Hace un tiempo publiqué la matriz que FJ Labs utiliza para evaluar las empresas emergentes del mercado. Ha sido nuestro marco interno por defecto durante años, pero está limitado a los mercados con una tasa de aceptación del 10-20%, que solían ser nuestro pan de cada día. Sin embargo, ahora invertimos sobre todo en mercados B2B, que suelen tener tasas de aceptación del 3-5%. El marco tampoco es aplicable a las empresas SAAS y a las empresas de comercio electrónico.
Además, no estaba suficientemente claro a quién debías recaudar y qué esperabas de los ingresos de la recaudación. Los inversores y las sociedades de capital riesgo suelen especializarse por etapas, y tienes que hablar con la sociedad de capital riesgo adecuada para cada etapa. Como resultado, he rehecho la matriz para que sea más clara y cubra la mayoría de los casos.
Para abordar la tracción esperada en cada etapa, pasé de utilizar el Volumen Bruto de Mercancía (VBM), como métrica de referencia, a los ingresos netos. Esto nos permite hacer que la tracción sea comparable entre los distintos modelos de negocio, aunque persistan algunas diferencias, ya que la mayoría de los negocios SAAS tienen márgenes superiores al 90%, mientras que la mayoría de los marketplaces tienen márgenes del 60-70% y los márgenes del comercio electrónico varían.
Ten en cuenta que también hay una expectativa de crecimiento implícita de que pasarás de una etapa a otra en unos 18 meses.
Ten en cuenta que los rangos anteriores cubren la mediana. Hay muchas excepciones, sobre todo en el extremo superior. En otras palabras, la desviación típica es bastante elevada. Un fundador que tenga éxito por segunda vez puede recaudar a una valoración mucho más alta. Una empresa que crezca mucho más deprisa que la media puede a menudo «saltarse una etapa» y hacer que su Serie A parezca una Serie B o que su Serie B parezca una Serie C. Sin embargo, éstas son directrices generales que deberían ser útiles para la mayoría de los empresarios.
