كنت على وشك بدء سلسلة من المنشورات في الأسواق تغطي كيفية حصول FJ Labs على تدفق الصفقات، وكيف نقوم بتقييم الشركات الناشئة وأطروحة الاستثمار الحالية لدينا عندما أدركت أنه كان علي أن أبدأ بنشأة FJ Labs وفلسفتنا الاستثمارية كما هي معقدة متعلق ب.

لقد كنت دائمًا رجل أعمال ومستثمر ملاك.

FJ Labs هو صندوق استثماري مختلط و استوديو الشركات الناشئة الذي يسمح لي بدراسة كل من ريادة الأعمال والاستثمار حكة. ليس من المسلم به أن رواد الأعمال يجب أن يكونوا مستثمرين أيضًا، وخاصة في نفس الوقت. بطريقة ما كان هذا صحيحًا دائمًا بالنسبة لي. هو – هي بدأت في عام 1998 عندما قمت ببناء أول شركة ناشئة مدعومة بمشروعي. بفضل كونه رئيسًا تنفيذيًا واضحًا للإنترنت الاستهلاكي، بدأ رواد الأعمال الآخرون في الاقتراب لي للحصول على المشورة والاستثمار.

تساءلت عما إذا كان ذلك سيشتت انتباهي مهمتي الأساسية هي الاستثمار في الشركات الناشئة الأخرى، لكنني أدركت أنني كنت أجتمع العديد من رواد الأعمال يحاولون مساعدتهم على أي حال وهذا ما جعلني أتفق معهم هم. كنت أضع أموالي حرفيًا حيث كان فمي. الى جانب ذلك، أحببت سماع أفكارهم ونضالاتهم أثناء محاولتهم تقديم المساعدة. إذا كان أي شيء، أنا شعرت أن هذا جعلني رائد أعمال أفضل حيث أبقيت أصابعي على نبض السوق وفهم أحدث الاتجاهات والنهج.

نظرًا لأنني كنت مضغوطًا للوقت وكان لدي القليل من رأس المال والخبرة، فقد استخدمت نفس معايير الاختيار التي استخدمتها ذلك الوقت لنفسي لتقييم أعمالهم ببساطة على حسابي وجهة نظر حول رجل الأعمال وشروط الصفقة.

الاستثمار الملائكي المبكر

في الفترة 1998-2000، استثمرت في 7 الشركات الناشئة. فشل واحد بعد بضعة أشهر. في عام 2001، إذا سألتني كيف كانت المحفظة تقوم بذلك، كنت سأخبركم أن الجميع محكوم عليهم بالفشل. انا كنت صدمت بعد سنوات عندما اتصل بي أحد المصرفيين الاستثماريين وطلب مني الحصول على معلوماتي المعلومات المصرفية لأن واحدا منهم كان يذهب للعامة. في نهاية المطاف كان لي مخارج ناجحة في 6 من أصل 7! لقد حالفني الحظ بفضل العزيمة والمثابرة والقدرة على البقاء لهذه الدفعة الأصلية من المؤسسين.

ولم أستثمر مرة أخرى حتى عام 2004. لي لم يكن بدء التشغيل الأصلي هو النجاح الذي توقعته ودخلت التكنولوجيا شتاء نووي حيث لم يكن هناك رأس مال متاح. كان علي أن أحجز القليل رأس المال الذي أملكه لشركتي الناشئة الثانية، Zingy. لقد بدأت الاستثمار مرة أخرى بعد أن لقد قمت ببيع Zingy بنجاح في عام 2004، خاصةً وأنني كنت متشوقًا للعودة إليه الأسواق.

