Jestem pobłogosławiony niesamowitą rodziną, która składa się zarówno z rodziny, którą mam, jak i rodziny, którą wybrałem (niesamowici przyjaciele, którzy równie dobrze mogą być rodziną). Jesteśmy Grindaverse i mam zaszczyt być jednym z jego członków. Spędzamy czas wspierając się nawzajem i współtworząc niesamowite wspomnienia i doświadczenia pełne śmiechu, radości i bezwarunkowej miłości.

W 2022 r. wciąż podkreślano znaczenie tej rodziny i nie brano jej za coś oczywistego. Od marca do czerwca tymczasowo zawiesiłem swoje życie i przeniosłem się do Nicei, aby pomóc mojemu ojcu w przygotowaniach i leczeniu raka. Z radością informuję, że dzięki jego odporności, kochającej rodzinie, aniołom stróżom i cudom immunoterapii, w pełni wyzdrowiał.

Ogólne problemy zdrowotne, małe i duże, nękały członków mojej rodziny. To było dobre przypomnienie, aby być obecnym i spędzać z nimi czas. Cieszę się również, że wszyscy mają się lepiej. Skorzystałem z dłuższego pobytu w moim rodzinnym mieście w Nicei, po raz pierwszy od lat, aby spędzić czas z przyjaciółmi i rodziną w regionie.

W tym czasie mój brat Olivier i ja trenowaliśmy przez dwa tygodnie w Akademii Tenisowej Mouratoglou w Sophia Antipolis, co było świetną zabawą, wyzwaniem i wspaniałym czasem braterskiej więzi. Graliśmy też w kilku turniejach padla i nawet jeden wygraliśmy. Świetnie się też bawiliśmy, grając razem i kończąc Elden Ring.

Miałem również okazję nawiązać więź z rodziną Kevina Ryana w Prowansji. Był to jeden z najważniejszych momentów mojego roku i niesamowicie potrzebny moment wytchnienia od radzenia sobie z problemami zdrowotnymi mojej rodziny. Jestem niezmiernie wdzięczny, że zostałem tak miło przyjęty przez jego rodzinę.

Przed moim pobytem we Francji rok zaczął się niesamowicie dobrze. Właśnie kupiłem domek w Revelstoke przez FaceTime, jak wyjaśniłem w 2021: Best Year Ever!, spędziłem tam pierwsze dwa miesiące roku. Gościłem niezliczoną liczbę znajomych narciarzy, jeździłem na nartach jak szalony, a nawet organizowałem tam dwa razy w roku burzę mózgów FJ Labs.

Następnie udałem się do Norwegii, aby trenować do nadchodzącej wyprawy polarnej na Antarktydę w styczniu 2023 roku. Kevin Ryan zaprosił mnie, abym dołączył do niego w sponsorowaniu INSPIRE 22, ekspedycji badawczej spędzającej ponad 50 dni na lodzie od brzegu do bieguna, wędrującej 1100 km od Hercules Inlet do bieguna południowego. Badają oni wpływ płci i diety w ekstremalnych warunkach. Jako sponsorzy możemy dołączyć na ostatnie 10 dni podróży.

Udałem się do Finse w Norwegii, aby trenować. Muszę przyznać, że nie przypominało to niczego, co robiłem wcześniej. Chociaż odbyłem wiele treningów przetrwania w tropikalnych klimatach, radzenie sobie z zimnem przyniosło zupełnie nowy element. Musiałem kupić niewyobrażalną ilość specjalistycznego sprzętu. Następnie musiałem nauczyć się go używać:

• Spakowałem sanki z namiotem, śpiworem, jedzeniem, zbiornikami z propanem do roztapiania śniegu na wodę i całym ekwipunkiem.
• Wyciąganie 130-kilogramowego bloczka za pomocą specjalnych nart z półpłytami.
• Złożenie namiotu pod wiatr z założonymi rękawiczkami w warunkach -30.
• Roztop śnieg, aby uzyskać wodę pitną i gotować nawodnione posiłki.
• Ogólnie rzecz biorąc, radzenie sobie z zimnem i śniegiem w bardzo nieznanym środowisku.

