora, há algumas excepções a essa regra, certo? Há algumas categorias em que existe vontade de pagar, por exemplo. Por isso, se estiveres a meio da viagem, faz sentido. A meio da viagem está, de certa forma, a substituir a fotografia de arquivo. Existe uma clara vontade de pagar por fotografias de arquivo. Por isso, não há razão para não haver vontade de pagar, para uma viagem de meio percurso para o substituir.

Deixa-me fazer uma pausa. Não estou a ver comentários, o que sugere que os comentários não estão a funcionar por alguma razão. Um segundo.

De qualquer forma, espero que consigamos resolver isso enquanto a transmissão está a decorrer. Por isso, o que temos feito, aliás, é que, de certa forma, todas as empresas em que estamos a investir são empresas de IA. Todas as startups que conheço utilizam a IA de uma de duas formas. Uma é melhorar a sua produtividade, para que todos substituam os seus agentes de serviço ao cliente por IA, e os programadores que os utilizam se tornem mais produtivos.

E, francamente, um programador mediano pode tornar-se um bom programador e melhorar drasticamente a sua produtividade. No segundo diapositivo, temos: como é que alteras as interfaces de utilizador com a IA? E há dois ou alguns tipos diferentes de abordagens. quando pensas em descoberta, digamos que és um consumidor e estás a navegar. Hoje em dia, tens três caminhos para comprar algo. Se souberes o que procuras, vais ao motor de busca, vais à Amazon, escreves e compras. Talvez possas melhorar um pouco os resultados da pesquisa, mas não será uma mudança fundamental. Se fores a um site como o Vinted, gostas de ver as listas.

Mais uma vez, a navegação faz parte da experiência. Não estamos a tentar torná-lo mais eficiente. Por conseguinte, a IA não desempenha qualquer papel. Mas coisas que são consideradas compras, por isso tens de pensar bem, pensa numa empresa como a de equipamento desportivo topo de gama. Sabes, tipo, equipamento de esqui, ou para viajar. Ou até mesmo comprar um carro, aí estou eu a ver, finalmente a mudar o jogo.

Estamos a ver a implicação ou implementação por detrás das startups existentes porque já têm os dados.

Por exemplo, temos uma startup chamada Rebag. E a Rebag é um mercado de malas de mão e, por acaso, é o Kelly Blue Book das malas de mão, porque tem todo o historial de preços, etc. E a experiência do utilizador para vender lá é espantosa. Têm uma IA chamada Claire e podes tirar uma foto ou algumas fotos da tua mala de mão, que ela descobre o título, o modelo exato, a descrição e o estado em que se encontra.

E dá-te e calcula o preço correto e a tua mala será vendida em minutos. Compara isto com a experiência tradicional, digamos, no eBay, onde tens de escrever o título, a descrição, escolher a categoria, selecionar um preço e depois esperar uma ou duas semanas até que o produto seja vendido.

É uma melhoria enorme para o utilizador. Por isso, quando penso nisto, sabes, quando pensamos no que queremos investir em IA, queremos investir em aplicações e categorias verticais onde existe um modelo de negócio, em conjuntos de dados diferenciados. E, na maior parte dos casos, neste momento, não estamos a ver isso, e é por isso que nos temos concentrado na digitalização das cadeias de abastecimento B2B, porque estamos a falar de triliões de dólares em que nada está online.

E se imaginares que queres comprar produtos petroquímicos. Atualmente, não há forma de o fazer. Não existe um catálogo onde tenhas a disponibilidade. Não há preços online. Não há conetividade com a fábrica para compreender uma combinação de disponibilidade e capacidade de produção. Não há encomendas online, não há pagamento online, não há rastreio e não há financiamento.

E todas elas podem ser empresas diferentes. Portanto, faz uma pausa na questão da IA e vou passar ao segundo conjunto principal de perguntas sobre a realidade aumentada AR e o profissional de visão.

Por isso, mais uma vez, deixa-me só verificar os comentários. Vejo que estão a vir do Facebook. Deixa-me tentar.

[00:09:42] Então, a próxima grande questão que eu tinha era: qual é a minha perspetiva sobre a realidade aumentada? O Apple Vision Pro é uma revolução? E qual é o momento certo para que isso se infiltre na nossa vida quotidiana?

E é interessante porque não tenho a certeza de qual é o consenso nesta categoria. Há cerca de uma década, havia um consenso claro de que a realidade virtual seria a nova novidade.

E nós, na FJ Labs, éramos contrários a isso. Decidimos isso ou não decidimos. Analisámo-lo e percebemos que, se deres um passo atrás e antes de falarmos de realidade aumentada, olhámos para o iPhone como uma plataforma, certo? Então, quando isto saiu, isto entrou, isto saiu em 2007. Então, quando foi lançado, qual era a altura certa para criar aplicações iOS, se quisesses ser o programador iOS mais bem sucedido?

E se criasses aplicações, sobretudo jogos, que eram as que tinham o melhor modelo de negócio, nos primeiros tempos, saías-te bem, mas não ganhavas a categoria. Não te preocupes. Os vencedores da categoria, uma empresa chamada Supercell, que acabou por ser vendida por 10 mil milhões, foi criada em 2012.

É o criador do Clash of Clans. A razão pela qual 2012 foi o período certo é que, nos cinco anos que se seguiram ao lançamento do iPhone, já tinhas penetração suficiente. O que significa que já tinhas mais de 100 milhões de utilizadores na plataforma. Uma plataforma com 100 milhões de utilizadores. As melhores práticas de monetização, aquisição e retenção de clientes já tinham sido estabelecidas.

E, como resultado, foi apenas uma questão de aplicar as melhores práticas na construção do melhor jogo novo, que era o Clash of Clans. E isso no sucesso da passerelle. Sabemos que na saída final; penso que 10 cêntimos por 10 mil milhões ou assim. E assim, quando se tratava de realidade virtual, apercebi-me de que havia todas estas plataformas diferentes, desde a Oculus à PlayStation VR ou outra qualquer.

Nenhum deles vendeu assim tanto. A retenção parecia muito baixa, o custo era razoavelmente elevado e a qualidade também era razoavelmente baixa. Quando comparas os gráficos da tua PS5 com os gráficos em RV, parece que sim. Agora vamos ao dia de hoje, realidade aumentada. Agora, se pensar na visão a longo prazo, será que penso que a realidade aumentada vai ser uma plataforma que se vai afastar disto? Podes crer. Passar todo o teu tempo nisto não faz sentido, certo? Por exemplo, este é um fator de forma limitado. Estás curvado. A velocidade de saída de entrada é bastante limitada. Por isso, o que queres fazer é sobrepô-lo com o teu campo de visão e, provavelmente, controlá-lo com os teus pensamentos. Não achas?

Somos investidores numa empresa de leitura da mente ou numa empresa chamada Paradromics, que são interfaces neurais cerebrais, uma espécie de Neuralink, se quiseres. E, como é óbvio, neste momento estamos a fazer esta cirurgia ao cérebro com objectivos específicos, como aplicações médicas para pessoas com síndrome de locked in ou tetraplégicos.

E, da mesma forma, é provável que queiras óculos que tenham lasers que se fixem na tua retina ou talvez lentes de contacto inteligentes. Por isso, quando vês alguém, dizem-te quem é, a última vez que falaste com ele, sobre o que falaram, quem são os pais, os filhos, etc. E isso seria absolutamente fantástico.

Mas estávamos longe disso, não achas? O Apple Vision Pro é muito pesado. Custa cerca de 4.000. É uma loucura do ponto de vista dos preços. E este não é um produto para o mercado de massas. A história dos dispositivos electrónicos de consumo de mercado de massas é que tens de estar a um preço de 300, 400. não podes bater um preço de 4.000.

Então, claro, é um produto de adoção precoce? Sim. Mas, neste momento, quando vejo, as pessoas têm-no há um mês, há dois meses. Não a usas diariamente. Ainda não encontraram a aplicação ou o aplicativo matador. Acho que é porque é demasiado volumoso. Sabes, pareces um idiota a fazer isso, certo?

Os “glassholes”, se quiseres. Por isso, suspeito que estamos muito, muito longe dessa revolução da RA. Assim, haverá uma mudança de plataforma dos telemóveis para a realidade aumentada. Mas como queres óculos de luz e lentes de contacto de luz e talvez leitura da mente. Quer dizer, posso ver talvez o rastreio dos olhos, talvez da voz, mas, mais uma vez, falar para ti próprio em voz alta num ambiente público é muito, muito estranho.

Por isso, suspeito que estamos a uma década de distância dessa mudança de plataforma. Talvez mais, talvez daqui a 20 anos. Por isso, infelizmente, de certa forma, bem, acho que vai acontecer. Isto é um futuro de 10, 15, 20 anos e muitas, muitas outras coisas acontecerão antes disso. Então, Apple Vision Pro. Suspeito que nos próximos anos serás considerado um fracasso.

De facto, internamente na FJ Labs, apostámos no número de unidades que serão vendidas nos próximos cinco anos. Não me lembro exatamente quais são os parâmetros, mas algumas pessoas estavam na casa das dezenas de milhões, e eu estou no limite inferior. Estou abaixo do limiar que alguns dos outros membros têm.

Deixa ver. Recebemos algumas perguntas. Vou fazer uma pausa nas perguntas pré-enviadas por um segundo.

[00:15:17] Então, Hamad, desculpa se estou a estragar o teu nome. [00:15:28] Partilha os teus conhecimentos sobre as principais estratégias e lições aprendidas que mais contribuíram para o sucesso e crescimento do OLX no mercado dos classificados online. Qual foi a inspiração fundamental que me levou a criar o OLX?

Então, dando um passo atrás, comprei o nome de domínio OLX em 98. A minha primeira empresa que criei foi uma eBay para a Europa e também ajudei a criar uma eBay para a América Latina. Eu queria chamar-lhe Alibaba e, na verdade, tentei contactar um tipo na China chamado Jack Ma para tentar comprar o seu domínio, mas ele recusou sabiamente.

Na altura, não me apercebi do que ele estava a construir. E eu ia chamar à empresa OLX, e a razão pela qual não chamei à empresa OLX é porque tinha um concorrente chamado QXL, e eram demasiado parecidos, por isso a minha primeira empresa chamava-se Auclande o da América Latina chamava-se Deremate, que se tornou Não te preocupes. mais tarde.

Assim, essa viagem chegou ao fim e, de certa forma, não é um arrependimento, mas teria sido melhor construir o site de classificados OLX em 98. É muito mais fácil construir um site de classificados do que construir um site transacional onde precisas de pagamentos, cartões de crédito, leilões e um motor, mas não tenho a certeza se teria conseguido angariar dinheiro de capital de risco sem ter o modelo de negócio incorporado e que fizesse sentido na experiência do eBay. Se quiseres dizer: “Estou a fazer o eBay para outras geografias e isso foi aceite ou aceitável”.

Agora, depois da minha primeira empresa, não tive o sucesso que esperava. Criei outra empresa no sector dos conteúdos móveis, onde me saí muito bem. Quando o vendi em 2004, poupei durante 18 meses e, no final de 2005, pensei: “Está bem, vamos voltar ao meu verdadeiro amor pelos mercados.

Gosto de criar ou desenvolver liquidez e transparência em mercados que, de outra forma, seriam opacos e de ajudar os utilizadores em geral, trazendo-lhes coisas de que precisam para as suas vidas e tornando-as deflacionárias, proporcionando-lhes uma bela experiência de utilizador e a Craigslist numa idade avançada. Por isso, a Craigslist está a tornar-se uma força a ter em conta.

Fazem parte do tecido da sociedade nos EUA. E, claramente, mesmo em 2005, quer dizer, mesmo hoje, a interface do utilizador era uma porcaria, certo? Era uma interface de utilizador que, na minha opinião, já tinha uma década de idade em 2005. Por isso, fui ter com o Craig e o Jim, o CEO e o fundador, respetivamente, ou o fundador e o CEO, respetivamente, da Craigslist, e disse-lhes: “Posso ajudar-vos?

Vocês estão a prestar um grande serviço público à humanidade. Ao não moderar o conteúdo, tens todo o spam, as burlas, o phishing, a prostituição, o crime. Não é apropriado. Deixa-me corrigir isso. Eu faço-o de graça. Por favor, deixa-me fazer isso de graça. Não me pagues nada. Quero dizer, estamos livres durante um ano.

Se não estás satisfeito com o meu trabalho, podes despedir-me. Não te custa nada. E se estiveres contente, podemos discutir ao fim de um ano se há ou não uma forma de eu ser solteiro. Mas eles não me deram o tempo do dia, e então eu pensei, ok, eu posso fazer melhor. E o que é melhor do que competir com alguém que não quer saber de competir, não quer saber de ganhar?