نهج الاستثمار الملائكي الفريد

كما بدأت Olx في النمو في الجر و الرؤية، بدأ رواد الأعمال الآخرون في التواصل مرة أخرى من أجل الاستثمار. نظرًا لمدى انشغالي في إدارة شركة أوليكس، والتي كان بها في ذلك الوقت مئات الموظفين، ومئات الملايين من الزوار الفريدين شهريًا في 30 دولة، قررت ذلك للتركيز على الأسواق لأنني شعرت أنني أستطيع تقييمها بسرعة. لقد أتيت مع استراتيجية لتقييم الشركات الناشئة بناءً على مكالمة مدتها ساعة واحدة وبدأت الاستثمار.

لقد اخترت الشفافية الجذرية. في مكالمة أو اجتماع لمدة ساعة واحدة، كنت سأخبر رواد الأعمال إذا كنت أستثمر ولماذا. في 97% من الحالات، أضعت الفرصة وأخبرهم بما يجب تحسينه لتغيير رأيي.

باعتباري رجل أعمال، كنت أكره عدم وجود شركات رأس المال الاستثماري أبدًا قال لي أين وقفت. في كثير من الأحيان، كانوا يعلمون أنهم لا يريدون الاستثمار، ولكن لا أريد أن أقول ذلك للحفاظ على الاختيارية. لقد كرهت أيضًا طريقة جرهم خارج عملية اتخاذ القرار الاستثماري لمعرفة مدى أدائنا خلال تلك الفترة والحصول على توافق في الآراء داخل شركتهم. لقد كرهت أيضًا الطريقة التي سيتخذونها أسابيع للرد على رسائل البريد الإلكتروني إذا تفضلوا بالرد.

أنا متأكد من أن هذا الإحباط مرتبط بي نوع الشخصية. أنا أكره التردد. إنه يقودني إلى الجنون عندما يقوم الناس بالتحوط عندما يتحدثون. أحب وضوح الهدف والفكر. إذا كان رجل أعمال و الفكرة لها صدى، وأنا مدين لهم بالاستثمار وعدم تأخير العملية.

في تلك الفترة، 2004-2012، لم يكن لدي أطروحة الاستثمار. لم أفعل أي الخارج. لم يكن لدي عدد محدد من الاستثمارات التي أردت القيام بها. لقد قمت فقط بمراجعة جميع الصفقات الواردة واستثمرتها في كل ما لفت نظري في المتوسط ​​حاولت استثمار 100 ألف دولار في كل شركة ناشئة، لكن لم يكن لدي حد أدنى للملكية. إذا كان أقل المتاحة، أنا استثمرت أقل. وأدى ذلك إلى تباين كبير في عدد الاستثمارات كما يفعل البعض سنوات كنت أكثر إلهامًا من الآخرين، ولكن بشكل عام كنت أستثمر في 10-25 أصبحت الشركات الناشئة سنويًا تُعرف بسرعة كبيرة باسم “الملاك الخارق”.

من المضحك أن معظم الناس ينظرون إليّ كمستثمر وليس كرجل أعمال، لأن اسمي غالبًا ما يرتبط في الصحافة وTechcrunch بالاستثمارات التي قمت بها بدلاً من الشركة التي كنت أديرها.

كرهي للعمل الاداري

في عملية القيام بالاستثمارات I أدركت أنني أحب التحدث إلى رواد الأعمال والتحدث من خلالهم الشركات الناشئة ولكنها كرهت كل الأعمال الإدارية المحيطة بها. من قلة الاهتمام وبعد مرور الوقت، قررت عدم مراجعة أي من المستندات القانونية التي تم إرسالها إليّ على الإطلاق. كان لدي يقوم مساعدي بالتوقيع تلقائيًا على كل شيء تلقائيًا لأول 100 استثمار لي. يتضمن ذلك التوقيع التلقائي على جميع المستندات اللاحقة التي أراد رواد الأعمال التوقيع عليها دون أن أقرأ أيًا منها. وغني عن إظهار أن الغالبية العظمى من الناس صادقون لأنه عمل بشكل رائع في النهاية.

