Po odejściu mojego ukochanego rottweilera Bagheery długo nie byłam gotowa na kolejnego psa. Podczas tej samej ceremonii Ayahuasca, podczas której moja babcia Françoise przekonała mnie do posiadania dzieci, odwiedziły mnie dwa białe owczarki niemieckie. Byłem zafascynowany białym wilkiem Johna Snowa, Ghostem, ale nie wiedziałem, że ta rasa istnieje. Od tego momentu wiedziałem, że muszę go mieć. Moja wspaniała przyjaciółka Amanda pomogła mi znaleźć najlepszych hodowców. Po dokładnym rozważeniu, w tym przeprowadzeniu rozmów z wieloma właścicielami, wybrałem Breahead White Shepherds.

Potem nastąpiły lata niecierpliwego oczekiwania na narodziny szczeniaka. W 2023 roku gwiazdy ustawiły się w jednej linii i urodziła się 13 czerwca. Odebrałem ją 5 sierpnia, najlepszy prezent urodzinowy! Od razu dopasowała się do Fafy i Grindaverse i od tego czasu jest to niesamowita historia miłosna. Na marginesie, to szokujące, jak szybko ona rośnie!

Poza tym rok był pełen przygód. Rok rozpoczął się z hukiem, ponieważ pierwsze dwa tygodnie spędziłem na Antarktydzie, jeżdżąc na nartach na biegun południowy. To była znacznie trudniejsza przygoda, niż kiedykolwiek się spodziewałem. Musiałem ciągnąć 100-kilogramowe sanki przez 8 godzin dziennie na wysokości 10 000 stóp przy temperaturze -30 stopni i -50 stopni chłodu wiatru, a także codziennie rozstawiać i pakować obóz.

Wyszedłem z tego doświadczenia z przytłaczającym uczuciem wdzięczności. Czułem ogromną wdzięczność za rozłączenie, którego doświadczyłem podczas tych dwóch tygodni. Czułem wdzięczność za możliwość przeżycia tak wyjątkowego doświadczenia w tak wyjątkowym krajobrazie. Największą wdzięczność czułem do mojej rodziny i dalszej rodziny w Grindaverse za znoszenie mnie i wspieranie we wszystkich moich szalonych przygodach.

Następnie udałem się do Turcji, aby rozmrozić się i poprowadzić półroczne rekolekcje FJ Labs. Podczas wyprawy schudłem ponad 20 kilogramów i byłem wdzięczny za ponowne zetknięcie się ze wszystkimi niezwykłymi luksusami życia w^XXI wieku, które uważamy za oczywiste: elektrycznością, toaletami, bieżącą wodą, prysznicami i pysznymi, świeżymi posiłkami!

Następnie wybrałem się na zimową przygodę do Revelstoke. Fafa uwielbiała jeździć gondolą i magicznym dywanem, a ja uwielbiałem jeździć na nartach w weekendy.

Jak zwykle, koniec czerwca i początek lipca spędziłem w Nicei, odwiedzając rodzinę. Spędziłem czas w Saint-Paul de Vence, Auron i Saint-Tropez odwiedzając moich rodziców, ciotkę i wujka, brata i siostrzeńca. Miałem również okazję zorganizować zabawne wydarzenie dla francuskich założycieli w willi, którą wynająłem w Villefranche.

Następnie udałem się do Revelstoke na letnie górskie przygody z mnóstwem wędrówek, kolarstwa górskiego i standup paddle boardingu. To lato było jeszcze bardziej wyjątkowe, ponieważ zbudowałem boisko do padla i zdalnie sterowany tor wyścigowy na mojej posesji, co prowadzi do nieskończonej zabawy.