Por isso, decidi que queria criar uma versão melhor da Craigslist que fosse amiga das mulheres. Não te esqueças de que as mulheres são as principais decisoras em todas as compras domésticas. E, no entanto, a Craigslist era o site menos amigo das mulheres. E, como já disse, são as mulheres que decidem o sofá que compras, a casinha onde vives, o carro que conduzes, a ama que contratas, pelo que tens de criar um ambiente muito seguro.

Eu queria começar a preparar-me para a revolução móvel, por isso queria um site de classificados compatível ou ativado para telemóveis, amigo das mulheres, super seguro e com moderação global. Agora, eu gostaria que funcionasse nos EUA e no Ocidente, por isso lançámo-lo em cem países. E porque já são operadores históricos, como disse a Craigslist, a liquidez não arrancou aí e acabou por arrancar no Brasil, na Índia, no Paquistão e em Portugal.

Passámos de 100 países para 4, ganhámos aí e depois crescemos e, a partir daí, utilizámos os lucros, especialmente no Brasil, para crescer para o resto do mundo. E foi assim que acabámos por nos tornar líderes em 30 países, com cerca de 350 milhões de unidades por mês e mais de 10 000 funcionários.

[00:19:42] Quais são as estratégias e as lições mais importantes para mim?

Acho que tens de ser muito atencioso e moderar todo o conteúdo. Nada vai para o ar se não for moderado. Foi sem dúvida uma lição fundamental.

Vamos mudar um pouco o ângulo aqui. Assegura-te de que a oferta e a procura são muito eficazes. Por isso, éramos muito bons a fazer SCM de cauda longa. As pessoas gostavam do eBay, compravam carros usados, nós comprávamos um BMW usado, 325xi, x1000 milhas, de que cor, e pagávamos um cêntimo por clique quando todos os outros pagavam muito mais.

Assim, teríamos uma estratégia de SCM de longo curso, de cauda longa, devido a todos os conteúdos. Temos muito SEO. Tínhamos uma estratégia de SEO muito eficaz e certificávamo-nos de que a qualidade das listagens era elevada. E depois, combinamos sempre a oferta e a procura de modo a que 20% dos artigos listados sejam vendidos, o que é quando tens liquidez e apenas aumentas a escala em paralelo.

[00:20:45] Podes dar-nos algum contexto ou detalhes sobre o Midas?

Portanto, a Midas é uma nova empresa que criei recentemente. É uma moeda estável e com rendimento. Por isso, tenho estado nas criptomoedas desde o início. Eu era mineiro, BDC no início da década de 2010. Trouxe a FJ Labs para a criptografia. Investimos numa centena de startups de criptomoedas.

Nós éramos como sementes ou pré-sementes na Animoca e no Figment. Temos uma estratégia de criptografia líquida em que temos cerca de 30 tokens de criptografia líquidos numa estratégia apenas longa. E tenho estado a pensar nisso. Quais são as empresas que deveríamos estar a construir no espaço cripto? Pensei que não tinha mais ideias.

Eu queria construir um produto de poupança com um clique para o consumidor, queria construir um neobanco baseado em criptomoedas. Mas o meu amigo Gary Gensler reprovou todas as minhas ideias. Por isso, não lancei nenhum, apesar de ter programado alguns. Mas quando as taxas estão a subir e é óbvio que vai haver um inverno de criptomoedas, pergunto-me: “Qual é o caso de utilização única das criptomoedas?

E o caso claro de utilização das criptomoedas é o das moedas estáveis. Moedas estáveis ou uma reserva de valor e meio de pagamento. E mesmo no fundo do urso, as pessoas estão a usá-los, especialmente fora dos EUA, de uma forma muito eficaz, certo? Tal como o, se estiveres num país com uma inflação elevada, é uma forma fantástica de poupar. Se estiveres em locais onde os pagamentos para empresas são limitados, esta é uma forma fantástica de gostar de fazer transacções com pessoas.

Por isso, têm um caso de utilização claro e eu penso que, num mundo com uma taxa de juro diferente de zero, a stablecoin deve ser rentável. Agora, a pergunta era. Existe uma forma legal de o fazer, dado que estás a emitir um token de segurança, o que é fundamentalmente diferente da forma como o Tether e o Circle, ou o USDC e o USDT, estão legalmente estruturados?

E a resposta é sim; encontrámos uma forma de estar em conformidade com a MIFID e a MECAT. É uma empresa europeia regulamentada que, basicamente, é uma moeda estável que produz rendimentos. Compramos notas T e damos-te o rendimento. Neste momento, é de 5,23%. Varia de acordo com as taxas. E se tens moedas estáveis por qualquer razão, sabes, estás à espera que o mercado se corrija antes de comprares, estás a poupar, etc.

Não há razão para não estares num cofre 100% seguro, no sentido em que é apoiado pelo governo dos EUA. Uma letra do Tesouro que rende 5,23% contra 0% se a mantiveres. USDC e USDT.

[00:23:15] Gipson: Como estás? A minha pergunta é a seguinte: Existe alguma forma de um pequeno investidor de retalho investir nas primeiras rondas de financiamento de empresas em fase de arranque? Em caso afirmativo, como?

Há algumas formas de te envolveres. Acho que há um monte de coisas, mas a AngelList é provavelmente a principal. E penso que na AngelList, desde que sejas um investidor acreditado, há uma série de opções. Não acho que a maioria das pessoas deva investir em startups individuais, porque a taxa de sobrevivência de uma startup em cinco anos é de 5%.

Portanto, há uma taxa de fracasso de 95%. Eu investiria em; tens duas opções. Ou investes num fundo, diferenciado ou com diversificação suficiente e, ou investes tu próprio em 50 empresas ou mais. Só te dás bem neste espaço se tiveres pelo menos 100, porque depois os vencedores e porque.

O risco segue uma lei de potência em que algumas empresas dão todos os retornos e tu queres estar nelas. Por isso, queres ter uma carteira muito diversificada para garantir que tens bons rendimentos. Por isso, provavelmente na AngelList poderás encontrar alguns fundos. Nós, na FJ Labs, temos um fundo para empreendedores amigos e familiares que fazemos anualmente, com o qual as pessoas se podem comprometer. Mais uma vez, tens de ser um investidor acreditado.

Por isso, essa é provavelmente a forma de te envolveres. Eu evitaria a maior parte dos sites de crowdfunding, os projectos que não são realmente sérios.

[00:24:44] Nas rondas de pré-semente, qual deve ser o GMV para chamar a tua atenção? Digamos que é um novo mercado. Que GMV seria impressionante no primeiro mês, seis meses e um ano?

Dando um passo atrás, uma ronda de pré-semente é normalmente pré-lançamento. Por isso, normalmente, o GMV é zero. o que precisas de fazer, no entanto, é ter a credibilidade para angariar essa ronda pré-semente. Agora, antes da semente, há muito poucos VCs que fazem pré-semente. É mais o, é mais amigos e família. Por isso, é como se estivesse cheio de amigos e família, e tu estás a angariar, não sei, 1 milhão em 3 a 4 pré ou 5 pré.

O que se passa é que, hoje em dia, não precisas de tanto capital. Hoje em dia, é tão barato construir qualquer coisa do ponto de vista tecnológico que, mesmo com 50 mil dólares, deves ser capaz de arrancar, etc.

Deixa-me responder mais à pergunta sobre a ronda de sementes.

[00:25:39] O que é que eu espero ver na ronda de sementes?

Por isso, a ronda de sementes deve ser feita cerca de 18 meses após o teu lançamento. 18 meses depois do teu lançamento, espero que dependas da tua taxa de aceitação, certo? Assim, se fores um B2C e tiveres uma taxa de aceitação de 15%, esperas um GMV de 150 mil por mês, com uma taxa de aceitação de 20% para facilitar as contas, o que equivale a 30 mil receitas líquidas.

E lá estás tu a criar três com 9 a 12 anos ou algo parecido com a Good Union Economics. E uma boa economia sindical é aquela em que recuperas o teu CAC totalmente carregado com base numa contribuição líquida ou numa base CM2. Após 6 meses, e tens de voltar a sair após 18 meses. Como ainda não estás em atividade há muito tempo, as projecções baseiam-se nos primeiros resultados relativos à rotatividade, etc.

Mas dá-te uma ideia disso. Agora, não é óbvio, se os teus números não estiverem lá, não faz mal, desde que o possas justificar. Podes dizer, oh, sabes que a economia não existe, mas com a escala, o custo de entrega diminui, os custos de cumprimento, o que quer que seja. Desde que consigas racionalizá-lo e não precises de reiniciar o multiverso para alinhar a escala.

[00:26:43] A taxa de aceitação do meu concorrente é de 20 a 30%. Pensei que algo mais justo, como 10%, seria um bom começo.

A taxa de aceitação correcta depende, na verdade, da elasticidade da oferta e da procura no mercado e de quais são os serviços e o valor que estás a fornecer.

Estás a fornecer valor suficiente para justificar 10%? ou estás a fornecer valor suficiente para justificar 20 ou 30%? Tens razão. Portanto, se estiveres a fazer o tipo de garantia de devolução do dinheiro, caução e qualquer outra entrega, etc. Talvez consigas encontrar mais. Portanto, a resposta, claro, sobre qual é a taxa de aceitação correcta, depende, tens de descobrir qual é a elasticidade da oferta e da procura e compreender qual é o valor que estás a fornecer.

Desde que estejas a fornecer muito valor a um ou a ambos os lados do mercado, normalmente não há muito risco de desintermediação. Portanto, basicamente, está bem.

Deixa-me fazer uma pausa e que outras questões foram colocadas noutros locais? Portanto, outras perguntas que foram apresentadas enquanto esperamos por mais perguntas do público.

[00:27:56] Quais são as minhas perspectivas actuais sobre o mercado das criptomoedas?

O que é interessante é que lemos os mercados de criptomoedas corretamente porque lemos a macroeconomia corretamente. Em fevereiro de 2021, escrevi um artigo no meu blogue intitulado ” Welcome to the Everything Bubble” (Bem-vindo à bolha de tudo), no qual dizia que, devido a uma política fiscal e monetária demasiado frouxa, todas as classes de activos estavam correlacionadas com a subida. E referia-me a todas as classes de activos.

Quero dizer, SPACs, NFTs, criptomoedas, imobiliário, obrigações, acções, títulos privados, o que quiseres. E então, eu disse, se não está ancorado ao chão, vende-o. E, claro, comemos a nossa própria comida de cão. Demos ouvidos à nossa própria estratégia. Vendemos o máximo que pudemos. Claro que se trata de um mercado privado no mundo do capital de risco. Por isso, vendemos muitos, gostaríamos de vender talvez uns 10%, mas ainda assim um pouco melhor do que a maioria. Mas a conclusão óbvia é que quando as taxas sobem, porque as criptomoedas são realmente consideradas um ativo de risco, são o último ativo de risco. Cairia drasticamente.

E haveria um inverno criptográfico. De facto, foi essa perceção que me levou a lançar o Midas como uma ideia de que estamos a trabalhar com um mercado em baixa e um mercado em alta. Por isso, vendemos todas as nossas criptomoedas líquidas em novembro de 21, início de 22, fizemos segundas vias de algumas das nossas empresas de criptomoedas que eram privadas, e correu muito bem.

Agora, o corolário disso é que, em 23, pensamos: “Está bem, há um momento no futuro em que as condições de mercado vão mudar. Existem casos de utilização fundamentais para um livro-razão descentralizado e para a Web3. As suas taxas de juro vão baixar. E mesmo que estejamos a falar apenas do valor de armazenamento de um BTC, dado que poderá ser aprovado em algum momento com um ETF BTC, é provável que haja uma mudança de sentimento que está a chegar. Por isso, em 23, começámos a entrar em posições longas de forma bastante agressiva.

Na verdade, acho que começámos em 22, mas em 23 e na última volta. Por isso, mais uma vez, queres ser canti no mercado, mas queres ser contrarian quando todos os outros estão a comprar, queres estar a vender. Quando todos os outros estão a vender, tu queres estar a comprar. Por isso, começámos a trabalhar a longo prazo e, como é óbvio, temos tido um desempenho extraordinário. As coisas andaram mais depressa do que eu esperava, tenho de admitir.

As taxas de juro ainda não começaram a descer e, no entanto, o mercado está a ir muito bem. E, normalmente, neste tipo de mercados, independentemente do valor subjacente, há uma tendência para comprar o rumor e vender a notícia. E então, eu penso, oh, como o ETF BDC é aprovado, talvez essa fosse uma altura para vender.

E acontece que as entradas de ETF, as entradas de capital do ETF foram tão elevadas que impulsionaram todo o mercado. Assim, esta corrida ao mercado foi em grande parte impulsionada pela entrada de liquidez maciça no mercado de criptomoedas devido ao ETF sobre Bitcoin.

E quando pensas em como estamos nesse ciclo, ainda estamos no início. O que está a acontecer é que é completamente programático, o que significa que um fundo dirá que 1% dos meus activos serão BDC e, à medida que os seus AUM aumentam, compram cada vez mais BDC. Portanto, não está, nem sequer estão a fazer uma análise. Qual é o valor correto, etc. Simplesmente, compra ou vende automaticamente uma percentagem dos seus fundos.

