2022: परिवार का महत्व

मुझे एक अद्भुत परिवार का सौभाग्य प्राप्त है, जिसमें मेरा परिवार और मेरा चुना हुआ परिवार (अद्भुत मित्र जो शायद परिवार ही हों) दोनों शामिल हैं। हम ग्रिन्डावर्स हैं और मुझे इसका सदस्य होने का सौभाग्य प्राप्त है। हम अपना समय एक-दूसरे का समर्थन करने और हंसी, खुशी और बिना शर्त प्यार से भरी अद्भुत यादें और अनुभवों का सह-निर्माण करने में बिताते हैं।

2022 इस परिवार के महत्व को पुष्ट करता रहा और इसे हल्के में न लेने की बात कहता रहा। मैंने मार्च से जून तक अपने जीवन को अस्थायी रूप से रोक दिया और अपने पिता को कैंसर के उपचार की तैयारी और उससे निपटने में मदद करने के लिए नीस चली गई। मुझे यह बताते हुए खुशी हो रही है कि उनकी दृढ़ता, प्रेमपूर्ण परिवार, संरक्षक देवदूतों और इम्यूनोथेरेपी के चमत्कारों की बदौलत, वे पूरी तरह से ठीक हो गए।

मेरे परिवार के सदस्यों को छोटी-बड़ी सामान्य स्वास्थ्य समस्याएं परेशान करती रहीं। यह उनके साथ उपस्थित रहने और उनके साथ समय बिताने का एक अच्छा अनुस्मारक था। मुझे यह बताते हुए भी खुशी हो रही है कि वे सभी बेहतर काम कर रहे हैं। मैंने अपने गृहनगर नीस में बिताए गए विस्तारित समय का लाभ उठाया, जो कि वर्षों में पहली बार था, तथा इस क्षेत्र में अपने मित्रों और परिवार के साथ सार्थक समय बिताया।

वहां रहते हुए मैंने और मेरे भाई ओलिवियर ने सोफिया एंटिपोलिस में मौराटोग्लू टेनिस अकादमी में दो सप्ताह तक प्रशिक्षण लिया, जो मज़ेदार, चुनौतीपूर्ण और भाईचारे के रिश्ते को मजबूत करने वाला समय था। हमने कुछ पैडल टूर्नामेंटों में भी भाग लिया और एक में जीत भी हासिल की। हमने एल्डेन रिंग को एक साथ खेलने और पूरा करने में भी खूब आनंद लिया।

मुझे प्रोवेंस में केविन रयान के परिवार के साथ घुलने-मिलने का भी अवसर मिला। यह मेरे लिए वर्ष का सबसे महत्वपूर्ण क्षण था और यह मेरे परिवार की स्वास्थ्य समस्याओं से निपटने के बाद राहत पाने का एक अद्भुत क्षण था। मैं उनके परिवार द्वारा किये गए इस स्वागत के लिए बहुत आभारी हूँ।

फ्रांस में मेरे कार्यकाल से पहले, वर्ष की शुरुआत आश्चर्यजनक रूप से अच्छी रही। जैसा कि मैंने 2021: अब तक का सबसे अच्छा साल! में बताया था, फेसटाइम के माध्यम से रेवेलस्टोक में एक शैलेट खरीदने के बाद, मैंने साल के पहले दो महीने वहीं बिताए। मैंने वहां अनगिनत स्की मित्रों की मेजबानी की, पागलों की तरह हेली-स्कीइंग की, और यहां तक ​​कि एफजे लैब्स के द्वि-वार्षिक विचार-मंथन की भी मेजबानी की।

इसके बाद मैं अंटार्कटिका में अपने आगामी जनवरी 2023 के ध्रुवीय अभियान के लिए प्रशिक्षण लेने हेतु नॉर्वे चला गया। केविन रयान ने मुझे INSPIRE 22 को प्रायोजित करने के लिए अपने साथ शामिल होने के लिए आमंत्रित किया, जो एक शोध अभियान है जिसमें तट से ध्रुव तक बर्फ पर 50 से अधिक दिन बिताने हैं, तथा हरक्यूलिस इनलेट से दक्षिणी ध्रुव तक 1,100 किमी की पैदल यात्रा करनी है। वे चरम स्थितियों में लिंग और आहार के प्रभाव का अध्ययन कर रहे हैं। प्रायोजक के रूप में हम यात्रा के अंतिम 10 दिनों तक इसमें शामिल रहेंगे।