Następnie odbyłem moją coroczną pielgrzymkę do Burning Man. Doświadczyłem go w trzech różnych częściach. W pierwszym eksplorowałem z moją 77-letnią mamą. Nawiązaliśmy więź i rozmawialiśmy godzinami. Jej obecność wymagała wiele wysiłku i to był prawdziwy przywilej, móc doświadczyć oparzenia razem z nią. Bardzo jej się to podobało. W drugim połączyłem się z niektórymi z moich najlepszych przyjaciół, w tym z moim najlepszym przyjacielem od 35 lat. W trzecim obserwowałem, jak społeczność stanęła na wysokości zadania i pomagała sobie nawzajem. Podstawowe zasady radykalnej samodzielności i obdarowywania były widoczne, gdy wszyscy pomagali sobie nawzajem w radzeniu sobie z deszczem i błotem. Było to dosłowne przeciwieństwo Władcy Much i doprowadziło do spokojniejszych, bardziej intymnych chwil z przyjaciółmi, które były równie znaczące, jeśli nie bardziej, niż zwykłe oparzenie. Innymi słowy, było to jedno z najlepszych spaleń w historii.

Wspaniale było patrzeć, jak Fafa dorasta w ciągu ostatniego roku. Wygląda dokładnie tak jak ja w tym samym wieku, z tą samą niesamowitą zdolnością do skupienia się na czymś. Mówi wyraźnie zarówno po francusku, jak i po angielsku. Jak zawsze uwielbia pociągi, samoloty i samochody i świetnie się razem bawimy. Rozpoczął program 2s w The Ecole, która jest dla nas idealną szkołą z rygorem francuskiego systemu szkolnego połączonym z budowaniem zespołu, wystąpieniami publicznymi i kreatywnością systemu amerykańskiego.

Jesienią po raz pierwszy wybrałem się do Wenecji. Następnie udałem się na ⁶⁰. urodziny mojego dobrego przyjaciela Kevina Ryana na Ibizie, po czym wróciłem na epicką imprezę Halloween w Nowym Jorku przebrany za Hugh Hefnera.

Następnie udałem się do Turcji na wakacje na koniec roku, co stało się tradycją w mojej rodzinie. W końcu zabrałem się za folię skrzydełkową. Jestem również wdzięczny mojemu bratu Olivierowi, który przywiózł ze sobą trenera fitness i tenisa, dzięki czemu wakacje zamieniły się w bootcamp Fabrice’a. Średnio ćwiczyliśmy 207 minut dziennie, osiągając 333 minuty jednego dnia, co znacznie poprawiło moją kondycję i mobilność na korcie do padla.

W tym roku mieliśmy największy zjazd Grindaverse w historii z 50 uczestnikami w Nowy Rok. Poznałem nawet kilku niesamowitych kuzynów, których nigdy wcześniej nie spotkałem. Cieszę się, że mój brat Christopher mógł przyjechać na część tego wydarzenia. Mój brat Olivier i ja skorzystaliśmy z okazji, aby odtworzyć zamówiony przez nas film o historii rodziny z udziałem naszych wybitnych przodków. To był piękny list miłosny do naszych rodziców i do całej rodziny. Uczciliśmy ich wkład i pozwoliliśmy wyrazić naszą wdzięczność za rolę, jaką odegrali w doprowadzeniu nas do miejsca, w którym jesteśmy. Stoimy na ramionach gigantów.

Pod względem zawodowym rok 2023 nadal był niezwykle pracowity. FJ Labs zamknęło swój trzeci fundusz o wartości 290 milionów dolarów w marcu. Prawidłowo przewidzieliśmy bańkę w 2021 r. i zasugerowaliśmy, aby ludzie starali się wtedy wyjść z inwestycji. W 2023 r. nadal zachowywaliśmy się kontrariańsko. Postanowiliśmy inwestować agresywnie, gdy wszyscy inni się wycofywali, koncentrując się na firmach bez aktywów, które gromadzą gotówkę na co najmniej dwa lata.

Uważamy, że to najlepszy czas na inwestycje. Wyceny są bardziej rozsądne. Założyciele koncentrują się na spalaniu gotówki i ekonomice jednostek. Konkurencja jest znacznie mniejsza. W ten sam sposób, w jaki najciekawsze firmy lat 2010 zostały zbudowane lub osiągnęły pełnoletność w latach 2008-2012 (Uber, Airbnb, Twilio, Instagram, WhatsApp), podejrzewam, że najciekawsze firmy lat 2020 pojawią się w latach 2022-2024.