E à medida que mais e mais fundos colocam os BDC como parte dos seus activos sob gestão, aumentam os fluxos de entrada. Agora, muito disso já aconteceu. Esperas muito que isso tenha acontecido. A questão é saber até onde podemos ir a partir daí. E a boa notícia é que estamos agora a ver aplicações reais também nas criptomoedas, para além da mera especulação.

E eu diria que estamos a meio desta corrida. Agora, é provável que haja uma correção. Há sempre correcções no meio das corridas de touros. Por isso, é muito provável que haja uma correção em abril e maio deste ano, dada a rapidez com que as coisas correram antes da economia real, dos negócios e das transacções.

No entanto, penso que estamos a meio da corrida. O que pode levar à próxima grande corrida no mercado de criptomoedas e ao ciclo das criptomoedas, para além de uma espécie de descida das taxas dos EUA, é, na verdade, um ETF ETH. As pessoas estavam optimistas quanto à aprovação de um ETF ETH em maio. Penso que a probabilidade de isso acontecer é baixa, diria que é de 30% ou menos. E provavelmente menos de 50% ou mesmo a aprovação de agosto.

Mas provavelmente mais de 50% em 2025, talvez no segundo ou terceiro trimestre.

Se, e idealmente, quando um ETF de ETH for aprovado, penso que isto lança uma enorme corrida de touros em ETH, francamente, provavelmente até em Solana, como os dois L1s que estão a ganhar e todas as aplicações que estão neles. Por isso, suspeito que 25 anos, se e quando isso acontecer, será uma enorme corrida de touros nos outros activos, para além dos BDC.

Agora, claro, BDC, estamos prestes a ter uma redução para metade, etc., mas esse será o principal ponto de inflexão. Porque, obviamente, a descida das taxas nos EUA já era, de certa forma, esperada. Por isso, se começassem a acontecer, não seria uma surpresa para ninguém. Como já disse, não me chocaria se houvesse uma correção de 20, 30, 40%, e talvez já estejamos a meio dela nos próximos meses.

Mas continuo a achar que estamos a meio do caminho. Muito bem, vamos às perguntas do público.

[00:33:35] Adam: Podemos convidar-te para o intro.co? Muitos de nós pagariam um bom dinheiro por uma hora do teu tempo. A maioria dos especialistas em introdução não precisa de dinheiro, doa-o a instituições de caridade.

Talvez. Gosto de fazer este tipo de interacções numa plataforma como esta aqui, porque é uma plataforma a mais e traz escalabilidade ao meu tempo de estar um a um com as pessoas, a opção de custar o meu tempo é muito difícil. A coisa que mais limitei na minha vida foi mesmo o meu tempo. E é por isso. e passei muito tempo a optimizá-lo. É por isso que tenho um exército de assistentes virtuais nas Filipinas e uma estrutura geral de ajuda, para que só possa fazer as coisas que me interessam.

Por isso, é improvável que eu esteja disposto a participar numa plataforma como essa, só porque não consigo imaginar a quantidade de dinheiro que terias de me pagar por uma hora do meu tempo para fazer valer o meu tempo, certo? Tipo, eu não sei. $5.000 por hora ou $10.000. É tão alto que chega a ser ridículo que acho que ninguém deveria estar disposto a pagá-lo. Por isso, acho que a resposta é não. Acho que não faz sentido.

[00:34:43] A FJ Labs tem uma abordagem ativista quando investe em startups? Como estás a apoiar os fundadores?

É engraçado porque eu interpretei mal o que querias dizer com activistas. Portanto, o que se passa é o seguinte. Não estamos na direção. Não lideramos. Não te damos preços. Não aceitamos lugares na direção.

E, no entanto, a maioria dos fundadores com quem trabalhamos acredita que somos os parceiros e investidores mais úteis que têm. E a razão é a seguinte. Outras pessoas, como a FirstMark e a Driessen, são fantásticas. Eles têm este enorme. equipas de portefólio onde vão ter, por exemplo, recrutadores e headhunters, psicólogos e coaches executivos.

Não temos os activos sob gestão ou AUM para suportar nada disso. Por isso, não fazemos nada disso. Há uma coisa em que te vamos ajudar. Somos fantásticos nisso. É esse o nosso superpoder. Nós ajudamos-te a aumentar. Seis meses antes do aumento, queremos rever a tua plataforma, rever as tuas métricas, dizer-te como estás a ir.

Se achamos que estás preparado. Identifica os VC com quem deves falar. Faz as apresentações a esses VC e depois volta a falar sobre como está a correr. Agora, se acharmos que não estás preparado, também te diremos isso. Não vais ter as introduções.

Por isso, damos total transparência a todos e fazemos as introduções aos 33% ou quartil superior da carteira, aos melhores VC.

Agora, a razão pela qual isto funciona, apesar de termos 1100 empresas na nossa carteira, é que só precisamos de falar contigo uma vez por ano. Quer dizer, esperamos receber relatórios mensais ou trimestrais. Mas uma vez por ano, só estás a aumentar uma vez por ano. Por isso, uma vez por ano, quando te preparas para aumentar, é aí que nós entramos.

Temos um parceiro operacional fantástico. O teu nome é Jeff Berger. É essencialmente o chefe da carteira ou da plataforma. E é ele que basicamente está a ajudar a direção. É um antigo fundador, muito bem sucedido. É muito atencioso e é ele que ajuda em tudo isto, e é um quarterback, e depois chama-me a mim ou aos outros parceiros como o Jeff, o José ou o Arne para fazer o interesse dos IBCs no momento certo.

Por isso, damos um apoio extraordinário aos fundadores. Também podemos ter conversas sobre estratégia, saída, etc., mas essas conversas são ad hoc. Tens de fazer um esforço. Olha, Fabrice. Tenho este problema ou pergunta. O que é que achas? E responderei a 100% das tuas respostas, com certeza. Mas não vamos procurar-te proactivamente para ver se podemos ajudar, exceto na angariação de fundos.

Agora, o engraçado é que, em 2021, as pessoas pensavam que os nossos superpoderes eram inúteis porque o dinheiro era gratuito e infinito. Agora é extraordinariamente útil. Angariar capital é extremamente difícil, a menos que sejas uma IA. E somos extremamente úteis a duas empresas nesse aspeto e também extremamente atenciosos porque sabemos quais são as condições do mercado. E, por vezes, os fundadores não têm a noção do que é essa realidade.

Volta a algumas das perguntas que foram apresentadas antes, para ter a certeza de que as cobri. Deixa ver. Na verdade, voltando por um segundo à questão das criptomoedas.

[00:38:00]A pergunta que acabaste de fazer é: “Vai haver uma crise de moeda fiduciária em que o dólar será substituído? Será que algo como o BTC se vai tornar a moeda de reserva?”

Portanto, a resposta é: vai haver uma crise da moeda fiduciária, mas não a curto prazo, certo? Tipo, não há alternativa. O BTC não é uma boa moeda alternativa porque é de natureza deflacionária, o que tem uma série de implicações negativas.

E quando pensas, por exemplo, na força de uma moeda ou na eficácia de uma moeda, isso está relacionado com a alternativa. E, neste momento, se olhares para a situação fiscal dos EUA, não é grande coisa. Temos défices orçamentais enormes, o que torna os nossos défices orçamentais insustentáveis, mas, na verdade, é melhor do que a Europa.

É melhor, não temos controlos de capital competitivos e a falta de flexibilidade que, digamos, terias na China, o Yuan? Assim, numa base relativa, o dólar continua a ser, de facto, a moeda de reserva. Por isso, não vejo que isso mude de forma alguma na próxima década.

Agora, queres diversificar as tuas participações e ter diferentes tipos de activos, etc.? Sim, mas será que vejo uma corrida ao dólar em breve? Não. Agora, e também, infelizmente, os humanos são péssimos a resolver problemas com antecedência. Só se empenham em arranjar as coisas quando há uma crise.

Mas os problemas com a situação fiscal dos EUA são, na verdade, razoavelmente fáceis de resolver. Como neste momento, temos demasiadas despesas garantidas no orçamento e despesas com direitos. Conseguia resolvê-lo em 30 segundos a partir de uma perspetiva de frase. Por exemplo, se mudares todas as reformas de prestações definidas para contribuições definidas, tanto no sector público como no sector privado, indexas a idade da reforma à esperança de vida. E aumentas para 70, sabes, a esperança de vida é muito maior do que é hoje, do que era quando a Segurança Social foi introduzida. E se ajustares os ajustamentos do custo de vida, ou a definição de inflação para os ajustamentos do custo de vida, de forma a diminuí-la um pouco, o que, na verdade, pode ser totalmente razoável, talvez porque existem diferentes definições de inflação, podes, de certa forma, resolver facilmente o problema do orçamento fiscal. Dentro de 20 a 30 anos, estará completamente resolvido.

Os seres humanos são péssimos a fazer as coisas com antecedência, especialmente quando os custos são para as gerações futuras e para os futuros políticos. Ninguém quer suportar essa dor. Por isso, suspeito que teremos de esperar por uma crise de confiança no dólar para que a situação orçamental seja resolvida. Mas tem solução e, entretanto, será abordado.

Porque continua a ser uma posição mais forte, provavelmente falando com as outras moedas, não vejo uma crise de confiança a acontecer aqui.

[00:41:15] Ok, deixa-me abrir mais algumas perguntas. Já decidiste qual é a tua próxima aventura de viagem ao ar livre que gostarias de fazer?

É uma pergunta pessoal, e acho que está relacionada com a pergunta, o facto de eu ter tido uma grande aventura na Antárctida há um ano, onde andei a puxar o meu trenó de 100 libras e umas 50 negativas com um espetáculo, durante duas semanas até ao Pólo Sul, o que é uma grande aventura.

Acho que a minha grande aventura atual é ser um novo pai. Tenho um bebé de um mês. Chama-se Amelie e é maravilhosa. E não é tão portátil como será quando eles forem um pouco mais velhos. Por isso, Fafa, o meu filho de dois anos e meio, sabes, posso pô-lo numa funda e vamos fazer caminhadas, andar de bicicleta de montanha e esquiar, etc.

Ainda não podes fazer isso com a Amelie. Quando ela for um pouco mais velha, tenho muitos planos de aventura. Estava a pensar em fazer snow kite nas Terras Verdes. Quero ir nadar com as orcas na Noruega. Não explorei muito o Sudeste Asiático, por isso quero ir acampar, fazer caminhadas, completamente sem rede no Sudeste Asiático, na Tasmânia, na Austrália. Não fiz nada disso. Principalmente por causa das diferenças horárias e da distância. Tens de programar bem as rampas de tempo, o que provavelmente não acontecerá em 24, 25, mas sim, de 26 em diante. Ainda não pratiquei esqui pesado ou esqui de fundo em Caxemira. Fui convidado para o fazer no Paquistão e nos Himalaias, para além, obviamente, da Índia.

Por isso, provavelmente, isso está na lista de afazeres. Sim, tenho a certeza de que há muitas mais aventuras por vir. Mas agora não tens nada. Neste momento, a grande aventura é seres um novo pai.

[00:43:11] Adam: Ouvi dizer que uma empresa em fase de arranque deve recuperar o seu Custo de Aquisição de Clientes (CAC) totalmente carregado no prazo de 6 meses, com base na margem de contribuição, e depois triplicar esse montante no prazo de 18 meses. Podes confirmar se estes números são exactos?

Estes números são exactos, porque pensa no que queremos fazer como capitalistas de risco. Como investidores de capital de risco, queremos financiar o teu crescimento. E assim, quando tiveres um canal de aquisição personalizado que funcione, não importa qual seja. Pode ser o “boca a boca”. Pode ser um CM. Pode ser uma equipa de vendas. Não tens nada a ver com isso. Desde que tenhas um que funcione e seja replicável. E se estiveres apenas a pôr gasolina no fogo, então é fantástico.

E queremos financiar isso, com uma boa economia unitária. E, já agora, a forma como o teu mercado funciona é à medida que o teu custo de aquisição de clientes vai diminuindo ao longo do tempo, porque os efeitos de rede estavam a entrar em ação e através de palavras matemáticas e mais orgânicas e mais, cada vez mais compradores estão a trazer mais, cada vez mais vendedores estão a trazer cada vez mais compradores.

E, mais uma vez, não precisas necessariamente de lá estar, o que significa que, nos primeiros tempos, a economia pode não ser tão boa, desde que possas justificar por que razão irá melhorar com o tempo, à medida que a tua taxa de aceitação aumenta, à medida que o teu poder de fixação de preços aumenta, etc.

[00:44:30] Raffy: Como devem ser os primeiros 3-6 meses de uma nova empresa? Fala com potenciais clientes? Gera procura? Constrói um protótipo? Valida as hipóteses? Etc.

