Når man skriver sine tanker ned og diskuterer dem med venner og rådgivere, kommer det rigtige svar som regel af sig selv, ofte når man mindst venter det. Nogle gange tager det dage, andre gange måneder, men det kommer, hvis den beslutning, du overvejer, er binær. Det indebærer typisk et valg mellem at fortsætte med det, man er i gang med, eller at gå videre til noget andet. For eksempel skrev jeg e-mailen om at forlade OLX den 30. juli 2012, og jeg forlod OLX den 17. december 2012. Jeg fremlagde logikken bag den beslutning i Why I am leaving OLX, som var meget mere udførlig og tankevækkende end min generelle følelse af utilpashed og fulgte en lang personlig cost/benefit-analyse.

Da beslutningen var taget, følte jeg mig lettet, glad og sikker på, at jeg havde truffet det rigtige valg. Hvad der var mindre klart, var, hvad vi nu skulle gøre, hvilket fører mig til trin 3 i beslutningsgrundlaget.

Trin 3: Udforsk mange veje, find det, der holder, gentag

Som iværksættere kaster vi en masse spaghetti på væggen for at se, hvad der hænger fast. Når vi finder ting, der holder, gentager vi alle deres aspekter: design, produkt, tragte, forretningsmodel, teamsammensætning … I sidste ende er disruptive produktændringer og succes resultatet af 1 % forbedringer, der er udført 1.000 gange (men indtil du er i stor skala, er du nødt til at finde ting, der flytter nålen mere for at få statistisk signifikans).

Vi gør ikke nok ud af nogen af delene i vores personlige og professionelle liv. Da jeg kom ud af OLX, besluttede jeg at åbne mit sind og frigøre tid til at prøve så mange ting som muligt. For at øge min fleksibilitet og ikke binde mig til mine eksisterende valg opgav jeg mit hus i Bedford, min lejlighed i New York og solgte min bil. Jeg gav 75% af mine ikke-finansielle materielle ejendele til velgørenhed og resten til mine venner og familie. Jeg beskrev dette i The Very Big Downgrade og forklarede, hvordan jeg gik ned til 50 ting, som kunne være i min håndbagage, rygsæk og tennistaske. Det gav mig mulighed for at eksperimentere i mit personlige og professionelle liv.

Personlig eksperimentering

På den personlige side havde jeg to mål: at få en dybere og mere meningsfuld kontakt med mine venner og min familie og at finde en balance mellem arbejde og privatliv, som fungerer for mig. Som jeg beskrev i Update on The Very Big Downgrade, prøvede jeg mange forskellige tilgange. Jeg havde en fornemmelse af, at mine venskaber flossede og blev mere overfladiske. Først prøvede jeg at bo på mine venners sofaer og gæsteværelser. Det var en fuldstændig fiasko og en total katastrofe. Som Benjamin Franklin engang sagde, begynder husets gæster, ligesom fisk, at lugte efter 3 dage. Problemet er, at hvis man blander sig i andre menneskers liv, mens de stadig har forpligtelser over for deres arbejde, deres børn og så videre, bliver det kun en større byrde for dem. Min vision om at hænge ud og lave verden om i timevis var bare ikke realistisk på grund af de begrænsninger, der var i deres liv. Når det er sagt, lod jeg mig ikke afskrække og blev ved med at prøve. Jeg organiserede ferier med venner og testede alle mulige variabler: årstid, gruppestørrelse, sted osv. Det tog mig lang tid at finde løsningen, fordi det endelige svar gik imod alle mine kerneinstinkter.

Jeg foretrækker at tage på fjerntliggende eventyrrejser, når ingen andre tager på ferie. Men for at mine venner og familie virkelig kunne være til stede i ferien og ikke være stressede eller distraherede, var vi nødt til at mødes et sikkert, komfortabelt og billigt sted, der er let at nå, i traditionelle skole- og arbejdsferier med masser af aktiviteter og opsyn organiseret for deres børn. Da jeg først havde fundet ud af den model, var det nemt at få kontakt igen på en mere meningsfuld måde, især fordi den passede godt til min nye model for balance mellem arbejdsliv og privatliv.

