FJ Labs recibe el flujo de acuerdos de 4 fuentes:
1. Otros VC
2. Empresarios de nuestra red
3. Mensajes entrantes en frío
4. Alcance exterior
Tengo entendido que muchas sociedades de capital riesgo, sobre todo las junior, dedican la mayor parte de su tiempo a ponerse en contacto con empresas emergentes en las que podrían querer invertir. Ejecutan secuencias de comandos en LinkedIn para identificar empresas tecnológicas cuyo número de empleados crece rápidamente, hacen que sus asociados asistan a reuniones y hacen llamadas en frío a startups que suenan interesantes.
Somos muy privilegiados por no tener que hacerlo. Una vez más nos ayuda nuestro enfoque en los mercados. Dada nuestra experiencia en el sector, la mayoría de los empresarios que están creando un mercado quieren que participemos en sus empresas. En consecuencia, la mayor parte de nuestro trabajo consiste en revisar el flujo de acuerdos entrantes. Cada semana recibimos unas 100 ofertas y revisamos unas 50. En 2019, por ejemplo, evaluamos a 2.542 empresas, lo que supone una media de 49 por semana. El 32% de las operaciones que revisamos proceden de otras sociedades de capital riesgo, el 32% de nuestra red de empresarios, el 32% de mensajes entrantes fríos y sólo el 4% de empresas a las que llegamos directamente.
1. Flujo de acuerdos de otras sociedades de capital riesgo
El 48% de las operaciones en las que invertimos proceden de otras sociedades de capital riesgo, lo que pone de relieve la mayor calidad de esta fuente de flujo de operaciones en general. La razón por la que conseguimos tantos acuerdos de otras sociedades de capital riesgo se debe a la estrategia de inversión de FJ Labs. No dirigimos ni ocupamos puestos en el consejo de administración; extendemos pequeños cheques y no tenemos ningún requisito de propiedad mínima. En consecuencia, no competimos con las sociedades de capital riesgo por la asignación. En cambio, nos ven como inversores amistosos y con valor añadido, dada nuestra especificidad y experiencia en lo que se refiere a los mercados.
Hacemos llamadas para compartir el flujo de acuerdos con unos 100 VC cada 8 semanas, cubriendo casi todas las etapas y geografías. Tenemos un planteamiento a medida en el que presentamos las empresas de capital riesgo adecuadas a las startups adecuadas. A las sociedades de capital riesgo les encanta esto porque obtienen un flujo de acuerdos diferenciado y a medida. A los empresarios les encanta esto porque consiguen reuniones curadas con los mejores VC. Nos encanta porque las startups que nos interesan consiguen financiación. Esas sociedades de capital riesgo también nos invitan a coinvertir con ellas en las operaciones de mercado que están evaluando, no sólo para obtener nuestra perspectiva sobre la oportunidad, sino también para ayudar a la startup una vez realizada la inversión.
2. Flujo de acuerdos de empresarios de nuestra red
En este momento hemos invertido en más de 600 startups con 1.400 fundadores. Estos fundadores vuelven con frecuencia a nosotros cuando consiguen dinero para sus próximas startups (siempre una buena señal de que somos inversores amables y serviciales), y nos presentan a sus amigos y empleados que se convierten en empresarios.
Ésta es también parte de la razón por la que ofrecemos a los fundadores de FJ Labs la oportunidad de coinvertir junto a nosotros en nuestro Fondo de Emprendedores, un microfondo que gestionamos en AngelList. Nuestros fundadores pueden diversificar su exposición a través de la cartera de FJ Labs y están más incentivados para traernos su gran flujo de operaciones en el proceso, porque pueden compartir las ganancias.
Esta es la fuente de flujo de operaciones que conduce a la mayoría de nuestras inversiones fuera del mercado, porque si fuiste un empresario de éxito para nosotros en el pasado, te respaldaremos independientemente de lo que construyas. Por ejemplo, así es como acabamos invirtiendo en Archer, una startup de aviones eléctricos VTOL. Anteriormente apoyamos a Brett Adcock y Adam Goldstein en su empresa de mercado laboral Vettery, que fue vendida a Adecco. Nos entusiasmó respaldarles en su nueva empresa, a pesar de nuestra falta de experiencia en el campo de los aviones eléctricos autovoladores.
3. Flujo de acuerdos a partir de mensajes entrantes fríos
Sospecho que para la mayoría de las empresas de capital riesgo, los correos electrónicos entrantes fríos se borran automáticamente o se envían a un agujero negro donde nunca se revisan. Nos tomamos el tiempo necesario para revisar todos los mensajes que nos envían y revisamos las ofertas que son apropiadas.
En honor a la verdad, éste suele ser nuestro canal de flujo de operaciones de menor calidad, y representa la mayor parte de la diferencia entre las 100 operaciones que recibimos cada semana y las 50 que revisamos, sobre todo porque nos envían muchas operaciones potencialmente atractivas pero completamente fuera de nuestro alcance: biotecnología, hardware, incluso oportunidades de inversión offline.
El número real de «tratos» que recibimos es superior a 100, pero a menos que pongas suficiente información en tu mensaje para que podamos evaluar si queremos revisar el trato, ni siquiera podemos considerarlo como una oportunidad. Es chocante la cantidad de mensajes semanales que recibimos que simplemente dicen: «Tengo una gran startup; ¿quieres revisar una baraja?».
Pero la razón por la que seguimos manteniendo abierto este canal es que ha habido diamantes en bruto que han dado lugar a algunas inversiones fenomenalmente exitosas. Un sorprendente 24% de nuestras inversiones proceden de la captación en frío por parte de los fundadores. Empresas asombrosas como SmartAsset y Meliuz (que parece estar considerando una OPI) surgieron de fríos mensajes entrantes.
La mayoría de las ofertas entrantes frías llegan a mi Linkedin o correo electrónico, pero también recibo una buena cantidad en Facebook, Instagram y Twitter. Antes teníamos un formulario de envío de startups en mi blog, pero lo retiré porque la calidad era demasiado baja.
No es tan difícil ponerse en contacto con nosotros, pero si quieres hacerlo en frío, lo mejor es que te pongas en contacto conmigo en LinkedIn o por correo electrónico. Asegúrate de decirnos qué estás construyendo, cuánta tracción tienes y adjunta una cubierta.
4. Alcance exterior
Como bebemos de la manguera de nuestro flujo de acuerdos entrantes, no dedicamos mucho tiempo a ponernos en contacto con nuevas empresas. Nuestro alcance emana de las tormentas de ideas y las inmersiones profundas que hacemos. Dos veces al año, invito a mis colegas de FJ Labs a mi casa de Turcas y Caicos para pensar en ideas que no existen y que deberíamos crear o convencer a los empresarios para que las construyan. Por término medio, se nos ocurren más de 100 ideas cada vez (¡más de 200 ideas al año!). Además, durante el año, distintos miembros del equipo realizan análisis sectoriales de acuerdo con sus intereses: logística, proptech, etc. Estos ejercicios descubren un buen número de startups de las que no teníamos conocimiento y a las que podemos llegar.
Conclusión
Este post es más para tu información, para compartir cómo funcionamos, que para tener un «qué» específico. Sin embargo, debería ser útil para los empresarios que estén pensando en cómo ponerse en contacto con nosotros. Del mismo modo, si eres un nuevo inversor de capital riesgo, mi recomendación sería que construyeras una marca en torno a un determinado sector o categoría, de modo que la gente te quiera en esos tratos y puedas dedicar menos tiempo a la divulgación.