Eu faria muito disso antes de lançar uma start-up. Por isso, antes de decidires apostar tudo, eu faria os trabalhos de casa. Por isso, deixa-me ver no meu blogue qual é o episódio. Acho que é o episódio 9 ou 10. 1 segundo, vou referir-me a ele num segundo.

Por isso, o episódio 9 de Playing with Unicorns é sobre como ter ideias para startups de três ou quatro formas, como resolver um problema com que te deparas, pessoalmente, trazer uma ideia de um país para outro, ou trazer um modelo ou uma abordagem de uma categoria para outra. Provavelmente as três formas principais. E, mas depois tens de validar se vai funcionar.

Por isso, eu falaria com pelo menos 50 clientes do lado da oferta e da procura com antecedência. Eu faria uma análise da página de empréstimo. Portanto, não constróis um site, apenas constróis uma página de destino que seja bonita. Compra-o, qualquer que seja a tua abordagem de vendas, quer seja a equipa de vendas ou os anúncios do Google ou do Facebook, envia tráfego para lá, fica com uma ideia dos CPC, vê a densidade das palavras-chave, quantas pessoas poderias realmente comprar se tivesses dinheiro suficiente.

E vê qual é a taxa de inscrição. Fala com essas pessoas e tenta ter uma ideia de como será a taxa de conversão. E podes estimar normalmente qual é a taxa de conversão no sector. Algo semelhante a isso. É assim que validas realmente a hipótese. Quando tiveres validado que existe um mercado, que existe uma necessidade, a solução a construir é a seguinte.

E assim, tens uma espécie de lista de verificação. Este é o episódio 10 sobre o jogo dos unicórnios, que consiste em validar a tua ideia de arranque. E depois de teres cumprido todas as listas de verificação, constróis um protótipo e fazes o lançamento. Depois, os primeiros seis meses são para provar que o que pensavas ser verdade é verdade, conseguir a escala que desejas e chegar a um ponto em que possas aumentar o teu C.

[00:46:33]Adam: A FJ Labs tem um anti-portfólio?

Devias ter um. Por isso, temos uma espécie de ideia na nossa cabeça. Em vez de o fazeres explicitamente no sítio Web, mas podíamos ter um. Há dois erros, penso eu, na aventura. Acho que há três tipos de erros. Erros de omissão, ou seja, investiste numa empresa em que deverias ter investido, provavelmente toda a carteira.

Erros de comissão, investes numa empresa em que não devias ter investido. E depois comete erros na venda. E vendeste na altura errada. Vendeste demasiado tarde, demasiado cedo, etc. Somos, como qualquer CV do mundo, culpados das três coisas. Não investimos em empresas fantásticas em que devíamos ter investido na altura certa.

Quando vi a Uber razoavelmente tarde, passei nas primeiras rondas porque a unidade económica não estava lá. No início, era um problema de rico, de homem. É do género: “Somos pessoas ricas e queremos partilhar este carro preto. E depois era, literalmente, uma série partilhada e qualquer Mercedes S600 para 12 pessoas. E depois, “Oh, somos um serviço de carros pretos que usa os carros de outras pessoas.

Então, tu sabes, os carros pretos. Mais uma vez, senti necessidade de que este problema começasse a funcionar um pouco melhor. E depois vi a Uber na casa dos 2 mil milhões e vi o erro que cometi. E eu adoro a equipa. Adoro o produto. Gosto de tudo, exceto que olhei para os números e era como fazer 100 milhões de GMV, 18 milhões de receitas líquidas, perdendo 18 milhões por mês.

E eu pensei: “Estou a perder 18 milhões por mês. Não é assim tão difícil construir uma empresa com 18 milhões de receitas. Como é que justifico avaliações de 2 mil milhões? Não te preocupes. Por isso, escrevi o meu memorando de investimento dizendo: “Acho que me vou arrepender desta decisão para o resto da minha vida, mas depois de ver os números, podemos investir nesta ronda.

Agora, é claro que se escreveres um memorando de investimento que comece com “Vou arrepender-me desta decisão para o resto da minha vida”, estás enganado. Devia ter seguido o meu instinto e devia ter investido. Este é um exemplo, mas outro, no domínio dos jogos, poderia ter investido o início da Zynga.

Acho que gostaria, nem sequer, de ter feito uma avaliação de um a três dinheiros. E eu pensei, tu sabes, jogo. Vai crescer tanto no Facebook como no telemóvel, mas, a longo prazo, o jogo passa a ser orientado para a cabeça, os custos aumentam, a concorrência aumenta, a aquisição de clientes aumenta, a retenção diminui. Não podes ser ótimo.

E essa análise está correcta, mas, entretanto, ainda podes construir um negócio de 10 mil milhões. Por isso, opa! Vendeste demasiado cedo Tencent. Fui um dos primeiros investidores da Tencent. Eles abriram o capital, e eu pensei, sabes, a penetração chinesa nessa altura era de 6%. Era óbvio que ia chegar aos 95%, mas nos EUA, o ICQ, o AIM ou o MSN Messenger, acho que o ICQ vendeu 270 milhões. A Tencent vale 400 milhões, mesmo com uma penetração máxima elevada. Quanto é que isso vale realmente? E então, vendi tudo. e depois olhei para ele por diversão. Lembro-me do ticker 700 HHK. 10 anos mais tarde, ou 15 anos mais tarde, e eu penso, isto pode estar certo.

Como tu. Não posso ser a mesma empresa. E, claro, essa empresa de 400 milhões tornou-se num gigante de 500 mil milhões. Provavelmente deixei 200 milhões na mesa. Como eu, se ao menos não tivesse vendido. Por isso, o que mudámos na nossa filosofia é que já não vendemos tudo. Normalmente, vendemos 50%, quando achamos que está sobrevalorizado, porque se for para zero, vendemos 50%, ganhamos cinco, 10 X, o que for, ficamos contentes.

E se o resto crescer através da lua, ótimo. Por isso, se chegar a zero, estamos felizes, continuamos, e se chegar ao infinito, também estamos felizes.

[00:50:28] Martin: Tens alguma opinião sobre a indústria da longevidade? Achas que plataformas como a Hims ou a Ro vão evoluir nesse sentido, ou haverá um novo interveniente?

Por isso, a longevidade é, naturalmente, um tema quente. e foram feitos muitos melhoramentos. De facto, investimos num estúdio e numa incubadora de empresas de biotecnologia de longevidade. Por isso, a empresa chama-se Cambrian. Foi criado por James Peyer. É absolutamente fantástico. É absolutamente espantoso e extraordinariamente otimista em relação à categoria.

Agora, acho que consigo ver os hinos da fila a irem nessa direção. Desde que existam protocolos estabelecidos para o que fazer, e eu, acho que há um conjunto de suplementos. Podes levar um conjunto de agora. A razão pela qual não tenho dúvidas de que essa é a solução. Quer dizer, talvez haja um, estou a ver o Hims e o Ro a entrarem em qualquer inibidor de GPT um para a obesidade.

Mas a longevidade é tão multifacetada, não achas? Se olhares para o que o Brian Johnson faz, e, e eu também faço muitas dessas coisas, certo? Desde o jejum intermitente à terapia da luz vermelha, aos mergulhos no frio, etc. Muitos deles não são apenas medicamentos ou suplementos. E depois há os suplementos que podes tomar.

Por isso, vai ser preciso, não sei. Suspeito que, quando surgirem novas empresas, novas empresas, consigo pensar em alguns baldes. Balde um de spas de longevidade, se quiseres, tipo, um médico para a longevidade onde entras e é uma combinação de, tipo, qualquer coisa, sauna, crio, nutritivo, terapia de luz vermelha, etc.

Número dois, empresa do tipo suplemento, e ou empresa do tipo medicamento. Por isso, os Hims, a Ro e a Road podem jogar lá. E pode haver também novas empresas em fase de arranque que reforcem a legitimidade. Estou a experimentar neste momento um produto chamado anda.co para substituir todos os suplementos que estou a tomar. Tu sabes, como a vitamina D, e Omega 3, etc.

E depois a biotecnologia, como um novo desenvolvimento real e a forma como as empresas de biotecnologia estão a abordá-lo neste momento. Muitas das doenças que afectam os seres humanos são causadas pelo envelhecimento. Assim, o cancro, as doenças cardíacas, a doença de Parkinson, a doença de Alzheimer, são todos causados pelo envelhecimento. Por isso, embora estejam a criar drogas para as atacar, de certa forma estão a atacar indiretamente o agente.

Por isso, muitas empresas também vão surgir nessa categoria e estamos muito otimistas quanto às oportunidades aqui e o nosso aperfeiçoamento e conhecimento estão a aumentar. Quero dizer, pensa nisso. Estamos todos a usar estes relógios inteligentes com todos estes dados. Atualmente, a profissão médica não os utiliza de todo.

Por isso, a medicina funcional está a tornar-se muito mais relevante e está a atingir a maioridade.

[00:53:33] Adam: Fiz uma lista de coisas que ouvi dizer que consideras ao avaliar uma empresa em fase de arranque. (1.) Equipa (2.) Economia da unidade, TAM significativo (3.) Condições de negócio justas, avaliação razoável, (4.) é benéfico para o mundo, alinhando a direção geral das tendências globais, oferecendo novas oportunidades aos que têm menos oportunidades. Queres mais alguma coisa?

Então, será que é benéfico para o mundo? Hoje vejo quatro, três grandes problemas que estou a tentar resolver. Um deles é a desigualdade de oportunidades. Será que podemos tornar as coisas mais baratas e acessíveis a todos? A boa notícia é que penso que a revolução tecnológica em geral está orientada para isso. Nenhum fundador quer apenas criar um problema ou uma solução para os 0,1%.

Talvez, sim, quando lançares um telemóvel, ele só esteja disponível para o Gordon Gekko. Mas, em última análise, queres que todos o tenham. E faz com que as coisas sejam distribuídas o mais amplamente possível e o mais barato possível. Por isso, para mim, a Internet sempre foi mais barata, melhor, mais rápida, e a desigualdade de oportunidades é sobretudo resolvida por isso.

Em segundo lugar, as alterações climáticas e, em terceiro lugar, a crise do bem-estar físico e mental. E, na verdade, no lado físico, as coisas da longevidade caem aqui, e depois no lado do bem-estar, provavelmente a combinação de, como, as startups de saúde mental provavelmente caem aqui. mas não, estas são as categorias principais.

Quero dizer, penso nisto como, sim, equipa, negócio, que é TAM em termos económicos, termos de negócio e missão, e isto é algo que me interessa.

[00:55:02] Não te preocupes: Em que build é que eu joguei no Elden Ring?

Como não sou tão bom no Demon, nos jogos Souls como os outros, joguei a classe fácil. Quero dizer, não há nenhuma dificuldade, certo?

É tudo razoavelmente difícil, mas por ser um astrólogo e atirar de longe e não lutar de frente, consegui terminar Elden Ring. Esse foi o meu projeto de 2022. e eu joguei com o meu irmão, e o meu irmão é um samurai. E assim, nós os dois juntos como uma equipa, eu a filmar antes dele na frente, funcionou muito, muito bem.

Na verdade, estou muito entusiasmado com a expansão de Elden Ring, que será lançada dentro de alguns meses. e tenho a certeza que vamos jogar muito. Em 23, terminei o Ragnarok e agora estou a jogar Helldivers 2 em co-op com o meu irmão e amigos e estamos a divertir-nos imenso e continuo a jogar Age of Empires por diversão no PC.

[00:56:00] Tiveste algum mentor na tua carreira de investidor-anjo? Se sim, quem é? E como é que essa pessoa te ajuda?

o, não tive mentores em geral. Tendo crescido em França, nos anos 80, onde havia o Minitel e os PCs, eu admirava Bill Gates e Steve Jobs, que estavam a construir a revolução tecnológica, mas não os conhecia.

Eles não me orientavam diretamente. Começei a investir em anjos quando me tornei fundador. Tornei-me fundador em 98. E imediatamente, porque eu era visível para o mundo como um empresário de intranet bem-sucedido e atento ao consumidor, comecei imediatamente a ser abordado por pessoas que me diziam: “Podes investir na minha empresa?

E pensei muito bem. Por isso, é claro que nessa altura não havia investidores-anjo. Eu estava a começar do nada. Por isso, comecei a pensar se deveria ser um investidor anjo. Porque, claro, é uma distração da minha missão de ser um CEO fundador de uma startup. E, por fim, argumentei o seguinte: se consigo explicar aos outros as lições aprendidas, significa que as interiorizei. Faz de mim um melhor fundador. E se eu conseguir manter os meus dedos no pulso do mercado, encontrando todos estes fundadores, especialmente nos mercados, estou a gerir um site horizontal com várias categorias. Se eu puder conhecer todos estes fundadores verticais, isso faz de mim um melhor fundador.