Jeg begyndte at komme med ideer til livsdesign i afsnittet “andre overvejelser” i trin 1 i beslutningsgrundlaget. Jeg elsker New York. Det er det sted, hvor jeg føler mig hjemme. Jeg elsker de intellektuelle, sociale, kunstneriske og professionelle muligheder. Derfor er min tid i New York altid ekstraordinært intens, både personligt og professionelt. I årenes løb indså jeg, at jeg også havde brug for at komme væk fra stress og jag og være et sted, hvor den 15-årige i mig kan få frit løb.

Sands Point og Bedford spillede den rolle: Jeg installerede en paintballbane, en padelbane og en fjernstyret racerbane i haven. Jeg har indrettet et filmrum, et rum til konsolspil og et rum til pc-spil. Tennis og gokartløb var let tilgængelige. Men opsætningen var ikke ideel. At tilbringe fredag, lørdag og søndag uden for byen var socialt isolerende. Det krævede en stor indsats og organisering at få folk til at komme på besøg, og jeg kunne ikke lide de transaktionsomkostninger, der var forbundet med at tage fra det ene sted til det andet hver tredje eller fjerde dag.

Middelhavsdrengen i mig længtes også efter varme og sol. Jeg fik mistanke om, at et setup, hvor jeg tilbragte en længere periode i selve New York City, ville gå godt i spænd med at tilbringe en længere periode et sted, hvor der ikke var meget at lave – ideelt set et sted, hvor jeg kunne arbejde om dagen, kitesurfe og spille tennis om aftenen, og det var det hele. Det ville være et sted, hvor jeg kunne være reflekterende og bruge tid på at læse, skrive og tænke. Efter en behagelig periode med “ø-shopping” faldt mit hjerte på Cabarete (læs Hvorfor jeg valgte Cabarete), som både passede til min balance mellem arbejde og privatliv og som samlingspunkt for venner og familie.

Jeg tænkte meget over tidsfordelingen mellem New York og Cabarete, hvor ofte man skulle være alene eller få besøg, gruppestørrelser og meget mere. At rejse fra det ene til det andet hver uge viste sig at være for trættende. Da jeg kun rejste hver anden måned, mistede jeg forbindelsen til det sted, hvor jeg ikke var. I sidste ende besluttede jeg mig for følgende model: tilbringe en måned i New York, derefter tage til Cabarete i en måned og skiftevis hver måned. Det giver mig nok sammenhængende tid begge steder til at have tid til at leve livet i New York fuldt ud og derefter koble ordentligt af i Cabarete.

Under mine ophold i Cabarete fandt jeg ud af at dele min tid mellem at være helt alene og at få besøg af små grupper af kolleger, venner og familie. Det giver mig mulighed for at reflektere, gennemtænke tendenser, læse og genopbygge min energi halvdelen af tiden, mens jeg styrker mine relationer og er social den anden halvdel. I begge tilfælde omfatter en typisk dag flere timers e-mails, Zoom- og Skype-opkald, en times kiting og en times tennis. Den Dominikanske Republik begyndte også at fungere som samlingspunkt for venner og familie flere gange om året i skoleferierne.

Jeg supplerer dette setup med et par rigtige ferier på forskellige steder hvert år. Jeg tager på heliskiing den sidste uge i januar i Revelstoke-området. Jeg arrangerer en skitur for venner og familie i President’s Day-weekenden i februar. Jeg tilbringer en uge i juni i Nice på besøg hos min familie. Jeg tager også på to andre ugelange ture til eksotiske steder med nogle få nære venner (typisk ikke mere end fire af os) hvert år.

Professionelle eksperimenter

Nu, hvor jeg havde mit setup, var det tid til at finde ud af, hvad jeg ville gøre næste gang professionelt. Da jeg havde besluttet mig for Cabarete, begyndte jeg at arbejde på mit Silicon Cabarete-projekt. Det var dog aldrig meningen, at det skulle være et fuldtidsprojekt, men bare en sjov udvikling og et samlingspunkt for iværksættere, mine venner og min familie. Efter at have forladt OLX gik jeg tilbage til e-mailen fra juli 2012 for at prøve at forfølge de syv idéer, jeg havde fremsat i trin 1 i beslutningsgrundlaget.