मैं प्रशिक्षण के लिए फिन्से, नॉर्वे चला गया। मुझे यह स्वीकार करना होगा कि यह मेरे द्वारा पहले किये गये किसी भी काम से भिन्न था। यद्यपि मैंने उष्णकटिबंधीय क्षेत्रों में जीवित रहने का बहुत प्रशिक्षण लिया है, लेकिन ठंड से निपटने का अनुभव इसमें एक बिल्कुल नया पहलू लेकर आया। मुझे बहुत अधिक मात्रा में विशेष उपकरण खरीदने पड़े। फिर मुझे इसका उपयोग करना सीखना पड़ा:

  • मैंने अपना पुल्क (स्लेज) अपने तम्बू, स्लीपिंग बैग, भोजन, पानी के लिए बर्फ पिघलाने हेतु प्रोपेन टैंक तथा अन्य सभी उपकरणों के साथ पैक कर लिया।
  • पुल ने कहा कि 130 पाउंड का पुलक विशेष स्की के साथ आधा खाल के साथ आता है।
  • -30 तापमान की स्थिति में दस्ताने पहनकर हवा की दिशा में तम्बू स्थापित करें।
  • पीने के पानी और पुनर्जलयुक्त भोजन पकाने के लिए बर्फ पिघलाएं।
  • सामान्यतः बहुत ही अपरिचित वातावरण में ठंड और बर्फ का सामना करना पड़ता है।

इस क्षेत्र में रहते हुए मैंने स्वीडन जाकर नीखु में हेली-स्कीइंग करने का निर्णय लिया। वहाँ जाते समय मैंने किरुना के बर्फ होटल में रात बिताई। फ्रांकोइस को दोनों अनुभव बहुत पसंद आए और वह हेली-स्कीइंग के प्रति बेहद आकर्षित था, मैं जितनी तेजी से आगे बढ़ता, वह उतनी ही तेजी से गाता और बोलता। उन्होंने केवल तभी नाराजगी व्यक्त की जब मैंने गति धीमी कर दी या रुक गई।

मैंने गर्मियों में पहाड़ों पर ज्यादा समय नहीं बिताया। चूंकि मैं पहले से ही फ्रांस में था, इसलिए मैंने सेंट मोरित्ज़ के खूबसूरत पहाड़ों को देखने और गॉर्जेस डू वेरडॉन में कैन्यनिंग करने का निर्णय लिया। इसके बाद मैं यह देखने के लिए रेवेलस्टोक चला गया कि गर्मियों में मैं वहां के बारे में क्या सोचता हूं। मुझे यह जगह बहुत पसंद आई और मैं हर अगस्त में यहां दोबारा जाने का इरादा रखता हूं। यह एक महीने तक चलने वाला बहु-खेल साहसिक कार्यक्रम था जिसमें भव्य वातावरण में माउंटेन बाइकिंग, हाइकिंग, स्टैंडअप पैडल बोर्डिंग और एटीवी का उपयोग किया गया। यह एक बूटकैंप जैसा लगा, लेकिन मुझे इसमें बहुत मजा आया।

मैं इस बात से उत्साहित था कि बर्निंग मैन दो साल के अंतराल के बाद 2022 में वापस आया। यह वर्ष मेरे लिए विशेष था क्योंकि मैं अपने भाई ओलिवियर के साथ वहां गयी थी, जिसके लिए यह पहली बार था। मुझे उसे कला के गुर सिखाना, कला के माध्यम से उसे समझाना और सामान्य रूप से उसके साथ जुड़ना अच्छा लगता था।

पानी से हुए नुकसान के कारण कई वर्षों तक मरम्मत कार्य के बाद मैं अंततः सितंबर में न्यूयॉर्क स्थित अपने अपार्टमेंट में वापस आ गया। मैं खुश हूं कि मैंने यह सब पीछे छोड़ दिया है और अंततः घर आ गया हूं। यह अपार्टमेंट वास्तव में घर जैसा लगता है और मेरे कार्य/जीवन संतुलन में एक सार्थक भूमिका निभाता है, जिससे मुझे न्यूयॉर्क के गहन बौद्धिक, सामाजिक, पेशेवर और कलात्मक जीवन के साथ-साथ टर्क्स और कैकोस और रेवेलस्टोक के अधिक एथलेटिक और आध्यात्मिक जीवन के बीच संतुलन बनाने में मदद मिलती है। एक बार फिर बौद्धिक सैलून की मेजबानी करने में सक्षम होना एक परम आनंद था और डैनियल काह्नमैन , जो स्टिग्लिट्ज़ और निकोलस थॉम्पसन जैसे अद्भुत लोगों की मेजबानी करने का सौभाग्य प्राप्त हुआ। मेरे लिए बड़ी खुशी की बात है कि पैडल अंततः न्यूयॉर्क पहुंच गया। मैंने पैडल हाउस में अनगिनत घंटे बिताए जो मेरे घर से 12 मिनट की दूरी पर स्थित है।