Portanto, desde que eu decida muito rapidamente. Por isso, em 98, criei isto, quatro critérios de seleção. Sabes, e a forma como eu avaliava as empresas em fase de arranque, que continua a ser, francamente, a mesma que utilizo hoje. Assim, numa reunião individual de uma hora, eu decidiria se investiria ou não. E eu digo-te, está tudo bem. Por isso, não tinha nenhum mentor em investimento-anjo.

Não tenho um mentor em VC. Eu descrever-me-ia como um VC acidental. Eu sou definitivamente um VC acidental. Quando vendi o OLX em 2013, gosto de construir empresas, como empresas de investimento. Fiz uma parceria com o meu sócio investidor anjo, José, e criámos a FJ Labs como um escritório familiar para investirmos como anjos e criarmos empresas, e isso ganhou vida própria.

E outras pessoas disseram, queremos ver o que estás a fazer. Podemos investir contigo? Foi aí que nos tornámos um VC, mas não somos um VC a sério, um VC normal. Quero dizer, mais uma vez, nós temos a nossa carteira para cada fundo. Há cerca de 500 startups e decidimos em duas reuniões de uma hora se investimos. Acho que descreveria o que fazemos como investimento anjo, à escala do risco.

Somos investidores-anjo. Acontece que temos a capacidade de mobilização de capital dos investidores de capital de risco normais. Mas sim, somos investidores-anjo.

[00:58:49] Sentes-te tentado a investir em IA?

Mais uma vez, se eu vir um projeto vertical, com um conjunto de dados próprios, um caminho claro de rentabilização e uma avaliação razoável. Sabes, se se enquadra na norma, então sim, mas tudo o que estou a ver não é isso. É como se as valorizações loucas fossem como super bolhas quando não são diferenciadas.

E, já agora, eu diria. Todas as empresas em que invisto têm IA. Toda a gente utiliza a IA, toda a gente constrói uma IA. Não são empresas de IA, mas estão a utilizar a IA. Assim, cada investimento que faço, diria, é um produtor de investimento em IA, embora não seja comercializado como tal.

Por isso, não te sentes tentado a fazer o jogo dos reis, como IA aberta contra o que quer que seja, Misra contra outros. Quer dizer, 10 anos se investisses no início, claro. Mas eu quero dizer. E até a forma como estão estruturados, etc., é estranha. Também estamos a jogar indiretamente. Somos investidores numa empresa fantástica chamada Figure.

Imagina a produção destes robôs humanóides, onde pretendem substituir os apanhadores e embaladores nos armazéns da Amazon Lots Mile, por exemplo. E estão a incorporar a IA da OpenAI para interagir com o mundo real. Por isso, também são uma espécie de empresa de IA.

[01:00:08] Qual é a palavra-chave mais usada que não suportas?

Varia, não é? Costumava ser ESG. Talvez, durante algum tempo, tenha sido a criptografia, como na última bolha. Neste momento, tenho a certeza que é a IA. Tem de ser IA. Tudo é IA. Todas as empresas dizem que estão a fazer algo com IA. E a maior parte das grandes empresas não o são, certo? Portanto, não é verdade.

[01:00:37] Jassim: Qual é a avaliação de uma empresa que é arriscada, mas um pouco segura e que vale a pena apertar?

Não é que a avaliação, por si só, não seja suficiente. É a combinação de avaliação, tração, equipa e oportunidade. Por isso, quando procuro, quando invisto, e invisto em todas as fases, pré-semente, semente, A, B, etc., tem de ser justo.

Nada é barato em tecnologia. Tem de ser justo, tendo em conta a tração, a oportunidade e a equipa. Tenho um post no meu blogue sobre a minha matriz de avaliação, onde falo sobre as avaliações medianas que precedem C a A, B e seguintes, com base na tração, e a avaliação justa está lá.

[01:01:25] Lacey: Olá, Fabrice. Há algum sítio ou pessoa em particular que prefiras para te manteres atualizado sobre a tua saúde biológica? E obrigado pelo teu tempo hoje.

Obviamente, as pessoas mais conhecidas são Hooperman ou Pete Atia. Sinceramente, não sigo os podcasts deles nem os ouço quando dizem que há demasiado conteúdo e que são demasiado longos e lentos.

Prefiro receber uma sinopse através do meu médico de medicina funcional pessoal. Podes ler o último livro do Pete Attia. Então, escreve primeiro, acho que Lifespan ou Longevity. Deixa-me encontrar o nome do livro. Li-o recentemente. Desde então, já li 20 livros. Então, dá-me um segundo. Deixa-me encontrar o nome do livro.

Se bem me lembro, é o livro do Pete Attia. Sim! Outlive – a ciência e a arte da longevidade. E há uma boa noção do que deves fazer e que faz sentido.

[01:02:38] Adam: Quais são os canais de marketing surpreendentemente baratos e eficazes? E as pessoas terão mencionado que o LinkedIn pode ser eficaz se for utilizado. Elon Musk afirmou que os anúncios no X tendem a ser exagerados.

Eu diria que o TikTok é provavelmente uma boa opção, se o teu público for jovem, de duas maneiras. (A) podes criar conteúdo no TikTok que chegue a um grande público de forma rápida e barata.

E (B) podes comprar anúncios lá. Também são baratos e eficazes, mas isso depende do que estás a vender, certo? Como sempre, a resposta sobre qual é o canal certo para ti depende, certo? Se estiveres a vender software SaaS B2B de alta qualidade, o TikTok não é definitivamente o que vais vender.

Por isso, sim, o TikTok é bastante eficaz. Não há novos canais bonitos a surgir e, por isso, os canais tradicionais funcionam. Tornam-se menos eficazes devido ao facto de a Apple remover o rastreio. Por isso, os impostos subiram tanto no Facebook como no Google. Mas, apesar disso, podes fazer com que a economia funcione se tiveres o negócio certo.

Não te preocupes.

[01:03:50] Jassim: Como investidor, não faz sentido procurares outras oportunidades para além da IA, apesar de a IA estar “quente” agora?

Sim, com certeza. Penso que, neste momento, não queres ser, queres ser contrarian em geral. Não queres investir em IA quando todos os outros estão a investir em IA. Por isso, quando toda a gente estava a usar criptomoedas na última bolha, vendi tudo e, em 2023, comprei tudo.

Comecei a comprar de novo. E agora estou a reequilibrar a carteira com base nas lições aprendidas. IA, não estou a investir em empresas com IA explícita porque as avaliações são loucas. E, em última análise, penso que existe um verdadeiro negócio no final do dia, quando uma empresa vai ser avaliada à saída, quer por um inquiridor quer pelo mercado de acções, será o valor atual líquido dos futuros fluxos de caixa descontados.

E eu preciso de ser capaz de ver isso na diferenciação. E, neste momento, todas estas empresas estão a angariar quantias absurdas de dinheiro sem qualquer modelo de negócio e sem qualquer diferenciação. Por isso, faço tudo o resto. Neste momento, o que mais me interessa é a digitalização das cadeias de abastecimento B2B. Porque, de certa forma, é extraordinariamente aborrecido, mas tão profundamente importante no mundo do consumo, que tens estas experiências de utilizador fantásticas.

Tens o Airbnb, tens o Uber, tens o DoorDash, encomendas na Amazon, recebes tudo num dia ou dois. Quero dizer, é glorioso. E depois passas para o mundo dos negócios e não podes encomendar nada online. Não tens preços, não tens disponibilidade, etc. A penetração no B2B é inferior a 1% na maioria das categorias e a, e é definitivamente inferior a 5%.

Portanto, temos infinitos e triliões e triliões de dólares de PIB. Temos um caminho infinito para percorrer. Por isso, tens de digitalizar todas as entradas. essa é uma categoria enorme que precisas para capacitar as PME. Estamos no início. Por isso, acho que isto é mais interessante e deflacionário e vai revolucionar o mundo e vai durar 20 anos.

[01:05:53] Martin: Quais são as oportunidades de negócio mais incríveis que tens visto ultimamente na área da saúde preventiva?

Hmm. Portanto, a saúde preventiva é fundamentalmente importante, certo? Além disso, é muito mais barato do que resolver os problemas. Qual é a maior oportunidade? Para mim não é claro. Além disso, tens de perceber que não é nisso que me concentro.

Interessa-me a longevidade por curiosidade intelectual, mas gosto de negócios leves e ácidos. E é por isso que não estou a construir ou a investir pessoalmente em empresas do tipo biotecnológico. Sabes, os inibidores da GPT 1, obviamente, como o Ozempic, são os que ganharam e têm sido os mais úteis nesta categoria.

E eu diria que são preventivos porque te ajudam a lidar com todos os factores de co-morbilidade que acompanham a obesidade, certo? A obesidade está relacionada com tudo, desde o cancro às doenças cardíacas, etc. Diabetes. por isso não tens a certeza de onde estão as oportunidades. Não passei muito tempo a pensar nisso. Mas é claro que eu gostaria que isso existisse.

[01:07:04] Adam: Consegues citar mercados bem sucedidos baseados em blockchain que trabalhem com outros bens que não NFTs?

Por isso, para os NFTs, somos investidores na Blur. Para os não NFT, não, mas não sei se esse é também o principal caso de utilização, certo? Por exemplo, para transacionar activos do mundo real na cadeia de blocos, precisas de uma razão para o fazer.

Por exemplo, se quero uma cadeia de blocos? Por exemplo, ter um livro-razão descentralizado que é aberto e público traz valor? E acho que para a maioria das coisas, a resposta é não. A única coisa que gosto de fazer é colocar em linha os activos do mundo real que quero colocar em linha. Por isso, não se trata de protocolos de empréstimo, nem de centrifugação, coisas desse género são, na verdade, finanças tradicionais.

É por isso que a Midas está a trazer notas T em cadeia e, a longo prazo, quero trazer obrigações, acções e tudo o resto. E a razão é que a forma como o nosso sistema financeiro tradicional funciona é completamente ridícula. Por isso, se quiseres comprar ou vender acções, tens de ir ao teu banco, contactar um corretor, trabalhar com um depositário, certo?

Como se houvesse tantos níveis de intermediários. Se estás a vender uma ação, estás a vender uma ação da Tesla, ela será vendida em dois ou três dias. E os mercados só estão abertos durante o horário comercial. Isso não faz sentido. Por isso, se há algo que eu gostaria de trazer para a cadeia, do ponto de vista do mercado, é os activos financeiros tradicionais.

E assim, a Midas, que está a trazer as contas T para a cadeia, porque é uma categoria de 30 biliões, e é também a forma mais fácil de o fazer do ponto de vista legal, que ainda não estamos nos EUA. Estou a trabalhar numa estratégia de entrada nos EUA. Quero construir, quero criar laços. E possivelmente também acções em cadeia, e este tipo de activos.

Por isso, para mim, esses são os activos do mundo real. Quero trazer a corrente em vez do bem. Por isso, não preciso de um eBay sobre a cadeia. Sabes, há valor na luz central onde as autoridades centrais o fazem, certo? Por exemplo, não se trata de uma estrutura de governação eficaz. As pessoas estão a usar DAOs. Por razões legais, certo?

E nenhum fundador alguma vez disse, oh, eu gostaria de ter uma votação descentralizada na comunidade para decidir. Todos os fundadores são assim. Os fundadores querem ser ditadores esclarecidos. Podem ser iluminados ou não, mas querem basicamente poder decidir e agir rapidamente. A razão pela qual usam DAOs e estruturas descentralizadas é porque muitas destas empresas DeFi ou Se não fossem ou fossem ilegais, quero dizer, estão a violar a lei de valores mobiliários dos EUA, e por isso estão a ser descentralizadas para serem apenas um protocolo de software para não violarem a lei de valores mobiliários dos EUA, mas não é realmente assim que gostariam de ser estruturadas. Por isso, acho que há valor na centralização, como a Airbnb, que oferece um valor extraordinário em termos de filtragem de spam, fraudes, atendimento ao cliente e seguro de devolução do dinheiro da tua propriedade, etc.

Portanto, uma versão completamente descentralizada que não tivesse estas coisas, provavelmente não funcionaria e não faria muito sentido. Por isso, para os activos financeiros, são os que fazem mais sentido. Por isso, quero absolutamente trazer activos financeiros para a cadeia. Vai demorar alguns anos, porque o meu amigo Gary, da SEC, não concorda necessariamente com muitas destas ideias que, na minha opinião, os bancos ou os operadores históricos não querem ver perturbadas. Mas, sem dúvida, a área que mais me entusiasma, em geral, no espaço criptográfico.

[01:10:32] Jassim: Sinto-me definitivamente um novo fundador, especialmente nestes tempos de síndrome do objeto brilhante. Não todos por muitos.

Bem, isso sempre foi verdade. A Uber para X é uma grande tendência. Como se toda a gente quisesse ir para a nova, nova coisa, qualquer que seja a nova, nova coisa.

E não os censuro. E se conseguires fazer algo significativo e poderoso em IA, é extraordinário, é espantoso. Estou a falar mais do ponto de vista de um investidor. Na verdade, penso que o mesmo se aplica aos investidores. Os investidores andam todos atrás da novidade. Eles são todos como o lummox, certo?

