Na het overlijden van mijn geliefde Rottweiler Bagheera, duurde het lang voordat ik klaar was voor een andere hond. Tijdens dezelfde Ayahuasca ceremonie waarbij mijn oma Françoise me overtuigde om kinderen te krijgen, kreeg ik bezoek van twee witte Duitse herders. Ik was gefascineerd door de witte wolf Ghost van John Snow, maar wist niet dat het ras bestond. Vanaf dat moment wist ik dat ik er een moest hebben. Mijn goede vriendin Amanda hielp me bij het zoeken naar de beste fokkers. Na zorgvuldige overweging, waaronder het interviewen van veel eigenaren, koos ik voor Breahead White Shepherds.

Wat volgde was jaren van ongeduldig wachten op de geboorte van mijn puppy. In 2023 stonden de sterren op één lijn en werd ze op 13 juni geboren. Ik heb haar op 5 augustus opgehaald, het beste verjaardagscadeau ooit! Ze paste meteen bij Fafa en de Grindaverse en sindsdien is het een geweldig liefdesverhaal. Trouwens, het is schokkend hoe snel ze groeit!

Voor de rest was het een avontuurlijk jaar. Het jaar begon met een knal toen ik de eerste twee weken op Antarctica doorbracht om naar de Zuidpool te skiën. Het was beduidend moeilijker dan ik ooit had verwacht en het moeilijkste avontuur dat ik ooit had meegemaakt. Ik moest 8 uur per dag een slee van 100 pond trekken op 10.000 voet hoogte bij een temperatuur van -30 graden en een gevoelstemperatuur van -50 graden, naast het dagelijks opzetten en inpakken van het kamp.

Ik kwam uit deze ervaring met een overweldigend gevoel van dankbaarheid. Ik voelde een immense dankbaarheid voor de ontkoppeling die ik tijdens deze twee weken had ervaren. Ik was dankbaar dat ik zo’n unieke ervaring in zo’n uniek landschap mocht meemaken. Ik voelde de meeste dankbaarheid naar mijn familie en mijn uitgebreide familie in de Grindaverse voor het verdragen van mij en het steunen van mij op al mijn gekke avonturen.

Daarna ging ik naar Turkije om te ontdooien en gastheer te zijn voor de tweejaarlijkse retraite van FJ Labs. Ik was meer dan 20 kilo afgevallen tijdens de expeditie en was dankbaar om weer herenigd te zijn met alle buitengewone luxe die we in de^21e eeuw als vanzelfsprekend beschouwen: elektriciteit, toiletten, stromend water, douches en heerlijke verse maaltijden!

Daarna ging ik op winteravontuur in Revelstoke. Fafa vond het heerlijk om met de gondel en het tovertapijt te rijden en ik hield van backcountry skiën in het weekend.

Zoals gewoonlijk bracht ik eind juni en begin juli door in Nice om mijn familie te bezoeken. Ik heb tijd doorgebracht in Saint-Paul de Vence, Auron en Saint-Tropez om mijn ouders, tante en oom, broer en neefje te bezoeken. Ik had ook de gelegenheid om een leuk Frans Founders-evenement te organiseren in de villa die ik had gehuurd in Villefranche.

Daarna vertrok ik naar Revelstoke voor zomerse avonturen in de bergen met veel wandelen, mountainbiken en standup paddle boarding. Deze zomer was nog specialer omdat ik een padelbaan en een op afstand bestuurbare racebaan op mijn land bouwde, wat tot oneindig veel plezier leidde.

Daarna maakte ik mijn jaarlijkse pelgrimstocht naar Burning Man. Ik beleefde het in drie verschillende delen. In de eerste verkende ik met mijn 77-jarige moeder. We hadden een hechte band en kletsten urenlang. Het heeft veel moeite gekost om haar daar te krijgen en het was echt een voorrecht om de brandwond met haar te mogen ervaren. Ze vond het absoluut geweldig. In de tweede kwam ik in contact met een aantal van mijn beste vrienden, waaronder mijn beste vriend van 35 jaar. In de derde zag ik hoe de gemeenschap in actie kwam en elkaar hielp. De kernprincipes van radicale zelfredzaamheid en gifting waren te zien toen iedereen elkaar hielp met de regen en de modder. Het was het letterlijke tegenovergestelde van Lord of the Flies en leidde tot rustigere, intiemere momenten met vrienden die net zo betekenisvol waren, zo niet betekenisvoller dan een gewone brandwond zou zijn geweest. Met andere woorden, het was een van de beste verbrandingen ooit.

Het was geweldig om Fafa het afgelopen jaar zo te zien opgroeien. Hij lijkt precies op mij op dezelfde leeftijd met hetzelfde griezelige vermogen om ergens op te focussen. Hij spreekt duidelijk Frans en Engels. Zoals altijd is hij dol op treinen, vliegtuigen en auto’s en we spelen heel graag samen. Hij begon met het 2-programma op The Ecole, de perfecte school voor ons met de strengheid van het Franse schoolsysteem in combinatie met de teambuilding, het spreken in het openbaar en de creativiteit van het Amerikaanse systeem.