Podczas pobytu w tym regionie postanowiłem przeskoczyć do Szwecji, aby pojeździć na nartach helikopterowych w Niekhu. Po drodze spędziłem noc w lodowym hotelu w Kirunie. François uwielbiał oba doświadczenia i był bardzo stronniczy w jeździe na nartach helikopterem, gruchając i śpiewając im szybciej jechałem. Wyrażał niezadowolenie tylko wtedy, gdy zwalniałem lub zatrzymywałem się.

Nigdy nie spędzałem zbyt wiele czasu w górach latem. Biorąc pod uwagę, że byłem już we Francji, postanowiłem sprawdzić wspaniałe góry Saint Moritz i wybrać się na kanioning w Gorges du Verdon. Następnie udałem się do Revelstoke, aby zobaczyć, co myślę o tym miejscu latem. Bardzo mi się podobało i zamierzam tam wracać co roku w sierpniu. Była to miesięczna przygoda z intensywną jazdą na rowerze górskim, pieszymi wędrówkami, wiosłowaniem na stojąco i quadami w przepięknej scenerii. Czułem się jak na bootcampie, ale świetnie się bawiłem.

Byłem podekscytowany, że Burning Man powrócił w 2022 roku po dwuletniej przerwie. Ten rok był dla mnie wyjątkowy, ponieważ pojechałem z moim bratem Olivierem, dla którego był to pierwszy raz. Uwielbiałem pokazywać mu liny, wędrować po sztuce i ogólnie dalej się z nim kontaktować.

We wrześniu w końcu wprowadziłem się z powrotem do mojego mieszkania w Nowym Jorku po latach renowacji z powodu szkód spowodowanych przez wodę. Cieszę się, że mam to już za sobą i w końcu jestem w domu. Mieszkanie to jest naprawdę jak dom i odgrywa znaczącą rolę w mojej równowadze między pracą a życiem prywatnym, pozwalając mi zrównoważyć intensywne życie intelektualne, społeczne, zawodowe i artystyczne w Nowym Jorku z bardziej sportowym i duchowym życiem w Turks & Caicos i Revelstoke. To była absolutna przyjemność móc ponownie organizować salony intelektualne i mieć przywilej goszczenia niesamowitych ludzi, takich jak Daniel Kahneman, Joe Stiglitz i Nicholas Thompson. Ku mojej wielkiej radości, padel w końcu dotarł do Nowego Jorku. Spędziłem niezliczone godziny w Padel Haus, który jest dogodnie zlokalizowany 12 minut od mojego miejsca zamieszkania.

Wróciłem do Turks na listopad i grudzień, dołączając do super zabawnej rotacyjnej obsady postaci, aby latać, grać w padla, tenisa i ogólnie być wesołym. Grindaverse zaczęli przybywać 10 grudnia z moimi rodzicami, wujkiem, średnim bratem Chrisem i kuzynami, zanim dołączyli do nich inni członkowie rodziny z dziećmi 16 grudnia. Mimo że robimy to już trzeci rok, ten rok był wyjątkowy. Rzadko zdarza się, że przy 30 osobach nie ma dramatu, a zamiast tego wdzięczność i miłość. Widząc wszystkich zdrowych i szczęśliwych, miałem nadzieję, że w przyszłym roku uda się to jeszcze większej liczbie członków Grindaverse!