Tipo, oh, isto é excitante. O que quer que seja, isto pode ser. E seguem-no todos ao mesmo tempo. VR durante algum tempo, depois qualquer Uber para X ou. E, e agora é a IA. mas queres mesmo ser contraditório. E não faz mal, enquanto fundador, quereres fazer algo que tenha significado, desde que seja emocionante.

Por isso, compreende porque o estás a fazer. Estás a fazê-lo porque pensas que é um esquema de enriquecimento rápido. provavelmente não é a motivação correcta. É algo que te faz pensar, oh, meu Deus, isto é divertidamente excitante e interessante. Posso passar o resto da minha vida a fazê-lo. Vai em frente.

[01:11:39] Relativamente à Firgure.ai, quando é que, na tua opinião, veremos robôs humanóides na nossa vida quotidiana? 3 anos? 5 anos? 20 anos?

Robôs humanóides. Bem, Adam, a questão é, como sempre, depende, o que queres dizer com “vê-los no dia a dia”? Vamos vê-los nos armazéns e nas fábricas antes de os vermos em tua casa. O problema com o agregado familiar é que há tantas variáveis diferentes que tens de ter em conta em termos de gosto.

Sabes, são pessoas que se deparam com actividades que podem fazer, etc. Portanto, o futuro dos Jetsons, não vejo nos próximos 5 anos, os robôs a tornarem-se muito mais comuns nas nossas vidas. E vamos vê-los porque vão estar a interagir nas fábricas. Consigo vê-lo em, em, em, em, em 5 anos. Não me refiro a robôs humanóides ou robôs já presentes ou omnipresentes.

Por exemplo, se fores aos fabricantes de automóveis, são todos robôs, mas robôs humanóides e em armazéns, sim, daqui a cinco anos, penso que se tornarão cada vez mais comuns, mas não na nossa vida quotidiana. Então, a vida quotidiana continua a ser demasiado cara, certo? Tipo, demasiado caro. Caso de utilização demasiado limitado. Ainda não funciona muito bem. Portanto, mais 20, sim, 15, 20 anos é provavelmente melhor.

Já agora, o mesmo se passa com os carros autónomos. Estamos a aproximar-nos da autonomia. Achas que nos próximos cinco anos os carros antigos serão autónomos? Nem penses. Por isso, começa gradualmente. Vai ser como, oh, camiões em auto-estradas para longas distâncias, sabes, e pouco a pouco, começa a expandir-se e estamos finalmente no carro.

Por isso, sabes, outro exemplo, já agora, o ciclo de propaganda, falando de IA, quando a condução autónoma começou a tornar-se uma coisa há 10 anos, ou mesmo há 12 anos, eu pensava, oh, vai acontecer nos próximos 5 anos. E agora atingimos o pico do ciclo de alta. Agora estamos provavelmente no fundo do vale da desilusão e do desespero, onde toda a gente pensa, oh, nunca vai acontecer.

Na verdade, agora acho que está a começar a tornar-se interessante. Estamos agora a chegar a um ponto em que o custo e a eficácia são tais, ou a eficácia é tal, que vamos começar a ver casos de utilização interessantes. Portanto, tudo isto para dizer que, mais uma vez, este é um momento interessante para analisar a questão e refletir sobre as implicações e considerações.

Mais uma vez, queres ser contraditório. Suspeito que algo semelhante possa acontecer na IA dentro de alguns anos. E nós pensamos: “Meu Deus, porque é que isso não aparece nas estatísticas de produtividade? Porque é que não está a ser implementado pelas grandes empresas, etc.?

[01:14:15] Cuddlehead: Achas que a exploração de asteróides é uma indústria que se tornará viável ou rentável durante o nosso tempo de vida?

Não sei o suficiente sobre o assunto para te poder ajudar eficazmente. Obviamente, posso pensar no aspeto económico da questão. É do tipo: qual é o custo de entrar neste espaço, o custo da exploração mineira, de o trazer de volta, versus o valor dos minerais. A resposta é que, na minha opinião, poderia ser sim, porque o custo de ir ao espaço está a diminuir drasticamente.

E, claro, deverá diminuir drasticamente se a Starship for bem sucedida. E se conseguirmos lançar lançadores do tipo Starship a uma escala que seja razoável para uma capacidade muito grande, posso ver isso acontecer. Mas não fiz as contas. Se a Starship for suficientemente barata para tornar a extração de asteróides rentável, mas não creio que seja assim tão difícil de calcular.

Por isso, acho que em 30 minutos, provavelmente consegues responder a essa pergunta, é viável, certo? Os custos de lançamento estão sempre a diminuir e continuarão a diminuir. Estas coisas estão a avançar mais lentamente do que gostaríamos. Elon é notoriamente otimista nas suas projecções, mas não faz mal. Penso que todos os fundadores são notoriamente optimistas nas suas projecções.

Mas achas que os lançamentos, os lançamentos reutilizáveis, vão aumentar em frequência e baixar em custos? Podes crer.

Outras perguntas, que foram apresentadas antes do prazo.

[01:16:08] O sentimento económico continua em baixa, dado o custo do dinheiro sentido pelos consumidores. Curioso, tendo em conta o que sentes, especialmente os terríveis consumidores norte-americanos na atualização macroeconómica, onde vês quedas brilhantes, pontos brilhantes na paisagem?

Por isso, falei um pouco sobre isto no início. Na verdade, o ambiente económico tem sido mais favorável e mais resistente do que eu esperava.

Esperava uma recessão em 23 porque a combinação dos níveis de endividamento, o lado do consumidor seria muito elevado. Nessa altura, a inflação é ainda razoavelmente elevada. As taxas têm um grande impacto, especialmente no sector imobiliário comercial, e vários bancos estão a cair, diminuindo os empréstimos em geral e, basicamente, um movimento maciço de capital dos bancos para as letras T, porque são mais seguras e têm maior rendimento, o que está a levar ao colapso dos empréstimos bancários.

E assim, quando juntas tudo isto, e eu gosto apenas da incerteza geopolítica e de alguns outros factores, eu teria esperado uma recessão e, no entanto, o consumidor tem sido extraordinariamente resistente e curto, sabes, atualmente vimos o pleno emprego, o desemprego, a inflação diminuiu. E a produtividade, por isso são surpreendentemente bons.

Normalmente, a produtividade tecnológica não aparece. Por isso, as pessoas têm dito, onde está a produtividade da revolução tecnológica e das estatísticas, e penso que nunca a verás, honestamente, porque a tecnologia é deflacionária, certo? Por exemplo, se a tecnologia torna algo gratuito, calcula uma diminuição do PIB. Assim, se um computador de 2.000 no próximo ano se tornar um computador de 1.500 ou 1.000 quando for vendido.

Isso representa uma diminuição do PIB, apesar de ser um computador melhor e mais barato. Por isso, penso que, sabes, a maioria das coisas, muitas das coisas, não a maioria das coisas que consumimos online, do Google ao Facebook, são gratuitas. Há uma troca em que abres mão dos teus dados em troca de acesso a um serviço gratuito.

E todas estas coisas não são, sabes, não aparecem nas coisas da produtividade. Por isso, estou mais otimista do que estava em relação ao ambiente macroeconómico. e podemos muito bem ter esta, a famosa aterragem suave. Assim, nos últimos 70 anos, só tivemos uma aterragem suave, em que a Reserva Federal conseguiu um abrandamento da economia, que estava a sobreaquecer devido à inflação elevada, sem que houvesse uma recessão.

E isso foi em 93, 94. De todas as outras vezes, quando as taxas subiram, tivemos uma grande recessão, ou uma recessão, nem sempre grande. Um grande problema se aumentares muito, como em 82, 83, quando Volcker aumentou as taxas. E tivemos o maior aumento de taxas desde essa altura, e de sempre, exceto nessa altura, basicamente, e parece que, surpreendentemente, e para minha surpresa, e na verdade agradável surpresa, vamos ter esta, muito rara, aterragem suave unicórnio.

Por isso, na verdade, estou bastante otimista em relação à macroeconomia global. Agora, continua a haver um enorme risco político e geopolítico. que funciona como uma espécie de espada da democracia, no geral, mas que as coisas estão a correr melhor do que eu esperava. E parece que estamos a navegar por questões como os preços dos imóveis comerciais, etc.

[01:19:35] Quem é que achas que teve mais impacto na tua tese de investimento?

Honestamente, ninguém, o que fazemos é profundamente diferente. Nunca fiz uma análise a dizer qual é a estratégia correcta, a melhor, para investir. Era mesmo de baixo para cima. Foi do género: “Estou a ver uma empresa, estou a ver um fundador. Eu gosto dele. Eu invisto. Não gosto, mas é literalmente tão simples como isso. É uma abordagem de baixo para cima e não de cima para baixo.

Eu não fiz um top down. Agora, quais são as lições aprendidas com os fundos mais bem sucedidos da história numa perspetiva de risco? E a nossa estratégia é completamente diferente. Agora, os dados apoiam a estratégia que estamos a seguir.

Por isso, a AngelList é uma grande quantidade de dados sobre as estratégias de investimento mais bem sucedidas. E acontece que uma estratégia diversificada é de longe a estratégia mais bem sucedida, mas é um acidente da história que a minha estratégia de investimento anjo, que se tornou investimento anjo à escala de risco na FJ Labs.

É a estratégia correcta e que gosto da diversificação porque a minha curiosidade intelectual me leva a gostar da diversificação. Gostava de conhecer muitos fundadores. Gostaria que o mundo tivesse tantos problemas e que cada um deles tivesse de ser resolvido por vários, sabes, as alterações climáticas são um problema.

Emite. Gostava de uma fábrica de cimento ou de carros. Quero dizer, são mil pequenos problemas. Os fundadores querem resolver um sub-nicho e eu quero ajudá-los a resolver todos os problemas do mundo. Por isso, a minha curiosidade intelectual leva-me a ser um investidor diversificado e, por acaso, é muito bem sucedido.

Mas não foi. Não foi de cima para baixo. Não foi bem pensado e não houve uma verdadeira inspiração. Aconteceu que foi assim.

[01:21:16] Há alguma coisa que tenhas visto em apresentações recentes de startups que aches que o público em geral deva saber?

Eu vou abordar isto de forma diferente. Muitas pessoas são como tudo o que precisa de ser feito e eu gostava de ter construído uma startup há 20 ou 30 anos, porque nessa altura o que precisava de ser construído era óbvio.

Ainda estamos no primeiro dia. Estamos ainda no início da revolução técnica, mesmo no mundo do consumo. Estamos a 20, 25% de penetração, na melhor das hipóteses, na maioria das categorias. Por isso, ainda lhe faltam 3, 4X ou mais em alguns casos. E no B2B, onde o início. E mesmo as coisas que, na minha opinião, podem ser reinventadas com novos modelos de negócio, novas abordagens, etc., como, por exemplo, os mercados, a antiga forma de gerir os mercados era dizeres o que procuras, as pessoas candidatam-se e conversam, sabes, vais ao Upwork, recebes centenas de candidaturas, entrevista-las e escolhes uma. Extraordinariamente, uma enorme quantidade de trabalho. Agora, a nova forma é dizeres o que precisas e o mercado diz, esta é a pessoa certa para ti, pronto.

Isto permite-te reinventar muitas verticais, muitas categorias, muitas ideias. Então. Isto será comum, ou acho que tudo isto para dizer que ainda estamos no início da revolução tecnológica. Este continua a ser o teu lugar. Não há nenhum outro lugar onde possas ter um impacto tão grande sobre tantas pessoas e, na verdade, mover a agulha para milhões de pessoas no mundo.

E tudo está por fazer. De facto, ainda nada foi feito. Por isso, continua a ser a melhor altura para ser um fundador tecnológico, um investidor tecnológico e para pertencer a esta categoria.

[01:23:00] Gonzalo: No que diz respeito às criptomoedas, que mudança de jogo consideras que os ETFs vão ter no futuro?

Já respondi mais ou menos a isto, mas vou recapitular muito brevemente. O ETF BTC foi fundamental devido aos fluxos de entrada que proporcionou, e continua a proporcionar, e está a despertar o interesse no espaço, certo?

A razão pela qual estamos a meio de uma nova corrida de touros deve-se ao facto de os fluxos de entrada do ETF BDC terem sido muito maiores do que o esperado e continuarem a vir porque agora são programáticos. Muitos fundos dizem agora: “Como parte da minha carteira, quero 1%, 2%, 5% em BDC. Sempre que o AUM sobe, compra mais BDC.

Por isso, tem sido uma mudança de jogo e continuará a sê-lo se o ETH FTF for aprovado. Para ser claro, não creio que seja aprovado em 24. Penso que há uma grande probabilidade em 25. Continuará a mudar o jogo em termos de entradas de capital, casos de utilização, etc. E eu, eu adoraria que uma EFBTF fosse aprovada, porque então provavelmente significa que a prova de participação não é uma segurança e que podes realmente fazer muitas coisas interessantes e será revolucionário.