Prøv at overtale Craigslist til at lade mig køre dem

Jeg henvendte mig første gang til Craigslist tilbage i 2005, efter at jeg havde solgt Zingy. Jeg var imponeret over deres likviditet, men var blevet skuffet over deres forfærdelige produkt og ikke-eksisterende indholdsmoderation. Jeg bad dem om at lade mig styre produkt, indholdsmoderation og deres internationale ekspansion. De var ikke interesserede på det tidspunkt, og de var heller ikke interesserede i at sælge virksomheden. Ganske vist var deres modvilje forståelig, da jeg ikke havde troværdighed på dette område, selv om jeg var en succesfuld iværksætter (jeg havde gjort Zingy til en rentabel virksomhed med en årlig omsætning på 200 millioner dollars).

Jeg henvendte mig til dem igen i 2013, efter at jeg havde forladt OLX, og tænkte, at nu havde jeg gjort mig fortjent til troværdigheden. Jeg havde opbygget et classified site, der var større end Craigslist med over 300 millioner unikke besøgende om måneden, 5.000 ansatte og med en meget højere net promoter score. Vi havde bygget det, som Craigslist burde være: en mobil-først, spamfri, mordfri, prostitutionsfri, kontaktannoncer-fri rubrikside, der henvender sig til de primære beslutningstagere i alle husholdningskøb: kvinder, og som skaber et sikkert miljø for dem at handle i.

Jeg kontaktede Craig og Jim og tilbød at drive Craigslist gratis i et år. Hvis de var tilfredse med mit arbejde, kunne de kompensere mig i form af egenkapital efter et års arbejde, og hvis de ikke var tilfredse, kunne de afskedige mig uden omkostninger for dem. Jeg var desværre ikke i stand til at overbevise dem om, at det gav mening. De var ærligt talt ligeglade med at forbedre Craigslist. De var heller ikke interesserede i at sælge til mig på trods af de tilbud på flere milliarder dollars, jeg lagde på bordet. Det var også sjovt at se, at hver gang vi snakkede sammen, virkede det, som om de havde glemt, at vi nogensinde havde talt sammen før.

Prøv at trække de ikke-strategiske lande ud af OLX for at få en udbyttestrøm + prøv classifieds 3.0-strategien

Da det ikke lykkedes at overbevise Jim og Craig, gik jeg videre til min næste idé. Jeg forsøgte at overbevise Naspers om at lade mig opkøbe deres ikke-kernelande, som USA, for at lancere en classifieds 3.0-strategi. Desværre var de heller ikke interesserede. De mente, at det var kompliceret at udtrække nogle lande, og at det ikke rykkede nok for dem til at være værd at overveje.

Jeg overvejede selv at lancere et nyt mobilt rubrikannonce-site for at tage kampen op med Craigslist i USA. Jeg kontaktede min mobilchef hos OLX, efter at han også havde forladt OLX. Desværre var han træt af rubrikannoncer og besluttede sig for at gå andre veje, så jeg lagde ideen til side.

Tænk over den nye idé, jeg skal bygge, eller den virksomhed, jeg skal drive

I sagens natur foretrækker jeg at opbygge virksomheder frem for at investere i virksomheder. Jeg får en stærkere følelse af tilfredsstillelse ved at skabe noget ud af ingenting og have direkte indflydelse på mine medarbejderes og brugeres liv. Faktisk havde jeg aldrig tænkt mig at sælge OLX. Jeg ville med glæde have drevet det for evigt i betragtning af det positive bidrag, vi ydede til millioner af menneskers liv, og den størrelse, vi havde nået. Da Schibsted, en børsnoteret konkurrent, desværre begyndte at angribe os aggressivt på vores kernemarkeder, havde vi brug for kapital til at slå igen, hvilket fik os til at indgå i et partnerskab med Naspers. De viste sig at være den rigtige partner, og vi vandt krigen, men havde mistet vores uafhængighed. Da jeg forlod OLX, begyndte jeg at tænke på nye virksomheder, jeg kunne bygge op. Som jeg nævnte i trin 1 i beslutningsgrundlaget, overvejede jeg at bygge en konkurrent til www.justanswer.com. Jeg har tænkt meget over 3D-printning. Jeg overvejede også at tage www.made.com med til USA.

I sidste ende besluttede jeg, at ingen af disse muligheder var store nok til at retfærdiggøre mit fuldtidsengagement, og jeg besluttede at være åben over for nye muligheder, når de bød sig.

