Após a morte de meu amado Rottweiler Bagheera, demorei muito tempo para estar pronto para ter outro cão. Na mesma cerimônia de Ayahuasca em que minha avó Françoise me convenceu a ter filhos, recebi a visita de dois pastores alemães brancos. Eu era fascinado pelo lobo branco Ghost, de John Snow, mas não sabia que essa raça existia. A partir daquele momento, eu soube que deveria ter um. Minha grande amiga Amanda ajudou você a pesquisar os melhores criadores. Após uma análise cuidadosa, incluindo entrevistas com muitos proprietários, escolhi a Breahead White Shepherds.

O que se seguiu foram anos de espera impaciente pelo nascimento do meu filhote. Em 2023, as estrelas se alinharam, e ela nasceu em 13 de junho. Eu a peguei em 5 de agosto, o melhor presente de aniversário de todos! Ela se encaixou perfeitamente com Fafa e o Grindaverse e, desde então, tem sido uma incrível história de amor. Como observação, é impressionante a rapidez com que ela está crescendo!

Fora isso, o ano foi repleto de aventuras. O ano começou com um estrondo, pois passei as duas primeiras semanas na Antártica esquiando até o Polo Sul. Foi muito mais difícil do que eu esperava e a aventura mais difícil que já tive. Eu tinha que puxar um trenó de 100 libras 8 horas por dia a 10.000 pés de altitude em uma temperatura de -30 graus com -50 graus de frio, além de ter que montar e arrumar o acampamento diariamente.

Saí da experiência com um enorme sentimento de gratidão. Senti uma imensa gratidão pela desconexão que tive durante essas duas semanas. Senti-me grato por ter a possibilidade de ter uma experiência tão única em uma paisagem tão única. Senti muita gratidão pela minha família e pela minha família estendida no Grindaverse por me aturarem e me apoiarem em todas as minhas aventuras malucas.

Em seguida, fui para a Turquia para descongelar e sediar o retiro bianual do FJ Labs. Eu havia perdido mais de 20 quilos durante a expedição e estava grato por ter me reunido com todos os luxos extraordinários da vida no século21 que consideramos garantidos: eletricidade, banheiros, água corrente, chuveiros e deliciosas refeições frescas!

Em seguida, fui para uma aventura de inverno em Revelstoke. Fafa adorava andar na gôndola e no tapete mágico e eu adorava esquiar nos fins de semana.

Como de costume, passei o final de junho e o início de julho em Nice, visitando minha família. Passei um tempo em Saint-Paul de Vence, Auron e Saint-Tropez visitando meus pais, tios, irmãos e sobrinhos. Também tive a oportunidade de organizar um evento divertido para os fundadores franceses na casa que aluguei em Villefranche.

Em seguida, fui para Revelstoke para viver as aventuras de verão nas montanhas, com muitas caminhadas, mountain bike e standup paddle boarding. Este verão foi ainda mais especial, pois construí uma quadra de padel e uma pista de carros de corrida com controle remoto em minha propriedade, o que levou a uma diversão infinita.

Em seguida, fiz minha peregrinação anual ao Burning Man. Vivi essa experiência em três partes distintas. No primeiro, explorei com minha mãe de 77 anos. Nós nos unimos e conversamos por horas. Foi preciso muito esforço para que ela estivesse lá, e foi um verdadeiro privilégio poder vivenciar a queimadura com ela. Ela adorou. No segundo, me conectei com alguns de meus melhores amigos, incluindo meu melhor amigo de 35 anos. Na terceira, observei que a comunidade estava à altura da ocasião e ajudava uns aos outros. Os princípios fundamentais da autossuficiência radical e da doação foram demonstrados quando todos se ajudaram para enfrentar a chuva e a lama. Foi literalmente o oposto do Senhor das Moscas e proporcionou momentos mais calmos e íntimos com os amigos, que foram tão significativos, se não mais, do que uma queimadura normal. Em outras palavras, foi uma das melhores queimaduras de todos os tempos.

Foi muito bom ver a Fafa crescer tanto no último ano. Ele é exatamente igual a mim na mesma idade, com a mesma capacidade extraordinária de se concentrar em algo. Ele fala claramente em francês e inglês. Como sempre, ele adora trens, aviões e automóveis e nós nos divertimos muito brincando juntos. Ele começou o programa de 2s na Ecole, que é a escola perfeita para nós, com o rigor do sistema escolar francês combinado com a formação de equipes, a fala em público e a criatividade do sistema americano.