In de herfst ging ik ook voor het eerst naar Venetië. Daarna ging ik naar het ^60e verjaardagsfeest van mijn goede vriend Kevin Ryan op Ibiza, voordat ik terugkwam voor een episch Halloweenfeest in New York, verkleed als Hugh Hefner.

Daarna ging ik naar Turkije voor de eindejaarsvakantie, zoals traditie is geworden in de familie. Ik ben eindelijk begonnen met vleugelfolie. Ik ben ook dankbaar dat mijn broer Olivier een fitness- en tenniscoach had meegenomen, waardoor de vakantie een Fabrice bootcamp werd. We oefenden gemiddeld 207 minuten per dag, met een piek van 333 minuten op een dag, waardoor mijn conditie en mobiliteit op de padelbaan drastisch verbeterden.

Dit jaar hadden we de grootste Grindaverse reünie ooit met 50 deelnemers voor Nieuwjaar. Ik heb zelfs een paar geweldige neven en nichten ontmoet die ik nog nooit eerder had ontmoet. Ik ben blij dat mijn broer Christopher een deel van het bezoek kon bijwonen. Mijn broer Olivier en ik maakten van de gelegenheid gebruik om een film af te spelen over de familiegeschiedenis met onze opmerkelijke voorouders die we hadden laten maken. Het was een prachtige liefdesbrief aan onze ouders en aan de hele familie. Het vierde hun bijdragen en stelde ons in staat om onze dankbaarheid uit te drukken voor de rol die zij hebben gespeeld om ons te brengen waar we nu zijn. We staan op de schouders van reuzen.

Professioneel gezien bleef 2023 buitengewoon druk. FJ Labs sloot in maart zijn derde fonds van 290 miljoen dollar. We noemden de zeepbel in 2021 correct en stelden mensen voor om dan te vertrekken. We bleven tegendraads in 2023. We besloten om agressief te investeren toen alle anderen zich terugtrokken, waarbij we ons concentreerden op bedrijven met weinig activa die minstens twee jaar aan contanten opbrachten.

We denken dat dit de beste tijd is om te investeren. Waarderingen zijn redelijker. Oprichters richten zich op de verbranding van contant geld en de economische aspecten van eenheden. Er is veel minder concurrentie. Op dezelfde manier als de interessantste bedrijven van de jaren 2010 werden gebouwd of volwassen werden in de periode 2008-2012 (Uber, Airbnb, Twilio, Instagram, WhatsApp), vermoed ik dat de interessantste bedrijven van de jaren 2020 uit de periode 2022-2024 zullen komen.

We richten ons vooral op B2B-marktplaatsen en de digitalisering van B2B-toevoerketens en vermijden de AI-bubbel. Ik zal onze huidige investeringsthese in detail beschrijven in een volgende blogpost, maar je kunt het ook horen in de keynote die ik gaf over de staat van ondernemerschap op de Trans-Atlantisch leiderschapsforum bij Goldman Sachs in het najaar en in de masterclasses die ik respectievelijk gaf met Alles Marktplaatsen en Netwerk van oprichters.

Over het algemeen bleef FJ Labs rocken. Het team groeide uit tot 34 mensen. We voegden twee analisten toe als onderdeel van een inaugurele analistenklas van twee jaar en de doorgewinterde CFO, Ariel Lebowits, wat mijn CFO was geweest bij Zingy en OLX. We hebben 73 miljoen dollar ingezet. We hebben 190 startinvesteringen gedaan, 89 eerste investeringen en 101 vervolginvesteringen. We hebben onze liquide cryptostrategie ook verder ingezet tijdens de cryptowinter door te investeren in 30 liquide cryptobedrijven.

Voor het eerst was het aantal vervolginvesteringen groter dan het aantal nieuwe investeringen. Dit is een stijging ten opzichte van het historische gemiddelde van 35% van de investeringen als opvolging. De groeiende portefeuille is deels verantwoordelijk voor deze stijging, omdat we meer mogelijkheden zien om onze bestaande oprichters te ondersteunen. De macro-omstandigheden speelden ook een rol omdat veel bedrijven in hun portefeuille besloten om verlengingsrondes te doen om de start- en landingsbaan, de groei en de rendabiliteit van de eenheden te versterken om deze uitdagende tijd te doorstaan. Ondanks de macro hadden we het geluk om verschillende van onze posities succesvol af te stoten, waaronder de secundaire verkoop van Yassir en de overname van AdoreMe door Victoria’s Secret.

Sinds Jose en ik 25 jaar geleden begonnen met angel investing, investeerden we in 1098 unieke bedrijven, hadden we 365 exits (inclusief gedeeltelijke exits) en hebben we momenteel 839 actieve investeringen in unieke bedrijven. We hadden een gerealiseerd rendement van 37% IRR en een gemiddelde multiple van 3,7x. In totaal hebben we $ 603 miljoen ingezet, waarvan $ 178 miljoen door Jose en mij is opgebracht.