Nie mogę napisać posta na blogu o znaczeniu rodziny, nie wspominając o tym, jak niesamowicie było mieć François w moim życiu i obserwować, jak dorasta. Zakładałam, że nie będę cieszyć się pierwszymi dwoma latami jego życia, ponieważ nie będzie zbyt interaktywny. Nic bardziej mylnego. Uwielbiam każdą minutę: patrzeć, jak uczy się raczkować, stawiać pierwsze kroki, biegać jak szalony, uczyć się nowych słów i pojęć w niesamowitym tempie. Jest również niezwykle komunikatywny i ekspresyjny, więc bardzo łatwo jest zrozumieć, czego dokładnie chce. Mogę spędzać z nim godziny, tocząc między nami samochód lub obserwując, jak się bawi. Przypuszczam, że pomaga mi również to, że wygrałem na loterii dziecko. Jest niesamowicie ugodowy, nigdy nie płacze, przesypia całą noc i wydaje się być zawsze szczęśliwy.

Zawodowo, rok 2022 nadal był niezwykle pracowity. Trafnie zauważyliśmy, że w 2021 r. nadmuchiwała się bańka i spędziliśmy większość tego roku na poszukiwaniu okazji do wyjścia z inwestycji. W 2022 r., gdy wszyscy inni się wycofywali, zdecydowaliśmy się być kontrarianami i agresywnie inwestować.

Ogólnie rzecz biorąc, FJ Labs nadal daje czadu. Rok 2022 był naszym najbardziej płodnym rokiem w historii. Zespół rozrósł się do 32 osób, dodając kluczowe role, takie jak dyrektor ds. relacji inwestorskich i dyrektor ds. portfela. Wdrożyliśmy 100 milionów dolarów. Dokonaliśmy 308 inwestycji, 182 po raz pierwszy i 126 kolejnych. Przeprowadziliśmy 33 wyjścia z inwestycji, z czego 16 zakończyło się sukcesem, w tym wtórna sprzedaż Animoca i Clearco oraz przejęcia TCGPlayer przez eBay, Viajanet przez Despegar i AdoreMe przez Victoria’s Secret. AdoreMe była dla nas wyjątkowa, ponieważ była to pierwsza firma, którą formalnie inkubowaliśmy i była genezą naszego programu EIR (Entrepreneur in Residence).

Odkąd Jose i ja zaczęliśmy inwestować w anioły 24 lata temu, zainwestowaliśmy w 989 unikalnych firm, mieliśmy 266 wyjść (w tym częściowe wyjścia), a obecnie mamy 749 aktywnych inwestycji w unikalne firmy. Zrealizowaliśmy zwroty na poziomie 39% IRR i średnią wielokrotność 4,0x. W sumie wdrożyliśmy 530 mln USD, z czego 173 mln USD pochodziło ode mnie i Jose.

Często czułem inspirację do pisania w 2022 roku. Skupiłem się na kwestiach makroekonomicznych, ponieważ weszliśmy w okres, w którym makro przeważyło nad mikro. Napisałem również, dlaczego robię wiele rzeczy, które robię. Moje najlepsze artykuły to:

• Wielkie Nieznane
• Dlaczego
• Cel FJ Labs
• Nadchodzi zima

Byłem mniej płodny w Playing with Unicorns, ponieważ nie miałem swojego sprzętu do streamowania, gdy byłem we Francji i opiekowałem się moim tatą. Uwielbiałem jednak zagłębiać się w indyjski ekosystem fintech. Odbyłem również fascynującą rozmowę z moim przyjacielem Oskarem Hartmannem.

Jak zwykle byłem bardzo płodnym czytelnikiem. Moje ulubione książki to:

• Bohater dwóch światów: markiz de Lafayette w epoce rewolucji
• Król, Wojownik, Mag, Kochanek: Odkrywanie na nowo archetypów dojrzałego mężczyzny

Moją guilty pleasure roku był serial science-fiction Backyard Starship.

Moje prognozy na rok 2022 były trafione lub chybione. Prawidłowo przewidziałem, że wyceny technologii na późnym etapie zostaną skorygowane i że bańka w dziedzinie sztuki NFT pęknie. Myślałem, że kryptowaluty będą narażone na amerykańskie środowisko makroekonomiczne i wstrząsy endogeniczne, ale martwiłem się raczej o Tether niż Terra i FTX.