Prøv at købe IP’en til Rise of Nations

Rise of Nations var mit foretrukne strategispil i realtid efter Age of Empires II. Moderselskabet Big Huge Games gik konkurs i forsøget på at bygge et RPG-spil, og de forskellige aktiver blev sat til salg. Jeg bød på Rise of Nations, men blev overbudt.

Helt ærligt er jeg ikke sikker på, at det ville have været nemt at forbedre spillet, så det kunne opfylde min vision om at forbedre grafikken, skabe automatisk multiplayer-match og tilføje taktisk enhedskontrol med dækning i et spil som Company of Heroes 2.

Køberne har bare genudgivet den som den er på Steam, hvilket var lidt skuffende, men nemmere at gøre.

Bliv en troværdig offentlig intellektuel

På grund af min intellektuelle nysgerrighed og flittige læsning betragter jeg mig selv som lidt af en universalist. Selv om jeg nogle gange er bekymret for, at så mange interesser kan gøre mig til lidt af en dilettant, har jeg ofte følt, at jeg havde viden nok til at udtale mig intelligent om mange emner. Det gælder især, når det drejer sig om økonomi.

Jeg har altid været både økonom og iværksætter i hjertet. Jeg studerede økonomi på Princeton, fordi det skabte en ramme, som jeg følte passede bedst til den verden, vi levede i. Det er min fascination af markeder som økonom, der har fået mig til at fokusere på at opbygge og investere i markedspladser som iværksætter.

I årenes løb har jeg skrevet meget om økonomi og bruger en del fritid på at tænke over makroøkonomi og mikroøkonomi. Jeg tænkte, at det kunne være interessant at få mine tanker ud til et bredere publikum.

Jeg kontaktede offentlige intellektuelle for at forstå den rejse, de havde taget for at nå dertil. Der syntes at være to komponenter i svaret:

1. Skriv debatindlæg til velrenommerede aviser som New York Times eller Washington Post. Op-eds har et rimeligt fast format og er omkring 800 ord lange.
2. Skriv om et rimeligt snævert udvalg af emner for at forbinde dit brand med det pågældende emne. Det gælder generelt for folk som Paul Krugman, Nouriel Roubini, Nassim Taleb og Niall Ferguson.

Jeg begyndte at gå den vej, men da jeg havde skrevet et par kronikker, indså jeg, at jeg ikke kunne lide øvelsen. Jeg foretrak den fleksibilitet og frihed, jeg fik ved at skrive en blog som denne. Det gik også op for mig, at eftersom folk har et begrænset mind-space og forbinder et websted med et emne, ville jeg få mere trafik, hvis jeg kun skrev om iværksætteri, hvor jeg anses for at være mest legitim.

Når det er sagt, er det ikke sådan, jeg tænker. Jeg kan godt lide at dele ud af alle mine eventyr, oplevelser og tilfældige tanker, uanset om det er bog- eller gadgetanmeldelser, tanker om iværksætteri, økonomi eller hvordan man træffer vigtige beslutninger 🙂

Jeg tog mig også tid til at skrive en artikel på 11.000 ord: Økonomien: Et optimistisk tankeeksperiment

Nye muligheder

Selv om jeg kom frem til i alt 8 muligheder i trin 1 i beslutningsgrundlaget, var de kun et udgangspunkt. Da jeg gik ned ad visse veje og udvekslede ideer med venner, kom jeg på mange andre muligheder og gik ned i mange kaninhuller.

Nationernes tidsalder

Da jeg for eksempel bød på Rise of Nations-IP’en, talte jeg med mange spilstudier, som kunne hjælpe med at forbedre spillet. Da det ikke lykkedes mig at købe spillet, besluttede min bror Olivier og jeg at hyre en af dem til at bygge det realtidsstrategispil, vi drømte om. Som jeg beskriver i 2018: Giving Up and Moving On, viste det sig i sidste ende at være en fiasko, men det var ikke desto mindre en interessant oplevelse.