No outono, também fui a Veneza pela primeira vez. Em seguida, fui à festa de aniversário de 60 anos do meu bom amigo Kevin Ryan em Ibiza, antes de voltar para uma festa épica de Halloween em Nova York, vestido de Hugh Hefner.

Em seguida, fui para a Turquia para as festas de fim de ano, como já é tradição na família. Finalmente consegui começar a fazer o wing foil. Também sou grato por meu irmão Olivier ter trazido um preparador físico e um treinador de tênis, o que transformou as férias em um campo de treinamento para Fabrice. Fizemos uma média de 207 minutos de exercícios por dia, chegando a 333 minutos em um dia, melhorando drasticamente meu condicionamento físico e minha mobilidade na quadra de padel.

Este ano, tivemos a maior reunião do Grindaverse de todos os tempos, com 50 participantes no Ano Novo. Até conheci alguns primos incríveis que nunca tinha visto antes. Fico feliz que meu irmão Christopher tenha podido participar de parte do evento. Meu irmão Olivier e eu aproveitamos a oportunidade para exibir um filme sobre a história da família com nossos antepassados notáveis que havíamos encomendado. Foi uma linda carta de amor para nossos pais e para a família em geral. Ele celebrou suas contribuições e nos permitiu expressar nossa gratidão pelo papel que desempenharam para que chegássemos onde estamos. Estamos sobre os ombros de gigantes.

Profissionalmente, 2023 continuou sendo um ano extraordinariamente movimentado. A FJ Labs fechou seu terceiro fundo de US$ 290 milhões em março. Nós identificamos corretamente a bolha em 2021 e sugerimos que as pessoas buscassem saídas nessa época. Continuamos a ser contrários em 2023. Decidimos investir de forma agressiva enquanto todos os outros estavam se retraindo, concentrando-nos em empresas com poucos ativos que gerassem pelo menos dois anos de caixa.

Acreditamos que este é o melhor momento para você investir. As avaliações são mais razoáveis. Os fundadores estão concentrados na queima de caixa e na economia da unidade. A concorrência é muito menor. Da mesma forma que as empresas mais interessantes da década de 2010 foram criadas ou amadureceram no período de 2008 a 2012 (Uber, Airbnb, Twilio, Instagram, WhatsApp), suspeito que as empresas mais interessantes da década de 2020 surgirão no período de 2022 a 2024.

Na maior parte do tempo, estamos nos concentrando nos mercados B2B e na digitalização das cadeias de suprimentos B2B, evitando a bolha da IA. Detalharei nossa tese de investimento atual em uma próxima postagem no blog, mas você pode ouvi-la na palestra que dei sobre o estado do empreendedorismo no Fórum de Liderança Transatlântica no Goldman Sachs no outono e nas masterclasses que dei, respectivamente, com Todos os mercados e Rede de fundadores.

De modo geral, o FJ Labs continuou a se destacar. A equipe cresceu para 34 pessoas. Adicionamos dois analistas como parte de uma classe inaugural de analistas de dois anos e um CFO experiente, Ariel Lebowits, que havia sido meu CFO na Zingy e na OLX. Aplicamos US$ 73 milhões. Fizemos 190 investimentos em start-ups, 89 investimentos iniciais e 101 investimentos subsequentes. Também continuamos a implementar nossa estratégia de criptografia líquida durante o inverno das criptomoedas, investindo em 30 empresas de criptografia líquida.

Pela primeira vez, o número de investimentos subsequentes excedeu o número de novos investimentos. Isso representa um aumento em relação à média histórica de 35% dos investimentos que são subsequentes. O crescimento do portfólio é responsável por parte desse aumento, pois estamos vendo mais oportunidades de apoiar nossos fundadores existentes. O ambiente macroeconômico também desempenhou um papel importante, já que muitas empresas do portfólio decidiram aumentar as rodadas de extensão para reforçar a pista, o crescimento e a economia da unidade para enfrentar esse período desafiador. Apesar da situação macroeconômica, tivemos a sorte de sair com sucesso de várias de nossas posições, incluindo a venda secundária da Yassir e a aquisição da AdoreMe pela Victoria’s Secret.

Desde que Jose e eu começamos a investir em anjos há 25 anos, investimos em 1.098 empresas únicas, tivemos 365 saídas (incluindo saídas parciais) e atualmente temos 839 investimentos ativos em empresas únicas. Tivemos retornos realizados de 37% de TIR e um múltiplo médio de 3,7x. No total, implantamos US$ 603 milhões, dos quais US$ 178 milhões foram fornecidos por mim e pelo Jose.