मैं नवम्बर और दिसम्बर के लिए टर्क्स लौट आया, जहां पतंग उड़ाने, पैडल खेलने, टेनिस खेलने और आम तौर पर मौज-मस्ती करने के लिए कुछ बेहद मजेदार किरदारों के साथ शामिल हुआ। ग्रिन्डावर्स का आगमन 10 दिसंबर को मेरे माता-पिता, चाचा, मझले भाई क्रिस और चचेरे भाइयों के साथ शुरू हुआ, तथा 16 दिसंबर से बच्चों के साथ परिवार के अन्य सदस्य भी इसमें शामिल हो गए। यद्यपि यह तीसरा वर्ष है जब हम ऐसा कर रहे हैं, फिर भी इस वर्ष यह विशेष अनुभव हुआ। यह बहुत दुर्लभ है कि 30 लोगों के साथ कोई नाटक न हो, बल्कि कृतज्ञता और प्रेम हो। सभी को स्वस्थ और खुश देखना मेरे लिए एक साल बन गया और मुझे उम्मीद है कि ग्रिंडावर्स के और भी अधिक सदस्य अगले साल इसमें शामिल होंगे!

मैं परिवार के महत्व पर एक ब्लॉग पोस्ट लिखे बिना यह उल्लेख नहीं कर सकता कि मेरे जीवन में फ्रांकोइस का होना और उसे बड़ा होते देखना कितना अद्भुत रहा है। मैंने मान लिया था कि मैं उसके जीवन के पहले दो वर्षों का आनंद नहीं ले पाऊँगी, क्योंकि वह बहुत अधिक बातचीत करने वाला नहीं होगा। सच से और दूर कुछ भी नहीं हो सकता। मैं इसके हर क्षण का आनंद ले रही हूं: उसे रेंगना सीखते हुए, अपने पहले कदम उठाते हुए, पागलों की तरह दौड़ते हुए, अविश्वसनीय गति से नए शब्द और अवधारणाएं सीखते हुए देखना, यह सब। वह अत्यंत संवादात्मक और अभिव्यंजक है और यह समझना बहुत आसान है कि वह क्या चाहता है। मैं उसके साथ घंटों समय बिता सकता हूं, बस हम दोनों के बीच कार घुमाते हुए या उसे खेलते हुए देखते हुए। मुझे लगता है कि इसमें यह भी मदद करता है कि मैंने बच्चे की लॉटरी जीत ली है। वह अविश्वसनीय रूप से मिलनसार है, कभी रोता नहीं, रात भर सोता है, और हमेशा खुश रहता है।

व्यावसायिक दृष्टि से, 2022 असाधारण रूप से व्यस्त रहेगा। हमने सही कहा कि 2021 में बुलबुला फूट रहा था और हमने उस वर्ष का अधिकांश समय इससे बाहर निकलने के अवसरों की तलाश में बिताया। 2022 में, जब हर कोई छंटनी कर रहा था, हमने इसके विपरीत रहने और आक्रामक तरीके से निवेश करने का निर्णय लिया।

कुल मिलाकर, एफजे लैब्स का प्रदर्शन जारी रहा। 2022 हमारा अब तक का सबसे अधिक उत्पादक वर्ष था। टीम में 32 लोग शामिल हो गए, जिनमें निवेशक संबंध प्रमुख और पोर्टफोलियो प्रमुख जैसी प्रमुख भूमिकाएं भी शामिल हो गईं। हमने 100 मिलियन डॉलर का निवेश किया। हमने 308 निवेश किये, जिनमें से 182 पहली बार निवेश किये गये तथा 126 अनुवर्ती निवेश किये गये। हमने 33 बार अधिग्रहण किया, जिनमें से 16 सफल रहे, जिनमें एनिमोका और क्लियरको की द्वितीयक बिक्री, तथा ईबे द्वारा टीसीजीप्लेयर का अधिग्रहण, डेस्पेगर द्वारा वायाजेनेट और विक्टोरिया सीक्रेट द्वारा एडोरमी का अधिग्रहण शामिल है। एडोरमी हमारे लिए विशेष थी, क्योंकि यह पहली कंपनी थी जिसे हमने औपचारिक रूप से विकसित किया था और यह हमारे ईआईआर (निवासी उद्यमी) कार्यक्रम की उत्पत्ति थी।