كما يمكنك أن تتخيل أنني لم أقم أيضًا بأي واجب حقيقي الاجتهاد يتجاوز تقييمي لرائد الأعمال وأعمالهم خلال محادثة لمدة ساعة واحدة. لأكون صادقًا، لم أفهم حقًا سبب بذل العناية الواجبة استغرق وقتا طويلا. كانت معظم الشركات حديثة العهد ولم يكن هناك الكثير للقيام به الاجتهاد ولم أكن على وشك طلب السجلات المصرفية أو الوصول إلى الشريط الخاص بهم حساب للتحقق من أن إجمالي أرقام المبيعات التي أخبروني بها كانت حقيقية وغير ملفقة. لقد أخذت كلمة رواد الأعمال على محمل الجد.

وعلى نحو مماثل، أدركت أن التحقق من مرجعية المؤسسين كثيراً ما يعطي إشارة خاطئة. بعض أفضل رواد الأعمال على الإطلاق كان لديهم مراجع سيئة من أصحاب العمل السابقين لأنهم كانوا موظفين سيئين. لقد كانوا مفكرين مستقلين يتفاعلون معهم، وغالبًا ما كانوا يعملون على إنشاء شركات ناشئة مستقبلية أثناء عملهم. توقفت عن إجراء الفحوصات المرجعية. لست متأكدًا من أن القيام بذلك كان سيسمح لي بالتعرف على حالة واحدة من حالات سوء استخدام الأموال التي كانت لدينا من بين 600 استثمار قمنا بها حتى الآن، ولكن من المؤكد أن ذلك كان سيؤدي إلى إبطاء عملية الاستثمار لدينا ويؤدي إلى قرارات استثمارية أسوأ.

الحصول على شريك

كما يمكنك أن تتخيل كراهيتي لكل شيء تمتد الإدارية والبيروقراطية إلى كل عنصر من عناصر حياتي بما في ذلك حياتي جانب ريادة الأعمال. كان من الممكن أن يخدمني جيدًا أن يكون لدي شريك أثناء وجودي بدء التشغيل الأول. لقد كرهت التعامل مع المحامين، واتفاقيات شراء الأسهم، القانونية الاتفاقيات ومراجعات الموظفين الرسمية وما شابه. عندما قررت أن أبدأ أوليكس، لقد شاركت مع أليك أوكسينفورد. التقيت بأليك في عام 1999، بينما كنت أدير مشروعي أول شركة ناشئة مدعومة بالمشروع. لقد قدّمه لي موظف سابق في شركة ماكينزي زميلي الذي أخبرني عن هذا الفريق المذهل من رواد الأعمال من جامعة هارفارد و ستانفورد الذين كانوا يفكرون في إطلاق شركة ناشئة في أمريكا اللاتينية.

التقيت بأليك والعديد من مؤسسيه في يونيو، أكدوا اعتقادهم بضرورة إطلاق موقع يشبه موقع eBay في أمريكا اللاتينية ووافقت على تزويدهم بالتكنولوجيا وخطة العمل للقيام بذلك. على صفقة المصافحة أطلقناها من خوادمنا في باريس قبل مساعدتهم الانتقال إلى منصة خاصة بهم.

لقد تواصلت معه مرة أخرى بعد أن باع ديرميت. على الورق، كنت أبدو أنا وأليك متشابهين لأننا تلقينا تعليمًا في مجال اللبلاب مستشارو الإدارة السابقون الذين كانوا يشغلون منصب الرئيس التنفيذي لمواقع المزادات عبر الإنترنت. نحن لم تناقش قط تقسيم المسؤوليات ولكنها وجدت شراكة متوازنة. نحن الأثنان وكان لها رأي متساو في القرارات الاستراتيجية. لقد قمت بتشغيل المنتج بينما كان هو يدير العمليات. لقد نجحت للتو.

بينما كنت أعمل مع أليك على أوليكس، كان أعاد تقديمي إلى أحد مؤسسي Deremate، خوسيه مارين. يجب أن أعترف أنني لم أتذكر حقا جوزيه. لقد كان أحد المؤسسين المشاركين في Deremate. لقد تفاعلنا عدة مرات فقط خلال العقد الذي انقضى منذ اجتماع عام 1999 الأصلي. نظرًا لمظهره ولهجته، كان لدي انطباع بأنه كان مستهترًا لاتينيًا دون الكثير من الجوهر.