Além disso, as aplicações em ETH, sabes, a forma como penso em ETH é que é uma AWS descentralizada ou uma plataforma na qual estás a construir aplicações, e depois começas a obter muito valor. Por isso, penso que está a mudar o jogo e que continuará a mudar o jogo.

[01:24:22] Qual é o número ideal de fundadores por empresa? Dois, sendo um orientado para a técnica e o outro mais focado nas pessoas e nas vendas?

Dois é o melhor número. Não sei se existe um número ideal. Pode ser um, pode ser dois, pode ser três. Quando funciona bem, é o melhor, mas a luta entre dois fundadores é também uma das principais razões para o fracasso das empresas. Por isso, em média, eu digo dois. Depende da categoria, aliás, do que o fundador correto mistura.

Em alguns casos, trata-se de um problema técnico. Portanto, o fundador da tecnologia e uma estratégia de vendas, qualquer fundador que faça sentido. Em alguns casos, sabes, também podes apresentar um argumento. Deveria ser COO/CTO e CEO ou chefe de vendas, CEO/ CTO. Então, três, depende realmente do problema que estás a enfrentar, certo?

Obviamente, se estás a construir uma empresa de IA, queres o melhor fundador tecnológico. Se estás a construir um mercado para B2B, a tecnologia não vai ser a parte mais difícil, mas conseguir a credibilidade para ter acesso aos dados e convencer os operadores históricos a mudar a sua abordagem vai ser muito mais difícil e, por isso, mais operações de vendas e marketing vão desempenhar um papel muito mais importante. Por isso, a composição do teu fundador depende da categoria do que estás a construir.

[01:25:43] Jean Philippe: Bom dia, Fabrice. Quais são as competências mais importantes que os estudantes devem desenvolver para trabalharem como analistas num fundo de capital de risco? Quais são as qualidades que procuras quando recrutas licenciados?

Por isso, temos um programa de analistas. Recrutamos licenciados. Sê ponderado, lógico e insere-te no espaço, certo? Por exemplo, se passares todo o teu tempo livre a pensar em startups, a trabalhar em startups nos teus Verões, terás uma perspetiva sobre quais são as empresas que consideras fantásticas, interessantes e, serás mais, serás mais atraente.

Agora, em termos de especialização, é um pouco irrelevante. Quer dizer, quer se trate de economia, de informática, etc. No final do dia, vamos procurar sinais de vontade de trabalhar arduamente e de inteligência. Por isso, como só recrutamos 2 alunos de 2 em 2 anos, temos um programa de analistas de 2 anos, atualmente só recrutamos as escolas da Ivy League, e aceitamos os melhores, sabes, os melhores, seja o que for, 1% dos alunos do ponto de vista do GPA. Pessoas que tenham demonstrado vontade de trabalhar arduamente e que sejam realmente inteligentes.

Mas, para além disso, porque ainda há muitas dessas pessoas, sim, conhecimento da categoria, ponderação, e pessoas que também estão ao nosso lado. Somos todos nerds, como no meu tempo livre, gosto de escrever posts no blogue e, na verdade, codifico o meu blogue. Programo os meus sítios para o Triton. Programei uma interface para a minha casa entre a Alexa e tudo o que faz parte do ambiente doméstico. E jogamos jogos de vídeo, sabes. Por isso, as pessoas que se vão adaptar bem, sabes, tocamos sons como um plano ou o que quer que seja.

[01:27:34] Lacey: Se vivesses num passado ou presente diferente, o que achas que farias profissionalmente ou no futuro?

Então, as pessoas idealizam o passado, mas o passado era uma porcaria, honestamente. Há 200 anos, a tua esperança de vida seria de 29 anos. A maioria de nós, sabes, neste público, neste momento, provavelmente já estaria morta.

Vivemos vidas horríveis. Somos tão privilegiados por vivermos no mundo em que vivemos hoje. Temos uma qualidade de vida que os reis de outrora não podiam sequer imaginar. Quer dizer, como só trabalhamos, quer dizer, em média no Ocidente, menos de 40 horas por semana, podemos ir de férias. Podemos refletir sobre o sentido da vida.

Podemos tentar pensar no seu cumprimento. No passado, terias sido só sobrevivência o tempo todo. Então, vais para 10.000 a.C. ou antes, quando éramos caçadores-recolectores. Somos apenas nómadas e estamos constantemente a tentar encontrar o novo mamute e a tentar encontrar comida para comer. Teria sido, sabes, uma vida bastante difícil.

Depois tornámo-nos agricultores desde 10.000 a.C. até, digamos, 1800. Mais uma vez, sofreríamos de fome várias vezes por ano, as nossas colheitas falhariam, haveria doenças. Estávamos a sobreviver. Não havia auto-realização. Sim, havia uma pequena percentagem da população que podia estar melhor e fazer as suas próprias coisas, ou porque eram da alta nobreza ou porque eram intelectuais ou artistas que tinham sido pagos pela nobreza e pelos ricos, mas eram muito poucos, certo?

Tal como o Da Vinci e a sua leveza, os de Miguel Ângelo e os de Voltaire são muito raros. Então, seria interessante observares o Império Romano e a ascensão de Augusto? Podes crer. Seria interessante conheceres Da Vinci e seres os pais fundadores dos EUA.

Podes crer. Gostaríamos mesmo de ter vivido lá? Provavelmente não. Acho que a vida no futuro só vai melhorar. Consigo imaginar um mundo daqui a 100 anos onde terás estes replicadores do Star Trek, certo? Imagina uma impressora 3D de nível cómico em que dizes que queres alguma coisa, comida, um telemóvel, o que quer que seja, e recebes, ou um holodeck.

Vai ser fantástico. E isso vai acontecer porque a tecnologia se torna mais barata, sabes, essencialmente todas estas coisas. A tecnologia tornou as coisas significativamente mais baratas ao longo do tempo, como a comida é muito mais barata do que era há 100 anos, há 200 anos, voar num avião, estes telemóveis, computadores, tudo está a ficar muito mais barato.

Por isso, posso imaginar um mundo onde o custo marginal da eletricidade é zero porque teremos eletricidade infinita através da energia solar e/ou da fusão. E depois, com a tua impressora 3D de nível atómico, a maioria das coisas será gratuita. E nesse mundo, serás realmente capaz de pensar, como é que te auto-realizas?

Qual é o teu objetivo num mundo em que não precisas de te esforçar, trabalhar para sobreviver, basicamente? Trabalharás porque queres. Vais querer ser um explorador numa nave espacial. E talvez haja, reconhecerás o valor pessoal que obténs com isso. Por isso, penso que o futuro vai ser extraordinário.

E nós estamos aqui como fundadores e como investidores de capital de risco a tentar construí-lo e torná-lo realidade. E estou muito entusiasmado com isso. Por isso, penso que o futuro é interessante. Gostaria de viver estes diferentes momentos do passado e ver como era o teu dia a dia. Mas suspeito que a nossa realidade atual é gloriosa, não achas?

Como, sim, até os Kings. E eu sei que o Jacinto gostaria de viver como um Rei e há momentos em que seria bom, mas… Não sei, como a ideia de não ter casas de banho e não ter canalização interna e etc. Quero dizer, quando vou nestas aventuras malucas, como quando vou para a Antárctida, onde preciso de fazer cocó num saco de plástico e carregá-lo durante algumas semanas e preciso de derreter neve para cozinhar, reidratar a minha comida e não há chuveiro, nem nada. É mais ou menos como era a vida antigamente. E quando voltas disso, pensas: “OMG! Somos tão privilegiados. Somos muito abençoados.

Estamos a viver vidas tão positivas, bonitas e espantosas, e devíamos apreciá-las mais porque somos as pessoas mais sortudas de sempre. Por isso, estou-te muito grato.

[01:32:08] Adam: O meu principal concorrente recebeu cerca de 200 milhões de dólares numa ronda de dívida recente, em 2021, e 490 milhões de dólares em 2019, liderada pela SoftBank. Acho que isso é um bom sinal para mim, porque eles começaram 2007. Por isso, agora são demasiado grandes e demasiado lentos. A minha empresa é como um pequeno navio pirata que pode facilmente mudar de direção, acrescentar novas funcionalidades, etc. Achas que estou enganado?

A web, a Internet em geral e as startups são um mundo onde os rápidos vencem os lentos. Não são os grandes que vencem os pequenos, é o contrário.

Os mais pequenos e mais rápidos ganham normalmente. E receber dinheiro da SoftBank em 21, normalmente coloca-te numa posição muito má. A tua marca de água na avaliação é demasiado alta. Provavelmente gastaste demasiado. Por isso, apesar de teres tido uma grande ronda de dívidas, podes tê-la utilizado de forma ineficaz e agora estás a enfrentar problemas.

Por isso, concordo plenamente. É por isso que nunca me preocupei muito com estes casos anti-trust na tecnologia, porque assim que vão atrás da empresa, sabes que é tarde demais. Sabes que a empresa está pronta para descer. Como quando a IBM foi criada, com base no antitrust, no início dos anos 80. Já estavam a ser derrotados pelos clones quando a Microsoft estava a ser atacada pelo DOJ no final dos anos 90 e início de 2000, já estavam a ser perturbados pelos Googles do mundo.

E agora vai atrás da Apple e da Google. E eu penso, “meh, a OpenAI e outros vão perturbá-los”. Por isso, não me preocupo muito. Há tanta perturbação. Por isso, sim, os pequenos comem os grandes e fazem círculos à volta deles. Por isso, não me preocuparia muito com isso.

Não te preocupes. Uma hora é em 90 minutos em, desculpa, 90 minutos em. Uma hora e meia depois. Vamos ver se eles tinham outras perguntas que eu ainda não tinha respondido.

Não. Whoop, desculpa. Envia e-mails. Se calhar devia tê-lo feito. Canibalismo das empresas tecnológicas e obsolescência prematura. Espera, um segundo. Se calhar devia ter lido isto mais cedo. Não te preocupes.

Penso que são três conjuntos de perguntas, apresentadas por Oliver Blaise ou Olivier Blaise. Um sobre produtividade e estilo de vida. Fiz um episódio sobre como brincar aos unicórnios, não há muito tempo, vê o nome e o título, sobre como ser produtivo e como levar uma vida em que, oh, na verdade é 44, o último.

E expliquei-te como subcontrato a maior parte das coisas na vida. Por isso, a questão que se coloca é: o que fazes com o GPT versus a assistência virtual? E a realidade é que utilizo o assistente virtual nas Filipinas para a maioria das tarefas. De facto, para mim, vão utilizar o GPT. O que eu faço com o GPT, sinceramente, são tarefas mais direccionadas.

Tipo, oh, esqueci-me de como codificar esta função no meu blogue. Por favor, envia-me o CSS para isso. Ou pesquisa, apenas pesquisa sobre diferentes temas. Os VA’s fazem tudo, desde a gestão do calendário até ao carregamento das publicações que escrevo no blogue e preparam tudo. Então, estás a partilhar o teu assistente pessoal com o teu parceiro ou com as coisas de casa?

Por isso, o assistente pessoal que me era dedicado, o meu mordomo e gestor de património, é dedicado a mim. Mas o meu parceiro e eu partilhamos todo o pessoal da casa e temos uma equipa para a educação das crianças, acho eu. E expliquei como o faço com 4 ou 5 pessoas, que trabalham uma de cada vez, mas das 7h30 às 19h30 com um documento partilhado, etc. Por isso, vê o episódio 44 para mais informações aqui. Por isso, nesse episódio, também falei sobre como vivo em diferentes cidades. Entre Turks e Caicos, Nova Iorque, e a questão é, como é que um faz isso? Com os filhos, sou obviamente extraordinariamente privilegiada por ter filhos suficientemente novos para poder levá-los comigo para todo o lado.

Nova Iorque vai ser a tua base principal. O meu filho vai para a Ecole, que é uma escola franco-americana, que tenta misturar o melhor do sistema francês em termos de, por exemplo, rigor intelectual com a criatividade, o falar em público e a formação de equipas do sistema americano.

[01:36:54] E mais uma pergunta sobre o Olivier, sobre investir em França. O que achas do sistema?

Por isso, é interessante. A França costumava ser uma fronteira de investimento e isso já passou há muito, muito tempo. Penso que Xavier Niel, o fundador do Free, pode ter um grande crédito por ter criado uma escola e uma incubadora, que agora se tornou um ecossistema para uma série de novas empresas.

E assim, a incubação mais a escola, penso eu, Estação F e 42. Por isso, a França tornou-se muito mais relevante em termos de startups tecnológicas. Agora, os melhores escritórios de fundadores ainda partem para os EUA, para construir empresas nos EUA. Porque, claro, se vais construir, mais vale construir para o maior mercado. Mas, sem dúvida, já atingiu a maioridade.