जब से जोस और मैंने 24 वर्ष पहले एंजल निवेश शुरू किया है, तब से हमने 989 अद्वितीय कंपनियों में निवेश किया है, 266 निकासी (आंशिक निकासी सहित) की है, तथा वर्तमान में 749 सक्रिय अद्वितीय कंपनी निवेश हैं। हमें 39% आईआरआर और 4.0x औसत गुणक का रिटर्न प्राप्त हुआ था। कुल मिलाकर, हमने 530 मिलियन डॉलर का निवेश किया, जिसमें से 173 मिलियन डॉलर जोस और मेरे द्वारा प्रदान किये गए।

मैं अक्सर 2022 में लिखने के लिए प्रेरित महसूस करता हूं। मैंने व्यापक आर्थिक मुद्दों पर पुनः ध्यान केंद्रित किया, क्योंकि हम ऐसे दौर में प्रवेश कर चुके थे, जहां व्यापक आर्थिक स्थिति सूक्ष्म से अधिक महत्वपूर्ण हो गई थी। मैंने यह भी लिखा कि मैं जो कुछ भी करता हूँ, वह क्यों करता हूँ। मेरे सर्वोत्तम लेख थे:

मैं यूनिकॉर्न्स के साथ खेलने में कम सक्रिय था, क्योंकि जब मैं अपने पिता की देखभाल के लिए फ्रांस में था, तो मेरे पास स्ट्रीमिंग के लिए कोई उपकरण नहीं था। हालाँकि, मुझे भारतीय फिनटेक पारिस्थितिकी तंत्र में गहराई से जाना अच्छा लगा। मैंने अपने मित्र ओस्कर हार्टमैन के साथ भी रोचक बातचीत की।

हमेशा की तरह, मैं बहुत अधिक पढ़ने वाला व्यक्ति था। मेरी पसंदीदा किताबें थीं:

इस वर्ष मेरी सबसे पसंदीदा चीज थी विज्ञान-फाई धारावाहिक श्रृंखला बैकयार्ड स्टारशिप

2022 के बारे में मेरी भविष्यवाणियाँ या तो सफल होंगी या असफल। मैंने सही भविष्यवाणी की थी कि लेट-स्टेज टेक वैल्यूएशन सही हो जाएगा और आर्ट एनएफटी का बुलबुला फूट जाएगा। मैंने सोचा था कि क्रिप्टो को अमेरिकी व्यापक आर्थिक वातावरण और अंतर्जात झटकों का सामना करना पड़ेगा, लेकिन टेरा और एफटीएक्स के बजाय टीथर के बारे में चिंतित था।

मैंने यूक्रेन में युद्ध की संभावना को भी खारिज कर दिया। मैंने लिखा था कि “ताइवान को लेकर चीन या यूक्रेन को लेकर रूस के साथ दुर्घटना की संभावना कम है, लेकिन फिर भी संभावना बनी हुई है”, लेकिन मैंने नहीं सोचा था कि ऐसा होने वाला है।

2021 के अंत में, मुझे आश्चर्य हुआ कि क्या यह तथ्य कि आम सहमति मंदी की ओर थी, इसका मतलब यह था कि वास्तव में हम बेरोजगारी को कम रखते हुए मुद्रास्फीति को नियंत्रित नहीं कर पाएंगे। हालाँकि, मैंने वर्ष के दौरान एक कठोर बदलाव किया और निष्कर्ष निकाला कि आम सहमति पर्याप्त रूप से नकारात्मक नहीं थी। जैसा कि मैंने विंटर इज कमिंग में उजागर किया था, अब नौ कारक हैं जो मेरी मंदी को बढ़ावा दे रहे हैं:

  1. दरें लोगों की अपेक्षा से अधिक समय तक अधिक बनी रह सकती हैं।
  2. मजबूत डॉलर उभरते बाजारों में संप्रभु ऋण संकट पैदा कर रहा है।
  3. प्राकृतिक गैस की ऊंची कीमतें जर्मनी में मंदी का कारण बनने जा रही हैं।
  4. एक नया यूरो संकट मंडरा रहा है।
  5. बैंकिंग संकट मंडरा रहा है।
  6. अचल संपत्ति की कीमतें गिरने वाली हैं।
  7. यूक्रेन और रूस में जारी संघर्ष के कारण अनाज, गैस और तेल की कीमतें ऊंची रहेंगी।
  8. चीन अब आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति के लिए कोई ताकत नहीं रह गया है।
  9. संरचनात्मक रूप से भू-राजनीतिक जोखिम अधिक है