Byg og driv en særlig økonomisk zone i Cuba

I 2013, da jeg tænkte og skrev om økonomi og begyndte at arbejde på Silicon Cabarete, begyndte den cubanske regering at liberalisere økonomien og meddelte, at de var interesserede i at have særlige økonomiske zoner (SEZ’er) i landet. På det tidspunkt var den cubanske gennemsnitsløn 19 dollars om måneden, og de årlige udenlandske investeringer var på 110 millioner dollars. I betragtning af kvaliteten af uddannelsen i Cuba, den geografiske nærhed til USA, og hvor dårligt den formelle økonomi blev drevet, følte jeg, at der var en reel mulighed for at skabe en zone, som ville være et fyrtårn af vækst og håb, som ville forbedre livet for millioner af cubanere.

Jeg indsamlede tilsagn om investeringer på 300 millioner dollars for at starte projektet med den hensigt at investere over 1 milliard dollars over 4 år. Jeg foreslog dem oprindeligt en SEZ i Mariel, og i 2014 foreslog jeg andre steder, da de besluttede sig for at lave en SEZ i Mariel med Brasilien.

I betragtning af den økonomiske situation i landet følte jeg, at vi ikke kunne gøre noget forkert, forudsat at vi havde ret til at arbejde frit. Problemet er, at det ud fra et teknisk perspektiv snarere skulle være en særlig administrativ zone (SAZ) end en SEZ. Jeg præsenterede det som en SEZ i markedsføringsøjemed, men inkluderede alle de elementer, vi havde brug for: en konvertibel valuta (ikke den cubanske peso) og en uafhængig forfatning. Denne forfatning beskyttede privat ejendomsret, personlige og forretningsmæssige rettigheder. Tanken var, at den skulle være gyldig og gælde for det tildelte område frem for den nationale forfatning med en liste af på forhånd aftalte vedtægter, der dækkede de rettigheder, vi havde brug for. Den nationale forfatning ville være gyldig i SEZ for alt, hvad der ikke var specificeret i SEZ-forfatningen.

Zonen skulle hedde Nueva Libertad eller Ny Frihed. Du kan finde den sidste version af mit oplæg til familien Castro nedenfor.

I sidste ende var de ikke trygge ved at etablere en region med en anden valuta og et andet retssystem, og jeg var ikke tryg ved at gennemføre projektet, hvis det ikke var tilfældet, så jeg gik desværre videre til andre projekter.

Forsøger at købe eBay Classifieds i 2015

Efter at mit forsøg på at opbygge en særlig økonomisk zone i Cuba faldt til jorden, var det mest ambitiøse projekt, jeg arbejdede på, at forsøge at købe eBay Classifieds fra eBay i 2015. I årenes løb var jeg blevet venner med John Donahoe, som var CEO for eBay fra 2008 til 2015. Da eBay var ved at opdele sine centrale markedspladsaktiver fra Paypal, gik jeg sammen med et private equity-firma for at forsøge at overbevise dem om at sælge os deres rubrikaktiver, som jeg var interesseret i at drive. Vi arbejdede meget med projektet, men desværre besluttede eBay i sidste ende at beholde sine rubrikannoncer.

Tilblivelsen af FJ Labs

De fleste af de ideer, jeg prøvede, slog fejl, men to ideer fra min Trin 1-mail fra 2012 virkede virkelig: engleinvestering i nystartede virksomheder på markedet og hjælp til at opbygge en ny virksomhed hvert år.

1. Den tilfældige skabelse af et startup-studie:

For at forbedre deal flow og processer var jeg allerede begyndt at foretage alle mine angel-investeringer med Jose Marin. Da jeg forlod OLX, havde vi allerede foretaget over 100 engleinvesteringer. På trods af at jeg var CEO på fuld tid, var jeg ofte mere kendt som angel investor end som grundlægger. I betragtning af, hvor travlt jeg havde med at drive OLX, besluttede jeg kun at investere i ting, jeg kendte i forvejen, nemlig markedspladser, og jeg skabte et sæt heuristikker til at beslutte, om jeg skulle investere i en virksomhed på et møde på en time. På trods af dette var jeg meget presset, da jeg både drev en stor virksomhed og investerede i mange nystartede virksomheder.

Heldigvis blev jeg kontaktet af Morgan Hermand-Waiche, en ung, sulten iværksætter. Han ønskede oprindeligt feedback på sin idé, men efter en række iterationer (læs Gåpåmod, udholdenhed og tilfældigheder: Oprindelsen til vores lærlingeprogram) sluttede han sig til mig på deltid, mens han var i gang med sit andet år på HBS for at hjælpe mig med at filtrere mit indgående deal-flow og for at finde en ny idé, som han kunne lancere. Det tvang mig til eksplicit at kodificere mine heuristikker og teste, om mine processer kunne formidles til andre. Det viste sig, at det kunne de.