W większości skupiamy się na rynkach B2B i cyfryzacji łańcuchów dostaw B2B oraz unikaniu bańki w dziedzinie sztucznej inteligencji. Szczegółowo opiszę naszą obecną tezę inwestycyjną w nadchodzącym wpisie na blogu, ale można ją usłyszeć zarówno w przemówieniu, które wygłosiłem na temat stanu przedsiębiorczości podczas Transatlantyckie Forum Przywództwa w Goldman Sachs jesienią i w kursach mistrzowskich, które prowadziłem odpowiednio z Everything Marketplaces oraz Sieć założycieli.

Ogólnie rzecz biorąc, FJ Labs nadal daje czadu. Zespół rozrósł się do 34 osób. Dodaliśmy dwóch analityków w ramach inauguracyjnej dwuletniej klasy analityków i doświadczonego dyrektora finansowego, Ariela Lebowitsa, który był moim dyrektorem finansowym w Zingy i OLX. Wdrożyliśmy 73 miliony dolarów. Dokonaliśmy 190 inwestycji w start-upy, 89 inwestycji po raz pierwszy i 101 inwestycji kontynuacyjnych. Kontynuowaliśmy również wdrażanie naszej strategii płynnych kryptowalut podczas zimy kryptowalutowej, inwestując w 30 płynnych spółek kryptowalutowych.

Po raz pierwszy liczba inwestycji kontynuacyjnych przekroczyła liczbę nowych inwestycji. Jest to wzrost w porównaniu z historyczną średnią wynoszącą 35% inwestycji będących kontynuacją. Rosnące portfolio odpowiada za część tego wzrostu, ponieważ widzimy więcej możliwości wspierania naszych obecnych założycieli. Otoczenie makroekonomiczne również odegrało rolę, ponieważ wiele spółek portfelowych zdecydowało się na podniesienie rund rozszerzających, aby wzmocnić pas startowy, wzrost i ekonomikę jednostek, aby przetrwać ten trudny czas. Pomimo sytuacji makro, udało nam się z powodzeniem wyjść z kilku naszych pozycji, w tym ze sprzedaży wtórnej Yassir oraz przejęcia AdoreMe przez Victoria’s Secret.

Odkąd Jose i ja zaczęliśmy inwestować w anioły 25 lat temu, zainwestowaliśmy w 1098 unikalnych firm, mieliśmy 365 wyjść (w tym częściowe wyjścia), a obecnie mamy 839 aktywnych inwestycji w unikalne firmy. Zrealizowaliśmy zwroty na poziomie 37% IRR i średnią wielokrotność 3,7x. W sumie wdrożyliśmy 603 mln USD, z czego 178 mln USD pochodziło ode mnie i Jose.

Oprócz przeprojektowania dużych sekcji tego bloga, w 2023 roku napisałem całkiem sporo. Moje najlepsze artykuły to:

• Czas jest wszystkim
• Wartość ignorancji
• Aktualizacja makroekonomiczna: Pozostaję znacznie bardziej niedźwiedzi niż konsensus!

Byłem mniej płodny w Playing with Unicorns, ponieważ przez większą część roku nie miałem sprzętu do streamowania. Odbyłem jednak fascynującą rozmowę z moim dobrym przyjacielem Kevinem Ryanem. Fafa wystąpiła również gościnnie w moim odcinku Ask Me Anything w lutym, który został bardzo dobrze przyjęty.

Zamiast tego pojawiłem się w innych podcastach, w szczególności szczegółowo opisując zawiłości budowania funduszu na 1947 Rise i omawiając wszystko i wszystko (podróże przygodowe, podejmowanie ryzyka, duchowość, startupy i wiele innych) z moim dobrym przyjacielem Robinem Haakiem.

Jak zwykle byłem bardzo płodnym czytelnikiem. Moje ulubione książki to:

• Endurance: Shackleton’s Incredible Voyage (którą przeczytałem będąc na Antarktydzie!).
• Przeżyć: Nauka i sztuka długowieczności
• Jutro, jutro i jutro: Powieść
• Nightfall i inne opowiadania Isaaca Asimova

Moją guilty pleasure roku był Starter Villain autorstwa Johna Scalziego.