इन नौ कारकों में से कोई भी एक वैश्विक मंदी पैदा करने के लिए पर्याप्त होगा। मुझे चिंता इस बात की है कि ये सभी घटनाएं एक साथ घटित हो रही हैं और ऐसा लग रहा है कि 2007-2008 की महामंदी की पुनरावृत्ति हो सकती है।

मैं आमतौर पर सबसे अधिक आशावादी व्यक्ति हूं, और 2006 के बाद से मैं इतना निराश नहीं हुआ हूं। मैं अब भी संभाव्यता के आधार पर सोचता हूं, लेकिन अब मुझे लगता है कि गंभीर मंदी की संभावना हल्की मंदी की संभावना पर भारी पड़ती है, जो बदले में किसी भी आशावादी परिणाम पर भारी पड़ती है।

पूर्णता के लिए, उन बातों का उल्लेख करना उचित होगा जो मुझे अधिक आशावादी परिणामों की ओर बढ़ने की मेरी संभावना का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित करेंगी। यदि यूक्रेन/रूस संघर्ष निश्चित रूप से समाप्त हो जाए, तथा मुद्रास्फीति पर काबू पा लिया जाए, तो मैं और अधिक आशावादी हो जाऊंगा।

मैं भी अल्पावधि में क्रिप्टो के प्रति बेहद नकारात्मक हूं। हालांकि 2022 एक भयावह वर्ष था, फिर भी क्रिप्टो पर कई खतरे की तलवारें लटकी हुई हैं:

  • जेनेसिस का संभावित दिवालियापन और डीसीजी और जीबीटीसी पर इसका प्रभाव।
  • बिनेंस की व्यवहार्यता या तो विनियामक या आर्थिक रूप से।
  • टेथर पर निरंतर चिंताएं।

हम ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी की संभावनाओं के प्रति अत्यधिक आशावादी बने हुए हैं, लेकिन बाजार में अधिक आक्रामक तरीके से आगे बढ़ने से पहले उपरोक्त कुछ मुद्दों पर स्पष्टता और वृहद परिदृश्य के स्थिर होने का इंतजार कर रहे हैं। हमने नवंबर 2021 और जनवरी 2022 के बीच अपने अधिकांश पदों से सही ढंग से बाहर निकल लिया और अब हमारी क्रिप्टो रणनीति पर 96% नकदी है। मुझे संदेह है कि जब मेरी कुछ चिंताएं दूर हो जाएंगी, ब्याज दरें घटने लगेंगी, और हम 2024 के मध्य में अगले बीटीसी हाफिंग के करीब पहुंचेंगे, तो हम फिर से प्रवेश करेंगे।

मेरी सामान्य वृहद मंदी के बावजूद, मैं शुरुआती चरण के स्टार्टअप्स के प्रति बेहद आशावादी हूं। मूल्यांकन उचित हैं। संस्थापक अपनी इकाई अर्थशास्त्र पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। वे नकदी की खपत को सीमित कर रहे हैं, ताकि कम से कम दो वर्षों तक बाजार में जाने की जरूरत न पड़े। स्टार्टअप्स को ग्राहक अधिग्रहण लागत कम करनी पड़ती है और प्रतिस्पर्धा भी कम करनी पड़ती है। हालांकि पिछले कुछ वर्षों की तुलना में निकासी में देरी होगी और निकासी गुणक कम होगा, लेकिन इसकी भरपाई कम प्रवेश कीमतों और इस तथ्य से हो जाएगी कि विजेता अपनी पूरी श्रेणी जीतेंगे।

इन स्टार्टअप्स के लिए जो बात मायने रखती है वह वर्तमान परिवेश के बजाय 6-8 साल बाद की स्थिति है जब वे बाहर निकलने की कोशिश करेंगे। फिलहाल, केवल यही बात मायने रखती है कि वे पर्याप्त नकदी जुटा लें और इतना विकास कर लें कि अगली बार धन जुटाया जा सके।