Zdyskontowałem również prawdopodobieństwo wojny na Ukrainie. Napisałem, że „wypadek z Chinami nad Tajwanem lub Rosją nad Ukrainą, choć mało prawdopodobny, pozostaje możliwością”, ale nie sądziłem, że do niego dojdzie.

Pod koniec 2021 r. zastanawiałem się, czy fakt, że konsensus był niedźwiedzi, oznaczał, że w rzeczywistości nie będziemy w stanie kontrolować inflacji przy jednoczesnym utrzymaniu niskiego bezrobocia. W ciągu roku dokonałem jednak twardego zwrotu i doszedłem do wniosku, że konsensus nie był wystarczająco niedźwiedzi. Jak podkreśliłem w Winter is Coming, istnieje obecnie dziewięć czynników, które napędzają moją niedźwiedzią postawę:

1. Stopy procentowe mogą być wyższe niż oczekiwano przez dłuższy czas.
2. Silny dolar powoduje kryzys zadłużenia państwowego na rynkach wschodzących.
3. Wysokie ceny gazu ziemnego spowodują recesję w Niemczech.
4. Zbliża się nowy kryzys euro.
5. Na horyzoncie widać kryzys bankowy.
6. Ceny nieruchomości wkrótce spadną.
7. Trwający konflikt na Ukrainie i w Rosji utrzyma wysokie ceny zboża, gazu i ropy.
8. Chiny nie są już siłą napędową wzrostu gospodarczego i dezinflacji.
9. Istnieje strukturalnie wyższe ryzyko geopolityczne

Każdy z tych dziewięciu czynników wystarczyłby do wywołania globalnej recesji. To, co mnie martwi, to fakt, że wszystkie one mają miejsce i rozgrywają się jednocześnie, co sugeruje, że może nas czekać powtórka z Wielkiej Recesji z lat 2007-2008.

Ogólnie rzecz biorąc, jestem najbardziej optymistyczną osobą w pokoju i nie byłem tak niedźwiedzi od 2006 roku. Nadal myślę w kategoriach probabilistycznych, ale teraz uważam, że prawdopodobieństwo poważnej recesji przewyższa prawdopodobieństwo łagodnej recesji, co z kolei przewyższa wszelkie optymistyczne wyniki.

Dla uzupełnienia warto wspomnieć o rzeczach, które skłoniłyby mnie do ponownej oceny mojego prawdopodobieństwa w kierunku bardziej optymistycznych wyników. Gdyby konflikt między Ukrainą a Rosją dobiegł końca, a inflacja została opanowana, stałbym się znacznie bardziej optymistyczny.

Jestem również bardzo niedźwiedzi na kryptowalutach w perspektywie krótkoterminowej. Podczas gdy rok 2022 był annus horribilis, kilka mieczy Damoklesa wciąż wisi nad kryptowalutami:

• Potencjalne bankructwo Genesis i jego konsekwencje dla DCG i GBTC.
• Rentowność Binance pod względem regulacyjnym lub ekonomicznym.
• Ciągłe obawy dotyczące Tether.

Pozostajemy bardzo optymistycznie nastawieni do potencjału technologii blockchain, ale czekamy z boku na wyjaśnienie niektórych z powyższych kwestii i na ustabilizowanie się sytuacji makroekonomicznej przed bardziej agresywnym wejściem na rynek. Prawidłowo zamknęliśmy większość naszych pozycji między listopadem 2021 r. a styczniem 2022 r. i obecnie posiadamy 96% gotówki na naszej strategii kryptowalutowej. Podejrzewam, że ponownie wejdziemy na rynek, gdy niektóre z moich obaw się spełnią, stopy procentowe zaczną spadać i gdy zbliżymy się do kolejnego halvingu BTC w połowie 2024 roku.