Det førte også til oprettelsen af AdoreMe. På grund af succesen med at have en lærling til at hjælpe med at filtrere den vanvittige mængde af indgående aftaler og AdoreMe’s succes skabte Jose og jeg et formelt lærlingeprogram. Vi begyndte at have lærlinge fra de bedste handelshøjskoler hvert år. Vi underviste dem i venturekapital i løbet af sommeren mellem deres første og andet år og på deltid, 15 timer om ugen, i løbet af deres andet år, indtil de var færdiguddannede. Tanken var, at de efter endt uddannelse skulle blive fuldtidsansatte Entrepreneurs in Residence (EIR’er) med det formål at blive medstiftere af virksomheder, som vi ville bygge op sammen med os.

Da vi var i gang med at udtænke den næste virksomhed, vi skulle bygge, tog vi til Indonesien for at overveje at lancere en OTA som Expedia.com der. Selv om muligheden var reel, besluttede vi i sidste ende, at vi ikke ønskede at beskæftige os med de Indonesien-specifikke juridiske spørgsmål og lovgivningsmæssige rammer eller med tidsforskellen på 12 timer. Mens vi opgav tanken om at opbygge den virksomhed, blev vi ved med at udtænke og gentage nye ideer, som vi kunne bringe til verden, og vi endte med at skabe flere nye startups ud over AdoreMe:

• Lofty, en markedsplads for kunst
• Beepi, en administreret markedsplads for biler
• Rebag, en administreret markedsplads for håndtasker
• Poncho, en markedsplads for forsikring
• Instacarro, en markedsplads mellem forbrugere og forhandlere i Brasilien
• Merlin, en arbejdsplads for arbejdere
• Korrekt, en transaktionel ejendomsmarkedsplads i Canada

Det lykkedes ikke for alle, faktisk eksploderede Beepi efter at have rejst 149 millioner dollars, men vores startup-studiemodel viste sig at tiltrække fantastiske talenter, førte til oprettelsen af flere succesfulde startups og var sjov at deltage i.

Vi itererede meget på modellen, før vi besluttede os for den, som den ser ud i dag. Vi uddanner lærlingene i et år, og så bliver de ansat som EIR’er. Vi ideudvikler i fællesskab, indtil vi kommer frem til en idé, vi vil bygge sammen. Jose og jeg går ind som medstiftere og bestyrelsesformænd og investerer 750.000 dollars for 35 % af virksomheden. Holdet har tilsammen 65%. Vi har også ret til at investere de næste 2 millioner dollars til enten 8 millioner dollars pre-money eller til markedsvilkår, hvis iværksætterne kan få en højere værdiansættelse.

Vi hjælper med at mindske risikoen ved projektet i betragtning af den tid, vi bruger på at udtænke og teste modeller. Vi giver iværksætterne mulighed for at fokusere fuldt ud på at eksekvere i de første to år ved at lade dem slippe for at søge pre-seed- eller seed-finansiering, hvis de ikke ønsker det. Vi hjælper også aktivt med markedspladsdesign, rekruttering og fundraising. Denne model har gjort det muligt for os at tiltrække fantastiske iværksættere til programmet. Hvert år kæmper 250 førsteårs MBA-studerende fra Harvard, Columbia, MIT, Stanford og Wharton (og vi tilføjer Stern næste år) om 2 til 3 pladser.

Der er mange virksomheder, vi gerne vil opbygge. En nylig brainstorm på vores Turks & Caicos offsite førte til, at vi kom op med over 140 ideer! Jeg er sikker på, at en af dem snart vil spire, og jeg glæder mig til snart at kunne fortælle om den.