जब बाकी सभी लोग छंटनी कर रहे हों, तब विपरीत सोच रखना और निवेश करना लाभदायक होता है। पिछले दशक के सर्वोत्तम स्टार्टअप निवेश 2008 और 2011 के बीच किए गए थे (उबर, एयरबीएनबी, व्हाट्सएप, इंस्टाग्राम), और मुझे संदेह है कि 2020 के सबसे दिलचस्प निवेश 2022 और 2024 के बीच किए जाएंगे।

इसके अलावा, हम अभी भी प्रौद्योगिकी क्रांति के शुरुआती चरण में हैं। मैं इस बात से उत्साहित हूं कि हम प्रौद्योगिकी की अपस्फीतिकारी शक्ति को उन श्रेणियों में भी लागू करने की स्थिति में हैं जो अब तक प्रौद्योगिकी क्रांति से अछूती थीं: बी2बी, शिक्षा, स्वास्थ्य देखभाल और सार्वजनिक सेवाएं, साथ ही जलवायु संकट से निपटने के लिए नवीकरणीय ऊर्जा को सस्ता और व्यवहार्य बनाना जारी रखेंगे।

मैं इस वर्ष के लिए अत्यंत आभारी हूं। मैं इस बात से बेहद खुश हूं कि मेरे परिवार के सभी सदस्य स्वस्थ हो गए और मैं अभी भी अद्भुत साहसिक यात्राओं पर जाने, सार्थक काम करने और छुट्टियों के लिए ग्रिंडावर्स को एक साथ लाने में सक्षम हूं।

मैं 2023 के लिए उत्साहित हूं। इस वर्ष की शुरुआत धमाकेदार तरीके से होनी चाहिए, क्योंकि मैं दक्षिणी ध्रुव की यात्रा पर जा रहा हूँ, जिसमें मुझे दो सप्ताह के लिए पूरी तरह से दुनिया से अलग हो जाना होगा, जो कि मैंने अपने जीवन में पहले कभी नहीं किया। मैं उम्मीद करता हूं कि यह शारीरिक रूप से चुनौतीपूर्ण, आध्यात्मिक रूप से जागृत करने वाला, अपने विचारों के साथ अकेले में बिताया गया एक अद्भुत समय और अपने साथियों के साथ एक जुड़ाव वाला अनुभव होगा। इसके अलावा मैं अपनी मां को बर्निंग मैन ले जाने की योजना बना रहा हूं और मुझे विश्वास है कि उन्हें यह बहुत पसंद आएगा। मुझे बस उसे इधर-उधर ले जाने के लिए एक उपयुक्त कला कार बनाने की जरूरत है। मैं फ़्राँस्वा के साथ आगे भी रोमांचक अनुभवों की प्रतीक्षा कर रहा हूँ। मैं इस समय पतंगबाजी करते समय उसे अपनी पीठ पर लटकाने का कोई तरीका ढूंढने की योजना बना रहा हूं, जिससे मुझे यकीन है कि उसकी दादी भयभीत हो जाएंगी। इसके अलावा, मैं विंगफॉइल सीखने की योजना बना रहा हूं। मैं यह भी आशा कर रहा हूं कि ग्रिंडावर्स में कम से कम एक नया सदस्य जुड़ेगा, क्योंकि मुझे आशा है कि 2023 के वसंत में परिवार में अंततः एंजेल, एक सफेद जर्मन शेफर्ड का स्वागत होगा।

वर्ष का अंत एक और पारिवारिक समारोह के साथ होना चाहिए। इस बार मेरा तुर्क अभियान ध्रुवीय साहसिक यात्रा से संक्षिप्त नहीं होगा। मैं ट्राइटन को जनवरी तक अपने पास रख रहा हूं, जिससे परिवार के अधिक सदस्यों को बच्चों के साथ यूरोप से यात्रा करने का अवसर मिल जाएगा। मैं परिवार के इतिहास पर आधारित एक फिल्म दिखाकर उनका मनोरंजन करने के लिए उत्सुक हूं। ओलिवियर और मैंने परिवार को उपहार स्वरूप यह फिल्म दी। यह फिल्म हमारे उल्लेखनीय पूर्वजों के बारे में होगी तथा साथ ही यह हमारे माता-पिता, भाई क्रिस्टोफर और पूरे परिवार के लिए एक प्रेम पत्र भी होगी। यह उनके योगदान का जश्न मनाता है और हमारे लिए उनकी भूमिका के प्रति आभार व्यक्त करने का एक तरीका है, जो उन्होंने हमें वह व्यक्ति बनने में मदद करने के लिए निभाई जो हम बने।

एक शानदार 2023 के लिए शुभकामनाएं। नए साल की शुभकामनाएँ!