Pomimo mojego ogólnego niedźwiedziego nastawienia do makroekonomii, jestem bardzo optymistycznie nastawiony do startupów na wczesnym etapie rozwoju. Wyceny są rozsądne. Założyciele koncentrują się na ekonomii swoich jednostek. Ograniczają spalanie gotówki, aby nie musieć wchodzić na rynek przez co najmniej dwa lata. Startupy borykają się z niższymi kosztami pozyskiwania klientów i znacznie mniejszą konkurencją. Chociaż wyjścia z inwestycji będą opóźnione, a mnożniki niższe niż w ciągu ostatnich kilku lat, powinno to zostać zrekompensowane niższymi cenami wejścia i faktem, że zwycięzcy wygrają całą swoją kategorię.

Makro, które ma znaczenie dla tych startupów, to to za 6-8 lat, kiedy będą szukać wyjścia, a nie obecne środowisko. Na razie liczy się tylko to, by zebrać wystarczającą ilość gotówki i rozwinąć się na tyle, by móc przeprowadzić kolejną zbiórkę funduszy.

Opłaca się być przekornym i inwestować, gdy wszyscy inni się wycofują. Najlepsze inwestycje w startupy ostatniej dekady miały miejsce w latach 2008-2011 (Uber, Airbnb, Whatsapp, Instagram) i podejrzewam, że najciekawsze inwestycje w 2020 roku będą miały miejsce w latach 2022-2024.

Co więcej, wciąż jesteśmy na początku rewolucji technologicznej. Jestem podekscytowany faktem, że jesteśmy w stanie wykorzystać deflacyjną moc technologii w kategoriach dotychczas nietkniętych rewolucją technologiczną: B2B, edukacja, opieka zdrowotna i usługi publiczne, jednocześnie czyniąc odnawialne źródła energii tańszymi i opłacalnymi, aby zaradzić kryzysowi klimatycznemu.

Jestem niezmiernie wdzięczny za ten rok. Jestem niezmiernie szczęśliwy, że każdy z członków mojej rodziny wyzdrowiał, a ja wciąż mogłem przeżywać niesamowite przygody, wykonywać znaczącą pracę i mogłem zebrać Grindaverse na święta.

Nie mogę się doczekać 2023 roku. Rok powinien rozpocząć się z hukiem, ponieważ wyruszę na wyprawę na biegun południowy, która będzie wymagała całkowitego odcięcia się od świata na dwa tygodnie, czego nigdy w życiu nie robiłem. Oczekuję, że będzie to wyzwanie fizyczne, duchowe przebudzenie i zarówno niesamowity czas sam na sam z moimi myślami, jak i doświadczenie łączące z moimi kolegami z drużyny. Poza tym planuję zabrać moją mamę na Burning Man, który jestem przekonany, że jej się spodoba. Muszę tylko zbudować odpowiedni samochód artystyczny, by ją wozić. Nie mogę się też doczekać kolejnych szalonych przygód z François. Obecnie planuję znaleźć sposób na przymocowanie go do moich pleców podczas kitesurfingu, co z pewnością przerazi jego babcię. Poza tym planuję nauczyć się wingfoila. Mam również nadzieję, że Grindaverse powiększy się o co najmniej jednego nowego członka, ponieważ mam nadzieję, że wiosną 2023 roku w końcu powitam w rodzinie Angel, białego owczarka niemieckiego.

Rok powinien zakończyć się kolejnym spotkaniem rodzinnym. Tym razem mój pobyt w Turcji nie zostanie skrócony przez polarną przygodę. Zatrzymuję Tritona do stycznia, co powinno pozwolić większej liczbie członków rodziny z dziećmi na podróż z Europy. Z niecierpliwością czekam na opowiedzenie im filmu o historii rodziny. Olivier i ja zamówiliśmy film jako prezent dla rodziny. Film będzie przedstawiał naszych wybitnych przodków, a także będzie listem miłosnym do naszych rodziców, brata Christophera i całej rodziny. To uczczenie ich wkładu i sposób na wyrażenie naszej wdzięczności za rolę, jaką odegrali, pomagając nam stać się mężczyznami, którymi się staliśmy.

Życzymy fantastycznego 2023 roku. Szczęśliwego Nowego Roku!