Além de reformular grandes seções deste blog, escrevi bastante em 2023. Meus melhores artigos foram:

Fui menos prolífico com o Playing with Unicorns porque não tive meu equipamento de transmissão durante grande parte do ano. No entanto, tive uma conversa fascinante com meu bom amigo Kevin Ryan. Fafa também fez uma participação no meu episódio do Ask Me Anything em fevereiro, que foi muito bem recebido.

Em vez disso, participei de outros podcasts, principalmente detalhando os meandros da criação de um fundo no 1947 Rise, e discutindo tudo e qualquer coisa (viagens de aventura, assunção de riscos, espiritualidade, startups e muito mais) com meu bom amigo Robin Haak.

Como sempre, eu era um leitor muito prolífico. Meus livros favoritos foram:

Meu guilty pleasure do ano foi o Starter Villain, de John Scalzi.

A maioria das minhas previsões pessoais para 2023 se concretizou. Eu tenho o Angel. Eu adorava a Antártica. Levei minha mãe ao Burning Man. Comecei a fazer wing foiling. Fafa e eu tivemos inúmeras aventuras divertidas. Fizemos uma festa de arromba no Grindaverse no final do ano.

Minhas previsões macroeconômicas se mostraram excessivamente pessimistas. Apesar do aumento mais rápido das taxas de juros em 30 anos e de uma recessão total no setor de tecnologia, a economia em geral teve um bom desempenho com forte crescimento salarial, baixo desemprego e inflação em queda. Continuo mais pessimista do que o consenso:

  • Os imóveis comerciais estão caminhando para uma grande crise.
  • A crise do setor imobiliário comercial exacerbará a crise bancária.
  • A dívida do consumidor está em um nível mais alto de todos os tempos.
  • Os refinanciamentos de dívidas corporativas serão caros e difíceis.
  • O PMI está abaixo de 50.
  • A curva de rendimento está invertida.
  • As pessoas estão finalmente aceitando o fato de que as taxas serão mais altas por mais tempo.
  • A turbulência política e geopolítica não está diminuindo.

Entretanto, vejo o mundo em termos probabilísticos e a probabilidade de uma recessão é menor agora do que há um ano (embora eu ainda atribua uma probabilidade de 40%, e não os 5% que parecem ser consenso). Com a inflação cada vez mais sob controle, o Fed deve começar a reduzir as taxas no segundo semestre do ano. Ainda podemos ter uma aterrissagem suave, uma façanha alcançada apenas uma vez nos últimos 60 anos.

No longo prazo, uma crise do dólar está se aproximando, devido aos nossos déficits governamentais insustentáveis e ao aumento da dívida em relação ao PIB, mas suspeito que o dia do acerto de contas para os EUA está a mais de cinco anos de distância, com outras crises de moeda fiduciária acontecendo antes disso.

Há muitos motivos para você ser otimista. Ainda estamos no início da revolução tecnológica, com penetração mínima da tecnologia na maioria das cadeias de suprimentos B2B e no governo. Estamos observando um progresso contínuo em IA, baterias, espaço, robôs e vacinas. A adoção de energia solar e carros elétricos continua inabalável. É bem possível que estejamos às vésperas de uma revolução de produtividade deflacionária liderada pela tecnologia que transformará nossas vidas para melhor e, ao mesmo tempo, nos ajudará a enfrentar os desafios de nosso tempo: desigualdade de oportunidades e mudanças climáticas. Suspeito que levará mais de cinco anos para que as melhorias de produtividade impulsionadas pela IA sejam notadas, pois levará algum tempo para ser adotada em grandes empresas e no governo, mas tenho esperança de que isso aconteça.

Em um nível pessoal, estou animado para 2024. Minha filha Amélie, que leva o nome da avó da minha mãe, deve se juntar ao Grindaverse, que está em constante expansão, em fevereiro. Ela será a primeira neta de meus pais, e mal posso esperar para conhecê-la. Estou ansioso por mais aventuras malucas com François e Angel. Ainda espero convencer o François a andar nas minhas costas enquanto eu estiver praticando kitesurf. Em agosto próximo, farei 50 anos e estou ansioso para comemorar com todos os meus amigos e familiares em Turks & Caicos. O ano terminará com nossa típica reunião de família em Turks & Caicos no Natal, mas, para variar, irei para Revelstoke para passar o Ano Novo na neve em um ambiente mais íntimo.

Feliz Ano Novo!