Episode 40: Oskar Hartmann, Unicorn Accumulator

This week, I had the pleasure of chatting with my good friend Oskar Hartmann. He’s had the most incredible unicorn experience:

  • He was part of 10% of all German unicorns
  • Made a $300M mistake on Ozon
  • Managed to make money on Fab.com despite it going from $1.5B in value to $0 in 6 months
  • Why selling at the point of maximum secondary liquidity is probably a bad time to sell
  • Much more!

You can listen to the full episode in the embedded podcast player.

In addition to the above Youtube video and embedded podcast player, you can also listen to the podcast on:

Episode 39: Simpl and the Indian Fintech Ecosystem

On this week’s episode I had the pleasure of welcoming Nitya Sharma, co-founder and CEO of Simpl, to conclude our mini-series on the Indian tech scene. We had a fascinating conversation on the state of Indian Fintech, which in many ways is more advanced than the US. I am beyond impressed by the free C2C / B2B / B2C instantaneous real time payments allowed by UPI and the business models that emerge when you can do free microtransactions. I wish the West had the equivalent of India’s UPI (or Brazil’s Pix). I am also beyond impressed by what Nitya has built with Simpl, which I hope will be a Unicorn soon!

In this episode we cover:

  • Why Nitya returned to India after beginning his career in the US
  • The importance of cash on delivery in India
  • How Simpl’s underwriting works and their impressive scale
  • The magic of UPI
  • The extraordinary progress India has made in the last 15 years

You can listen to the full episode in the embedded podcast player.

In addition to the above Youtube video and embedded podcast player, you can also listen to the podcast on:

TechCrunch Interview: Deal terms, fatality rates and the drawbacks of credit lines; a view from today’s most active VC firm

By Connie Loizos, reproduced from TechCrunch

Yesterday, we had the chance to catch up with Fabrice Grinda, a French, New York-based serial entrepreneur who co-founded the free classifieds site OLX — now owned by Prosus — and who has in recent years been building up his venture firm, FJ Labs. He often likens the outfit to an angel investor “at scale,” saying that like a lot of angel investors, “We don’t lead, we don’t price, we don’t take board seats. We decide after two one-hour meetings over the course of a week whether we invest or not.”

The outfit, which Grinda co-founded with entrepreneur Jose Marin, has certainly been busy. Though its debut fund was relatively small — it raised $50 million from a single limited partner in 2016 — Grinda says that FJ Labs is now backed by a wide array of investors and has invested in 900 companies around the world by writing them checks of between $250,000 and $500,000 for a stake of typically 1% to 3% in each.

In fact, the data provider PitchBook recently ranked FJ Labs the most active venture outfit globally, just ahead of the international outfit SOSV. (You can see Pitchbook’s rankings at page bottom.)

Yesterday, Grinda suggested that the firm could become even more active in 2023, now that the market has cooled and founders are more interested in FJ Lab’s biggest promise to them — that it will get them follow-on funding come hell or high water through its worldwide connections. Excerpts from our wide-ranging chat with Grinda follow, edited lightly for length.

TC: You’re making so many bets for very small stakes. Meanwhile you’ve bet on companies like Flexport that have raised a lot of money. You’re not getting washed out of these deals as they raise round after round from other investors?

FC: It’s true that you sometimes go from 2% to 1% to 0.5%. But as long as a company exits at 100 times that value, say we put in $250,000 and it becomes $20 million, that’s totally fine. It doesn’t bother me if we get diluted on the way up.

When making as many bets as FJ Labs does, conflicts of interest seem inevitable. What’s your policy on funding companies that might compete with one another?

We avoid investing in competitors. Sometimes we bet on the right or the wrong horse and it’s okay. We made our bet. The only case where it does happen is if we invest in two companies that are not competitive that are doing different things, but one of them pivots into the market of the other. But otherwise we have a very Chinese Wall policy. We don’t share any data from one company to the others, not even abstracted.

We will invest in the same idea in different geographies, but we will clear it by the founder first because, to your point, there are many companies that attract the same markets. In fact, we may not take a call when a company is in the pre-seed or seed-stage or even A stage if there are seven companies doing the same thing. We’re like, ‘You know what? We’re not comfortable making the bet now, because if we make a bet now, it’s our horse in the race forever.’