2. Skalering af vores angel-investeringsaktiviteter:

Samtidig fik angel-investering sit eget liv, og vi endte med at investere i 60-130 nystartede virksomheder hvert år. Som iværksætter hadede jeg, at jeg aldrig vidste, hvor jeg stod i forhold til venturekapitalfonde. Jeg havde et møde, som tilsyneladende gik rigtig godt, men jeg hørte ikke fra dem i flere uger, hvis nogensinde. Møderne ville blive spredt over mange måneder. Jeg går ud fra, at de fleste venturekapitalfonde ikke eksplicit ønsker at sige nej til en aftale for at bevare valgfriheden, men det er utroligt frustrerende som iværksætter. Derfor besluttede vi at evaluere nystartede virksomheder på højst to møder af en times varighed, som finder sted på mindre end to uger, og altid fortælle iværksætterne, hvor de står: hvorfor vi investerer, og endnu vigtigere for de fleste, hvorfor vi ikke investerer, og hvad vi skal se for at ændre vores mening.

Den tilgang viste sig at være tiltalende for mange iværksættere, og vores deal flow blev ved med at stige, ligesom vores ry som venlige investorer med merværdi. Vi leder ikke, prissætter ikke, tager ikke plads i bestyrelsen, har ikke rapporteringskrav eller krav om minimumsejerskab, hvilket giver os mulighed for at være meget fleksible. Vi er også trygge ved at investere på alle stadier og internationalt. 65 % af vores investeringer er pre-seed og seed, 25 % er serie A og B og 10 % er late stage. 70 % af vores investeringer er i USA og Canada, 20 % i Europa og Norden og 10 % i Brasilien og Indien.

Selv om vi investerer i alle geografiske områder og på alle stadier, har vi et særligt kendetegn: Vi fokuserer på markedspladser og er specialedrevne. 70 % af de virksomheder, vi investerer i, opfylder vores tese, og de opfylder alle vores heuristik. Denne tilgang med ekstrem fleksibilitet, samtidig med at den er tese- og heuristikdrevet, viste sig at være meget succesfuld. Til dato har vi investeret i 475 startups og haft 163 exits. På disse exits havde vi en realiseret gennemsnitlig multipel på 4,4x og en IRR på 61%, inklusive alle fiaskoer.

3. Den formelle oprettelse af FJ Labs

Mens vi skalerede både vores startup-studier og vores angel-investeringsaktiviteter, var det stadig ikke givet, at det krævede oprettelsen af en venturefond. Selv om vores tilgang har været ekstremt succesfuld, er der et relativt lavt maksimum for den mængde kapital, vi kan anvende med vores strategi. Fordi vi ikke leder og prissætter runder, sætter det en maksimal checkstørrelse, som vi kan investere i en given runde. Vi ønsker ikke at konkurrere med traditionelle venturefonde, men i stedet være værdifulde tankepartnere for dem og en kilde til differentieret deal flow. Med dagens rundestørrelser kan vi maksimalt investere 225.000 dollars i pre-seed, 450.000 dollars i seed, 1 million dollars i en serie A og et par millioner i en serie B, men er ofte begrænset til mindre investeringer.

Da vi ikke starter mange virksomheder, fordi vores praktiske tilgang ikke er særlig skalerbar, og kun investerer de første 2,75 millioner dollars, skaber det heller ikke mulighed for at anvende en enorm mængde kapital. Da vi testede vores model, så det ud til, at vi måske kunne bruge 100 millioner dollars om året uden at ændre vores strategi. Vi havde ikke succes nok til at bruge nær så mange penge, men det var ikke noget problem. Vi var glade for at investere i vores eget navn og kun arbejde med lærlingene. Det ville have været rart at have mere ildkraft, men vi ville ikke miste vores fleksibilitet eller have problemer med at skaffe penge fra institutionelle LP’er, som ville løbe i den anden retning, når de hørte om vores skøre investeringsmetode.

Dertil kommer, at økonomien i små fonde ikke er særlig tiltalende. Hvis du indsætter 100 millioner dollars og laver en 3x, har du 200 millioner dollars i overskud. Med en carry på 20 % har du 40 mio. dollars i overskud, som du deler mellem partnerne. Det er ret godt, men ikke særligt imponerende. Men hvis du bruger 100 mio. dollars af dine egne penge og gør det tre gange, får du 200 mio. dollars i overskud til dig selv. Med andre ord. Små fonde giver kun rigtig mening, hvis du bruger en stor del af din personlige kapital sammen med fonden, for det er der, det reelle afkast kommer fra. Det er rart at have mere ildkraft og nogle gebyrer til at dække vores omkostninger ved at rejse ekstern kapital, men det er ikke værd at gå langt for at opnå.