بناء على طلب من أليك، بدأت في الإنفاق المزيد من الوقت مع جوزيه وأدركت أنني كنت متحيزًا بشكل غير عادل. كان هناك عمق و الجوهر وراء المظهر. اتضح أن جوزيه كان مستثمرًا ملاكًا ناجحًا ورجل أعمال في حد ذاته. كان لديه خبرة محددة في العقارات و كانت شركة Travel تقوم ببناء استوديو ناجح لبدء التشغيل في البرازيل.

نظرًا لأنه كان مشغولًا ببناء الاستوديو الخاص به، كان سعيدًا بالمشاركة في الاستثمار الملائكي. ومن أجل الحجم والكفاءة، قررنا تجميع أنشطتنا بدءًا من عام 2009. لقد ساعدني ذلك بشكل كبير على تحسين تدفق صفقاتي مع إضافة الخبرة في القطاعات الرئيسية. كمكافأة إضافية، اتضح أنه كان مفاوضًا رئيسيًا يركز على التفاصيل للغاية وكان يستمتع حقًا بالتأكد من أن جميع النقاط منقطة ومتقاطعة وأن لدينا حقوقًا مهمة للمستثمر: حقوق الشفعة، وحقوق المعلومات، والعلامة على طول إلخ.

نشأة مختبرات FJ

بعد أن تركت شركة أوليكس في ديسمبر 2012، لم يكن من الواضح أننا سنقوم بإنشاء مختبرات FJ. كما يمكنك أن تقرأ في الخطوة 3 من إطار عمل اتخاذ القرارات المهمة ، فقد قمت بتجربة العديد من الأشياء. كنت أطمح إلى تشغيل موقع Craigslist. حاولت شراء إعلانات مبوبة على موقع eBay. تقدمت بطلب لإدارة منطقة اقتصادية خاصة في كوبا. لقد جربت العديد من الأفكار الأخرى. لقد فشلوا جميعًا، ويرجع ذلك في الغالب إلى أنهم كانوا يتطلبون موافقة الآخرين. وعلى النقيض من ذلك، لم يتطلب الأمر إذنًا من أحد للاستثمار أو بدء شركات ناشئة جديدة. واصلنا القيام بذلك بينما كنت أتابع أفكارًا أخرى واستمر في التوسع.

ومع نمو ملفنا كمستثمرين، استمر تدفق صفقاتنا في التزايد واستمر عدد الاستثمارات التي قمنا بها في التزايد. نظرًا لأننا نتوق إلى أن نبقى رواد أعمال، فقد بدأنا أيضًا في بناء شركة أو شركتين ناشئتين جديدتين كل عام. على الرغم من أننا قمنا بتوسيع نطاق عمليات الاستوديو الخاص بنا وأنشطة الاستثمار الملائكي، إلا أنه لم يكن من المسلم به أن الأمر يتطلب إنشاء صندوق استثماري. نحن لا نقود جولات لأننا لا نريد التنافس مع شركات رأس المال الاستثماري التقليدية. وبدلاً من ذلك، نريدهم أن ينظروا إلينا كشركاء فكريين ذوي قيمة ومصدر لتدفق الصفقات المتباينة. وهذا يضع حدًا أقصى منخفضًا لحجم الشيك الذي يمكننا الاستثمار فيه في أي جولة معينة.