Naast het herontwerpen van grote delen van deze blog, heb ik ook veel geschreven in 2023. Mijn beste artikelen waren:

• Timing is alles
• De waarde van onwetendheid
• Macro-economische update: Ik blijf aanzienlijk bearish dan de consensus!

Ik was minder productief met Playing with Unicorns omdat ik grote delen van het jaar geen streamingapparatuur had. Ik had echter een fascinerend gesprek met mijn goede vriend Kevin Ryan. Fafa was ook te gast in mijn Ask Me Anything-aflevering in februari, die erg goed werd ontvangen.

In plaats daarvan verscheen ik op andere podcasts, met name over de fijne kneepjes van het bouwen van een fonds op 1947 Rise, en besprak ik van alles en nog wat (avontuurlijk reizen, risico’s nemen, spiritualiteit, startups en nog veel meer) met mijn goede vriend Robin Haak.

Zoals gewoonlijk was ik een zeer productieve lezer. Mijn favoriete boeken waren:

• Endurance: Shackleton’s Incredible Voyage (die ik las toen ik op Antarctica was!)
• Overleven: De wetenschap en kunst van het leven
• Morgen, en Morgen, en Morgen: Een roman
• Nightfall en andere verhalen van Isaac Asimov

Mijn guilty pleasure van het jaar was de Starter Villain van John Scalzi.

De meeste van mijn persoonlijke voorspellingen voor 2023 zijn uitgekomen. Ik heb Angel. Ik hield van Antarctica. Ik nam mijn moeder mee naar Burning Man. Ik begon met wing foiling. Fafa en ik hebben talloze leuke avonturen beleefd. We hadden een groot Grindaverse-feest aan het eind van het jaar.

Mijn macro-economische voorspellingen bleken overdreven bearish. Ondanks de snelste rentestijging in 30 jaar en een regelrechte recessie in de technologiesector, deed de economie het over het algemeen goed met sterke loonstijgingen, lage werkloosheid en afnemende inflatie. Ik blijf meer bearish dan consensus:

• Commercieel vastgoed stevent af op een grote crisis.
• De crisis in commercieel vastgoed zal de bankencrisis verergeren.
• De consumentenschuld is nog nooit zo hoog geweest.
• Herfinanciering van bedrijfsschulden zal duur en moeilijk zijn.
• De PMI is lager dan 50.
• De rentecurve is omgekeerd.
• Mensen komen eindelijk tot het inzicht dat de rente langer hoger zal zijn.
• De politieke en geopolitieke onrust neemt niet af.

Ik zie de wereld echter in probabilistische termen en de kans op een recessie is nu kleiner dan een jaar geleden (hoewel ik er nog steeds 40% kans aan toeschrijf, niet de 5% waarover consensus lijkt te bestaan). Nu de inflatie steeds meer onder controle komt, zou de Fed in de tweede helft van het jaar moeten beginnen met het verlagen van de rente. Misschien krijgen we toch nog een zachte landing, een prestatie die in de afgelopen 60 jaar slechts één keer is geleverd.

Op de lange termijn dreigt er een dollarcrisis, gezien onze onhoudbare overheidstekorten en toenemende schulden ten opzichte van het bbp, maar ik vermoed dat de dag van de afrekening voor de VS nog meer dan 5 jaar op zich laat wachten en dat er voor die tijd andere fiatvalutacrises zullen uitbreken.

Er is genoeg om optimistisch over te zijn. We staan nog aan het begin van de technologische revolutie met een minimale penetratie van technologie in de meeste B2B toeleveringsketens en bij de overheid. We zien voortdurende vooruitgang op het gebied van AI, batterijen, ruimte, robots en vaccins. Het gebruik van zonne-energie en elektrische auto’s gaat onverminderd door. We staan misschien wel aan de vooravond van een door technologie geleide deflatoire productiviteitsrevolutie die ons leven ten goede zal veranderen en ons zal helpen de uitdagingen van onze tijd aan te gaan: ongelijkheid van kansen en klimaatverandering. Ik vermoed dat het meer dan 5 jaar zal duren voordat AI-gedreven productiviteitsverbeteringen worden opgemerkt, omdat het een tijdje zal duren voordat het wordt overgenomen door grote ondernemingen en de overheid, maar ik heb goede hoop dat het zal gebeuren.

Persoonlijk ben ik enthousiast over 2024. Mijn dochter Amélie, vernoemd naar de oma van mijn moeder, zou zich in februari bij de steeds groter wordende Grindaverse moeten voegen. Ze wordt de eerste kleindochter van mijn ouders en ik kan niet wachten om haar te ontmoeten. Ik kijk uit naar nog meer gekke avonturen met François en Angel. Ik hoop François nog steeds over te halen om op mijn rug te rijden terwijl ik kitesurf. Volgend jaar augustus word ik 50 en ik kijk ernaar uit om dat met al mijn vrienden en familie te vieren in Turks & Caicos. Het jaar wordt afgesloten met onze typische familiebijeenkomst in Turks- & Caicos voor Kerstmis, maar voor de verandering ga ik naar Revelstoke voor een besneeuwd nieuwjaar in een intiemere omgeving.

Gelukkig Nieuwjaar!