Większość moich osobistych przewidywań na 2023 rok się sprawdziła. Mam Angel. Uwielbiałem Antarktydę. Zabrałem mamę na Burning Man. Zacząłem foliować skrzydła. Fafa i ja przeżyliśmy niezliczoną ilość zabawnych przygód. Pod koniec roku zorganizowaliśmy huczną imprezę Grindaverse.

Moje prognozy makroekonomiczne okazały się zbyt niedźwiedzie. Pomimo najszybszego wzrostu stóp procentowych od 30 lat i pełnej recesji w sektorze technologicznym, cała gospodarka radziła sobie dobrze z silnym wzrostem płac, niskim bezrobociem i spadającą inflacją. Pozostaję bardziej niedźwiedzi niż konsensus:

• Nieruchomości komercyjne zmierzają w kierunku poważnego kryzysu.
• Kryzys na rynku nieruchomości komercyjnych pogłębi kryzys bankowy.
• Zadłużenie konsumentów jest rekordowo wysokie.
• Refinansowanie zadłużenia przedsiębiorstw będzie kosztowne i trudne.
• Wskaźnik PMI jest poniżej 50.
• Krzywa dochodowości jest odwrócona.
• Ludzie w końcu pogodzili się z faktem, że stopy procentowe będą wyższe przez dłuższy czas.
• Zawirowania polityczne i geopolityczne nie słabną.

Jednak postrzegam świat w kategoriach probabilistycznych, a prawdopodobieństwo recesji jest obecnie niższe niż rok temu (choć nadal przypisuję jej 40% prawdopodobieństwa, a nie 5%, które wydaje się konsensusem). Ponieważ inflacja jest coraz bardziej pod kontrolą, Fed powinien zacząć obniżać stopy procentowe w drugiej połowie roku. Być może czeka nas jeszcze miękkie lądowanie, co udało się tylko raz w ciągu ostatnich 60 lat.

W dłuższej perspektywie zbliża się kryzys dolara, biorąc pod uwagę nasze niezrównoważone deficyty rządowe i rosnące zadłużenie w stosunku do PKB, ale podejrzewam, że dzień rozliczenia dla Stanów Zjednoczonych nastąpi za ponad 5 lat, a wcześniej nastąpi kryzys innych walut fiducjarnych.

Jest wiele powodów do optymizmu. Wciąż znajdujemy się na początku rewolucji technologicznej z minimalną penetracją technologii w większości łańcuchów dostaw B2B i w administracji. Obserwujemy ciągły postęp w dziedzinie sztucznej inteligencji, baterii, przestrzeni kosmicznej, robotów i szczepionek. Przyjęcie energii słonecznej i samochodów elektrycznych trwa nieprzerwanie. Możliwe, że jesteśmy w przededniu deflacyjnej rewolucji produktywności opartej na technologii, która zmieni nasze życie na lepsze, jednocześnie pomagając nam sprostać wyzwaniom naszych czasów: nierówności szans i zmianom klimatycznym. Podejrzewam, że minie ponad 5 lat, zanim poprawa produktywności oparta na sztucznej inteligencji zostanie zauważona, ponieważ przyjęcie jej w dużych przedsiębiorstwach i rządach zajmie trochę czasu, ale mam nadzieję, że tak się stanie.

Osobiście jestem podekscytowany rokiem 2024. Moja córka Amélie, nazwana na cześć babci mojej mamy, powinna dołączyć do stale powiększającego się Grindaverse w lutym. Będzie pierwszą wnuczką moich rodziców i nie mogę się doczekać, kiedy ją poznam. Nie mogę się doczekać kolejnych szalonych przygód z François i Angel. Wciąż mam nadzieję przekonać François do jazdy na plecach podczas kitesurfingu. W sierpniu przyszłego roku kończę 50 lat i nie mogę się doczekać świętowania z przyjaciółmi i rodziną w Turks & Caicos. Rok zakończy się naszym typowym spotkaniem rodzinnym w Turks & Caicos na Boże Narodzenie, ale dla odmiany udam się do Revelstoke na śnieżny Nowy Rok w bardziej kameralnym otoczeniu.

Szczęśliwego Nowego Roku!