You mentioned not having or wanting board seats. Given what we’re seen at FTX and other startups that don’t appear to have enough experienced VCs involved, why is this your policy?

First of all, I think most people are good-intentioned and trustworthy so I don’t focus on protecting the downside. The downside is that a company goes to zero and the upside is that it goes to 100 or 1,000 and will pay for the losses. Are there cases where there has been fraud in lining the numbers? Yes, but would I have identified it if I sat on the board? I think the answer is no, because VCs do rely on numbers given to them by the founder and what if someone’s giving you numbers that are wrong? It’s not as though the board members of these companies would identify it.

My choice not to be on boards is actually also a reflection of my personal history. When I was running board meetings as a founder, I did feel they were a useful reporting function, but I didn’t feel they were the most interesting strategic conversations. Many of the most interesting conversations happened with other VCs or founders who had nothing to do with my company. So our approach is that if you as a founder want advice or feedback, we are there for you, though you need to reach out. I find that leads to more interesting and honest conversations than when you’re in a formal board meeting, which feels stifled.

The market has changed, a lot of late-stage investment has dried up. How active would you say some of these same investors are in earlier-stage deals?

They’re writing some checks, but not very many checks. Either way, it’s not competitive with [FJ Labs] because these guys are writing a $7 million or a $10 million Series A check. The median seed [round] we see is $3 million at a pre-money valuation of $9 million and $12 million post [money valuation], and we’re writing $250,000 checks as part of that. When you have a $1 billion or $2 billion fund, you aren’t going to be playing in that pool. It’s too many deals you’d need to do to deploy that capital.

Are you finally seeing an impact on seed-stage sizes and valuations owing to the broader downturn? It obviously hit the later-stage companies much faster.

We’re seeing a lot of companies that would have liked to raise a subsequent round — that have the traction that would have easily justified a new outside round a year or two or three years ago — having to instead raise a flat, internal round as an extension to their last round. We just invested in a company’s A3 round — so three extensions at the same price. Sometimes we give these companies a 10% or 15% or 20% bump to reflect the fact that they’ve grown. But these startups have grown 3x, 4x, 5x since their last round and they are still raising flat, so there has been massive multiples compression.

What about fatality rates? So many companies raised money at overly rich valuations last year and the year before. What are you seeing in your own portfolio?

Historically, we’ve made money on about 50% of the deals we’ve invested in, which amounts to 300 exits and we’ve made money because we’ve been price sensitive. But fatality is increasing. We’re seeing a lot of ‘acqui-hires,’ and companies maybe selling for less money than was raised. But many of the companies still have cash until next year, and so I suspect that the real wave of fatalities will arrive in the middle of next year. The activity we’re seeing right now is consolidation, and it’s the weaker players in our portfolio that are being acquired. I saw one this morning where we got like 88% back, another that delivered 68%, and another where we got between 1 and 1.5x of our money back. So that wave is coming, but it’s six to nine months away.

How do you feel about debt? I sometimes worry about founders getting in over their heads, thinking it’s comparatively safe money.

Typically startups don’t [secure] debt until their A and B rounds, so the issue is usually not the venture debt. The issue is more the credit lines, which, depending on the business you’re in, you should totally use. If you’re a lender for instance and you do factoring, you’re not going to be lending off the balance sheet. That’s not scalable. As you grow your loan book, you would need infinite equity capital, which would dilute you to zero. What usually happens if you’re a lending business is you initially lend off the balance sheet, then you get some family offices, some hedge funds, and eventually a bank line of credit, and it gets cheaper and cheaper and scales.

The issue is in a rising-rate environment, and an environment where perhaps the underlying credit scores — the models that you use — are not as high and not as successful as you’d think. Those lines get pulled, and your business can be at risk [as a result]. So I think a lot of the fintech companies that are dependent on these credit lines may be facing an existential risk as a result. It’s not because they took on more debt; it’s because the credit lines they used might be revoked.

Meanwhile, inventory-based businesses [could also be in trouble]. With a direct-to-consumer business, again, you don’t want to be using equity to buy inventory, so you use credit, and that makes sense. As long as you have a viable business model, people will give you debt to finance your inventory. But again, the cost of that debt is going up because the interest rates are going up. And because the underwriters are becoming more careful, they may decrease your line, in which case your ability to grow is basically shrinking. So companies that depend on that to grow quickly are going to see themselves extremely constrained and are going to have a hard time on a go-forward basis.

>
This site is registered on wpml.org as a development site. Switch to a production site key to remove this banner.