بعد إعادة اختبار نموذجنا، بدا الأمر وكأننا نستطيع توزيع 100 مليون دولار سنويًا دون تغيير استراتيجيتنا. ونظراً لأننا لم نحقق النجاح الكافي في توزيع أي مبلغ قريب من هذا المبلغ من المال، فقد فكرنا في جمع رأس المال الخارجي. على الرغم من الأداء الذي حققناه حتى الآن مع معدل عائد داخلي محقق بنسبة 62% على استثماراتنا المتخارجة، فقد فشلنا في جمع رأس المال من المستثمرين المؤسسيين التقليديين الذين شعروا بالرعب من نهجنا الاستثماري. يجب أن أعترف أنني كرهت عملية محاولة جمع الأموال لصالح FJ Labs. لقد كانت بطيئة ومتكررة ومملة. كما جعلني أدرك أنني سأكره التقارير والعمليات البيروقراطية التي قد تأتي مع وجود مستثمرين خارجيين تقليديين.

صندوقنا الأول برأس مال خارجي

لقد فكرنا في إسقاط فكرة الامتلاك مستثمرون خارجيون تمامًا عندما اتصلت بنا شركة Telenor ، وهي شركة اتصالات نرويجية مشغل يتمتع بحضور كبير في جنوب شرق آسيا و174 مليون مشترك. ومما يثير استيائي الشديد أن تلينور قامت بتمويل شركة شيبستيد في حربها مع شركة أوليكس في النهاية ما دفعني لبيع أوليكس لشركة ناسبرز. ومع ذلك، فقد تم دمج شركة أوليكس مع كان Schibsted في البرازيل والأسواق الأخرى مربحًا جدًا لشركة Telenor وأعطى لهم ملكية مباشرة للعديد من الأصول المصنفة في جنوب شرق آسيا. منح طموحات Telenor الرقمية والسوقية، تواصلوا معنا لمعرفة ما إذا كان ذلك ممكنًا يمكنهم الاستثمار فينا من أجل الحصول على نظرة للمستقبل من خلاله التعرض لاتجاهات التكنولوجيا الأمريكية إما للدفاع ضدها أو جلبها إلى أسواقهم.

لقد كانت شراكة مربحة للجانبين. لقد حصلوا على رؤية لاتجاهات السوق مع تحقيق عوائد جذابة، وحصلنا على المزيد من القوة الاستثمارية وقاعدة رسوم صغيرة لبدء بناء فريق حقيقي. تأسست FJ Labs رسميًا في يناير 2016 باستثمار قدره 50 مليون دولار من Telenor لاستكمال رأس مالنا الشخصي وصندوق رواد الأعمال الصغير الذي نديره على Angelist.

كما أثبتت العلاقة نجاحها جميعا اتفقنا على توسيع نطاق الشراكة وفتحها أمام استراتيجيات أخرى المستثمرين والمكاتب العائلية. يجب أن يغلق صندوقنا المؤسسي الثاني في الأشهر المقبلة برأس مال خارجي قدره 175 مليون دولار.

ومن المثير للاهتمام وجود مستثمرين خارجيين عززت علاقتي مع جوزيه لأنني أدركت أنه لن يكون لدي تمويل بدونه. يعد التوقيع التلقائي على المستندات القانونية دون قراءتها أمرًا جيدًا عندما تكون كذلك إدارة أموالك الخاصة ولكنها ليست مناسبة عندما تكون الوصي عليها رأس مال الآخرين. لقد عمل بجد للتأكد من أننا على حد سواء المهنية ورد الفعل. وبالمثل، فهو يستمتع بنوع التعامل مع الآخرين العلاقات والتنشئة الاجتماعية التي أعتبرها عبئًا.

لقد سمح لنا هذا بإيصال FJ إلى حيث هو هو اليوم. اعتبارًا من 30 ^أبريل 2020، استثمرنا 284 مليون دولار أمريكي، منها لقد قدّمنا أنا وجوزيه 114 مليون دولار في 571 شركة ناشئة. كان لدينا 193 مخارج معدل عائد داخلي محقق بنسبة 62%. لقد أنشأنا 13 شركة ونحن فريق مكون من 32 شركة.

ونحن لا نزال في بداية هذا رحلة ولا أستطيع الانتظار لرؤية ما سيأتي بعد ذلك!