Um segundo. Deixa-me ver mais algumas perguntas.

[01:37:48] O que achas da biologia digital?

Sabes, não passo muito tempo a olhar para isto. Mas, claro, onde estamos a ver a biologia da IA, o melhor exemplo disso é o AlphaFold. E é aí que vês a dobragem das proteínas a ser feita de uma forma gamificada, como forma de tentar encontrar novos medicamentos e compatibilidade de medicamentos, etc. Por isso, a AlphaFold é absolutamente inovadora e tem feito e descoberto coisas que antes não eram possíveis, e suspeito que mais disso está a acontecer, e não a seguir, e essa é uma pergunta da Natália, no dia a dia. Por isso, não posso comentar mais inteligentemente do que isso.

Deixa ver, há mais alguns. Macro-OP, estrutura DC, e já falei sobre isso.

[01:38:41] Com o teu aniversário a chegar, mal posso esperar. Que ambições aventureiras mais te interessam no próximo meio século?

O mais interessante é que os meus amigos fizeram um vídeo para o meu 40º aniversário. E a principal recomendação era, tipo, como queiras, casa-te, tem filhos, e eu estou, tipo, a cagar essa visão e esse conceito. Portanto, vou fazer 50 anos a 3 de agosto deste ano. Muita coisa mudou nas últimas décadas.

Muita coisa também, de certa forma, não mudou. Continuo a ser um fundador tecnológico. Continuo otimista. Continuo a gostar das mesmas coisas, desde o kitesurf, ao paddle, aos jogos de vídeo, ao ténis, ao esqui, etc.

Estou ansioso por ver como serão as próximas décadas. Quero dizer, sou um novo pai. Por isso, a aventura de ser pai vai ser extraordinária. E também, estou mesmo entusiasmado. Vamos estar à altura do desafio do século XXI. Vamos abordar a desigualdade da opção E. E as alterações climáticas e a crise de bem-estar mental e físico, e vamos fazê-lo através da tecnologia, e estou entusiasmado por estar no meio de tudo isto e por ajudar a concretizá-lo e a vê-lo acontecer.

Espero que, com a longevidade em que também investimos diretamente e com o progresso, possamos continuar a ter um período de saúde extraordinário, certo? Portanto, não é só longevidade que queres ter, queres ter uma longevidade saudável. Queres poder continuar a fazer tudo o que gostas intelectualmente, pessoalmente, fisicamente, etc.

[01:40:14] Jean Philippe: Qual é o convidado de sonho que gostarias de ter no podcast Brincando com o Unicórnio e porquê?

Em primeiro lugar, o Playing with Unicorns tem sido muito sobre convidados, e tem sido realmente uma partilha de pensamentos e perspectivas, já que muitas vezes tenho sido apenas eu a falar, certo? Normalmente, perguntam-me qualquer coisa, mas normalmente é do tipo: “Como é que eu consigo capital? Como é que posso criar um baralho perfeito? Gosto dos convidados, que são extraordinariamente atenciosos. Um dos episódios mais interessantes foi uma conversa que tive com Christian Angermeyer. Que era uma espécie de meu sósia, e eu nem sequer me apercebi disso. Foi uma conversa fascinante de duas horas e muito variada, por isso, mais do que isso, certo?

Porque a resposta óbvia à pergunta, já agora, é Bill Gates, no sentido de compreenderes tudo o que ele passou e porque decidiu fazer a transição da Microsoft para a Fundação Bill e Melinda Gates. O que estão a fazer hoje, ou o Elon em termos de, onde está, para onde vai, qual é a sua perspetiva e a sua vida.

Por isso, as respostas óbvias são como os Bill Gates e Elon Musk do mundo. Talvez a resposta mais interessante seja: quais são as pessoas, como Christian Angermayer, com quem falei e que não conhecia antes, que vão ter esta fantástica ligação intelectual e pessoal e que vão ter um discurso e levar os nossos pensamentos a um novo nível.

E eu não sei quem são essas pessoas. Sabes, eu brinco com unicórnios, mais ou menos, no meu tempo livre. O que eu não tenho assim tanto. Portanto, é um programa ocasional, mas estou aberto a sugestões. E se há pessoas que tu achas que são tipo, oh, meu Deus, tipo, isto é extraordinário. Vocês os dois vão ter uma conversa fantástica.

Estou mesmo ansioso por isso. E, já agora, também estou aberto a ideias de temas que deva abordar aqui. A forma como abordei o Playing with Unicorns foi: o que é que eu gostaria de saber quando estava a começar como fundador em 23 e em 1998, que agora sei e é por isso que foi realmente estruturado.

Como é que me surgem ideias? Como é que posso avaliar ou validar a empresa? A ideia é: como é que eu consigo angariar capital? Como é que escrevo um baralho? quais são as tendências, etc.? Se eu tivesse de dar uma aula numa escola de gestão, qual seria o conteúdo dessa aula?

[01:42:41] Abdalla: No que diz respeito à assistência virtual, lancei uma startup semelhante a uma startup em que investiste há 7-10 anos. Achas que podemos convencer-te a investir numa ideia em que já investiste e que falhou?

Por isso, na verdade, investimos várias vezes nos mesmos conceitos que falharam, porque talvez agora haja uma razão para isso. Por isso, como disse no início desta conversa, sabes, muitas das empresas do final dos anos 90, como a Webvan, a eToys e a Chewy, faziam sentido.

Na altura, não fazia sentido. Mas não o Chewy, Pets.com. Agora fazem sentido com o Instacart Chewy. Na altura, não fazia sentido porque as infra-estruturas necessárias para o fazer funcionar não existiam, certo? Havia uma empresa chamada Cosmo que estava a tentar fazer entregas locais, mas sem um smartphone ou um GPS, não funcionava.

Mas agora, claro, o DoorDash, o Uber Eats, o Postmates, o que quiseres. Agora funciona mesmo, mas na altura não fazia sentido. Por isso, sim, é um prazer voltar a visitar-te. O ónus da prova é razoavelmente elevado, mas desde que consigas mostrar que tens tração económica, porque não?

[01:43:47] Já te aconteceu um fundador pedir-te uma participação na sua empresa e acabares por comprá-la?

Como vender uma estaca? Já fizeste os secundários? Sim, mas não na fase inicial. Não faríamos um investimento secundário, como na fase pré-semente e na fase A. Na fase final, em que a empresa vale um milhão, centenas de milhões ou mil milhões e o fundador está a tirar um pouco da mesa, podes investir, sim.

Mas será que eu compraria uma participação numa empresa? Não é bem assim. Quero dizer, mais uma vez, somos investidores-anjo. E assim, estamos a passar 3, 4, 500 mil cheques. Não vamos fazê-lo; não quero ser proprietário de uma parte significativa de uma empresa, a não ser que seja cofundador, presidente executivo. E estes, eu tenho tendência a construir-me a mim próprio, certo? Então, Midas. Estamos a jogar isso. É uma empresa de estúdios em fase de arranque. Eu sou o presidente executivo. Estou muito envolvido com esta empresa que criei. Não é uma empresa na qual eu compraria uma participação.

Portanto, a resposta é não. Não és contra. Teria de ser, sabes, raro. Teria de gostar da pessoa. Eles querer-me-iam como parte de alguma maneira, forma ou feitio. Não teria tempo para o fazer, etc. É pouco provável, diria eu.

[01:44:58] Podes partilhar a percentagem de aceitação da FJ Labs para as rondas pré-semente e semente? Quais são as hipóteses de seres convidado a fazer uma sondagem com a tua equipa?

Sim. Por isso, recebemos 300 negócios por semana. Os 300 negócios provêm de três fontes diferentes. Um deles são os outros capitalistas de risco, cerca de 100. Dois são fundadores que apoiámos. Por isso, falamos com um VC por dia, basicamente todos os dias, por trimestre. Por isso, conversámos com uma centena de moedas, digamos, e partilhámos negócios com eles. Esta é a taxa de conversão mais elevada, atendendo a chamada e, e também o investimento.

Em segundo lugar, apoiámos 1100 empresas hoje. São cerca de 2000 fundadores. Envia-nos os seus amigos. Se nos enviam, voltam para a empresa seguinte. Envia-nos os seus empregados. São cerca de cem negócios por semana e, depois, entra em contacto com o meu e-mail ou, sobretudo, com o meu LinkedIn, mas também, surpreendentemente, com o meu Instagram, Facebook, o que quer que seja, mais cem. A taxa de conversão é a mais baixa, mas nós analisamo-la.

Desses 300, atendemos cerca de 40 a 50 chamadas por semana. Portanto, há uma probabilidade de 15% de que, se nos enviares uma apresentação ou um argumento de venda, recebamos uma chamada. Depois, analisamo-las na reunião do comité de investimento, às terças-feiras, das 10 ao meio-dia EST. E depois fazemos uma segunda chamada com 5 deles, 10 deles, todas as semanas.

Muitas vezes, sou eu que atendo essa chamada. E todas as semanas investimos em 3-4 empresas. Por isso, diria que a probabilidade de investimento é de cerca de 1%, desde o nível de 300 candidaturas. E a probabilidade de receberes a primeira chamada é de 15%. Agora, desde a primeira chamada, estamos reduzidos a 40. Se fizermos uma chamada contigo, temos cerca de 7-9% de probabilidade de investir. Portanto, é razoavelmente bom se passares o limiar para uma chamada.

E acho que, por agora, é tudo. Penso que já cobrimos um conjunto de perguntas bastante abrangente e muito ativo e, muitos espectadores. Por isso, estou muito contente por este espetáculo ter acontecido. Sugeriu que talvez eu devesse fazer isto ao vivo com um pouco mais de frequência, e não apenas uma vez por ano no tipo Ask Me Anything.

Estou a demorar o meu tempo porque há um pequeno atraso entre eu falar e vocês fazerem perguntas. Por isso, avisa-me se houver mais perguntas a fazer. E se não fores, vamos terminar. Continua a enviar-me ideias de temas a abordar, convidados, etc. E nós levamo-los para lá.

Ok, acho que é basicamente isso. Então, isto é super divertido. Esta é uma conversa divertida, rápida e cativante. E, sabes, na verdade não.

Vejo uma última pergunta do Adam. Penso que esta é a última pergunta.

[01:47:53] Qual será o último emprego a ser substituído por robôs com IA?

Por isso, não me preocupa que os empregos venham a ser substituídos por robôs com IA. Quero dizer, muitos empregos serão substituídos por robôs com IA, mas o desemprego não vai aumentar.

Antes éramos todos agricultores. Depois passámos a ser operários e agora estamos nos serviços. E todos estes empregos foram destruídos, mas a tecnologia normalmente cria mais empregos do que os que destrói. Deixa-me dar-te um exemplo. Recua 25 anos no passado. Então, vamos para 1999. Imagina que, em 1999, eu te dizia que, em 2024, as quatro principais categorias profissionais de 1999 já não existiriam.

Não haverá mais agências de viagens. Não haverá mais caixas de banco. Todo o fabrico de automóveis terá sido automatizado. E a venda a retalho terá sido dizimada com toda a venda a retalho online. Descreve o desemprego e o ambiente económico em 2024. E as pessoas diziam: “Meu Deus, grande recessão, 25 por cento de desemprego, Grande Depressão, o fim do mundo.

E, no entanto, o desemprego é mais baixo agora do que na altura, porque é fácil imaginar os empregos destruídos, é difícil imaginar os novos empregos que estão a ser criados a partir de qualquer coisa, gestor de redes sociais, e Twitch caster, e celebridade TikTok, e assim, haverá muitos empregos destruídos pela IA e pelos robôs?

Podes crer. Mas vais criar muito mais empregos. Serão diferentes dos que estão a ser feitos. E muitas vezes é bom que esses empregos sejam destruídos, não é? Como muitos dos empregos que estão a ser destruídos são empregos que os humanos não deviam fazer. Não deveríamos estar a fazer isto um milhão de vezes. Sabes, não fomos feitos para fazer tarefas de trabalho repetitivas.

Não fomos feitos para carregar caixas. É suposto usarmos a nossa empatia, a nossa inteligência e as nossas emoções, certo? Neste momento, os médicos, ou o frio, não são realmente boas máquinas de diagnóstico. Não é nisso que os humanos são bons. A IA fará os diagnósticos. Os médicos serão o mecanismo de cumprimento da empatia. Por isso, estou muito entusiasmado com todos os empregos que vão ser destruídos porque vamos ter melhores empregos e vão ser fantásticos.

E à medida que a produtividade aumenta, os salários aumentam e a nossa qualidade de vida continuará a aumentar. Por isso, sou um otimista. Não te preocupes. Eu não me preocuparia com a perda de postos de trabalho devido à revolução tecnológica. Nunca foram um problema e suspeito que nunca serão um problema. Mas obrigado a ti. Isto foi muito divertido.

Aguarda com expetativa o próximo. E, sim, cuida-te!