Mens vi gjorde os disse overvejelser, blev vi kontaktet af Telenor, en norsk teleoperatør med en stor tilstedeværelse i Sydøstasien og 174 millioner abonnenter. Til min store ærgrelse havde Telenor finansieret Schibsted i deres krig med OLX, hvilket i sidste ende fik mig til at sælge OLX til Naspers. Når det er sagt, var OLX’s fusion med Schibsted i Brasilien og andre markeder meget profitabel for Telenor og gav dem direkte ejerskab af flere klassificerede aktiver i Sydøstasien. På grund af Telenors digitale og markedsmæssige ambitioner kontaktede de os for at høre, om de kunne investere i os for at få et kig ind i fremtiden ved at blive eksponeret for amerikanske teknologitrends for enten at forsvare sig mod dem eller bringe dem til deres markeder.

Da de havde det godt med vores skøre strategi, samtidig med at det gav os mere ildkraft og et lille honorargrundlag til at begynde at opbygge et rigtigt team, besluttede vi at trykke på aftrækkeren, og FJ Labs blev formelt født i januar 2016 med en investering på 50 millioner dollars fra Telenor som supplement til vores personlige kapital og den lille iværksætterfond, vi driver. Angelist.

Da forholdet viste sig at være en succes, besluttede vi at udvide partnerskabet og åbne det for andre strategiske investorer og familiekontorer. Vores anden institutionelle fond bør lukke i løbet af de kommende måneder med 150 millioner dollars i ekstern kapital.

Sellit / Wallapop / LetGo

Det smukke ved FJ Labs’ setup set fra mit perspektiv er, at det har den fleksibilitet, at jeg kan træde ind i operationelle roller, hvis situationen kræver det, som det kunne have været tilfældet, hvis mulighederne på Craigslist, Cuba eller eBay Classifieds havde materialiseret sig. I 2014 vendte jeg tilbage til min idé fra 2012 om at bygge et mobilt rubrikannonce-site for at angribe Craigslist i USA. OfferUp er siden blevet lanceret, og det ville helt klart have været bedre at lancere i 2012, da jeg først fik ideen, men de fulgte ikke OLX’s drejebog eller bedste praksis inden for rubrikannoncer, og jeg følte, at markedet stadig var åbent. Jeg reducerede mit engagement i FJ Labs til de ugentlige samtaler i investeringskomiteen og gik i gang med at opbygge og drive Sellit.

Vi lancerede i New York, afprøvede vores drejebog og begyndte at samle penge ind. I mellemtiden var kategorien blevet meget konkurrencepræget med lanceringen af flere velfinansierede aktører som Close5, VarageSale og vigtigst af alt LetGo, der blev støttet af OLX, og som blev lanceret af Alec Oxenford, min medstifter af OLX, ved hjælp af den drejebog, jeg havde været med til at udarbejde. Vi fik flere tilbud, men jeg mente, at det ville være bedst at slå sig sammen med en velfinansieret konkurrent, så vi fusionerede med Wallapop, den førende horisontale rubrikannonce-side i Spanien. De blev støttet af Accel, Insight, DST, NEA, 14W og andre og havde den fornødne ildkraft til at gribe muligheden. Jeg blev bestyrelsesformand for Wallapop og CEO for de amerikanske aktiviteter.

Vi konkurrerede aggressivt og fik forretningen til at vokse. Men efter at have oplevet de enorme fordele ved konsolidering hos OLX, da vi fusionerede med Schibsted i Brasilien og med Avito i Rusland, blev det hurtigt klart, at det ikke gav mening at have to aktører, der forfulgte nøjagtig den samme strategi. Vi fusionerede Wallapops amerikanske aktiviteter med LetGos i maj 2016 og gav størstedelen af virksomheden til LetGo (og dermed OLX). Jeg trak mig tilbage som CEO, overlod LetGo i Alecs kyndige hænder og vendte tilbage til mine normale opgaver på FJ Labs.

Konklusion

Alt dette for at sige, at jeg siden den Step 1-mail har smidt en masse spaghetti på væggen både i mit personlige og professionelle liv. Der var store fiaskoer undervejs, men jeg holdt mig til det, der virkede, og blev ved med at gentage. I sidste ende fandt jeg både et personligt livssetup, der fungerede for mig, og et nyt spændende professionelt eventyr.